公司股价表现 - 10月28日公司股价上涨5.05%，报收57.40元/股，成交额2.48亿元，换手率4.48%，总市值57.40亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达9.94% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为铝制板翅式换热器、深冷设备及相关产品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入具体构成为：换热器90.46%，锂电池PACK 4.64%，其他(补充)2.88%，热管理系统1.82%，深冷设备0.20% [1] 机构持仓与浮盈 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）在二季度新进成为公司十大流通股东，持有43.3万股，占流通股比例0.43% [2] - 10月28日该基金单日浮盈约119.51万元，连续3天上涨期间累计浮盈213.9万元 [2] 相关基金业绩 - 诺安多策略混合A今年以来收益率为68.91%，近一年收益率为79.81%，成立以来收益率为226% [2] - 该基金由孔宪政和王海畅共同管理，孔宪政现任基金资产总规模56.08亿元，王海畅现任基金资产总规模34.27亿元 [3]

投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [1][5] 核心观点 - 宏盛股份是铝制板翅式换热器领军企业，通过合资公司切入数据中心液冷赛道，有望打开新的成长空间 [2][16] - AI服务器算力需求高速增长，带动液冷渗透率提升，公司在该领域的技术和制造能力与产业趋势高度契合 [5] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元、1.98亿元、3.20亿元，同比增长107.02%、94.10%、61.44% [1][5] 公司概况与业务布局 - 公司成立于2000年，专注于铝制板翅式换热器制造，客户包括阿特拉斯、西门子、三一等国内外龙头 [16] - 2024年9月，通过子公司与苏州和信精密合资成立无锡和宏智散热（分别持股49%和51%），借助和信精密的台资服务器ODM资源切入数据中心液冷设备核心零部件供应链 [2][19] - 公司股权结构清晰稳定，实际控制人钮玉霞及钮法清合计持股50.32% [19] 传统业务市场空间 - **工程机械领域**：每台工程机械至少需2台以上板翅式换热器，占设备价值量约10%，2024年市场空间约140亿美元 [3][36] - **风电领域**：冷却系统价值量占风电机组成本1%-3%，2024年市场空间约147亿元 [3][41] - **压缩机领域**：空气压缩机至少使用1台板翅式换热器，占价值量10-15%，2024年市场空间约98亿美元 [3][46] - **柴油机领域**：数据中心备用电源需求增长，预计2028年全球数据中心用柴油发电机组市场空间达749亿元 [3][59] 数据中心液冷行业分析 - 液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，具备低能耗、高散热、低噪声和低TCO优势，能有效降低PUE值 [4][65][69] - 冷板式液冷是当前主流方案，其系统成本中CDU和分集液管占比最高，分别为25%和20% [4][103] - 预计2026年ASIC用液冷系统规模达294亿元，英伟达用液冷系统规模达581亿元 [4][110] - 英伟达商业模式转变，从指定独供转向开放供应商名录，代工厂自主选择供应链，为宏盛等供应商带来机会 [4][113][114] 公司竞争优势与增长点 - **渠道优势**：深度绑定和信精密，掌握台资ODM渠道资源，同处长三角利于快速响应和迭代 [4][115] - **产品与技术优势**：在板翅式换热器设计（流体与结构平衡）和精密钎焊工艺上具备深厚积累，满足液冷对可靠性的严苛要求 [4][33][115] - **新品类拓展**：室外干冷器整机已进入客户验证阶段，有望成为新的利润增长点 [4][119][120] 财务预测与业绩展望 - 预计2025-2027年营业总收入分别为7.98亿元、10.06亿元、13.57亿元，同比增长11.92%、26.01%、34.97% [1][123] - 业绩增长主要驱动来自数据中心液冷业务，预计该业务2025-2027年收入分别为1.46亿元、2.04亿元、3.27亿元，同比增长40%、60% [4][127] - 传统业务（工程机械、压缩机、变压器、柴发、风电）预计保持稳健增长 [123][126][127]

公司股价与交易表现 - 10月27日公司股价上涨5.05%至54.51元/股，成交额达2.61亿元，换手率为4.91%，总市值为54.51亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中换热器占比90.46%，锂电池PACK占比4.64%，热管理系统占比1.82%，深冷设备占比0.20% [1] 机构持仓情况 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有43.3万股，占流通股比例0.43% [2] - 该基金在10月27日因公司股价上涨实现约113.45万元的浮动盈利 [2] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A今年以来收益率为68.76%，近一年收益率为84.01%，成立以来累计收益率为225.7% [2] - 该基金由孔宪政和王海畅共同管理，孔宪政现任基金资产总规模为46.07亿元，王海畅现任基金资产总规模为25.29亿元 [3]

公司股价表现 - 10月16日股价下跌5.06%至47.66元/股，成交额1.77亿元，换手率3.59%，总市值47.66亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中换热器占比90.46%，锂电池PACK占比4.64%，热管理系统占比1.82%，深冷设备占比0.20%，其他业务占比2.88% [1] 主要流通股东 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A在二季度新进成为十大流通股东，持有43.3万股，占流通股比例0.43% [2] - 该基金因公司股价下跌，当日估算浮亏约109.98万元 [2] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A基金今年以来收益率为62.9%，近一年收益率为88.6%，成立以来收益率为214.4% [2] - 该基金由孔宪政和王海畅共同管理，孔宪政现任基金资产总规模46.07亿元，王海畅现任基金资产总规模25.29亿元 [3]

新股发行与权益提示 - 2025年10月15日有2只新股发行：泰凯英（发行价7.50元）和超颖电子（发行价17.08元）[1] - 上纬新材（688585）的要约收购申报期为2025年9月29日至10月28日[1] - 南新制药（688189）等多家公司发布严重异常波动公告[1] 股票异常波动与风险警示 - 超过100家A股公司发布股票交易异常波动公告，涵盖多个交易日[2][3][5][7] - 多家*ST及ST公司发布可能被强制退市或终止上市的风险提示，如*ST奥维、*ST高鸿等[6] - 铜陵有色（000630）等公司公告股价异常波动[3] 可转债动态 - 锦浪科技（300763）可转债申购时间为2025年10月17日[6] - 多只可转债进入转股期或调整转股价格，如天奈转债、奕瑞转债等[8] - 景兴转债、新23转债等超过10只可转债即将赎回，登记日集中在10月中下旬[8] 债券市场操作 - 多只债券发布赎回公告，登记日贯穿10月至11月，如22万科07、20万科08[8] - 超过20只债券进入回售登记期，时间多集中在10月中下旬[8][9] - 多只债券因赎回等原因将提前摘牌，摘牌日主要集中在10月中下旬[9] 基金相关提示 - 多只ETF基金发布溢价风险提示，如纳指ETF、纳指100ETF[6] - 部分LOF基金及ETF基金进行份额拆分，如中证A500ETF华宝、A50ETF华宝[6]

板块整体表现 - 2024年9月30日通用设备板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%至3882.78点，深证成指上涨0.35%至13526.51点 [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出7.64亿元，而游资资金净流入2418.65万元，散户资金净流入7.39亿元 [2] 领涨个股表现 - 通润装备(002150)领涨板块，收盘价20.82元，单日涨幅达9.98%，成交金额为9.23亿元 [1] - 新莱应材(300260)涨幅居前，收盘价45.66元，上涨9.44%，成交金额为26.36亿元，并获得主力资金净流入1.22亿元，净占比4.63% [1][3] - 开勒股份(301070)上涨5.75%，收盘价58.07元，成交金额为2.77亿元 [1] 领跌个股表现 - 儒竞科技(301525)领跌板块，收盘价110.25元，单日跌幅为6.53%，成交金额为4.97亿元 [2] - 宏盛股份(603090)下跌5.69%，收盘价53.03元，成交金额为7.63亿元 [2] - 华辰装备(300809)下跌5.15%，收盘价42.88元，成交金额为5.39亿元 [2] 个股资金流向 - 中大力德(002896)获得主力资金净流入6509.20万元，净占比6.00%，同时游资净流入4385.22万元 [3] - 精智达(688627)虽股价下跌3.21%，但获得主力资金净流入5669.41万元，净占比5.05% [2][3] - 黄河旋风(600172)主力资金净流入4271.06万元，净占比高达10.55% [3]

公司股价与交易表现 - 9月30日公司股价下跌5.96%，报收52.88元/股，成交额为3.65亿元，换手率为6.48%，总市值为52.88亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入中换热器占比90.46%，锂电池PACK占比4.64%，热管理系统占比1.82%，深冷设备占比0.20%，其他业务占比2.88% [1] 主要流通股东持仓 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有43.3万股，占流通股比例0.43% [2] - 基于9月30日股价下跌测算，诺安多策略混合A当日浮亏约145.05万元 [2] 相关基金产品表现 - 诺安多策略混合A基金最新规模为13.99亿元，今年以来收益率为60.26%，近一年收益率为97.64%，成立以来收益率为209.3% [2] - 该基金由孔宪政和王海畅共同管理，孔宪政现任基金资产总规模46.07亿元，王海畅现任基金资产总规模25.29亿元 [3]

公司业务与客户关系 - 宏盛股份本身并非广达或台达的供应商 [1] - 公司持股49%的合资公司和宏智散热科技通过其另一股东和信精密科技向广达供应液冷散热器 [1] - 和宏智散热科技目前业务规模不大 [1] 市场拓展策略 - 和宏智散热科技正借助其股东和信精密的客户渠道积极拓展更多产品应用客户 [1]

公司业务关系 - 宏盛股份明确表示自身并非广达或台达的供应商 [1] - 公司持股49%的合资公司和宏智通过其另一股东和信向广达供应液冷散热器 [1] - 和宏智目前业务规模不大 [1] 市场拓展策略 - 和宏智正借助和信的客户渠道积极拓展更多产品应用客户 [1]

公司声明 - 公司明确表示不是台达的供应商 [1] - 公司经营情况以公开披露信息为准 [1]