行业整体表现 - 2025年9月250cc以上摩托车总销量8.7万辆，同比增长13.1%，环比增长2.5% [2] - 2025年1-9月250cc以上摩托车累计销量76.1万辆，同比增长32.9% [2] - 9月250cc以上摩托车出口5.3万辆，同比增长39.0%，环比增长13.6%，1-9月累计出口41.2万辆，同比增长65.4% [3] - 9月250cc以上摩托车内销3.3万辆，同比下降12.7%，环比下降11.2%，1-9月累计内销35.0万辆，同比增长8.0% [4] - 500cc以上排量车型增长强劲，9月500cc<排量≤800cc车型销售1.7万辆，同比大幅增长351.5% [7] 市场竞争格局 - 9月250cc以上销量前三名企业为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，三者合计市占率（CR3）为44.2% [6] - 1-9月累计CR3市占率为47.8%，较2024年全年下降3.0个百分点 [6] - 春风动力9月250cc以上销量1.3万辆，市占率15.3%，1-9月累计市占率20.3%，较2024年全年提升0.5个百分点 [7] - 钱江摩托9月250cc以上销量1.3万辆，同比大幅增长84.8%，市占率15.0%，环比提升4.8个百分点 [7] - 隆鑫通用9月250cc以上销量1.2万辆，同比增长30.3%，市占率13.9%，1-9月累计市占率14.2%，与2024年全年持平 [7] 重点公司分析：春风动力 - 公司9月两轮车总销量4.9万辆，同比增长41.5%，其中极核电摩销量3.2万辆，同环比大幅增长 [6] - 1-9月两轮车累计销量42.3万辆，同比增长86.4% [6] - 9月250cc以上摩托车销量1.3万辆，同比下降3.2%，1-9月累计销量15.5万辆，同比增长36.2% [8] - 两轮车出口表现亮眼，9月出口1.0万辆，同比增长49.3%，1-9月累计出口10.5万辆，同比增长18.2% [8] - 未来增长点在于内销新车型（如450NK、675SR等）的投放和出口市场的持续拓展，2024年摩托车出口销量达12.6万辆，同比增长66.6% [11] 重点公司分析：钱江摩托 - 公司9月总销量3.8万辆，同比下降20.9%，但250cc以上摩托车销量1.3万辆，同比大幅增长84.8%，环比增长50.1% [12][13] - 1-9月250cc以上摩托车累计销量10.1万辆，同比下降4.2% [13] - 公司产品定义能力提升，在2025年9月推出涵盖多品类的全新车型矩阵，旗舰车型追921、闪600 V4的上市有望接棒产品周期 [14] 重点公司分析：隆鑫通用 - 公司9月摩托车（含三轮）总销量13.0万辆，同比下降22.7% [15] - 9月250cc以上摩托车销量1.2万辆，同比增长30.3%，1-9月累计销量10.8万辆，同比增长30.3% [16] - 800cc以上高端车型表现强势，9月销量达1,028辆，以DS900为主 [17] - 公司深耕出口业务，无极品牌国内外渠道建设效果显著，国内销售网点990个，海外网点1,165个，为销量增长奠定基础 [21] 行业展望与驱动因素 - 展望2025年全年，供给持续丰富，龙头摩企发力出口业务，中大排量摩托车内外销有望共振向上 [5] - 头部车企新车型、新品牌投放加速是行业发展的核心驱动力，并助长摩托车文化形成 [18] - 参考汽车发展历史及海外格局，自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者 [18]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [15] 报告核心观点 - 中大排量摩托车市场快速扩容，供给端头部车企新车型、新品牌投放加速是行业发展的核心驱动力 [15] - 自主品牌有望成为中大排量摩托车需求崛起的最大受益者 [15] - 展望2025年全年，供给持续丰富叠加龙头摩企发力出口业务，中大排内外销有望共振向上 [5] 行业整体表现 - 2025年9月250cc（不含）以上摩托车销量8.7万辆，同比+13.1%，环比+2.5% [3] - 2025年1-9月250cc（不含）以上累计销量76.1万辆，同比+32.9% [3][4] - 2025年9月125cc（不含）以上摩托车销量75.1万辆，同比+5.5%，环比+12.2% [4] - 250cc+摩托车出口表现强劲：9月出口5.3万辆，同比+39.0%，1-9月累计出口41.2万辆，同比+65.4% [4] - 250cc+摩托车内销相对平淡：9月内销3.3万辆，同比-12.7%，1-9月累计内销35.0万辆，同比+8.0% [4] 排量结构分析 - 500cc<排量≤800cc车型增长最为强劲：9月销售1.7万辆，同比+351.5%，1-9月累计销量14.8万辆，同比+143.7% [5] - 250cc<排量≤400cc车型：9月销售5.3万辆，同比+3.8%，1-9月累计销量40.9万辆，同比+31.2% [5] - 排量＞800cc车型：9月销售0.2万辆，同比+7.4%，1-9月累计销量1.8万辆，同比+68.3% [5] - 400cc<排量≤500cc车型出现下滑：9月销售1.6万辆，同比-24.1%，1-9月累计销量18.6万辆，同比-1.9% [5] 市场竞争格局 - 2025年9月250cc+销量前三名企业为春风动力、钱江摩托、隆鑫通用，CR3市占率合计44.2% [6] - 2025年1-9月CR3累计市占率合计47.8%，较2024年全年下降3.0个百分点 [6] - 春风动力：9月250cc+销量1.3万辆，市占率15.3%，1-9月累计市占率20.3%，较2024年全年+0.5个百分点 [6] - 钱江摩托：9月250cc+销量1.3万辆，同比+84.8%，市占率15.0%，1-9月累计市占率13.3% [6] - 隆鑫通用：9月250cc+销量1.2万辆，同比+30.3%，市占率13.9%，1-9月累计市占率14.2% [6][8] 重点公司分析：春风动力 - 9月两轮总销量4.9万辆，同比+41.5%，1-9月累计销量42.3万辆，同比+86.4% [9] - 极核电摩销量3.2万辆，同环比大幅增长 [9] - 9月250cc+摩托车销量1.3万辆，1-9月累计销量15.5万辆，同比+36.2% [9] - 两轮车出口：9月销量1.0万辆，同比+49.3%，1-9月累计出口10.5万辆，同比+18.2% [9] - 两轮车内销：9月销量3.8万辆，同比+39.5%，1-9月累计内销31.7万辆，同比+130.5% [9] - 500cc<排量≤800cc车型9月销量0.4万辆，同比+1018.7%，全新车型三缸675SR及675NK贡献增量 [10] - 2025年展望：内销重点布局450cc和650cc级别新车型；出口方面，2022-2024年摩托车出口销量同比分别+120.7%、+54.5%、+66.6%，预计2025年维持高增速 [11] 重点公司分析：钱江摩托 - 2025年9月总销量3.8万辆，同比-20.9%，1-9月累计销量30.5万辆，同比-13.2% [12] - 9月250cc+摩托车销量1.3万辆，同比+84.8%，环比+50.1%，1-9月累计销量10.1万辆，同比-4.2% [13] - 出口：9月销量2.1万辆，同比-15.7%，1-9月累计出口15.6万辆，同比-12.7% [13] - 内销：9月销量1.0万辆，同比-54.0%，1-9月累计内销14.2万辆，同比-53.3% [13] - 2025年展望：产品定义能力提升，QJMOTOR以独立姿态亮相并推出全新车型矩阵，旗舰车型追921、闪600 V4陆续上市 [13] 重点公司分析：隆鑫通用 - 2025年9月摩托车（含三轮）销量13.0万辆，同比-22.7%，1-9月累计销量128.2万辆，同比-3.6% [14] - 9月250cc+摩托车销量1.2万辆，同比+30.3%，1-9月累计销量10.8万辆，同比+30.3% [14] - 800cc+车型（以DS900为主）单月销量1,028辆，维持强势 [14] - 出口：9月销量11.2万辆，同比-25.0%，1-9月累计出口109.8万辆，同比-4.7% [14] - 2025年展望：无极品牌已成为国产休闲娱乐运动机车头部品牌，国内销售网点990个，海外销售网点1,165个（欧洲近900家），处于强产品周期 [15] 投资建议 - 持续推荐中大排摩托车赛道，重点推荐【春风动力】、【隆鑫通用】、【钱江摩托】 [15]

会议与议案 - 2025年4月28日召开董事会、监事会会议，6月27日召开临时股东大会审议可转债议案[1] 可转债发行 - 调整前发行规模不超250,000.00万元，调整后不超217,876.32万元[3] - 发行后累计债券余额占净资产额比例均不超50%[3] 募集资金 - 调整前募资不超250,000.00万元，调整后不超217,876.32万元[4][6] - 用于年产300万台套摩托车等项目及营销网络建设项目[4][6] 文件更新 - 对募集说明书等文件多方面修订[8] - 更新财务报表、指标、范围及利润分配政策[8][9] - 修订论证分析报告和使用可行性分析报告[10][11] 发行情况 - 发行方案调整依临时股东大会授权，无需再提交审议[14] - 发行需上交所审核、证监会注册，结果和时间不确定[14]

业绩数据 - 2022 - 2024年度归属于公司股东的净利润分别为70,136.63万元、100,751.91万元、147,176.13万元，最近三年平均可分配利润为106,021.56万元[22][29] - 2024年全地形车出口额占国内同类产品总额的71.89%[25] - 2022 - 2025年6月末，公司资产负债率（合并）分别为55.05%、49.85%、57.39%、58.39%[31] - 2022 - 2025年1 - 6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为169,776.04万元、138,469.72万元、297,274.61万元、239,996.59万元[31] - 2022 - 2024年度加权平均净资产收益率分别为17.93%、20.88%、25.71%，最近三年平均不低于6%[32] 用户数据 - 公司在全球建立超5,000家零售网点，覆盖100多个国家和地区[25] 未来展望 - 公司拟通过向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过217,876.32万元[4][43] - 可转债存续期限为6年，可解决公司长期资金需求[7] - 本次发行完成后累计债券余额不超过最近一期末净资产的50%[31][50] - 本次发行可转债方案符合公司发展战略，公平合理，符合公司及全体股东利益[56] 新产品和新技术研发 - 募集资金拟投向年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建等项目[7][43] 专利与标准 - 截至2024年末，公司共获有效授权专利1,659项，其中发明专利141项、实用新型专利1,311项、外观设计专利207项；参与54项标准制定，已发布25项[26] 可转债相关 - 可转债票面利率较低，可降低公司融资成本、优化资本结构[8] - 可转债转股可增加公司净资产规模，改善营运资金[8] - 可转债发行对象为持有上海分公司证券账户的投资者，原股东有优先配售权[9] - 可转债初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日和前一个交易日公司股票交易均价[14][48] - 公司发生派送红股等情况，转股价格相应调整[15] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至到期日止[47] - 用于补充流动资金和偿还债务的比例不超过募集资金总额30%[49] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券存在即期回报被摊薄的风险[54] 合规情况 - 本次发行定价的原则、依据、方法和程序均符合相关法律法规要求[20] - 公司具备健全且运行良好的组织机构，符合《证券法》发行条件[21] - 2022 - 2024年度财务报告被出具标准无保留意见审计报告[35] - 截至2025年6月30日不存在持有金额较大的财务性投资情形[38] - 截至报告出具日不存在不得向不特定对象发行可转债的情形[39][41] - 本次发行方案具备公平性和合理性[52]

可转债发行 - 拟向不特定对象发行总额不超217,876.32万元可转换公司债券[9] - 发行后累计债券余额占最近一期末净资产额比例不超50%[12] - 可转债面值100元，期限6年，每年付息一次[13][14][17] - 转股期自发行结束日起满六个月后首个交易日至到期日[21] - 初始转股价格不低于特定均价，派送红股等情况相应调整[23][25] 财务数据 - 2025年6月30日货币资金857,591.11万元，较2024年末增约20%[64] - 2025年6月30日应收账款171,373.63万元，较2024年末增约18%[64] - 2025年6月30日存货247,654.40万元，较2024年末降约2%[64] - 2025年1 - 6月营业总收入985,543.32万元，2024年度为1,503,806.01万元[68] - 2025年1 - 6月净利润104,159.18万元，2024年度为149,385.84万元[69] 子公司变动 - 2022年新设全资子公司CFMOTO MEXICO POWER, S. DE R.L. DE C.V.[80] - 2023年新设多家全资子公司，注销CFMOTO FINANCE CORPORATION [80] - 2024年新设两家全资子公司，收购上海黑桥工业设计有限公司51%股权[80] - 2025年1 - 6月新设全资子公司浙江极核智能装备有限公司、CFPH和CFME[81] 利润分配 - 2022 - 2024年现金分红占比分别为30.25%、31.26%、39.91%[109] - 最近三年累计现金分红金额111,454.26万元[109] - 公司发展阶段不同，现金分红在利润分配中占比不同[103][116] - 至少每三年重新审阅一次股东回报规划[118] 未来展望 - 自可转债发行方案被股东大会审议通过起，未来十二个月根据业务发展确定是否实施其他再融资计划[123]

信用与评级 - 公司主体信用等级与本次发行的可转债信用等级均为AA+，评级展望为稳定[11][100] 业绩数据 - 近三年营业收入分别为113.78亿元、121.10亿元和150.38亿元，复合增长率达14.96%[41] - 2025年上半年极核电动实现销量25.05万辆[40] 市场数据 - 截至2024年12月底我国电动两轮车社会保有量约4.25亿台[36] - 2024年1 - 12月全行业燃油摩托车产销1,656.45万辆和1,645.62万辆，同比增长13.86%和12.99%[37] - 2025年1 - 6月中国摩托车行业产销达1,061.41万辆和1,061.46万辆，同比分别增长11.83%和11.54%[37] - 2025年1 - 6月燃油摩托车产销901.28万辆和904.01万辆，同比增长14.14%和14.67%[37] - 2025年1 - 6月中大排量燃油摩托车产销分别为51.05万辆和50.20万辆，同比增长44.72%和41.21%[37] 财务指标 - 报告期各期末，公司存货余额分别为210,572.59万元、174,107.78万元、263,899.12万元和257,220.58万元[17][122] - 报告期各期末，公司应收账款余额分别为85,812.55万元、109,568.33万元、154,103.24万元和175,046.13万元[18][123][124] - 报告期各期末，公司合并资产负债率分别为55.05%、49.85%、57.39%和58.39%[121] 可转债发行 - 公司拟向不特定对象发行总额不超过217,876.32万元可转换公司债券[26] - 本次可转债发行规模不超过217,876.32万元，发行完成后累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例不超过50%[44][45][46][57] - 本次发行的可转债按面值发行，每张面值为100元[44][58] - 本次发行的可转债期限为自发行之日起六年[60] - 本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还所有未转换成公司A股股票的可转债本金和最后一年利息[62] - 本次发行的可转债转股期自可转债发行结束之日起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日止[66] - 初始转股价格不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价，具体由董事会或授权人士协商确定[68] 募投项目 - 公司本次募集资金投资项目包括“年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目”等[20] - 年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目投资总额350,000.00万元，拟使用募集资金145,876.32万元[47] - 营销网络建设项目投资总额90,000.00万元，拟使用募集资金45,000.00万元[47] - 信息化系统升级建设项目投资总额12,000.00万元，拟使用募集资金12,000.00万元[47] - 补充流动资金项目投资总额15,000.00万元，拟使用募集资金15,000.00万元[47] 股权结构 - 截至2025年6月30日公司股本总额为152,577,663股，前十大股东持股比例合计56.50%，持股数量为86,200,436股[147] - 春风控股集团有限公司持股比例29.49%，持有数量45,000,808股[147] - 重庆春风投资有限公司持股比例8.30%，持有数量12,661,734股，质押4,800,000股[147] 子公司情况 - 公司对浙江春风动力特种装备制造有限公司等多家公司持股比例为100.00%[150] - 公司对CMP（墨西哥）持股70%，春风动力销售持股30%[150] - 公司对浙江春风凯特摩机车有限公司持股51.00%[150] - 公司对浙江杰西嘉传动有限公司持股51.03%[150] - 公司对上海黑桥工业设计有限公司持股51.00%[150] - 公司对株洲春风雅马哈摩托车有限公司直接持有50%股权[151] - 公司对重庆力腾动力科技有限公司直接持有30%股权[151] 人员与管理 - 公司现有董事9名（其中独立董事3名，职工董事1人），总裁1名（兼任董事长），副总裁7名，财务负责人1名，董事会秘书1名[171] - 赖民杰等14名人员本届任期大多从2024.12.20开始，至2027.12.19结束，贾方亮任期从2025.6.27开始[171][172] 激励计划 - 2021年股票期权激励计划拟授予股票期权数量253.20万份，占公司股本总额15,007.7374万股的1.69%[197] - 激励计划拟授予激励对象756人，行权价格为121.09元/股[197] - 激励计划有效期最长不超过48个月，授予的股票期权分三期行权，比例分别为30%、30%、40%[198]

业绩总结 - 2024年及2025年1 - 6月，公司电动摩托车和电动自行车销量占比均在50%左右[20] - 2025年1 - 6月极核电动车销量快速增长至25.05万辆[57] - 2024年电动两轮车国内总销量约4950万台，2025年上半年达3232.5万台，同比激增29.5%[54] - 2024年公司燃油摩托车销量286,513台，2025年1 - 6月为150,331台[181] - 2024年国内全行业燃油摩托车产销同比增长13.86%和12.99%，250cc以上产销同比增长49.67%和42.97%[129] - 2025年1 - 6月中国摩托车行业产销达1061.41万辆和1061.46万辆，同比分别增长11.83%和11.54%[133] 用户数据 - 39.3%的消费者希望电动两轮车使用5 - 7年，33.1%的消费者希望使用3 - 5年[82] - 消费者认可的智能电动两轮车起步价格以3000 - 4999元价格带为主[87] 未来展望 - 预计2023至2028年电动两轮车以7%的复合增长率增长，2028年销量将达8400万辆[54] - 未来中大排量摩托车内外销市场空间广阔，渗透率和热销车型排量将提高[163] - 募投项目完全达产后公司电动两轮车预计产量超300万辆，市场占有率约为6%[120] 新产品和新技术研发 - 公司已完成募投项目涉及的主要电动两轮车产品的升级研发工作[10] - 截至2025年8月底，1款电动自行车车型已取得2项认证证书，预计2025年11月上市发售[28] - 2款电动自行车车型已完成模具开发，预计2025年12月前完成试验并取得认证证书[28] - 2款电动自行车车型已进入试制样车环节，预计2025年12月前或更晚申请试验并取得认证证书[28] 市场扩张和并购 - 公司拟开展“年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目”，新增燃油摩托车产能20万辆、电动自行车产能170万辆、电动摩托车产能110万辆[4][14] - 公司拟未来三年内新建四种类型网点门店合计4900家，包括空间店3632家、中心店1008家、旗舰店138家、服务中心122家[195] 其他新策略 - 极核品牌通过“摩托级机械素质+汽车级智能安全+主流级价格”组合策略切入细分赛道[102] - 募投项目营销网络建设预计新增4900家门店[120] - 营销网络建设项目总投资90000.00万元，营销网点建设费用占76.90%，市场推广费用占19.26%，基本预备费占3.84%[197][198]

股票期权授予登记 - 预留授予登记完成日为2025年10月20日[4][11] - 预留授予登记数量为23.70万份[4] - 预留授予登记人数为303人[4] 首次授予情况 - 2024年10月16日首次授予登记股票期权数量为327.00万份，激励对象人数为1291人[7] 行权价格调整 - 2025年8月29日将行权价格由106.00元/股调整为102.15元/股[8][11] 激励计划相关 - 核心人员获授23.70万份，占比6.68%和0.16%[9] - 有效期最长不超过48个月[9] - 两个行权期行权比例均为50%[10] 其他情况 - 3名激励对象放弃1.11万份不予登记[11] - 实际预留授予需摊销总费用为3967.41万元[13]

财务数据 - 公司注册资本为15,257.7663万元[3] - 2025年6月30日资产总额为1,674,482.98万元，负债总额为977,812.60万元[7] - 2025年1 - 6月营业收入为985,543.32万元，净利润为104,159.18万元[9] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为239,996.59万元[10] - 2025年6月30日合并口径资产负债率为56.01%，2025年1 - 6月应收账款周转率为11.98次[11] - 报告期各期末存货余额分别为210,572.59万元、174,107.78万元、263,899.12万元和257,220.58万元[16] - 报告期各期末应收账款余额分别为85,812.55万元、109,568.33万元、154,103.24万元和175,046.13万元[17] 人员数据 - 截至2025年6月30日，研发人员共1,584人[5] 未来展望 - 公司面临贸易政策变化、汇率变化、市场竞争加剧等风险[13] 新产品和新技术研发 - 公司本次募集资金投资项目涉及新建年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套项目[18] 市场扩张和并购 - 可转换公司债券发行数量不超过217,876.32万元，募集资金总额不超过217,876.32万元[19] 其他新策略 - 2025年4月28日，第六届董事会第五次会议审议通过发行可转债方案[29] - 2025年6月27日，2025年第一次临时股东大会审议通过发行可转债方案[29] - 2025年10月21日，第六届董事会第十二次会议审议通过发行可转债预案修订稿[30] - 持续督导期为股票上市当年剩余时间及以后1个完整会计年度[32] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人质押上市公司股份比例超过所持股份80%或被强制平仓等情形，保荐机构需发表意见[32] - 出现特定情形，保荐人及其保荐代表人自知道或应当知道之日起15日内按规定进行专项现场核查[32] - 持续督导事项包括重大财务造假嫌疑、资金占用等六项[33] - 需在发行人报送或披露文件后5个交易日内完成信息披露文件审阅[33] - 履行保荐职责时确信发行人违规，督促说明并限期纠正，严重时向交易所报告[33] - 对发行人违法违规事项公开发表声明，需于披露前向交易所报告[33] - 确信其他中介机构专业意见违法违规，及时发表意见，严重时向交易所报告[33] - 持续督导工作结束，保荐人在上市公司年报披露后10个交易日内披露保荐总结报告书[33] - 持续督导期满，若上市公司募集资金未用完，保荐人继续履行相关职责[33] - 保荐机构华泰联合证券认为浙江春风动力发行可转债并上市符合法规[35] - 华泰联合证券愿意保荐发行人证券上市并承担保荐责任[35] - 项目协办人许匡吉，保荐代表人杨俊浩、汪怡[37][38]

公司基本信息 - 公司注册资本为 15,257.7663 万元[13] 项目进展 - 2025 年 6 月 8 日项目组向质量控制部提出质控评审申请[16] - 2025 年 6 月 17 日质量控制部出具质控评审意见及工作底稿整改意见[17] - 2025 年 7 月 4 日项目组报送对质控评审意见的专项回复说明，质量控制部出具质量控制报告并启动内核程序[17] - 2025 年 7 月 4 日合规与风险管理部内核组开展问核工作并出具问核意见[18] - 2025 年 7 月 9 日，华泰联合证券召开 2025 年第 24 次股权融资业务内核会议，审核通过春风动力可转债项目内核申请，参会内核委员 7 名[19][21] 会议审议 - 2025 年 4 月 28 日，发行人第六届董事会第五次会议应参加表决董事 9 人，实际参加表决董事 9 人，审议通过相关议案[27] - 2025 年 6 月 27 日，发行人 2025 年第一次临时股东大会出席会议股东代表持股总数 88,832,766 股，占发行人股本总额的 58.2213%，审议通过相关议案[27] - 2025 年 10 月 21 日，发行人第六届董事会第十二次会议应参加表决董事 9 人，实际参加表决董事 9 人，审议通过相关议案[27] 财务数据 - 2022 - 2024 年度归属于公司股东的净利润分别为 70,136.63 万元、100,751.91 万元、147,176.13 万元，最近三年平均可分配利润为 106,021.56 万元[31][37] - 本次发行募集资金总额 217,876.32 万元[31][37] - 截至 2025 年 6 月 30 日，合并口径归属于母公司所有者权益为 677,228.53 万元，累计债券余额为 0 元，发行后累计债券余额占期末净资产比例未超 50%[38][39] - 2022 - 2025 年 6 月末资产负债率（合并）分别为 55.05%、49.85%、57.39%、58.39%[39] - 2022 - 2025 年 1 - 6 月经营活动产生的现金流量净额分别为 169,776.04 万元、138,469.72 万元、297,274.61 万元、239,996.59 万元[39] - 2022 - 2024 年归属于母公司所有者的净利润（扣非前后孰低）皆为正数，加权平均净资产收益率分别为 17.93%、20.88%、25.71%，最近三年平均不低于 6%[40] - 报告期各期末公司存货余额分别为 210,572.59 万元、174,107.78 万元、263,899.12 万元和 257,220.58 万元[100] - 报告期各期末公司应收账款余额分别为 85,812.55 万元、109,568.33 万元、154,103.24 万元和 175,046.13 万元[101] 可转债情况 - 可转债发行规模不超过 217,876.32 万元，发行后累计债券余额占最近一期末净资产额比例不超 50%[52] - 可转债每张面值 100 元，按面值发行[53] - 可转债期限为自发行之日起 6 年[55] - 可转债采用每年付息一次的方式，到期归还未转股本金和最后一年利息[57] - 可转债转股期自发行结束之日起满六个月后首个交易日至到期日止[63] - 可转债初始转股价格不低于《募集说明书》公告日前二十个交易日公司股票交易均价和前一个交易日公司股票交易均价[65] - 当公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格低于当期转股价格 85%时，董事会有权提转股价格向下修正方案[71] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过，修正后转股价格不低于股东会召开日前二十个交易日和前一交易日公司股票交易均价较高者[71] 募投项目 - 本次募投项目为“年产 300 万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目”等[32][46][49] - 募投项目资本性支出 155,876.32 万元，非资本性支出 62,000.00 万元，非资本性支出占比 28.46%[50] 假设测算 - 假设本次发行于 2025 年 12 月底完成，分别假设 2026 年 12 月底全部未转股和 2026 年 6 月底全部转股两种情形[75] - 假设本次可转换公司债券发行募集资金总额为 217,876.32 万元[76] - 测算以发行前总股本 152,577,663 股为基础[78] - 假设本次可转换公司债券的转股价格为 169.68 元/股[78] - 假设公司 2025、2026 年度扣非前后归母净利润增长率有与上期持平、增长 10%、增长 20%三种情况[79] - 2024 年度总股本为 15,143.19 万股，2025 年度为 15,257.77 万股，2026 年底全部未转股为 15,257.77 万股，全部转股为 16,731.13 万股[81] - 假设情形一 2024 - 2026 年归属于普通股股东的净利润均为 147,176.13 万元[81] - 假设情形二 2024 年归属于普通股股东的净利润为 147,176.13 万元，2025 年为 161,893.75 万元，2026 年为 178,083.12 万元[81] - 假设情形三 2024 年归属于普通股股东的净利润为 147,176.13 万元，2025 年为 176,611.36 万元，2026 年为 211,933.63 万元[81] - 2024 年度基本每股收益为 9.74 元/股，2025 年度为 9.66 元/股，2026 年底全部未转股为 9.65 元/股，全部转股为 9.26 元/股（假设情形一）[81] 其他 - 本次发行可转债后即期回报存在被摊薄风险，转股可能摊薄每股收益和净资产收益率[82] - 公司拟采取推进募投项目建设等措施填补摊薄即期回报[83] - 公司制定《浙江春风动力股份有限公司股东未来三年分红回报规划（2025 - 2027 年）》，发行后将严格执行分红政策[87] - 全体董事、高级管理人员承诺不损害公司利益，促使薪酬和股权激励与填补回报措施执行情况挂钩[88][90][91] - 控股股东、实际控制人及一致行动人承诺不越权干预公司经营、不侵占公司利益[91] - 公司出口产品主要销往北美、欧洲等，外销收入占营业收入比例较高[97] - 各国贸易政策变化尤其是中美贸易摩擦可能对公司经营带来不利影响[97] - 公司本次募集资金投资项目中“年产 300 万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目”涉及新建产能[102]