报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 白酒经历极致压力测试，报表出清筑底，大众品需求偏淡但零食、饮料等景气居前，投资上短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 白酒板块 - 二季度行业经历极致压力测试，处于深度出清阶段，报表端进入加速出清见底 [5][10] - 高端酒中茅台维持增长，五泸调整纾压；基地型次高端加大费投，出清下滑；扩张型次高端大幅下滑，释放压力 [5] - 各公司具体情况：茅台二季度平稳过渡，预计收入/利润同增7%/8%；五粮液需求阶段性承压，预计Q2收入同增1%，利润持平；泸州老窖Q2梳理市场秩序，预计收入/利润分别下滑8%/10%等 [11][12][13] 大众品 - 整体需求偏淡，零食、饮料等景气居前，主要原料与包材价格同比回落，多数企业原材料成本红利延续 [5][20] - 各细分板块情况：乳业低基数下销售环比改善，盈利能力有望修复；啤酒销量预计同比转正，成本红利持续释放；休闲及功能食饮中软饮料细分景气延续，零食企业间表现分化等 [25][26] - 各公司具体情况：伊利预计25Q2收入/利润分别同比+2%/+40%；蒙牛预计25H1收入/利润分别同比-7%/-24%；青岛啤酒预计Q2收入/利润同增1%/5%等 [27][28][29] 投资建议 - 短期聚焦中报绩优标的，头部白酒等传统消费步入底部吸筹期，新场景和新品类结构性机会频出 [7][47] - 白酒板块建议底部吸筹头部龙头，推荐茅台、古井，中长线布局五粮液、老窖 [7] - 大众品推荐酵母龙头安琪、山姆供应链企业立高，建议打包配置伊利、蒙牛，持续推荐东鹏、农夫等 [7]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 战略布局头部酒企，坚守优质新消费标的 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [3][11][12] - 新消费标的高位震荡，传统消费底部有企稳迹象 [3][11] - 本轮白酒行情下探因禁酒令压缩消费场景致需求下移，行业仍在寻底，下半年有望见阶段性底部 [3][11] - 中报后市场大概率下修白酒盈利预测，若酒企借机去库存，将加大市场后续信心 [3][11] - 白酒预期低、估值在底位、筹码结构好、头部酒企分红可观，下半年有布局机会，建议关注头部企业 [3][11] - 新消费标的短期因中报预期波动，建议寻找符合产业趋势的优质公司长期持有，关注西麦食品等 [3][11] 市场表现 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [12] - 个股方面，良品铺子、皇台酒业、海融科技涨幅领先；科拓生物、新乳业、东鹏饮料跌幅居前 [11][12] 上游数据 - 7月1日全脂奶粉中标价3859美元/吨，环比 - 5.5%，同比 + 19.9%；7月3日国内生鲜乳价格3.0元/公斤，环比持平，同比 - 6.5% [15] - 7月12日生猪出栏价格14.8元/公斤，同比 - 20.9%，环比 - 2.6%；猪肉价格20.6元/公斤，同比 - 16.1%，环比 + 1.1% [23] - 2025年5月能繁母猪存栏4042.0万头，同比 + 1.2%，环比 + 0.1%；3月生猪存栏同比 + 2.2% [23] - 7月5日白条鸡价格17.1元/公斤，同比 - 2.5%，环比持平 [23] - 2025年5月进口大麦价格256.1美元/吨，同比 - 4.3%；进口大麦数量84.0万吨，同比 - 47.8% [30] - 7月11日大豆现货价3926.3元/吨，同比 - 12.0%；7月3日豆粕平均价格3.3元/公斤，同比 - 9.3% [32] - 7月11日柳糖价格6140.0元/吨，同比 - 5.2%；7月4日白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比 + 0.2% [34] 酒业数据新闻 - 截至7月6日，2025年出厂53度500ml原箱飞天茅台市场价约1950元/瓶，较10日前涨120元/瓶；散装飞天茅台批发价1850元/瓶，较上周三涨70元/瓶 [39] - 7月8日水井坊称稳定渠道价格体系是重点，对臻酿八号520毫升装电商渠道采取举措，500毫升装全渠道停货并回收流货 [39] - 胖东来与宝丰、酒鬼酒合作产品表现亮眼，胖东来啤酒规模控制在10亿左右 [40] 备忘录 - 关注7月16日莲花控股召开股东大会 [41][42] - 7月14 - 20日将有3家公司召开股东大会 [41]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行A股股票4,001万股，发行价格为10.05元/股，募集资金总额为40,210.05万元，扣除发行费用后净额为33,512.73万元 [1] - 募集资金已全部到账，并由天健会计师事务所出具验资报告（天健验[2022]349号）[1] 募集资金管理及存放情况 - 公司制定《募集资金管理办法》，实行专户存储制度，与招商银行、宁波银行、上海银行签订三方监管协议 [2] - 2022年7月12日与保荐机构国泰君安证券及银行签署监管协议 [2] 募集资金投资项目变更 - 2023年5月5日股东大会批准变更部分募投项目，将原嘉兴生产基地二期和信息化中心项目的20,199.20万元及利息转投山东宝莘食品科技新项目 [3] - 新项目为年产10万吨固态调味料、2万吨半固态调味料及5,000吨农产品粗加工，实施主体为山东宝莘 [3] - 2023年5月15日与山东宝莘、招商银行及国泰君安签署四方监管协议 [3] 募投项目调整及更名 - 2024年8月22日临时股东大会通过调整议案，对山东宝莘项目增加投资额并变更建设内容，项目名称改为"食品调味料全产业链基地建设项目" [4] - 调整后募集资金使用金额不变，涉及内部投资结构调整 [4] 募集资金使用完成情况 - 截至公告日，山东宝莘项目专户资金已全部使用完毕，账户余额0元，完成销户手续 [5] - 公司首次公开发行募集资金已全部使用完毕，相关专户全部注销 [6]

募集资金情况 - 公司首次公开发行A股股票4001万股，募资总额40210.05万元，净额33512.73万元[2] - 2023年5月5日同意20199.20万元及利息变更至新项目[4] - 2024年8月22日同意项目增投等，拟用募资金额不变[5] 账户注销情况 - 多个银行账户于2023年不同时间注销用于不同项目[6] - 山东宝莘项目募资使用完毕，账户余额为0元[8] - 截至披露日，募资全部使用完毕，专户全部销户[8]

募集资金 - 公司首次公开发行A股股票4001万股，募资总额40210.05万元，净额33512.73万元[2] - 2023年5月将20199.20万元及利息变更至新项目[4] - 2024年8月新项目调整投资，拟用募资不变[5] 账户情况 - 2023年5 - 7月注销多个募资账户[6] - 本次注销新项目招行账户，募资使用完毕，专户全销户[7][8]

上市情况 - 公司2022年7月15日在沪市主板上市，首次发行A股4001万股[3] - 发行后股本由3.6亿股增至4.0001亿股[3] 限售股情况 - 2025年7月15日2.412亿股首发限售股上市流通[2][3][15] - 臻品致信等股东承诺36个月内锁定股份[6][7][8][10] 股份变动 - 限售股变动数 -2.412亿股，变动后为0股[16] - 无限售股变动数2.412亿股，变动后为4.0001亿股[16]

股本情况 - 公司首次公开发行A股4001万股，发行后总股本为40001万股[1] - 自首次公开发行股票上市至今，公司股本数量未发生变化[3] 限售股情况 - 本次限售股2025年7月15日上市流通，数量2.412亿股[2][12] - 臻品致信、马驹、宝钰投资分别持有限售股1.224亿股、7092万股、3600万股且全部上市流通[13] - 有限售条件流通股变动后为0股，无限售条件流通股变动后为40001万股[14] 其他情况 - 公司不存在控股股东及其关联方占用资金情况[11] - 保荐机构认为限售股股东履行股份锁定承诺[15]

权益分派方案 - 每股现金红利0.25元（含税），以总股本400,010,000股为基数，共计派发现金红利100,002,500元（含税）[2][4] - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东[3] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，限售流通股红利由公司自行派发给特定股东[5][7] 扣税说明 - 个人股东及证券投资基金持股1个月内税负20%（实际红利0.20元/股），1个月至1年税负10%（0.225元/股），超过1年免税（0.25元/股）[8][9] - QFII及香港市场投资者按10%税率代扣所得税，实际红利0.225元/股[10] - 其他机构投资者和法人股东自行纳税，实际红利0.25元/股[11] 业绩说明会安排 - 会议时间定于2025年6月3日10:00-11:00，通过上证路演中心网络互动召开[15][18] - 投资者可在5月27日至30日通过线上平台或邮箱提交问题，公司将在说明会集中回应[15][19] - 参会人员包括董事、财务总监、独立董事等管理层[17][18]

权益分派方案 - 每股现金红利0.25元（含税），以总股本400,010,000股为基数，共计派发现金红利100,002,500元（含税）[1] - 差异化分红送转未实施[1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，股东大会日期为2025年5月19日[1] 权益分派时间安排 - A股股权登记日为2025年5月30日，除权（息）日和最后交易日均为2025年6月3日[1] - 现金红利发放日未明确说明[1] 分配实施办法 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，已办理指定交易的股东可在红利发放日领取，未办理的由中国结算上海分公司暂管[1] - 限售流通股股东（杭州臻品致信投资合伙企业、杭州宝钰投资管理合伙企业、杨雪琴、马驹）的现金红利由公司自行派发[2] 税收政策 - 个人股东及证券投资基金持股1个月内税负20%（每股实发0.20元），1个月至1年税负10%（每股实发0.225元），超过1年暂免征税[3] - QFII按10%税率代扣代缴企业所得税，每股实发0.225元，可申请税收协定待遇[3][4] - 沪港通香港投资者按10%税率代扣代缴所得税，每股实发0.225元，符合条件者可申请退税[4] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，每股实发0.25元[4] 咨询方式 - 权益分派咨询联系部门为公司董事会办公室，联系电话021-31823950[4]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年6月3日上午10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在2025年5月27日至5月30日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [1][3] 参会人员 - 公司高管包括董事兼总经理何宏武、财务总监任铭、独立董事周虹、副总经理兼董事会秘书李潇涵将出席说明会 [2] 会议内容 - 会议将重点讨论2024年度及2025年第一季度的经营成果和财务指标 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2] 投资者参与方式 - 投资者可通过上证路演中心网站实时参与会议互动 [2] - 会议记录将在上证路演中心网站保留供后续查阅 [3] 联系方式 - 投资者可通过董事会办公室电话021-31823950或邮箱bolex_office@bolexfoods.com进行咨询 [3]