减持主体基本情况 - 股东多银多持有公司无限售条件流通股份25,070,000股 占总股本比例4.2585% [1] - 多银多为实际控制人王伟松 马荣芬控制的企业 与王伟松 马荣芬等构成一致行动人关系 [1] - 一致行动人合计持股238,423,500股 占总股本比例40.50% [1] 减持计划实施结果 - 多银多于2025年7月23日通过大宗交易方式累计减持6,260,000股 占公司总股本1.0634% [1][2] - 减持价格区间为12.62元/股至12.62元/股 减持总金额79,001,200元 [2] - 减持后多银多持股数量降至18,810,000股 持股比例降至3.1952% [2] 减持计划执行情况 - 减持计划首次披露日期为2025年5月16日 原计划减持比例不超过1.0634% [2] - 减持期间为2025年6月9日至2025年9月6日 实际减持比例与计划完全一致 [2] - 减持计划已实施完毕 未提前终止 实际减持达到计划要求 [2]

股东持股 - 多银多持有公司无限售条件流通股份2507万股，占总股本4.2585%[2] - 王伟松持股1.147965亿股，占比19.50%[3] - 马荣芬持股2060.45万股，占比3.50%[3] - 浙江皇马控股集团有限公司持股5887万股，占比10.00%[3] - 绍兴世荣宝盛投资管理合伙企业持股4415.25万股，占比7.50%[3] - 一致行动人合计持股2.384235亿股，占比40.50%[3] - 多银多当前持股1881万股，占比3.1952%[4] 减持情况 - 2025年7月23日多银多累计减持公司股份626万股，占总股本1.0634%[2] - 减持价格区间为12.62元/股，减持总金额7900.12万元[3] - 本次减持计划于2025年6月9日至9月6日实施，已完成[3]

权益变动数据 - 权益变动前合计比例44.76%，变动后43.70%[2] - 绍兴多银多变动前持股2507万股占比4.26%，后持股1881万股占比3.20%[6] 股东持股情况 - 王伟松持股11479.65万股占比19.50%未变[6] - 马荣芬持股2060.45万股占比3.50%未变[6] - 浙江皇马控股持股5887万股占比10.00%未变[6] - 绍兴世荣宝盛持股4415.25万股占比7.50%未变[6] 其他要点 - 绍兴多银多于2025/07/23大宗交易权益变动[6] - 权益变动未违规未触发要约收购义务[2] - 减持计划实施完毕与披露一致[9] - 公告2025年7月24日发布[10]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 政策有望驱动行业中长期修复，并持续看好资源端景气超预期 [2] - 石化稳增长与老旧装置退出有望驱动行业修复，政策变化提升市场对石化化工行业景气度修复预期，炼油行业受关注 [9][17] - 持续看好农需产业链资源端景气超预期，磷、钾资源端维持相对紧平衡，秋肥旺季和出口政策将拉动需求 [9][17] 根据相关目录分别进行总结 行业底部修复预期持续提升 - 石化稳增长与老旧装置退出有望驱动行业修复，政策变化提升市场对石化化工行业景气度修复预期，炼油行业受关注 [9][17] - 持续看好农需产业链资源端景气超预期，磷、钾资源端维持相对紧平衡，秋肥旺季和出口政策将拉动需求 [9][17] 原油震荡，化工品涨跌互现 原油因需求侧担忧小幅下跌 - 截至7月18日，Brent油价下降1.54%至69.28美元/桶，油价下跌因对美国关税政策担忧和原油供应端充足 [13] - OPEC+产油国6月原油日产量增加，美国原油商业库存、汽油库存、馏分油库存和丙烷库存有变动 [13] 化工品中TDI价格价差涨幅明显 - 本周价格涨幅前3名的产品为液氯（上涨21.8%）、TDI 80/20（上涨18.8%）、天然气（上涨6.3%）；跌幅前3名为D4（下跌9.6%）、丁烷（下跌6.7%）、丙烯酸（下跌5.0%） [9][14] - 本周价差涨幅前3名的产品为PTA（上涨1103.7%）、TDI价差（上涨30.1%）、丙烯酸丁酯价差（上涨25.6%）；跌幅前3名为苯乙烯（下跌36.5%）、油头丙烯价差（下跌36.1%）、聚乙烯价差（下跌20.8%） [9][18] 投资建议与投资标的 - 看好行业自发性反内卷的聚酯瓶片行业及龙头公司万凯新材（301216，买入） [4] - 石化行业看好中国石化（600028，买入）、荣盛石化（002493，买入）、恒力石化（600346，买入） [4] - 农需资源端关注东方铁塔（002545，未评级）、云天化（600096，未评级）、云图控股（002539，未评级）、兴发集团（600141，买入） [4] - 关注农药行业具备差异化增长逻辑的扬农化工（600486，增持）、润丰股份（301035，买入） [4] - 关注受海外波动较小的内需和新材料替代市场机会，包括国光股份（002749，买入）、华鲁恒升（600426，买入）、皇马科技（603181，买入） [4]

高级管理人员离任情况 - 王新荣因到龄退休辞去公司总经理职务，离任时间为公告发布日 [1][3] - 王新荣辞去总经理职务后仍担任公司董事及董事会战略委员会委员职务 [3] - 王新荣的辞职报告自送达公司董事会时生效 [3] 离任对公司的影响 - 王新荣的离任不会对公司的正常生产经营产生不利影响 [3] - 公司法人、董事长王伟松暂主持日常经营管理工作 [3] - 公司董事会将尽快完成总经理的聘任工作 [3] 公司对离任高管的评价 - 王新荣担任总经理期间恪尽职守、勤勉尽责 [3] - 公司董事会对王新荣为公司发展做出的积极贡献表示衷心感谢 [3]

人事变动 - 王新荣2025年6月26日因到龄退休辞去总经理职务，仍任董事等职[2] - 暂由董事长王伟松主持日常经营管理工作[3] - 董事会将尽快完成总经理聘任工作[3] 影响说明 - 王新荣辞职不影响公司正常经营，会做好交接[2]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [10] 报告的核心观点 - 本周油价上升，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [18] - 美国关税政策不确定性大，短期内建议关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [18] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [10][18] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 本周油价上升，看好基本面与油价相关度低、阿尔法强的龙头企业并建议底部布局，关注内需和新材料国产替代机会，农化板块因需求刚性和春耕旺季受关注 [18] - 推荐万华化学，其核心产品MDI盈利改善，后续石化与新材料项目将投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [10][18] - 推荐皇马科技，作为特种聚醚龙头企业，应对前期压力后进入环比增长通道 [10][18] - 推荐润丰股份，是全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的 [10][18] - 推荐国光股份，是国内差异化制剂企业和植物生长调节剂行业龙头 [10][18] - 推荐华鲁恒升，核心产品价格回暖、煤价下跌，价差持续改善 [10][18] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至6月6日，Brent油价增高4.02%至66.47美元/桶，供应方面俄乌冲突增强带来潜在供应风险，美国传统旺季释放利好致油价上升 [14] - 2025年5月30日，美国原油商业库存4.361亿桶，周减430万桶；汽油库存2.283亿桶，周增520万桶；馏分油库存1.076亿桶，周增420万桶；丙烷库存0.61943亿桶，周增684.5万桶 [2][14] - 2025年5月30日，美国原油产量为1339.7万桶/天，周增1万桶/天，较一年前增加30.8万桶/天 [2] - 2025年6月6日，美国钻机数559台，周减4台，年减35台；加拿大钻机数114台，周增2台，年减29台；美国采油钻机442台，周减9台，年减50台 [2] 化工品 - 本周价格涨幅前3名产品为液氯（上涨11.8%）、天然气（上涨9.3%）、盐酸（上涨4.6%）；跌幅前3名为己二酸（下跌7.5%）、维生素E（下跌7.0%）、DEG（下跌6.1%） [10][15] - 月度价格涨幅前3名产品为盐酸（上涨54.5%）、敌草隆（上涨9.5%）、TDI 80/20（上涨9.4%）；跌幅前3名为液氯（下跌392.9%）、三氯甲烷（下跌16.6%）、维生素E（下跌15.5%） [10] - 本周价差涨幅前3名产品为R410a价差（上涨200.0%）、丙烯酸丁酯价差（上涨58.2%）、PTA（上涨45.9%）；跌幅前3名为苯乙烯（下跌38.7%）、己二酸（下跌18.7%）、有机硅(DMC)（下跌14.5%） [10][19] - 月度价差涨幅前3名产品为电石法PVC价差（上涨216.9%）、苯乙烯（上涨180.6%）、顺酐法BDO价差（上涨76.0%）；跌幅前3名为顺酐（苯法）价差（下跌724.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌259.9%）、R410a价差（下跌75.0%） [10]

交易数据 - 截至2025年6月4日收盘，皇马科技报收于12.88元，上涨0.39%，换手率0.98%，成交量5.8万手，成交额7465.73万元 [1] - 6月4日资金流向显示主力资金净流出549.29万元，游资资金净流出287.38万元，散户资金净流入836.67万元 [2] 公司技术储备 - 聚乙二醇PEG系列产品覆盖分子量从几百到数万，下游应用于锂电新能源、制药工业、个人护理等领域，年营收达几千万量级 [2] - 公司与海外一线化工新材料企业在新应用领域有探索交流，关注固态电池、水凝胶等新兴领域的研究进展 [2] - 高分子量聚乙二醇PEG（即聚环氧乙烷PEO）在锂电粘合剂、电解质等新材料中已有应用 [2] 分红公告 - 2024年度权益分派方案为每股现金红利0.21元，共计派发1.21亿元，股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为6月11日 [3] - 差异化分红方案中回购专用账户股份不参与分配，对除权除息参考价格影响绝对值低于1% [4] - 个人股东持股超1年免征个人所得税，QFII和沪股通投资者按10%税率代扣所得税 [3] 财务与法律 - 2024年公司归母净利润3.98亿元，母公司净利润亏损851.14万元 [4] - 律师事务所认定差异化分红符合法律法规，未损害股东利益 [5]

分红信息 - 2024年度以575,608,000股为基数，每股派现0.21元，共派120,877,680元[4] - 按总股本摊薄调整后每股现金红利约0.2053元/股[7] - 公司本次仅现金分红，不送股或转增股本[5] 时间安排 - A股股权登记日为2025/6/10，除权（息）日和发放日为2025/6/11[2][7] 股东税负 - 个人股东及基金持股超1年暂免个税，1月内20%，1月至1年10%[11] - QFII和沪股通股东按10%税率代扣，税后每股0.189元[12] - 其他机构和法人股东不代扣，税前每股派0.21元[12] 特殊股东 - 王伟松等部分股东现金红利由公司自行发放[9][10]

股份回购 - 截至2023年3月27日累计回购14,299,988股，占总股本2.4291%[5] - 截至2024年4月26日回购8,480,000股，占总股本1.44%[6] - 截至2025年5月13日累计回购13,092,000股，占总股本2.2239%[6] 利润情况 - 2024年度归属股东净利润397,776,971.79元，母公司净利润 - 8,511,370.43元[8] - 2024年度提取10%法定盈余公积752,176.15元[8] - 截至2024年12月31日，母公司期末未分配利润868,463,570.65元[8] 利润分配 - 2024年度每10股派现金股利2.10元（含税）[8] - 截至2024年5月13日，拟参与分配股份数575,608,000股[10] - 虚拟分派现金红利约0.2053元/股[12] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响绝对值约0.0378%[12]