市场整体表现 - 2025年1月26日，影视院线板块整体下跌0.24%，表现弱于上证指数（下跌0.09%）和深证成指（下跌0.85%）[1] - 板块内个股表现分化，其中百纳千成领跌，跌幅为6.98%[1][2] - 从资金流向看，当日板块主力资金净流出2.94亿元，而游资和散户资金分别净流入2.83亿元和1070.74万元[2] 领涨个股表现 - 博纳影业涨幅最大，为4.72%，收盘价9.76元，成交额15.24亿元，主力资金净流入4961.70万元，占比3.26%[1][3] - 横店影视上涨3.26%，收盘价19.97元，成交额2.42亿元，主力资金净流入1758.33万元，占比7.28%[1][3] - 万达电影上涨1.12%，收盘价11.75元，成交额8.06亿元，主力资金净流入4515.42万元，占比5.61%[1][3] - 其他涨幅居前的个股包括中视传媒（涨1.04%）、中国电影（涨0.88%）、光线传媒（涨0.80%）[1] 领跌个股表现 - 百纳千成跌幅最深，达6.98%，收盘价9.06元，成交额6.04亿元[1][2] - 上海电影下跌3.70%，收盘价29.19元，成交额4.03亿元[2] - 欢瑞世纪下跌3.10%，收盘价8.12元，成交额3.87亿元[2] - 华谊兄弟下跌2.62%，收盘价2.23元，成交额2.20亿元，主力资金净流出886.81万元[2][3] 个股资金流向详情 - 光线传媒获得主力资金最大净流入，达6836.11万元，占成交额比例5.08%，但散户资金净流出1.00亿元[3] - 博纳影业主力资金净流入4961.70万元，但散户资金净流出6188.14万元[3] - 横店影视主力资金净流入1758.33万元，游资净流入1411.37万元，但散户资金净流出3169.70万元，占比达13.12%[3] - 慈文传媒主力资金净流出381.55万元，而游资和散户资金呈净流入状态[3] - 中视传媒主力资金和游资均为净流出，分别为727.49万元和489.18万元，但散户资金净流入1216.67万元[3]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐(维持)” [1] 报告核心观点 - 2026年一季度，在日历效应下迎来春节档与AI春晚，从内需到AI应用均具看点 [3] - 2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业在做好主业同时也在积极拥抱AI以及新交互体验，探索业务商业化新边界 [3] - 2026年迎AI春晚，有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口新竞争，AI时代诞生的豆包、千问、deepseek、kimi等APP带来新搜索入口，进而拉动数字营销与电商商业化的新思考 [3] - 每一轮科技革命均伴随媒介革新，从PC到移动手机再到AI眼镜、AI手机、AI陪伴等媒介变迁，将带来商业模式的新变化与内容的新生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒有望承接应用新增量 [3] - 产业链端可关注阿里产业链、字节跳动产业链、小红书与B站等，垂类应用如AIGC板块可关注电商、电影、剧集、游戏、国漫、大众阅读、体验经济板块 [50] 行业观点和动态总结 传媒行业回顾 - 2026年1月19日-1月23日，上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为0.84%、1.11%、-0.34% [14] - 传媒子行业中，体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大 [14] - 周涨幅Top3个股分别为蓝色光标、天地在线、泡泡玛特，分别上涨26.15%、23.89%、22.96% [14] - 周跌幅Top3个股分别为利欧股份、视觉中国、人民网，分别下跌19.23%、11.71%、9.73% [14] 电影市场 - 2026年春节档已定档四部影片，分别为《惊蛰无声》《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《镖人：风起大漠》，题材涉及主旋律、喜剧、武侠、动画 [15] - 2026年1月19日-1月23日，周度票房为1.37亿元，周票房Top3分别为《重返寂静岭》(0.24亿元)、《匿杀》(0.23亿元)、《疯狂动物城2》(0.18亿元) [36] - 2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元，票房拉动系数约为1:15.77，位居全球前列 [28] - 电影核心产业产值为2266.18亿元，间接产值为2515.46亿元，带动与外溢产值为3390.95亿元 [28] 游戏市场 - 2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，在投游戏数约480款，较2024年增长约18.67% [23] - 2025年传奇类游戏核心用户预估上升至5500万人，2026年市场规模估算数据有望突破400亿元 [23] - 2025年小游戏市场规模为535.35亿元，传奇品类小游戏综合消耗占比约为大盘的8% [23] - “拔箭头”类小游戏或成2026年小游戏最热赛道，畅玩榜TOP100中已有10余款左右 [24] 电商动态 - 2025年，TikTok Shop东南亚跨境电商年度GMV较2024年翻倍以上，日均GMV同比提升90% [27] - TikTok Shop 66大促、双11、双12三大促销GMV同比增幅达123%、230%、270% [27] - 电脑办公设备类目GMV增长近5倍，美容电器、母婴、保健品等增长超3倍 [27] - TikTok Shop计划于2026年中期拓展欧洲市场，拟新增波兰、葡萄牙、荷兰和塞尔维亚等国家站点 [26] 美护行业 - 2025年中国化妆品行业全渠道交易额达11042.45亿元，市场规模首次突破1.1万亿元，同比增长2.83% [29] - 国货品牌市场份额连续4年增长，2025年增至57.37% [29] - 亿元及以上规模品牌数量从2023年的746个增至2025年的839个 [29] - 2025年市场中淘汰品牌数量高达2.7万个 [30] - 线上渠道占比达65.36%，线下渠道交易额占比维持在34.64% [30] 玩具与潮玩 - 泡泡玛特近期推出“马力全开”系列毛绒挂件盲盒(单价159元)和“PUCKY敲敲系列”电子木鱼毛绒挂件盲盒(单价99元) [32] - “PUCKY敲敲系列”隐藏款在某电商平台售价约327元，溢价率高达230% [32] - 泡泡玛特于1月19日斥资约2.51亿港元回购140万股，1月21日以9649万港元回购50万股 [33] - 京东JoyInside软硬一体化解决方案已接入超过40家头部品牌，带动终端交互轮次提升120% [34] 本周重点推荐个股及逻辑总结 - **A股关注**： - **万达电影 (002739)**：院线龙头，参与2026春节档多部影片，主业内容储备充沛，并借力资本深化娱乐空间战略，投资布局52Toys、拍立方，推出数字确权平台Rtime Link及AI互动芯片玩偶 [4][15][51] - **蓝色光标 (300058)**：数字营销头部企业，率先卡位GEO，践行AI原生营销新范式，受益字节跳动与小红书产业链，与火山引擎深度合作 [4][51] - **东方明珠 (600637)**：受益于超聚变递表拟上市，2025年通过股权方式卡位超聚变与新华三，百视通携手微软深化游戏合作 [4][51] - **遥望科技 (002291)**：鞋业资产以4.53亿元剥离，关注AI+电商 [4][51] - **芒果超媒 (300413)**：推出全新IP Cluebie，历史题材剧《太平年》登陆芒果TV [4][51] - **华策影视 (300133)**：剧集龙头持续探索新范式，参股智谱并建立战略合作，《太平年》剧集播出 [4][51] - **浙文互联 (600986)**：与头部平台深化AI营销生态，数字人年消耗破2.5亿元 [4][51] - **姚记科技 (002605)**：数字营销、游戏、扑克牌三主业，AI+数字营销业务以芦鸣科技为主体，受益于字节跳动数字营销产业链 [4][51] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：新品热销，近期进行股份回购，1月22日股价大涨5.45% [32][33] - **港股关注**： - **哔哩哔哩-W (9626)**：AI技术将于2026年全面融入营销各环节，AI营销策略中心“哔哩必达”将向商家开放自助申请 [4][51] - **腾讯控股 (0700)**：关注AI应用新进展 [4][51] - **阿里巴巴 (9988)**：拟拆分旗下AI芯片企业平头哥独立上市 [4][51] - **阜博集团 (3738)**：AI时代看数字内容的版权流转价值 [6][51] - **美图公司 (1357)**：积极拥抱AI，在AI与电商领域深度合作 [6][51] - **名创优品 (9896)**：开启回购，践行从零售到全球IP运营平台的跃迁 [6][51] 关注公司盈利预测摘要 - **华策影视 (300133.SZ)**：2026年1月23日股价9.11元，2025E EPS 0.21元，2026E EPS 0.27元，对应2026E PE 33.74倍，评级“买入” [9][52] - **芒果超媒 (300413.SZ)**：股价26.57元，2025E EPS 0.86元，2026E EPS 1.06元，对应2026E PE 25.07倍，评级“买入” [9][52] - **蓝色光标 (300058.SZ)**：股价20.55元，2025E EPS 0.18元，2026E EPS 0.23元，对应2026E PE 89.35倍，评级“买入” [9][52] - **万达电影 (002739.SZ)**：股价11.62元，2025E EPS 0.46元，2026E EPS 0.60元，对应2026E PE 19.37倍，评级“买入” [9][52] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：股价196.94元，2025E EPS 9.13元，2026E EPS 12.67元，对应2026E PE 15.54倍，评级“未评级” [9][52] - **腾讯控股 (0700.HK)**：股价533.60元，2025E EPS 24.29元，2026E EPS 27.79元，对应2026E PE 19.20倍，评级“未评级” [9][52]

行业投资评级 - 报告对传媒行业维持“推荐”评级 [1] 核心观点 - 2026年一季度，在春节档与AI春晚的日历效应下，行业从内需到AI应用均具看点 [3][50] - 2026年春节档已定档四部影片，题材多元有望承接不同观众需求，同时电影院线企业积极拥抱AI及新交互体验，探索商业化新边界 [3][50] - 2026年AI春晚有望重燃AI应用新场景热度与AI流量入口竞争，AI时代诞生的豆包、千问、deepseek、kimi等APP带来新搜索入口，将拉动数字营销与电商商业化的新思考 [3][50] - 媒介从PC、移动手机向AI眼镜、AI手机、AI陪伴变迁，伴随商业模式、内容生产范式与触达方式的变化，AI时代传媒行业有望承接应用新增量，垂类应用均可期 [3][50] 行业观点和动态总结 传媒行业回顾 - 2026年1月19日至1月23日，传媒子行业中体育指数涨幅较大，移动互联网指数跌幅较大 [14] - 周涨幅个股Top3为蓝色光标、天地在线、泡泡玛特，分别上涨26.15%、23.89%、22.96% [14] - 截至2026年1月22日，春节档已定档四部影片，题材涉及主旋律、喜剧、武侠、动画 [15] - 电影院线公司在低预期中积极探索新业务：万达电影主业储备充沛，并战投“拍立方”、参投52Toys、推出数字确权平台Rtime Link、研发AI互动芯片植入玩偶 [15]；博纳影业推出AI协作工具“博乐圆桌”和“博乐一键AI短剧”，探索AI短剧与AI原生动画电影 [15]；横店影视开发AI漫剧，拓展潮玩及二次元衍生品业务 [15]；上海电影与即梦AI合作推进“AI+影视”，系统化开发“中国奇谭”IP [15] 传媒行业动态 游戏 - 2025年传奇类游戏市场规模升至333亿元，同比增长18.93%，核心用户预估达5500万人，2026年市场规模有望突破400亿元 [23] - 传奇类游戏增长受益于正版化、技术升级、AIGC赋能以及小游戏渠道爆发，2025年小游戏市场规模为535.35亿元，传奇品类消耗占比约8% [23] - “拔箭头”类小游戏或成2026年小游戏最热赛道，多家厂商入局，其营销呈现“弱买量、重产品”特征 [24] 电商 - 淘宝天猫推出四大举措加码“服务即增长”战略，包括升级“真实体验分”体系、内测“好服务”榜单、引入专业客服认证、加大AI投入 [25] - TikTok Shop计划2026年中期扩展至波兰、葡萄牙等欧洲新站点 [26] - TikTok Shop东南亚跨境电商2025年日均GMV同比提升90%，年末单日交易峰值接近2024年底的两倍，66大促、双11、双12三大促销GMV同比增幅分别达123%、230%、270% [27] 影视 - 2025年中国电影全产业链产值达8172.59亿元，位居全球前列，票房拉动系数约为1:15.77 [28] - 产业链产值中，核心产业产值2266.18亿元，间接产值2515.46亿元，带动与外溢产值3390.95亿元 [28] 美护 - 2025年中国化妆品行业全渠道交易额达11042.45亿元，首次突破1.1万亿元，同比增长2.83% [29] - 国货品牌市场份额连续4年增长，2025年增至57.37%，市场呈现“两极分化”态势 [29][30] 玩具（积木、潮玩） - 泡泡玛特新品“马力全开”系列及“PUCKY敲敲系列”热销，其中敲敲系列隐藏款在二手市场溢价率高达190%-230% [32] - 泡泡玛特于1月19日、21日分别斥资约2.51亿港元、9649万港元回购股份 [33] - 京东AI玩具产业带落地宿迁，并发布JoyInside软硬一体化解决方案，目前已接入超40家头部品牌，带动终端交互轮次提升120% [33][34] 电影市场 - 2026年1月19日至1月23日，周度票房为1.37亿元，周票房Top3为《重返寂静岭》（0.24亿元）、《匿杀》（0.23亿元）和《疯狂动物城2》（0.18亿元） [36] - 下周（截至1月31日）拟上映9部电影 [39] 电视剧市场 - 2026年1月19日至22日，周度收视率靠前的电视剧为上海东方卫视的《轧戏》、江苏卫视的《冬至》、湖南卫视的《玉茗茶骨》 [40] 游戏市场 - 截至2026年1月23日，页游热门游戏为《无限召魂灵[鬼服]》和《王炸福利服[送]》 [45][46] - iOS手游免费榜排名前三为《明日方舟:终末地》《鹅鸭杀》《三角洲行动》，畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《穿越火线-枪战王者》 [46] 本周推荐个股及逻辑总结 - **A股关注**：万达电影（院线龙头，参与春节档，布局AI与IP潮玩）[4][51]、蓝色光标（践行AI原生营销新范式）[4][51]、东方明珠（受益超聚变拟上市）[4][51]、遥望科技（剥离鞋业资产，关注AI+电商）[4][51]、芒果超媒（推出新IP，历史剧上线）[4][51]、横店影视（参与春节档，探索AI漫剧）[4][51]、风语筑（体验经济代表，与Rokid、即梦AI合作）[4][51]、浙文互联（数字人年消耗破2.5亿元）[4][51]、姚记科技（受益字节跳动数字营销产业链）[4][51]、奥飞娱乐（AI玩具卡位优势）[4][51]、华策影视（剧集龙头探索新范式）[4][51]、中信出版（提升IP运营板块）[4][51]、上海电影（关注“中国奇谭”IP衍生品）[4][51]、实丰文化（推进AI+IP玩具）[4][51]、完美世界（关注新游进展）[4][51]、恺英网络（关注EVE进展）[4][51] - **港股关注**：哔哩哔哩（AI技术全面融入营销）[4][51]、腾讯控股（关注AI应用新进展）[4][51]、阿里巴巴（拟拆分平头哥独立上市）[4][51]、阜博集团（数字内容版权流转价值）[4][51]、美图公司（AI与电商深度合作）[4][51]、名创优品（开启回购，向全球IP运营平台跃迁）[4][51]、毛戈平（电商年货节有望拉动线上销售）[4][51]、布鲁可（受益促消费政策）[4][51]、圣贝拉（关注出海与AI进展）[4][51] 关注公司盈利预测摘要 - 报告列出了包括华策影视、芒果超媒、蓝色光标、万达电影、哔哩哔哩、腾讯控股等在内的多家A股及港股公司的盈利预测及估值数据 [9][52]

市场整体表现 - 2025年1月21日，影视院线板块整体微涨0.03%，表现略弱于上证指数（上涨0.08%）但弱于深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，6只上涨，1只平盘，13只下跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体获得主力资金净流入1.92亿元，游资资金净流入7903.79万元，但散户资金净流出2.71亿元，显示机构与散户操作方向相反[2] 领涨个股表现 - 中国电影领涨板块，收盘价16.47元，涨幅1.67%，成交额6.18亿元，成交量37.73万手，同时获得主力资金净流入5832.41万元，主力净占比达9.44%[1][3] - 博纳影业涨幅1.55%，收盘价8.53元，成交额7.68亿元，成交量89.78万手，主力资金净流入918.11万元[1][3] - 横店影视涨幅1.06%，收盘价19.12元，成交额1.96亿元，同时获得主力资金净流入1230.48万元，主力净占比6.27%[1][3] - 华策影视涨幅0.93%，收盘价8.68元，成交额6.89亿元，并获得主力资金大幅净流入5578.68万元，主力净占比8.10%[1][3] 资金关注度较高的其他个股 - 万达电影涨幅0.44%，成交额6.12亿元，获得主力资金净流入4161.45万元，主力净占比6.80%[1][3] - 百纳千成虽然股价下跌1.32%，但获得主力资金净流入4431.82万元，主力净占比5.72%，同时游资也净流入2146.57万元[2][3] - 奥飞娱乐股价微跌0.44%，但获得主力资金净流入1818.72万元，游资净流入1581.43万元[1][3] 市场资金流向特征 - 主力资金呈现明显的集中流入态势，净流入前五的个股为中国电影、华策影视、百纳千成、万达电影和奥飞娱乐，合计净流入约2.18亿元[3] - 游资资金同样呈现净流入，但对个股偏好与主力略有不同，例如对百纳千成、奥飞娱乐、光线传媒等有显著净流入[2][3] - 散户资金在板块及多数个股上呈现净流出状态，与主力资金形成对手盘，例如在中国电影、华策影视、百纳千成等个股上，散户净流出额均超过主力净流入额[3]

市场整体表现 - 2024年1月20日，影视院线板块整体下跌0.99%，表现弱于大盘，当日上证指数微跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只个股中，6只上涨，14只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - 欢瑞世纪领涨板块，涨幅1.52%，收盘价8.02元，成交额6.76亿元 [1] - 华智数媒上涨1.10%，收盘价8.26元，成交额8636.22万元 [1] - 百纳千成领跌板块，跌幅2.96%，收盘价9.83元，成交额8.47亿元 [2] - 奥飞娱乐跌幅2.68%，收盘价9.08元，成交额6.03亿元 [2] 板块资金流向 - 当日影视院线板块整体呈现主力资金净流出1.96亿元，散户资金净流出9754.85万元 [2] - 游资资金呈现净流入状态，净流入金额为2.94亿元 [2] - 欢瑞世纪获得主力资金净流入5879.58万元，主力净占比8.69%，为板块内主力净流入最高的个股 [3] - 北京文化遭遇主力资金净流出1139.11万元，主力净占比-12.47%，为板块内主力净流出占比最高的个股之一 [3] - *ST天择主力资金净流出564.39万元，主力净占比-9.69% [3] 重点公司成交情况 - 华策影视成交活跃，成交额8.10亿元，但股价下跌2.16% [2] - 光线传媒成交额达7.89亿元，股价下跌0.82% [1][2] - 博纳影业成交额7.46亿元，股价下跌0.59% [1] - 捷成股份成交量最大，达124.95万手，成交额7.66亿元，股价下跌1.62% [2]

2025年国内电影市场回顾 - 2025年全国电影票房为518.31亿元，同比增长21.9%；观影人次12.37亿，同比增长22.6%；平均票价41.9元，同比减少0.5% [2] - 全国票房和观影人次分别恢复至历史最高的2019年的80.8%和71.6% [2] - 系列动画电影表现亮眼，2025年国内票房前十的电影中有4部是动画电影 [3] - 动画电影《哪吒之魔童闹海》创造票房154.54亿元，打破国内票房纪录 [3] - 动画电影《疯狂动物城2》打破国内进口片票房纪录，截至2026年1月13日票房达43.31亿元 [3] - 进口片票房自2020年来首次超过100亿元，2025年进口片票房108.85亿元，同比增长9.4% [5] 电影市场重要趋势 - 系列电影布局衍生业务，充分挖掘IP长尾价值，2025年票房前十的电影中只有3部是独立电影 [4] - 影视公司通过长线内容规划增厚IP商业价值，采取“短期票房弹性+长期衍生周期”策略 [4] - 《哪吒之魔童闹海》与23个品牌达成官方授权合作，泡泡玛特推出的主题盲盒上线8天销售额突破千万元 [4] - 《浪浪山小妖怪》与超40家公司和品牌达成合作，IP衍生SKU超800个，相关潮玩产品销售量过万 [5] - 2025年进口片供给充足，核心档期频现高票房进口电影 [5] 2026年春节档展望 - 已定档两部高票房IP续作《飞驰人生3》和《熊出没12》 [1] - 大麦、猫眼、万达电影和中国电影等头部公司均有重磅待定档电影，卡司强劲 [1] - 春节档预计将有多部头部IP续作或强卡司电影上映，包括沈腾、贾玲、吴京等演员主演的作品 [6][7] - 看好2026年春节档主要原因：春节放假时间早，电影预热空间更多；大IP电影集中 [7] - 重点项目储备包括《飞驰人生3》（前作票房33.61亿元）、《惊蛰无声》（张艺谋导演）、《转念花开》（贾玲导演）和《镖人：风起大漠》等 [8] 2026年全年及进口片展望 - 继续看好进口片表现，计划2026年在北美上映的好莱坞电影中有多部头部IP续作有望引进国内，如《复仇者联盟5》《蜘蛛侠》《玩具总动员5》《小黄人大眼萌3》等 [1][9] - 看好2026年进口电影票房表现基于两点：2025年进口电影引进正常推进且多部电影票房亮眼；2026年好莱坞电影储备丰富 [9]

公司业务与战略 - 横店影视城度假区以“影视乐园，全民片场”为定位，提出“给人生多重想象”的品牌口号，围绕“入戏”核心构建全天候、全方位的沉浸式消费场景[8] - 公司倾力打造华东地区最值得期待的赏灯圣地——横店上元灯会，数十组大型主题灯组将影视IP、历史文化和传统灯艺巧妙融合[5] - 横店万豪万枫酒店开启试营业，这是横店迎来的首家外资品牌酒店[5] 产品与活动创新 - 2026年首趟“乐游长三角”影视旅游列车于1月18日上午10点41分许从苏州南站启程，C3611次列车载着200余名特邀体验官驶向横店[1] - 列车行进过程中，4节车厢化身移动“片场”，各色“心愿官”登场展开趣味互动，旅客通过完成“接福任务”积累“福气值”[3] - 列车抵达后，恰逢2026年横店上元灯会燃灯大典举行，活动以“传递好运”为主线，贯穿“仙界、妖界、人界”三界剧情，融合亮灯仪式、演艺互动、财神送福、孔明灯放飞、影视剧名场面还原等环节[5] - 活动正式拉开了横店“入戏中国年”春节系列活动的序幕，为游客奉上一场融赏灯、看戏、观演、游乐、互动于一体的沉浸式新春盛宴[5] 市场拓展与品牌建设 - “乐游长三角”影视旅游列车自2025年6月29日首发以来已开行三趟，覆盖上海虹桥站、南京南站、苏州南站这长三角三大核心城市[3] - 通过持续升级的“沉浸式高铁剧本杀”玩法，愈加精细化的体验叙事精准触达高潜力、高品质客群[3] - 该列车成为横店目的地形象的流动展示长廊，助推长三角文旅统一大市场建设，深度融合“高铁+影视+旅游”，打造沉浸式旅游新场景[3] - 近三十年来，公司不断以影视为纽带探索文旅深度融合的新路径，树立“横会玩”的口碑，让“好玩”成为游客专程奔赴的理由[8]

市场整体表现 - 2024年1月19日，影视院线板块整体上涨0.72%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.29%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，9只上涨，10只下跌，1只收平 [1][2] 领涨个股分析 - 百纳千成领涨板块，收盘价为10.13元，单日涨幅高达12.81%，成交量为132.39万手，成交额为13.05亿元 [1] - 博纳影业、横店影视、中国电影涨幅居前，分别上涨2.67%、2.33%和2.31% [1] 领跌个股分析 - *ST天择领跌板块，单日跌幅为4.74% [2] - 中视传媒、奥飞娱乐跌幅较大，分别下跌2.91%和2.00% [2] 板块资金流向 - 当日影视院线板块整体呈现主力资金与游资净流入，散户资金净流出的格局 [2] - 板块主力资金净流入1.86亿元，游资资金净流入9880.34万元，散户资金净流出2.84亿元 [2] 个股资金流向详情 - 百纳千成获得主力资金大幅净流入1.07亿元，主力净占比达8.23%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 捷成股份主力资金净流入7544.21万元，主力净占比8.51%，同时获得游资净流入2779.29万元 [3] - 中国电影、光线传媒、万达电影均获得超2000万元的主力资金净流入 [3] - 华谊兄弟和上海电影主力资金呈小幅净流出，分别为-170.60万元和-172.43万元 [3]

文章核心观点 - 横店集团是一家从乡镇缫丝厂起步，历经50年发展，已成为总资产超千亿元、横跨四大业务板块、手握6家上市公司的超大型综合集团 [4] - 集团创始人徐文荣及其家族极为低调，拒绝富豪榜排名，强调财富属于集体，其独特的社团法人控股架构令外界难以估量个人财富 [4][11] - 集团通过“筑巢引凤”模式，以免费场地吸引剧组，成功打造了全球最大的影视拍摄基地和年产值超350亿元的影视文旅产业集群，但该板块营收贡献占比不到10%，电子电气和医药化工才是营收主力 [4][5] - 集团目前面临磁性材料市占率下滑、短剧兴起对传统影视模式构成挑战等压力，但同时也在光伏、机场扩建、沉浸式文旅等领域积极寻求转型 [14][15][16] 公司发展历程与现状 - **起源与早期发展**：1975年，为解决蚕茧积压问题，徐文荣带领村民创办横店丝厂，第一年盈利7.6万元，随后逐步建立轻纺产业链 [8] - **关键转型与产业布局**：1980年，基于对纺织业潜在危机的预判，集团创办磁性材料厂，后该产业成为主导，使东阳成为“中国磁都”；1987年涉足医药中间体；90年代确立“非高科技项目不上”原则，为电子电气、医药化工发展指明方向 [8][9] - **当前规模与业务结构**：集团已形成影视文旅、电气电子、医药健康、现代服务四大业务板块 [9] - 2024年度集团实现营收942亿元 [9] - 截至2025年第三季度，集团总资产达1039.78亿元，营收538.30亿元，净利润31.24亿元 [9] - 电子电气和医药化工贡献了近七成营收（近五成来自电子电气，两成来自医药化工），影视文旅占比不到10% [4] - **资本版图**：集团手握6家上市公司，包括横店东磁、普洛药业、南华期货、得邦照明、英洛华、横店影视 [4][9] - 南华期货于2025年12月22日完成“A+H”上市，集团及其一致行动人持股65.42% [10] - 集团是浙商银行第二大股东，持股4.99%，2024年二季度部分减持变现至少6.7亿元，当前持股市值仍超40亿元 [10] 影视文旅业务模式与表现 - **独特商业模式**：自2000年起，对剧组免收场地费，为此一年损失近2000万元收入，以此吸引剧组，带动配套服务及餐饮住宿业发展，董事长徐永安形容为“羊毛出在猪身上” [5][6] - **产业集聚效应**：全国1/4的影视剧和2/3的古装剧在横店拍摄完成，注册“横漂演员”达14万余人 [6] - **文旅业绩数据**： - 横店影视城2023年、2024年分别接待游客1524万人次、1393万人次，营业收入分别达26.38亿元和28.67亿元 [6] - 2020年，横店已实现影视文化产业年营收157亿元，旅游收入超200亿元 [7] - 2025年前三季度，东阳全域接待游客1601.3万人，同比增长8.7% [16] - **上市平台横店影视**： - 2024年度营收19.71亿元，其中院线放映及相关业务营收17.69亿元，占比近九成 [7] - 影视投资、制作及发行营收2.03亿元，营收贡献10.3%，但增势迅猛 [7] 公司治理与所有权结构 - **低调的掌控家族**：创始人徐文荣拒绝登上任何富豪榜，强调集团财富属于集体；其子徐永安于2003年11月接任董事长，徐文荣让其他子女在外自办企业，以避免“家族企业”诟病 [4][11][12] - **独特的社团法人架构**：集团最初由东阳市横店社团经济企业联合会（持股70%）和东阳市影视旅游促进会（持股30%）两家社团法人持有 [12] - 企业联合会由全体会员共创共享财富，不存在单独享有出资人权利的股东，公司终极控制人为横店集团企业劳动群众集体 [12][13] - **当前股权结构**：经过调整，目前企业联合会持股51%（徐永安担任法人），东阳市创富创享实业发展合伙企业持股20%，东阳市衡创实业发展合伙企业持股19%，横店有限公司（核心管理人员持股平台）持股10% [13] 当前挑战与转型举措 - **面临的挑战**： - **磁性材料**：东阳磁性材料市占率从一度超60%下滑至30%左右，高附加值产品比重低，产值已被宁波超越 [14] - **影视产业**：微短剧爆发对传统大制作影视剧构成挑战，短剧拍摄周期短、团队小，对当地食宿消费拉动效应不及传统剧组 [14] - **资金压力**：截至2025年3月末，主要在建项目投资额合计116.78亿元（包括年产12GW新型高效电池、影视产业园、机场改扩建等），已完成投资54.15亿元，尚需投资规模较大 [14] - **转型与增长点**： - **光伏产业**：横店东磁于2009年进军光伏，2022年布局N型电池；2025年第三季度，其光伏产业实现收入114.7亿元，同比增长43.6%，营收贡献达65%，成为支柱业务 [15] - **短剧布局**：横店重视发展短剧业务，打造竖屏专属拍摄场景，被网友称为“竖店” [14] - **基础设施与体验升级**：建成国内首个镇级通用机场（2018年运行）并正在进行改扩建；影视城的沉浸式体验持续吸引年轻游客 [10][16]

2026年春节档影片与市场预期 - 2026年春节假期为"史上最长春节假期"，对应档期被称为"最长春节档"[2] - 春节档是全年流量最大的黄金档期，是头部影视公司推出年度重磅影片的必争之地[3] - 中国电影家协会副主席表示，春节档是中国电影最重要的档期，在家庭活动为主的长假中，电影仍是重要选择，观众有强烈观影需求[6] - 光大证券研报指出，随着《飞驰人生3》率先定档，公众对春节档的关注与讨论持续升温[6] - 春节档不仅是票房蓄水池，更为全年电影释放信号，奠定观众的期待基础[7] 已定档及潜在影片信息 - 《飞驰人生3》已宣布于春节档上映，该系列前作《飞驰人生》和《飞驰人生2》分别斩获17.28亿元和33.61亿元票房[5] - 《飞驰人生3》出品发行方涉及多家上市公司，包括猫眼娱乐、博纳影业、中国电影、万达电影、横店影视[5] - 春节档合家欢动画电影《熊出没·年年有熊》已发布定档预告和海报，该系列已推出11部电影，拥有稳定观影受众[5] - 《镖人：风起大漠》《惊蛰无声》《熊猫计划2》《澎湖海战》等影片也有望锁定2026年春节档[6] - 《熊猫计划2》《澎湖海战》《转念花开》《女足》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》等多部备受关注的作品有望加入档期角逐[6] 市场热度与票房展望 - 从已释出片单看，2026年春节档整体热度或难以达到2025年同期水平[6] - 凭借多位具有市场号召力的导演及主演阵容，2026年春节档票房表现仍具备一定保障[6] - 影片供给能否达到七成以上的满意度是关键，若能达标，仍会产出两三个甚至三四个爆款[6]