业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长16.31%，归母净利润同比增长39.78%[2] - 公司2024年度预计营收将同比增长15.78%，归母净利润将同比增长17%[5] - 公司2026年预计的营业收入为3,524.19百万元，较2022年增长73.1%[6] - 公司2026年预计的净利润为409.60百万元，较2022年增长77.7%[6] 用户数据 - 公司复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料收入同比增长29.32%、1.39%、8.28%[3] - 华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外收入分别同比增长9.73%、26.21%、24.89%、38.25%、33.97%、201.35%、86.95%[4] 未来展望 - 公司2026年预计的货币资金将达到1,014.24百万元，较2022年增长150.3%[6] 新产品和新技术研发 - 公司复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料收入同比增长29.32%、1.39%、8.28%[3] 市场扩张和并购 - 华东/华南/华北/华中/东北/西南/西北/境外收入分别同比增长9.73%、26.21%、24.89%、38.25%、33.97%、201.35%、86.95%[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入23.69亿元，同比增长16.31%[1] - 公司2023年归母净利润为3.01亿元，同比增长39.78%[1] - 公司2023年毛利率同比下降至33.14%[3] - 公司2023年净利率同比下降至13.14%[3] - 公司2024-2026年预计收入分别为27.47、31.22、34.22亿元[4] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.78、3.40、3.94亿元[4] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.70、0.85、0.99元[4] 产品趋势 - 复合调味料保持快速增长趋势，受益于大客户深耕和新客户开拓[2] 风险提示 - 风险提示事件包括食品安全风险、原材料价格上涨风险等[5] 未来展望 - 宝立食品2026年预计营业收入为3422百万元，较2023年增长44.6%[6] - 2026年预计净利润为407百万元，较2023年增长31.0%[6] - ROE预计在2026年达到19.0%，ROIC预计在2026年达到25.1%[6] 评级展望 - 中泰证券给予公司买入评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上[7]

证券代码：603170 证券简称：宝立食品 上海宝立食品科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-01 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩说明会 投资者关系 新闻发布会 路演活动 活动类别 现场参观 电话会议 其他 财通证券、长江证券、东吴证券、广发证券、国海证券、国联证 券、国泰君安证券、国投证券、海通国际、华安证券、华创证券、 参与单位名称 华福证券、华金证券、华泰证券、开源证券、民生证券、南方基 （按首字母排序） 金、南京证券、诺德基金、瑞银证券、申万证券、太平洋证券、天 风证券、西部证券、信达证券、兴业证券、招商基金、招商证券、 中金公司、中泰证券、中信建投证券、中信证券等89位机构投资者 时间 2024年4月26日15:00-16:00 地点 线上会议 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为23.7亿元，同比增长16.3%[1] - 归母净利润为3.0亿元，同比增长39.8%[1] - B端业务持续增长，23年/24Q1复调业务收入同比增长29.3%/27.7%[1] - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为2.8/3.3/3.9亿元，同比变化为-7.2%/18.8%/17.8%[4] - 公司预测2026年营业收入将达到3684.93百万元，较2023年增长55.3%[5] - 2026年净利润预计为390.94百万元，净利率为10.61%[5] - 公司2026年的ROE预计为16.60%，ROIC为14.75%[5] 评级和报告 - 银河证券提供的报告内容客观公正，但不保证准确性或完整性[8] - 评级标准包括推荐、中性和回避三个等级，根据相对基准指数涨幅来确定[9] - 推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上，中性等级在-5%至10%之间，回避等级为相对基准指数跌幅5%以上[9]

公司业绩 - 公司2023年实现营收23.69亿元，同比增长16.31%[1] - 公司2024Q1实现营业收入6.24亿元，同比增长15.72%[1] - 公司2024Q1归母净利润0.61亿元，同比下降20.36%[1] - 公司2024-2026年预计复合调味料业务营收增速为25%/20%/18%[6] - 公司2024-2026年预计轻烹解决方案业务营收增速为4.3%/3.4%/2.5%[5] - 公司2024-2026年预计饮品甜品配料业务营收增速为5.0%/4.0%/3.0%[6] 业务发展 - 公司复调业务持续高增长，主要受益于核心大客户恢复较好[1] - 公司直营/非直营渠道营收分别增长12.81%/20.17%[1] - 公司2024Q1整体毛利率为32.04%，同比下降3.05%[1] 评级和风险提示 - 给予公司2024年25倍PE估值，合理价值16.69元/股，维持“买入”评级[8] - 风险提示包括客户扩张不及预期和新品开发不及预期[11][12] - 食品安全问题可能对公司收入和业绩增长产生负面影响[13] - 未来复合调味料市场竞争可能加剧，公司可能面临份额收缩的风险[14] 其他信息 - 公司现金流量表显示经营活动现金流逐年增加，净利润也呈现增长趋势[16] - 广发证券（香港）具备香港证监会批复的证券提供意见牌照，负责在中国香港地区分销[22] - 研究人员声明报告内容反映个人观点，不代表广发证券立场，报酬与报告内容无直接或间接联系[25]

宝立食品2023年业绩 - 宝立食品2023年实现营收23.69亿元，同比增长16.3%[1] - 宝立食品2023年归母净利润为3.01亿元，同比增长39.8%[1] - 宝立食品2023年扣非归母净利润为2.19亿元，同比增长12.7%[1] 宝立食品2023年地区营收 - 宝立食品23年华东/华北地区营收分别为18.6/1.6亿元，同比增长9.7%/24.9%[2] - 宝立食品23年境外营收为0.27亿元，同比增长108.1%[2] 宝立食品23年财务表现 - 宝立食品23年直销/非直销毛利率分别为35.1%/27.9%，持平/-5.1pcts[4] - 宝立食品23年/24Q1期间费用率分别为19.3%/19.0%，同比下降0.9/-1.6pcts[5] - 宝立食品24Q1归母净利率为9.7%，同比下滑4.4pcts[6] 宝立食品未来展望 - 宝立食品预计24年归母净利润为2.65亿元，下调幅度为23.6%[11] - 宝立食品2024年EPS预测为0.66元，对应PE为22x[12] 宝立食品2026年展望 - 宝立食品2026年预计营业收入将达到3840百万元，较2022年增长88.3%[13] - 2026年预计净利润为412百万元，较2022年增长79.1%[13] - 2026年预计每股收益为1.00元，较2022年增长85.2%[13] - 公司2026年预计ROE为18.3%，较2022年提升9.2%[13] - 公司2026年预计资产负债率为19%，较2022年下降6%[13]

业绩总结 - 公司23年全年实现营收23.69亿元，同比增长16%[1] - 公司24年Q1实现营收6.24亿元，同比增长16%[1] - 公司24年Q1净利率为10.75%，同比下降3.79pcts[2] - 公司24年Q1归母净利润0.61亿元，同比下降20%[1] - 公司下调盈利预测，预计24-25年归母净利润为2.83/3.36亿元，26年归母净利润为3.98亿元，24-26年利润分别同比-6%/+19%/+18%[3] 未来展望 - 投资建议为买入，预计未来6个月内个股相对市场基准指数涨幅在20%以上[12] - 营业收入预测呈逐年增长趋势，2026年预计达到3,718百万元[5] - 净利润增长率预计2026年达到18.2%[5] - ROE预计2026年达到17.9%[5] - 每股收益预计2026年为0.99元[5] - 资产负债率预计2026年为22.3%[5] - 每股净资产预计2026年为4.99元[5] 其他 - 公司地址位于上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层[12] - 联系邮箱为hfyjs@hfzq.com.cn[12]

业绩总结 - 公司发布2023年报，实现营业收入23.7亿，同比增长16.3%[1] - 2024年一季度公司实现营业收入6.2亿，同比增长15.7%[1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.8亿、3.2亿、3.6亿[2] - 23年及24Q1大B业务收入保持高增，大B业务实现收入15亿，同比增长29%[2] - 24Q1公司复合调味料、轻烹解决方案、饮品甜点配料分别实现收入3亿、2.7亿、0.3亿[3] - 公司财务摘要显示2024年归属于母公司所有者的净利润预计为280百万元[8] 业务展望 - 预计2024年公司大B业务收入有望延续双位数增长态势[3] - 下游餐饮景气度修复可能成为股价表现的催化剂[7] 财务数据 - 23年公司毛利率为33.1%，同比下降1.4%[5] - 24Q1公司毛利率为32%，同比下降3.1%[6] - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[9] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，取得证券投资咨询业务许可[10] 投资评级 - 投资评级体系定义：买入、增持、中性、减持[11] - 行业投资评级定义：看好、中性、看淡[12] - 客户应当阅读整篇报告获取完整观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论[13] - 报告采用的基准指数为沪深300指数[14] - 报告提醒客户应以公司网站刊载的完整报告为准，不接受后续问询[15] - 公司不保证信息准确性或完整性，报告仅供参考，不构成出售或购买证券的邀请[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不应将报告作为唯一决策因素[17] - 公司对报告保留版权，未经授权不得复制或再次分发[18]

业绩总结 - 宝立食品2023年实现营收23.69亿元，同比增长16.31%[1] - 宝立食品2023年归母净利润为3.01亿元，同比增长39.78%[1] - 宝立食品2023年毛利率为33.1%，同比下降1.4个百分点[1] - 宝立食品2024年预计净利润为382.0亿元，市盈率为16.1倍[2] - 2026年预计营业收入将达到3,489.2百万元，较2022年增长了71.1%[3] - 2026年预计净利润将达到382.0百万元，较2022年增长了77.2%[3] - 2026年预计ROE将达到20.2%，较2022年增长了5.6个百分点[3] - 2026年预计P/S比率为1.8，较2022年下降了1.2个百分点[3] 公司评级 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级[4] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[4] - 风险评级分为A和B两个等级，分别代表正常风险和较高风险[4]

请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 2023A 风险提示：经济下行压力加大；空刻渗透率提升不及预期等 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2024E 2026E 23% 25% 27% 30% 32% 34% 387 425 463 501 540 578 22A 23A 24E 25E 26E 净资产(现金)/净负债 净负债(现金)(百万) 净负债/净资产(%) [Table_Page] 宝立食品(603170) 业绩符合预期。公司发布 2023 年年报及 2024 年一季报，2023 年公司实 现营业收入 23.69 亿元，同比+16.31%，实现归母净利润 3.01 亿元，同 比+39.78%，实现扣非净利润 2.19 亿元，同比+12.66%，折合 Q4 单季度 实现营业收入 6.10 亿元，同比+8.61%，实现归母净利润 0.60 亿元，同 比-2.98%，实现扣非净利润 0.38 亿元，同比-27.84%；2024Q1 公司实现 营业收入 6.24 亿元，同比+15.72%，实现归母净利润 0.61 亿元，同比 -20.36%，实现扣非净利润 0.52 亿元，同比-7.04%。公司拟向 ...