公司投资动态 - 昭衍新药或其子公司作为有限合伙人认缴出资不超过1000万元人民币参与设立深圳市倚锋光明科学城种子基金 该基金总募集规模为12750万元人民币 [2] - 基金执行事务合伙人为倚锋资本和倚锋明远 重点投资于生物医药及高端医疗器械领域 [2][3] 合作方背景 - 倚锋资本自2012年起专注生物医疗产业投资 投资团队由生物医药专业博士组成 连续多年被评为深圳市十佳创投机构 [2] - 倚锋资本投资组合涵盖微芯生物 前沿生物 亚盛医药等境内外企业 其中拨康视云 微芯生物等14家成员企业已实现IPO [2][3] 公司基本情况 - 昭衍新药成立于1995年 是专业药物研发服务外包企业（CRO） 总部位于北京 在国内外设有11家子公司 拥有2500余人专业技术团队 [3] - 公司为A+H股上市企业 同时在上海证券交易所和香港联合交易所挂牌交易 [4]

基金投资背景 - 公司于2024年12月20日召开董事会审议通过参与投资设立华夏致远创业投资基金 投资金额不超过2000万元人民币 [1] - 华夏股权投资基金管理（北京）有限公司担任基金普通合伙人、执行事务合伙人及基金管理人 [1] 协议签署进展 - 公司于2025年7月与基金管理人及其他合伙人共同签署《合伙协议》 [2] 基金备案完成 - 基金于2025年8月27日在中国证券投资基金业协会完成私募投资基金备案登记 取得备案编码SASP05 [3] - 基金托管人为平安银行股份有限公司 [3]

投资情况 - 2024年12月20日公司审议通过以不超2000万投资参与设立华夏致远创业投资基金议案[7] 基金进展 - 2025年7月公司与其他合伙人签署《合伙协议》[8] - 2025年8月27日基金完成私募投资基金备案登记[9] 基金信息 - 管理人是华夏股权投资基金管理（北京）有限公司[9] - 托管人是平安银行股份有限公司[9] - 备案编码为SASP05[9] 风险提示 - 基金运行存在投资失败或亏损等不能实现预期收益的风险[10]

市场扩张和并购 - 2024年12月20日公司审议通过以不超2000万参与设立华夏致远创业投资基金议案[2] - 2025年7月公司与其他合伙人签署《合伙协议》[3] - 2025年8月27日基金完成备案登记[4]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入6.69亿元，同比减少21.28% [1] - 归母净利润6093万元，扣非净利润2305万元，均实现扭亏 [1] - 销售净利率为9.11%，较2022年47.32%大幅下滑 [11] 业务板块分析 - 实验室服务业务净利润-9718.48万元，同比下降537.54% [3] - 该业务净利润从2022年5.77亿元持续下滑至2024年5018.68万元 [3] - 生物资产公允价值变动贡献净利润8785.41万元 [6] - 资金管理收益贡献净利润3238.29万元 [6] 季度运营状况 - 2025年第一季度营收2.87亿元，第二季度营收3.82亿元 [8] - 2024年各季度营收分别为3.25亿/5.25亿/4.86亿/6.83亿元 [9] - 2024年第一季度亏损2.72亿元，后续季度逐步改善 [9] 行业背景与定位 - 公司为国内药物安评龙头，专注临床前阶段开发 [5] - 与药明康德、康龙化成、泰格医药并称"CRO四小龙" [5] - 业务依赖GLP认证实验室和实验动物资源 [5] - 2022年为创新药红利期最后阶段，行业现面临价格战压力 [3][11]

核心财务表现 - 2025H1营业收入6.69亿元同比下滑21.29% 归母净利润0.61亿元同比扭亏为盈 扣非净利润0.23亿元同比扭亏为盈 [1] - 2025Q2营业收入3.81亿元同比下滑27.32% 归母净利润0.20亿元同比下滑80.67% 扣非净利润-261万元 [1] - 药物非临床研究服务收入6.39亿元同比下滑21.07% 临床服务收入0.29亿元同比下滑26.82% [2] 业务板块利润结构 - 实验室服务业务净利润约-0.97亿元同比下降537.54% 毛利率24.03%同比下降6.34个百分点 [2] - 资金管理收益贡献净利润0.32亿元 生物资产公允价值变动贡献净利润0.88亿元 [2] - 实验用猴价格略有上涨推动生物资产公允价值变动收益 [2] 订单表现与行业趋势 - 2025H1在手订单金额23亿元环比Q1的22亿元触底回升 [2] - 新签订单金额10.2亿元同比2024H1的9亿元显著增长 [2] - 国内生物医药行业投融资呈现温和回暖态势 [3] 国际化战略进展 - 境外营业收入2.52亿元同比增长7.13% 占比达37.69% [4] - 近2年半签订国外申报项目近500个 中美双报项目占比超90% [4] - 通过美国FDA、欧洲OECD、日本PMDA等多地GLP验证 海外子公司BIOMERE通过FDA检查 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为18.12亿元/20.87亿元/24.06亿元 [5] - 预计同期归母净利润分别为2.30亿元/2.96亿元/3.67亿元 [5] - 对应EPS分别为0.31元/0.40元/0.49元 PE估值分别为104.16倍/80.94倍/65.37倍 [5]

A股创新药板块市场表现 - 创新药概念股连续第三日集体回调 南新制药跌幅超过11% 苑东生物跌幅超过9% [2] - 博瑞医药下跌8% 昭衍新药和康缘药业跌幅均超过6% [2] - 舒泰神 海特生物 首药控股 万邦德等个股跌幅均超过5% [2] 技术指标信号 - MACD金叉信号形成 部分个股呈现涨势 [3]

股价表现 - 8月28日股价下跌5.53%至30.21元/股 成交额4.08亿元 换手率2.08% 总市值226.42亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1998年2月25日 2017年8月25日上市 主营业务为药物非临床安全性评价服务及实验动物销售 [1] - 注册地址位于北京市经济技术开发区及香港铜锣湾利园一期 [1] 基金持仓情况 - 融通医疗保健行业混合A/B(161616)二季度持有125.68万股 占基金净值3.25% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约222.46万元 基金规模6.6亿元 今年以来收益18.22% 近一年收益31.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理万民远任职9年5天 管理规模42.23亿元 任职最佳回报156.05% 最差回报-17.58% [2] - 基金经理刘曦阳任职1年167天 管理规模8.14亿元 任职最佳回报1.41% 最差回报0.98% [2]

股价表现 - 股价下跌3.32%至20.98港元 成交额3077.31万港元 [1] 财务业绩 - 收益6.69亿元 同比减少21.3% [1] - 毛利1.05亿元 同比减少50.3% [1] - 净利润6093.2万元 同比扭亏为盈 [1] - 每股盈利0.08元 [1] 收益变动原因 - 竞争加剧导致项目单位价格下滑 [1] 净利润变动原因 - 生物资产公平值变动产生收益9500万元 [1] - 上年同期为亏损2.544亿元 [1] - 本期收益主要来自生物资产自然生长 [1] - 上期亏损因生物资产单位公平值减少 与实验模型市价下降相符 [1]

财务表现 - 公司2025年中期收益约6.69亿元 同比减少21.3% [1] - 毛利约1.05亿元 同比减少50.3% [1] - 净利润6093.2万元 同比扭亏为盈 [1] - 每股盈利0.08元 [1] 收益变动原因 - 收益减少主要由于竞争加剧导致项目单位价格下滑 [1] 净利润变动因素 - 净利润增加主要由于生物资产公平值变动产生收益9500万元 [1] - 去年同期生物资产公平值变动产生亏损2.544亿元 [1] - 本期收益主要来自生物资产自然生长 [1] - 上期亏损因生物资产单位公平值减少与实验模型市价下降相符 [1] 市场反应 - 股价跌3.32%至20.98港元 [1] - 成交额3077.31万港元 [1]