公司公告核心内容 - 公司发布风险提示公告 市场关注度有所提高 主要受分散染料核心中间体还原物及部分分散染料价格上涨影响 [1] - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [1] 产品价格与市场动态 - 近期分散染料核心中间体还原物及部分分散染料价格上涨 [1] - 上述产品价格未来预计变动幅度及其持续性仍存在不确定性 [1] - 价格上涨能够为公司带来的预期收益仍存在不确定性 [1]

公司发布风险提示公告 - 公司发布公告，对近期市场关注度提高的情况进行风险提示 [1] 市场关注度提高的原因 - 近期市场关注度提高，主要受分散染料核心中间体还原物及部分分散染料价格上涨影响 [1] 公司对产品价格及收益的评估 - 上述产品价格未来预计变动幅度及其持续性仍存在不确定性 [1] - 相关价格上涨能够为公司带来的预期收益仍存在不确定性 [1] 公司主营业务与基本面状况 - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [1]

业绩总结 - 2025年前三季度营业收入417,363,102.22元[5] - 2025年前三季度利润总额43,198,837.09元[5] - 2025年前三季度扣非净利润36,365,586.21元[5] 股价表现 - 2026年1月28 - 30日股价涨幅偏离值累计达20%[5][8] - 2月2日股价涨停收盘[5][8] - 1月28日起累计涨幅34.76%，同期沪指跌3.00%[5][8] 公司现状 - 生产经营正常，市场和政策无重大调整[4] - 无重大影响的媒体报道或传闻[7] - 主营业务和基本面未变[6]

公司声明与市场动态 - 公司发布公告，说明近期市场关注度有所提高，原因是受分散染料核心中间体还原物及部分分散染料价格上涨影响 [1] - 公司特别说明，上述产品价格未来预计变动幅度及其持续性仍存在不确定性，能够为公司带来的预期收益仍存在不确定性 [1] - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [1] 行业与产品价格 - 近期分散染料核心中间体还原物价格上涨 [1] - 近期部分分散染料价格上涨 [1]

公司公告核心观点 - 公司发布风险提示公告 市场关注度因分散染料核心中间体及部分分散染料价格上涨而提高 [1] - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [1] 产品价格与市场影响 - 近期分散染料核心中间体还原物及部分分散染料价格上涨 [1] - 上述产品价格的未来预计变动幅度及持续性存在不确定性 [1] - 产品价格上涨能为公司带来的预期收益存在不确定性 [1]

公司股价表现 - 万丰股份股价涨停，走出连续三个交易日的涨停板[2] - 公司在三个交易日内累计涨幅达到33.11%[2]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [4] 报告的核心观点 - 行业已进入供给主导的复苏前期，建议沿四条主线进行布局：盈利确定性强的上游资源类资产、“反内卷”下供给侧优化明确且具备价格弹性的品种、当前低位龙头白马的配置价值、“十五五”期间的新质生产力投资方向 [22][23][24][25] - 染料行业中间体供应紧张，成本支撑强化，叠加环保与双碳政策持续加码，行业格局有望持续优化，龙头企业优势地位将得到强化 [2][3][10] - 可持续航空燃料（SAF）板块季节性扰动渐退，海外加注政策出现积极变化，供需紧平衡背景下价格有望温和上涨，值得重新关注 [12][13][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周核心观点 - 地缘风险及美国寒潮推动国际油价震荡上涨，1月30日布伦特油价收于70.69美元/桶，环比上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）[20] - PPI超预期回暖，化工板块关注度提升，截至12月11日行业PB仅为2.2倍，具备较大向上修复空间，化工ETF近20个交易日日均成交额达8.12亿元，较年内日均3.35亿元明显放大 [21] - 染料价格涨价兑现，1月29日H酸市场均价上涨0.63%（+250元/吨）至4.03万元/吨，活性染料市场均价上涨4.55%（+1000元/吨）至2.30万元/吨 [1] - SAF欧洲FOB高端价格于1月26日上涨1.42%（+30美元/吨）至2140美元/吨 [1] 2. 化工板块整体表现 - 本周（1/23-1/30）申万基础化工行业指数涨跌幅为-0.9%，跑输上证综指0.4个百分点，跑输创业板指数0.8个百分点 [26] - 年初至今，申万基础化工行业指数涨跌幅为+12.7%，跑赢上证综指9个百分点，跑赢创业板指数8.3个百分点 [26] - 在基础化工26个子板块中，纺织化学用品（+14.3%）、聚氨酯（+4.8%）、其他化学原料（+4.6%）涨幅居前 [33] 3. 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块个股涨幅前十名中，斯迪克（+60.0%）、闰土股份（+34.1%）、百川股份（+29.2%）位列前三 [35] - 本周基础化工板块个股跌幅前十名中，高盟新材（-21.1%）、国风新材（-19.4%）、上纬新材（-16.3%）跌幅居前 [35] 4. 本周重点新闻及公司公告 - 多家公司发布2025年度业绩预告，其中吉华集团预计净利润同比减少69.64%，亚香股份预计净利润同比增长104.91%至195.06%，昊华科技预计净利润同比增加30.96%至40.44% [37][38] - 新凤鸣与埃及方面签署协议，涉及土地使用权费1094.04万美元 [37] - 合盛硅业预计2025年年度净利润为-33.00亿元到-28.00亿元，将出现亏损 [41] 5. 产品价格及价差变动分析 5.1. 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数（CCPI）录得4120点，较上周上涨1.1%，较年初上涨4.8% [44] - 监测的386种化工品中，本周有119种价格上涨，48种价格下跌 [46] - 价格涨幅前十名包括：对硝基氯化苯（+27.9%）、WTI期货（+10.5%）、Brent期货（+9.9%）、炭黑(N330,山东)（+8.6%）[46] - 价格跌幅前十名包括：盐酸(大地盐化)（-38.5%）、美国Henry Hub期货（-22.4%）、双氧水(27.5%，山东)（-13.6%）[46] 5.2. 产品价差变动分析 - 监测的139种化工品价差中，本周有63种价差上涨，63种价差下跌 [54] - 价差涨幅前十名包括：MTBE气分醚化法价差（+140元/吨）、炭黑-煤焦油价差（+860元/吨）、丙烯-丙烷价差（+40美元/吨）[54] - 价差跌幅前十名包括：MTO价差(乙烯-甲醇)（-184元/吨）、二甲醚-甲醇价差（-84元/吨）、MTO价差(丙烯-甲醇)（-180元/吨）[55] 染料行业深度分析 - 活性染料关键中间体H酸供应紧张，当前有效产能已不足6万吨，存在10%以上缺口，近期两大厂商停车检修或使有效产能再削减25%以上 [2] - H酸在活性染料生产成本中占比30-50%，若其价格涨至前期高点8万元/吨，将对应增加活性染料成本8000元/吨 [2] - 分散染料关键中间体还原物行业已呈寡头垄断格局，价格向上基础夯实 [3] - 中国染料行业每年产出废盐40万吨，占化工行业废盐总量的20%，环保监管趋严加速中小企业出清 [10] - 活性染料产能CR4达64.91%，分散染料产能CR4达70.69%，行业洗牌较为充分 [10] - 建议关注闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份、吉华集团、亚邦股份、安诺其等公司 [11] 可持续航空燃料（SAF）行业分析 - 前期SAF价格季节性回落受工厂检修、年末欧洲强制掺混义务完成及假期因素影响 [12] - 展望2026年，欧盟对美国SAF征收反倾销税，叠加本土产能建设不及预期，欧洲SAF供给或仍偏紧，价格有望温和上涨 [12] - 欧盟RED III立法落地取消双倍计数规则，需消费更多生物燃料，核心燃料HVO供需矛盾突出，导致其短期转产SAF概率偏低 [13] - HVO与SAF价格倒挂显著，且欧盟对中国产HVO存在反倾销税，中国生物质燃料出口将以SAF为核心 [13] - 新加坡、泰国、印度、韩国等国均将在近期开启SAF掺混，中国也有望在“十五五”期间扩大试点 [13] - 据S&P预测，2025年欧盟首度强制加注执行后SAF消费量有望达190万吨，同比增长约130万吨；据IATA预测，届时全球消费量有望达210万吨 [14] - 2027年CORSIA进入第二正式阶段，据IEA预计，全球SAF消费量或达到338-854万吨之间 [14] - 建议关注卓越新能、山高环能、海新能科、朗坤科技、鹏鹞环保等公司 [14] 行业投资主线 主线一：盈利确定性强的上游资源类资产 - 磷：新能源与储能需求高速增长，国家管控限制供给，明年磷矿或延续供需紧平衡 [22] - 硫：全球供给缺口难补，看好硫磺2026年景气周期继续上行，固态电池技术路线收敛有望重估硫资源战略价值 [22] - 钾：全球老矿衰竭与新矿释放缓慢，钾肥价格易涨难跌 [22] - 原油：2026年第一季度OPEC+暂停增产计划，供应可控 [22] 主线二：“反内卷”下供给侧优化明确、具备价格弹性的品种 - 具备高集中度、高开工率、低盈利水平特征的行业易于实现“反内卷”，如涤纶长丝、有机硅、PTA、己内酰胺等 [23] - 看好有机硅、涤纶长丝/PTA、农药、己内酰胺、食品添加剂等细分领域 [23] 主线三：关注当前低位龙头白马的配置价值 - 产能扩张周期步入尾声，行业资本开支、在建工程、固定资产同比增速已出现向下拐点 [24] - 雅下水电工程正式启动，规划总投资1.2万亿元，有望显著拉动化工材料需求 [24] - 建议关注万华化学、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学等低位龙头白马 [24] 主线四：看好“十五五”期间的新质生产力投资方向 - 关注绿色能源（如SAF）、改性塑料与PEEK（应用于人形机器人与低空经济）、半导体材料等方向 [25] - SAF需求侧政策刚性已验证，供给侧海外产能建设不及预期，预计明年格局仍维系紧平衡 [25]

股票交易异常波动情况 - 公司A股股票于2026年1月28日、1月29日、1月30日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20% 属于股票交易异常波动 [2][5] 公司自查与核实情况 - 公司目前生产经营活动正常 市场环境、行业政策未发生重大调整 生产成本和销售等情况未出现大幅波动 内部生产经营秩序正常 [6] - 截至公告披露日 公司及控股股东、实际控制人均不存在影响股价异常波动的重大事项 也不存在应披露而未披露的重大信息 包括重大资产重组、发行股份、收购、债务重组、业务重组、资产剥离或注入等 [7] - 公司未发现可能对股价产生重大影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [8] - 公司核实未发现控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员在股价异常波动期间买卖公司股票的情况 [9] 董事会声明 - 公司董事会确认 没有任何根据规定应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [11] - 董事会也未获悉公司有应披露而未披露的、对股价产生较大影响的信息 公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处 [11]

股价情况 - 公司股票2026年1月28 - 30日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[4] 经营状况 - 目前生产经营活动正常，市场、政策、成本和销售无重大变化，内部秩序正常[5] 信息披露 - 截至公告披露日，无应披露未披露重大信息[6] 交易情况 - 异常波动期间未发现相关人员买卖公司股票[9] 风险提示 - 提醒投资者注意二级市场交易风险，理性投资[10]

股价问询相关 - 2026年1月30日收到股价异常波动问询函[2][4][6] 信息披露情况 - 实际控制人及一致行动人截止回函日无应披露未披露重大信息[2][4] - 控股股东及一致行动人截止回函日无应披露未披露重大信息[6] 重大事项筹划 - 实际控制人及一致行动人无筹划涉及上市公司重大事项[2][4] - 控股股东及一致行动人无筹划涉及上市公司重大事项[6] 股票买卖情况 - 实际控制人及一致行动人在股价异常波动期间无买卖公司股票情形[2][4] - 控股股东及一致行动人在股价异常波动期间无买卖公司股票情形[6]