市场扩张 - 公司67,010,500股境外上市外资股（H股）于2025年10月28日在港交所主板挂牌[2] - H股股票中文简称“劍橋科技”，英文简称“CIG”，代号“6166”[2] - 独家保荐人于2025年11月10日行使超额配股权，发行10,051,500股H股[3] - 超额配股权行使后，本次发行H股由67,010,500股增至77,062,000股[3]

剑桥科技公告，公司发行的6701.05万股境外上市外资股（H股）已于2025年10月28日在香港联交所主板 挂牌并上市交易。根据本次发行方案，公司同意由独家保荐人兼整体协调人于2025年11月10日悉数行使 超额配股权，按最终发售价每股H股68.88港元发行1005.15万股H股股份。超额配股权悉数行使后，本次 发行的H股股份由6701.05万股增加至7706.2万股。 ...

格隆汇11月10日丨剑桥科技(06166.HK)公告，公司宣布独家保荐人兼整体协调人(为其本身及代表国际 包销商)已于2025年11月10日(星期一)悉数行使招股章程所述的超额配股权，涉及合共10,051,500股发售 股份，占全球发售项下初步可供认购发售股份总数(行使超额配股权前)的约15%。 超额配发股份(定义见下文)将由本公司按每股股份68.88港元(即全球发售项下每股股份的发售价，不包 括1%经纪佣金、0.0027%证监会交易徵费、0.00015%会财局交易徵费及0.00565%香港联交所交易费)发 行及配发。超额配发股份将用于促成将部分H股交付予已同意延迟交付其根据全球发售认购的相关H股 的承配人及╱或补足国际发售的超额分配(如有)。 联交所上市委员会已批准超额配发股份上市及买卖。预期超额配发股份将于2025年11月12日(星期三)上 午九时正开始在联交所主板上市及买卖。公司自发行及配发超额配发股份收取的额外所得款项净额约 6.77亿港元 相关事件 剑桥科技(06166.HK)超额配股权悉数行使 净筹6.77亿港元 剑桥科技(06166.HK)投资者关系活动记录表： 四季度整体经营态势向好，三大业务 ...

公司行动 - 独家保荐人兼整体协调人于2025年11月10日悉数行使超额配股权 [1] - 超额配股权涉及合共1005.15万股发售股份 [1] - 超额配发股份占全球发售项下初步可供认购发售股份总数（行使超额配股权前）的约15% [1] 股份发行细节 - 超额配发股份由公司按每股股份68.88港元发行及配发 [1] - 超额配发股份将用于向同意延迟交付H股的承配人交付部分H股及/或补足国际发售的超额分配 [1]

智通财经APP讯，剑桥科技(06166)公布，独家保荐人兼整体协调人(为其本身及代表国际包销商)已于 2025年 11月10日(星期一)悉数行使招股章程所述的超额配股权，涉及合共1005.15万股发售股份，占全 球发售项下初步可供认购发售股份总数(行使超额配股权前)的约15%。超额配发股份将由公司按每股股 份68.88港元发行及配发。超额配发股份将用于促成将部分H股交付予已同意延迟交付其根据全球发售认 购的相关H股的承配人及╱或补足国际发售的超额分配(如有)。 ...

市场整体资金流向 - 沪深两市主力资金整体净流出254.29亿元，其中创业板净流出147.56亿元，沪深300成份股净流出87.96亿元 [1] - 尾盘主力资金转为净流入11.65亿元，其中创业板尾盘净流入9.28亿元，沪深300成份股尾盘净流入6.27亿元 [10] 行业表现与资金流向 - 申万一级行业中23个行业上涨，美容护理和食品饮料行业涨幅均超过3%，商贸零售、社会服务和农林牧渔行业涨幅均超过2% [1] - 10个行业获得主力资金净流入，食品饮料和商贸零售行业净流入金额居前，均超过11亿元 [1] - 房地产行业主力资金净流入7亿元，轻工制造和医药生物行业净流入金额均超过4亿元 [1] - 21个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出金额达68.8亿元，居首 [2] - 电子、机械设备、汽车和计算机等行业净流出金额均超过20亿元 [2] 个股资金流入 - 88只个股主力资金净流入均超过1亿元，其中13只净流入超过4亿元 [3] - 光模块热门股剑桥科技主力资金净流入7.58亿元，居首，净流入额创2023年6月12日以来新高，连续3个交易日累计净流入8.99亿元 [4] - 白酒头部企业五粮液主力资金净流入6.52亿元，居次席，公司2024年度现金分红率70%，同比增长10个百分点，2025年100亿元中期分红方案已公告 [4] - 比亚迪、福石控股、盈新发展、中国中免、大为股份、万润科技、胜利精密等主力资金净流入居前，其中多只个股涨停 [5] 个股资金流出 - 超过120只个股主力资金净流出均超过1亿元，其中14只净流出超过5亿元 [6] - 光模块龙头新易盛主力资金净流出18.16亿元，居首，该股下跌近4%，成交额超过157亿元 [7] - 人形机器人龙头三花智控和储能龙头阳光电源主力资金分别净流出16.04亿元、15.69亿元 [8] - 海马汽车、立讯精密、多氟多、中际旭创、歌尔股份等热门股主力资金净流出金额居前 [9] 尾盘个股资金流向 - 19只个股尾盘主力资金净流入金额超过5000万元，10只超过1亿元 [11] - 光模块热门股天孚通信尾盘主力资金净流入3.16亿元，居首，公司泰国工厂产能建设稳步推进 [11] - 深科技、中际旭创、合肥城建尾盘主力资金净流入金额居前，均超过2亿元，其中合肥城建涨停 [12] - 21只个股尾盘主力资金净流出金额超过5000万元，其中4只超过1亿元 [13] - 比亚迪和平潭发展尾盘主力资金净流出均超过2亿元，居前，海马汽车、赣锋锂业、湖南裕能、方正电机等尾盘净流出金额居前 [14] 相关ETF情况 - 消费电子ETF（159732）近五日下跌1.41%，市盈率为44.23倍，最新份额为27.6亿份，减少2700.0万份，主力资金净流出529.6万元，估值分位为64.72% [16][17]

主要指数表现 - 上证指数收盘报4018.60点，上涨0.53%，成交额9606亿元 [1] - 深证成指收盘报13427.61点，上涨0.18%，成交额12138.65亿元 [1] - 创业板指收盘报3178.83点，下跌0.92%，成交额5232.34亿元 [1] - 科创50指数收盘报1407.56点，下跌0.57%，成交额728亿元 [1] - 沪深两市合计成交额21744.65亿元，较上一交易日增加1753.98亿元 [1] 行业板块与概念涨跌 - 美容护理、食品饮料、商贸零售、农林牧渔、贵金属、石油石化、保险、纺织服饰等行业涨幅靠前 [2] - 免税、磷化工、培育钻石、乳业、社区团购、白酒、纳米银、有机硅、预制菜等概念走势活跃 [2] - 电力设备、机械设备、电子、通信、汽车、钢铁等行业跌幅居前 [2] - 超导、铜缆高速连接、低碳冶金、汽车热管理、CPO、高压快充等概念走势较弱 [2] - 涨停个股主要集中在食品饮料、电子、电力设备、建筑装饰、化工等行业 [2] 个股涨跌与连板情况 - 沪深两市合计3249只个股上涨，1812只个股下跌，平盘个股98只，停牌个股8只 [2] - 不含当日上市新股，共有92只个股涨停，15只个股跌停 [2] - ST中迪录得17连板，*ST东易9连板，摩恩电气5连板，洪兴股份4连板 [4] - 孚日股份、*ST绿康、清水源、重庆建工、澄星股份均录得3连板 [4] - 弘元绿能、三木集团、安纳达、天际股份、四川金顶等8股均录得2连板 [4] 主力资金流向 - 沪深两市主力资金净流出254.29亿元，创业板主力资金净流出147.56亿元 [5] - 沪深300成份股主力资金净流出87.96亿元，科创板主力资金净流出6.9亿元 [5] - 10个行业主力资金呈现净流入，食品饮料行业净流入15.63亿元居首 [5] - 商贸零售、房地产、传媒行业主力资金净流入金额分别为11.24亿元、7亿元、4.95亿元 [5] - 21个行业主力资金呈现净流出，电力设备行业净流出68.8亿元最多 [5] - 电子、机械设备、汽车、计算机、化工行业主力资金净流出金额分别为44.2亿元、31.69亿元、29.73亿元、27.19亿元、25.44亿元 [5] 个股主力资金净流入 - 2106只个股获主力资金净流入，88股净流入超1亿元 [8] - 剑桥科技主力资金净流入7.58亿元，涨幅8.66% [9] - 五粮液净流入6.52亿元，涨幅3.47%；比亚迪净流入5.57亿元，涨幅2.25% [9] - 福石控股净流入5.46亿元，涨幅14.70%；盈新发展净流入5.24亿元，涨幅10.13% [9] - 中国中免净流入5.08亿元，涨幅10.00% [9] 个股主力资金净流出 - 3052只个股被主力资金净卖出，128股净卖出超1亿元 [11] - 新易盛主力资金净流出18.16亿元，跌幅3.94% [12] - 三花智控净流出16.04亿元，跌幅6.01%；阳光电源净流出15.69亿元，跌幅3.48% [12] - 海马汽车净流出9.11亿元，涨幅2.53%；立讯精密净流出7.59亿元，跌幅2.50% [12] - 多氟多净流出7.58亿元，涨幅2.62% [12] 龙虎榜机构资金动向 - 机构席位资金合计净卖出约6.97亿元，净买入个股10只，净卖出个股16只 [14] - 万润科技获机构净买入约1.31亿元，占当日成交额5.04% [15] - 天际股份获机构净买入约1.22亿元，占当日成交额3.38% [15] - 良信股份获机构净买入约5567.28万元，占当日成交额2.88% [15] - 新泉股份遭机构净卖出约3.33亿元，占当日成交额19.37% [15] - 浙江荣泰遭机构净卖出约2.82亿元，占当日成交额14.72% [15]

市场资金整体流向 - 沪指当日收盘上涨0.53%，但沪深两市全天特大单资金净流出163.68亿元 [1] - 全市场共有2081只股票呈现特大单净流入，2776只股票呈现特大单净流出 [1] 行业资金流向 - 在申万一级行业中，有18个行业实现特大单资金净流入，食品饮料行业净流入规模最大，达31.94亿元，行业指数上涨3.22% [1] - 商贸零售行业特大单净流入21.72亿元，行业指数上涨2.69%，医药生物和传媒行业亦为资金净流入居前的行业 [1] - 共有13个行业出现特大单资金净流出，电子行业净流出规模最大，为69.47亿元，电力设备行业净流出57.95亿元，汽车和通信行业净流出亦居前 [1] 个股资金净流入详情 - 47只个股特大单净流入金额超过2亿元，这些个股当日平均上涨7.79%，表现强于大盘 [2] - 剑桥科技特大单净流入14.00亿元，为个股中最高，股价上涨8.66% [1][2] - 中国中免特大单净流入12.62亿元，股价涨停，贵州茅台净流入7.61亿元，股价上涨2.02% [2] - 电子、电力设备、食品饮料行业是特大单净流入居前个股最集中的行业，分别有10只、6只、5只个股上榜 [2] 个股资金净流出详情 - 工业富联特大单净流出规模最大，为17.59亿元，股价下跌1.65% [4] - 新易盛特大单净流出16.32亿元，股价下跌3.94%，寒武纪-U特大单净流出13.76亿元，股价下跌2.86% [4] - 特大单净流出前列的个股多集中于电子、通信、电力设备行业 [4]

板块整体表现 - 通信设备板块在11月10日整体下跌0.58%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.18% [1] - 板块内个股表现分化，剑桥科技领涨，涨幅达8.66%，国盾量子领跌，跌幅为6.28% [1][2] 领涨个股表现 - 剑桥科技收盘价为110.51元，成交额达59.94亿元，主力资金净流入12.10亿元，净占比20.19% [1][3] - 汇源通信上涨7.06%，收盘价15.16元，成交额2.40亿元 [1] - ST路通上涨4.70%，收盘价12.24元，成交额1.17亿元 [1] - 仕佳光子上涨4.57%，收盘价77.33元，成交额26.41亿元，主力资金净流入1.57亿元，净占比5.95% [1][3] - 天孚通信上涨2.86%，收盘价180.00元，成交额高达100.48亿元，主力资金净流入2.28亿元 [1][3] 领跌个股表现 - 国盾量子下跌6.28%，收盘价522.00元，成交额34.92亿元 [2] - 鼎通科技下跌5.34%，收盘价90.84元，成交额5.01亿元 [2] - 新易盛下跌3.94%，收盘价336.00元，成交额157.70亿元 [2] - 联特科技下跌3.46%，收盘价111.21元，成交额8.08亿元 [2] - 亨通光电下跌2.78%，收盘价21.36元，成交额14.04亿元 [2] 板块资金流向 - 通信设备板块整体呈现主力资金净流出27.44亿元，而游资和散户资金分别净流入11.78亿元和15.66亿元 [2] - 除领涨股外，通宇通讯主力资金净流入4549.55万元，万马科技主力资金净流入4224.89万元，美利信主力资金净流入3799.03万元 [3]

涉及的行业与公司 * 行业为光通信行业，特别是高速光模块领域 [2] * 公司为剑桥科技 [1] 核心业务表现与展望 * 三季度业绩增长主要受益于800G光模块的持续扩产和发货增加 [2][3] * 传统业务（宽带、无线）保持稳定增长，WiFi 7和Fat AP设备发货量可观 [3] * 四季度面临较大交付压力，但客户需求相比三季度增加，对整体情况持乐观态度，预计三大业务板块将继续增长 [2][3] * 2025年800G产能交付预计为50万左右，未达到60万目标 [21] * 公司目标到2025年底实现230万单位产能（略超预期），到2026年底达到500万单位产能，包括800G和1.6T产线 [4][15] 市场需求与预测 * 市场对2026年光模块需求预测持续上调 [2][6] * 预计到2027年，800G光模块需求可能超过1亿个 [2][6] * 行业处于高速增长阶段 [2][6] * 预计最早采用1.6T的是拥有200G交换机和交换芯片的大客户，市场需求明确 [17] 技术与产品进展 * 硅光技术接受度高，800G以上产品基本采用硅光方案 [2][7] * 部分传统使用EML技术的客户开始导入硅光方案 [2][7] * 硅光方案相比EML方案具有功耗低、集成度高等优势，且是1.6T速率下的必然选择 [10] * 1.6T光模块目前处于小批量生产阶段，预计2026年一季度开始大量发货 [4][14] * 预计2026年1.6T产品产能将占总产能的20% [4][29] * 在CPO布局方面，公司集中在多路归光调试器引擎和外界光源项目，后者计划于2026年一季度发货 [16] * 当前讨论CPO替代传统光模块为时过早，短期内不会对市场产生重大影响 [22] 客户与市场拓展 * 公司不仅通过老客户扩展业务，还获得了一些新客户，拿到了供应商代码并开始合作 [4][9] * 新客户的供应商代码为未来进入数通领域铺平道路，但要实现大规模交付还需具备1.6T能力 [14] * 公司正在积极拓展其他海外大客户，并已取得一些进展 [20] * 诺基亚在2026年可能会有光模块的增量需求，公司已启动相关合作 [28] 供应链管理 * 公司已与五家战略合作伙伴签订保供协议，确保CW光源供应 [2][8] * 解决了硅光引擎和DSP等关键物料问题，提前布局应对供应链短缺 [2][8] * 已为关键物料如激光器、DSP芯片等做了充足储备，并签订了全年协议 [25] * 大客户向其他同行供应硅光芯片，但目前因供应不足优先供应给公司 [34] 财务表现与展望 * 公司2025年前三季度营收为33亿人民币 [2][4] * 短期内不太可能触碰OECD支柱二税制（全球合并营收需达7.5亿欧元），公司将持续跟踪并进行税务筹划 [2][4][5] * 2025年上半年光模块业务毛利率达到32.4% [26] * 目前毛利率已接近40%，预计2026年毛利率将保持在40%以上，即使800G价格下降，因1.6T产品上量，毛利率将维持稳定 [26][31] * 800G价格大约在350至400美元之间，1.6T价格在2025年高于1000美元，预计2026年会下降，但物料成本也在下降，毛利率预计保持稳定 [19] * 2026年费用增长将低于收入增幅，体现出较大的经营杠杆效应 [32] * 在港股发行后，公司总股本增至3.3亿股，实控人及其一致行动人持股比例降至11.3% [30] 产能与运营 * 组装环节良率高于行业平均水平 [33] * 生产设备交付时间短（一两天至一周），没有明显产能扩张瓶颈，部分设备为自建 [33] * 马来西亚工厂扩展按预期进行，墨西哥工厂已进入可行性研究阶段，计划2026年Q1开始宽带生产，Q2扩展至高端模块生产 [35]