AI数据中心装机容量增长 - 2024年全球AI智算中心装机容量为7GW 预计至2028年有望进一步增长 [1][2] 数据中心液冷推动因素 - 高散热：芯片功率密度提升导致风冷无法满足散热需求 增加功率成为重要选择 [2] - 高耗电：冷却系统约占数据中心总能耗的40% 制冷耗电是影响PUE值的关键 [2] 冷板式液冷技术方案 - 分为单相和相变两类：单相冷板式冷却介质主要为去离子水 相变冷板式主要以氟化物为主 [1][3] - 传统单相冷板式仅覆盖CPU/GPU等高功耗芯片 相变式液冷技术传热速率更快 [3] - 重点推荐企业：昊华科技 巨化股份 三美股份 [3] 浸没式液冷技术方案 - 冷却液分为合成油和氟化液两大类 [1][4] - 合成油包括碳氢合成油和有机硅油：碳氢合成油中α烯烃(PAO)具良好低温性能 硅油耐高温且绝缘性良好 [4] - 氟化液因化学稳定性高/介电常数低/流动性好成为理想冷媒 包括全氟烃/全氟烯烃/全氟胺/全氟聚醚等 [4] 合成油领域重点企业 - 碳氢合成油重点推荐：卫星化学 [4] - 有机硅油重点推荐：皇马科技(有机硅油改性聚醚生产商) 建议关注：润禾材料 [4] 氟化液领域重点企业 - 重点推荐：新宙邦 巨化股份 华谊集团 永和股份 [4] - 建议关注：八亿时空 及未上市公司浙江诺亚/天津长芦 [4] 散热组件领域 - 重点推荐：德邦科技 [5]

股东大会信息 - 2025年9月18日14时30分在浙江省绍兴市上虞区皇马科技子公司会议室召开股东大会[8] - 2025年将召开第一次临时股东大会[30] 董事会与监事会 - 董事会由9名董事组成，含1名职工代表董事、3名独立董事、5名非独立董事[11][52] - 公司不再设置监事会，其职权由董事会审计委员会行使[11] 股份相关 - 公司发行的面额股每股面值人民币1元[12] - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%[13] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可要求查阅公司会计账簿、会计凭证[18] - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，可书面请求审计委员会等对给公司造成损失的相关人员向法院提起诉讼[19] 担保与财务资助审议 - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%的担保须经股东会审议[23][24] - 单笔财务资助金额超过公司最近一期经审计净资产10%的交易事项须经股东会审议[23] 会议召集与通知 - 单独或者合并持有公司10%以上股份的股东请求时，公司在事实发生之日起2个月以内召开临时股东会[26] - 年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前以公告方式通知各股东[32] 投票与决议 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权半数以上通过[39] - 股东会特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[39] 董事相关 - 董事任期3年，任期届满可连选连任[49] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[53] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达公司注册资本的50%以上可不再提取[71] - 每年以现金方式累计分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%[73] 其他 - 公司指定《中国证券报》等为信息披露媒体[79] - 拟将独立董事薪酬从每人每年税前6万元调整为每人每年税前12万元[93]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会于9月18日14时30分在浙江省绍兴市上虞区皇马科技子公司会议室召开[12] - 大会主持人是公司董事长王伟松先生[12] - 会议采用现场投票和网络投票表决方式，股东只能选一种[9] - 会议议案包括修改公司章程、修改一揽子公司内控制度等五项[12] 公司治理结构 - 公司董事会将由9名董事组成，其中职工代表董事1名，独立董事3名，非独立董事5名[15] - 公司将不再设置监事会，监事会职权由董事会审计委员会行使，监事会相关制度废止[15] 股份与股东权益 - 公司为他人取得股份提供财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事三分之二以上通过[17] - 公司收购本公司股份，不同情形有不同的注销或转让时间要求[19] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自上市交易之日起1年内不得转让[1] 股东会议规则 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度完结后6个月内举行[36] - 单独或合并持有公司10%以上股份的股东请求时，公司应在2个月内召开临时股东会[38] 董事相关规定 - 非由职工代表担任的董事由股东会选举或更换，任期3年，可连选连任[59] - 董事辞职需向公司提交书面报告，公司将在2日内披露有关情况[62] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本的50%以上时可不再提取[93] - 满足现金分红条件时，每年现金累计分配利润不少于当年可分配利润10%，最近三年现金累计分配利润不少于近三年年均可分配利润30%[98] 制度修订 - 拟修改《公司章程》部分条款，修改后全文刊载于上海证券交易所网站，以工商登记备案结果为准[117] - 拟对公司26项内部控制制度进行修订和补充，2项制度拟废止[119][120][122]

股价表现 - 9月8日盘中股价上涨2.09%至16.59元/股 成交额9393.98万元 换手率0.97% 总市值97.67亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨46.49% 近5日下跌1.19% 近20日上涨6.48% 近60日上涨39.76% [1] - 年内两次登上龙虎榜 最近一次为8月27日 [1] 资金流向 - 主力资金净流入251.63万元 特大单买入703.90万元占比7.49% 卖出571.28万元占比6.08% [1] - 大单买入2016.77万元占比21.47% 卖出1897.77万元占比20.20% [1] 股东结构 - 股东户数1.78万户 较上期减少3.65% 人均流通股33082股 较上期增加3.79% [2] - 诺安先锋混合A(320003)位列第七大流通股东 持股1904.20万股 持股数量未发生变化 [3] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入11.94亿元 同比增长7.67% 归母净利润2.19亿元 同比增长14.67% [2] - A股上市后累计派现4.52亿元 近三年累计派现2.05亿元 [3] 公司基本情况 - 主营业务为特种表面活性剂的研发、生产和销售 收入构成中特种表面活性剂占比99.97% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 概念板块包括工业互联网、养老金概念等 [1] - 成立于2003年5月30日 于2017年8月24日上市 注册地址为浙江省绍兴市上虞区 [1]

投资评级 - 报告对皇马科技维持"买入"评级 目标价未明确提及[1][4][6] - 基础化工板块评级为"强于大市"[1] 核心观点 - 公司业绩稳健增长 25H1实现营收11.94亿元(同比增长7.67%) 归母净利润2.19亿元(同比增长14.67%)[4][9] - 25Q2归母净利润1.17亿元(同比增长13.72% 环比增长14.86%)[4][9] - 毛利率和净利率提升 25H1毛利率27.10%(同比+1.87个百分点) 净利率18.31%(同比+1.12个百分点)[9] - 公司为国内表面活性剂引领企业 具有良好竞争优势[9] 财务表现 - 25H1主要产品产销量增长:特种功能性及高分子材料表面活性剂产量9.33万吨(同比+10.25%) 销量9.43万吨(同比+11.96%)[9] - 战略性新兴板块产品销量2.83万吨(同比+28.28%) 营业收入3.44亿元(同比+20.46%)[9] - 产品价格下降:特种表面活性剂平均售价1.27万元/吨(同比-3.82%)[9] - 原材料价格下降:环氧乙烷平均采购价5,824.02元/吨(同比-0.23%) 环氧丙烷平均采购价6,809.58元/吨(同比-17.37%)[9] 行业前景 - 全球表面活性剂市场规模2024年达321亿美元 预计2031年攀升至393.6亿美元 2025-2031年CAGR稳定在3.0%[9] - 行业整合需求大 市场向规模大、口碑好、产品质量高的企业集中趋势明显[9] - 2022年表面活性剂行业67家规模企业总产量426.2万吨(同比+3.6%) 销量420.9万吨(同比+2.1%)[9] 公司发展 - 公司具备年产近30万吨特种表面活性剂生产能力[9] - 正在兴建"第三工厂"皇马开眉客年产33万吨高端功能新材料项目[9] - 截至2025年6月30日 项目一期处于建设施工及设备安装阶段[9] 估值预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.97/5.77/6.72亿元[6][8] - 对应每股收益分别为0.84/0.98/1.14元[6][8] - 对应PE分别为19.5/16.8/14.4倍[6][8] 股价表现 - 今年以来股价绝对收益45.6% 相对上证综指超额收益28.7%[3] - 总市值96.84亿元人民币[3] - 3个月日均交易额2.43亿元人民币[4]

股价表现与交易数据 - 9月4日盘中股价下跌2.07%至16.11元/股 成交额2.42亿元 换手率2.52% 总市值94.84亿元 [1] - 主力资金净流出882.72万元 特大单净卖出560.77万元 大单净卖出321.95万元 [1] - 年内股价累计上涨42.25% 近5日下跌8.57% 近20日上涨6.13% 近60日上涨31.51% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.78万户 较上期减少3.65% 人均流通股33,082股 较上期增加3.79% [2] - 诺安先锋混合A(320003)位列第七大流通股东 持股1,904.20万股 持股数量未发生变动 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.94亿元 同比增长7.67% [2] - 归母净利润2.19亿元 同比增长14.67% [2] 公司基本概况 - 主营业务为特种表面活性剂研发生产销售 收入占比99.97% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [1] - 概念板块涵盖工业互联网 养老金概念 融资融券 新材料 小盘等 [1] 分红历史记录 - A股上市后累计派现4.52亿元 [3] - 近三年累计派现2.05亿元 [3] 市场活跃度特征 - 年内两次登上龙虎榜 最近一次为8月27日 [1]

股价表现与交易数据 - 9月3日盘中股价上涨2.03%至16.60元/股 成交额1.68亿元 换手率1.75% 总市值97.72亿元[1] - 主力资金净流入605.54万元 特大单净买入687.88万元 大单净流出82.34万元[1] - 年内股价累计上涨46.58% 近5日下跌12.40% 近20日上涨10.30% 近60日上涨34.41%[1] - 年内两次登上龙虎榜 最近一次为8月27日[1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.78万户 较上期减少3.65% 人均流通股33,082股 较上期增加3.79%[2] - 诺安先锋混合A(320003)位列第七大流通股东 持股1,904.20万股 持股数量未发生变化[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入11.94亿元 同比增长7.67%[2] - 归母净利润2.19亿元 同比增长14.67%[2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现4.52亿元[3] - 近三年累计派现2.05亿元[3] 公司基本情况 - 主营业务为特种表面活性剂的研发、生产和销售 收入占比99.97%[1] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品[1] - 概念板块包括工业互联网、养老金概念、融资融券、新材料、小盘等[1] - 成立于2003年5月30日 2017年8月24日上市 注册地址为浙江省绍兴市上虞区章镇工业新区[1]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会 [2] - 股东大会召集人为董事会 [1] - 现场会议召开时间为2025年9月18日14点30分 [1] - 现场会议召开地点为浙江省绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区皇马尚宜公司会议室 [1] 投票安排 - 表决方式采用现场投票和网络投票相结合 [1] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1][2] - 网络投票时间为2025年9月18日9:15-15:00 [1] - 涉及融资融券等特殊账户投票需按上交所相关规定执行 [1] 审议事项 - 议案1为特别决议议案 [4] - 对中小投资者单独计票的议案包括议案1、3、4、5 [4] - 所有议案已于2025年8月23日在上交所官网披露 [2] 投票规则 - 股东可通过交易系统或互联网投票平台投票 [4] - 持有多个股东账户的股东表决权数量为全部账户持股总和 [4] - 重复表决以第一次投票结果为准 [6] - 选举票数超过拥有票数或应选人数视为无效投票 [5] 参会人员资格 - 股权登记日收市后登记在册的股东有权参会 [8] - 公司董事、监事和高级管理人员可出席会议 [8] - 公司聘请的律师可参会 [9] 会议登记 - 登记时间为2025年9月12日9:00-16:00 [11] - 登记地点为皇马尚宜董事会办公室 [11] - 异地股东可通过信函方式登记 [11] 累积投票制说明 - 选举董事、独立董事采用累积投票制 [16] - 每股拥有与应选人数相等的投票总数 [17] - 股东可集中或分散投给不同候选人 [17] - 示例：持有100股对应5名董事选举拥有500票表决权 [18]

股东大会基本信息 - 股东大会类型为2025年第一次临时股东大会 召开时间为2025年9月18日14点30分 地点为浙江省绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区皇马尚宜公司会议室 [1] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1][2] - 网络投票时间为2025年9月18日 通过交易系统投票平台时间为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 通过互联网投票平台时间为9:15-15:00 [1] 投票安排 - 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务账户及沪股通投资者的投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号—规范运作》执行 [1] - 股东通过上海证券交易所网络投票系统可登陆交易系统投票平台或互联网投票平台进行投票 首次登陆互联网投票平台需完成股东身份认证 [3] - 持有多个股东账户的股东 其可行使的表决权数量为名下全部股东账户所持相同类别普通股和相同品种优先股的总和 [3] - 同一表决权通过不同方式重复表决时以第一次投票结果为准 股东对所有议案均表决完毕才能提交 [4] 会议审议事项 - 本次股东大会审议议案包括非累积投票议案和累积投票议案 议案已经公司第七届董事会第十六次会议审议通过 [2] - 无应回避表决的关联股东名称 [2] 参会资格登记 - 股权登记日为2025年9月11日 登记在册的A股股东有权出席股东大会 股份类别为A股 股票代码603181 股票简称皇马科技 [4] - 登记时间为2025年9月15日12:00前 登记地点为皇马尚宜董事会办公室 地址浙江省绍兴市上虞区杭州湾上虞经济技术开发区经七东路8号 联系电话0575-82097297 [5] - 法人股东需持加盖公章的营业执照复印件、法定代表人身份证明书和身份证办理登记 委托代理人需持代理人身份证、加盖公章的营业执照复印件和授权委托书 [5] - 自然人股东需持本人身份证及持股凭证办理登记 委托代理人需持代理人身份证、授权委托书、委托人身份证复印件及持股凭证 [5] 累积投票制说明 - 股东大会采用累积投票制选举董事、独立董事和监事 股东每持有一股即拥有与该议案组下应选人数相等的投票总数 [7] - 股东应当以每个议案组的选举票数为限进行投票 可将选举票数集中投给某一候选人或按任意组合投给不同候选人 [7][8] - 示例：持有100股股票的股东在应选5名董事时拥有500票表决权 可集中投给某一位候选人或分散投给任意候选人 [8]

公司股东大会安排 - 公司将于2025年9月18日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议《关于修改公司章程的议案》等多项议案 [1]