湖北省AI产业发展建议 - 湖北省应利用其科教资源富集、产业雄厚、应用场景多元的优势，大力推动AI产业高质量发展 [1] 芯片产业领域 - 建议以当地芯片产业龙头为核心，深化下游产业链与供应链本地化，构建“芯片研发—配套集聚—场景应用”全链生态 [1] - 目标是打造具有全球竞争力的存储产业集群，力争5年内再打造1-2个比肩长存体量的龙头企业 [1] 通用大模型领域 - 建议避开同质化竞争，重点攻关垂直领域大模型应用 [1] - 在智慧教育领域，可依托数字分身技术搭建亲子赋能平台，健全未成年人心理健康支持体系 [1] - 在医疗健康领域，建议联动同济、协和等医疗机构组建产学研联合体，推进大健康垂类模型应用 [1] - 在标准建设方面，建议组建政产学研标准工作组，参与国家级标准研制，提炼可复制的“湖北经验” [1] 6G及卫星互联网领域 - 武汉在该领域已占先发优势，建议聚焦技术攻关与场景赋能，构建全链条高质量产业生态以巩固领先地位 [2] - 建议支持龙头企业发挥“链主”引领作用组建创新联合体，攻克太赫兹通信、星地融合组网等“卡脖子”技术 [2] - 建议推动6G与低空经济、应急救援等领域深度融合，探索“6G+卫星+AI”模式，带动芯片、器件、终端应用等上下游企业协同发展，培育千亿级产业集群 [2] - 建议在武汉都市圈、长江航运等区域部署试验平台，开展真实场景规模化试验，加速技术商业化落地 [2] 算力集群和算法领域 - 建议采用“场景化布局+平台化共享”模式，贴近教育AI、自动驾驶、智能工厂等核心场景，推动龙头企业布局E级算力集群建设 [2] - 建议设立算法创新专项，对共性技术研发平台给予补助 [2] 中贝通信的业务与定位 - 中贝通信作为武汉本土企业，已构建“通信+AI+新能源”核心业务板块，具备AI全链发展能力 [3] - 公司组建研发团队，计划与北邮张平教授团队共建联合实验室及产业联盟，协同开展语义通信技术研发攻关 [3] - 公司计划拓展低空经济与应急通信等新型应用场景的合作，并在武汉、北京、内蒙古等地针对物流无人驾驶、无人机巡检、应急通信等典型应用场景开展实地测试 [3] - 公司正与产业链核心伙伴深化合作，构建高水平产学研协同创新平台 [3] - 建议以中贝通信为本土标杆企业，充分发挥其AI全链条优势，推动数字分身、6G试验网场景应用、无人驾驶等核心业务规模化落地 [3] - 建议加大政策扶持与资源对接力度，助力其跻身全国人工智能产业发展核心梯队，推动武汉建成国内一流的人工智能创新集聚区和产业高地 [3]

市场整体表现 - 2025年1月27日，上证指数报收4139.9点，上涨0.18%，深证成指报收14329.91点，上涨0.09% [1] - 当日通信服务板块整体下跌0.54%，表现弱于大盘 [1] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股：三维通信涨停，涨幅10.00%，收盘价15.73元，成交额17.89亿元 [1]；世纪恒通上涨6.05%，收盘价40.82元，成交额7.70亿元 [1]；奥飞数据上涨4.61%，收盘价23.59元，成交额30.56亿元 [1] - 跌幅居前的个股：二六三领跌，跌幅4.97%，收盘价6.50元，成交额11.33亿元 [2]；光环新网下跌3.07%，收盘价15.16元，成交额22.78亿元 [2]；广脉科技下跌2.46%，收盘价24.63元，成交额9383.67万元 [2] 板块资金流向 - 通信服务板块整体呈现主力与游资净流入、散户净流出的格局：主力资金净流入1.15亿元，游资资金净流入1.14亿元，散户资金净流出2.29亿元 [2] - 主力资金净流入显著的个股：三维通信主力净流入7.04亿元，主力净占比39.33% [3]；奥飞数据主力净流入2.61亿元，主力净占比8.55% [3]；世纪恒通主力净流入5724.05万元，主力净占比7.43% [3] - 部分个股呈现主力与游资流向分化：例如三维通信在主力大幅净流入的同时，游资净流出3.48亿元，散户净流出3.56亿元 [3]；润建股份主力净流入5337.16万元，但游资净流出892.99万元 [3]

行业投资评级 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但提出了具体的投资建议，涉及四家相关公司[5] 核心观点 - 香农定理逼近极限，6G卫星通信面临带宽资源受限、信噪比极低、传输容量与链路等难题，单纯提升带宽或功率成本极高[5] - 语义通信在理论和实践上均已证明可突破香农信道容量瓶颈，是6G卫星互联网时代的“拐点技术”[5] - 数学推导证明，当平均同义区间长度S>1时，语义信道容量可突破香农极限，S=2或S=4时容量可达香农极限的数倍[5][48] - 基于2000颗Starlink的仿真显示，100%部署语义通信可节省75%链路带宽，部署比例超过60%后，时延可逼近传统方案[5] - 高轨卫星亚洲九号已实现720P标清视频的星地间语义通信稳定传输[5] - 国宇星航等产业力量正加快推进，语义通信商业化渐行渐近[5] 行业背景：突破“香农极限”，通信范式的代际跃迁 - 香农定理定义了有噪信道中可靠通信的最大传输速率上限，传统通信技术（1G至5G）遵循“比特传输”范式，核心是无差错还原比特流[9][15] - 现有技术（信源编码、信道编码）已逼近率失真函数和信道容量极限，通过开拓频谱、提高功率来提升容量的边际效益接近为零，难以持续[8][9][15] - 语义通信是通信系统与人工智能深度融合的产物，标志着从“符号传输”向“语义交互”的根本转变[15] - 语义通信通过AI压缩算法大幅减小待传输信源熵，利用联合信源信道编码绕过香农限制，在语音等场景可实现近10倍的数据量减少，在相同带宽下重建误差性能提升可达近百倍量级[15] 6G愿景与语义通信的“双向奔赴” - 6G对频谱效率、可靠性、时延、全域覆盖及AI融合提出了极高要求，传统技术面临瓶颈[17] - **极致频谱效率**：6G要求频谱效率达5G的数倍，传统方式已逼近香农极限，语义通信通过提取特征减少不必要比特传输来提升效率[18] - **超高可靠与超低时延**：6G要求可靠性99.99999%，时延低于0.1ms，在低信噪比环境下，语义通信可利用上下文“脑补”缺失信息，保持语义通顺，且数据量减少90%以上直接降低时延[19] - **全域覆盖**：6G构建空天地海一体化网络，在深海等带宽稀缺场景，语义通信可传输经压缩的语义特征，不受传统带宽限制[20] - **通信与AI融合**：6G要求AI嵌入网络，语义通信的本质就是“AI编解码”，实现网络即AI[21] 技术路径：重构网络“智”核，确立端到端AI新架构 - 语义通信架构在传统物理层之上新增了“语义层”，由语义编码器、解码器及共享知识库组成，实现语义特征提取与恢复，减少传输冗余[26] - 产业形成两条主流技术路线[29] - **IS-JSCC（迭代结构化架构）**：采取“半神经”策略，将神经编码器与经典信道编码器结合，通过接收端迭代优化解决纯AI模型的“语义幻觉”问题，是现有网络上部署的最快路径[29] - **SGSCC（语义引导型架构）**：代表终极形态，引入共享知识库和语义重要性建模，针对高价值语义分配更多编码资源，实现传输准确性与鲁棒性的双重提升[29] - 核心算法已形成覆盖全模态的深度学习架构矩阵[33] - **DeepSC**：面向文本传输的基准系统[33] - **DeepSC-S**：面向语音通话的单链路系统[33] - **MU-DeepSC**：面向图像和文本多模态处理的高阶系统，引入记忆和注意力机制[33] - **Transformer-based System**：端到端优化的“万能基座”，引入自适应循环机制[33] 产业形态：基础设施“算力化”，重塑空天信息物理底座 - 语义通信将传统卫星网络重构为AI原生的智能计算网络，实现物理层、逻辑层和价值层的变革[37] - **物理层**：卫星节点“算力化”，集成星载计算硬件，AI模型可灵活部署在卫星或用户终端[37] - **逻辑层**：采用软件定义网络，控制面与数据面解耦协同，卫星可在中继、编码器、解码器三种角色间动态切换[37] - **价值验证**：利用AI模型的高压缩比（如3:1），在带宽不足时仍能完成通信，变相将系统容量提升数倍[37] - 太空数据中心成为语义通信实现“星上实时推理”的算力底座，计划在晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统，每座功率约1GW，可容纳百万卡级别服务器集群[42] - 全球移动数据流量呈指数级爆发，预计2030年将达到5016 EB/月，部署太空算力是解决海量数据增长的有效途径[42] 可行性验证：基于学术界的仿真评估与量化分析 - 基于2000颗Starlink卫星拓扑的仿真显示，仅10%的卫星部署语义通信，网络总带宽消耗即可减少50%；当部署比例达100%时，带宽消耗总计减少75%[53] - 在时延方面，低部署比例下因需“绕路”寻找智能卫星，时延略高于传统方案（约16ms），但随着部署比例增加，时延稳步下降并最终与传统方案持平[53] 可行性验证：国内实质性进展 - 北京邮电大学张平院士团队提出“语义基”核心标准，从理论上证明了语义通信可绕过香农极限[58] - 2025年6月，中国电信研究院联合北京邮电大学，利用亚洲九号高轨卫星，在带宽不足1MHz的极窄信道下，全球首次实现720P标清视频语义通信传输，带宽占用较传统方案降低约67%[58] - 商业卫星公司国宇星航与北京邮电大学签约共建联合实验室，计划发射搭载语义通信载荷的商业卫星，加速技术商业化[5][58] 下游应用：语义通信赋能无人装备 - 语义通信“只传意图，不传冗余”的特性，正成为无人机、无人车、无人船等无人装备群体智能的核心通信底座[62] - **无人机**：鹏城实验室“智简语义通信样机”重量约1kg，体积为传统设备的10%，可显著降低带宽与机载算力需求[61] - **无人车**：在自动驾驶中，仅传输驾驶意图而非原始传感器数据，可大幅降低网络时延，提升决策安全性[62] - **无人船**：在海洋监测中，彭荣发博士提出的方案在压缩率0.032下，性能指标（PSNR=34.5， SSIM=0.93， 时延58.46ms）优于JPEG、BPG等传统方式[61] 相关标的公司 - **中贝通信**：2026年1月，与张平院士等专家学者就语义通信、6G及卫星互联网开展研讨交流，共谋合作[5][69] - **信科移动**：国内卫星互联网领域的全栈核心供应商与标准主导者，覆盖星上载荷、地面系统、终端与标准制定全链条[5][73] - **烽火通信**：已成功研发面向低轨卫星平台的高集成度、低功耗星上路由交换系统，首批星载路由设备已在轨组网成功[5][78] - **中兴通讯**：全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，拥有端到端产品线，与运营商共推面向6G的800G MTN传输标准[5][81]

定增募资概况 - 公司顺利完成2025年度定向增发，募集资金总额达19.20亿元 [1] - 募集资金将重点投向智算中心建设、5G通信网络建设等核心项目，同时部分用于偿还银行借款 [1] - 定增获资本市场广泛认可，最终获配的17家投资者涵盖公募基金、券商、保险等多个领域的头部机构 [3] 智算中心业务布局与进展 - 本次定增募资中，11.02亿元将专项投入智算中心建设项目 [1] - 智算中心计划在庆阳、丹江口、青海西宁等地建设高性能智算集群，重点提供人工智能训练及推理服务 [1] - 公司目前已运营算力规模超过17000P，并建成多个智算中心项目，服务多家行业头部企业 [1] - 2025年12月初，公司宣布一项总额达5.1亿元的重大投资计划，其中向其控股子公司增资3.6亿元以加速智算集群建设 [1] - 公司董事长透露，计划进一步扩容20000P算力，以应对市场对高性能GPU集群的迫切需求 [2] - 2025年上半年，公司智算中心业务收入达2.97亿元，同比激增498.21% [2] 5G通信网络建设 - 本次定增拟投入5.20亿元募资深化5G网络基础设施建设 [2] - 此举旨在提升网络覆盖与传输效率，为工业互联网、智慧城市等场景应用提供支撑 [2] - 依托在通信技术服务领域的积累，资金注入将进一步强化公司在5G基建领域的核心竞争力 [3] AI产业生态构建 - 2025年12月，公司旗下武汉中贝AI产业园正式开园，首批吸引8家AI领域优质企业入驻 [2] - 未来公司将依托产业园“3+2”一站式赋能体系，目标在2028年孵化超50家企业，助力打造华中地区AI产业新高地 [2] - 公司未来将以此次定增为契机，打造“算力+网络+应用”一体化生态，推动向产业生态构建者转型 [3] 定增对公司的影响 - 定增的实施将有效促进公司相关业务发展，改善公司资产负债结构，推动公司盈利能力的持续提升 [2] - 定增完成后，公司资产负债结构将得到显著改善，盈利能力有望持续提升 [3]

公司治理与资金管理 - 公司于2025年12月5日召开第四届董事会第十二次会议，审议通过了关于开立募集资金专项账户并授权签署监管协议的议案 [1] - 为规范募集资金管理和使用，保护公司及投资者权益，公司于2026年1月23日与三家银行及保荐机构签署了《募集资金专户存储三方监管协议》 [1] - 协议签署方包括中国民生银行股份有限公司武汉分行、渤海银行股份有限公司武汉分行、上海浦东发展银行股份有限公司武汉分行以及保荐机构国泰海通证券股份有限公司 [1]

发行基本信息 - 中贝通信向特定对象发行A股股票发行情况报告书发布于2026年1月[2] - 全体董高监对发行情况报告书及上市公告书核查并担责，日期为2026年1月23日[3,8,13] - 本次发行募集资金总额19.2023478207亿元，净额18.9087892449亿元[58][59][67] - 本次最终发行股票数量1.02085847亿股，未超上限且超70%[63] - 发行价格18.81元/股，与底价比率106.94%[65][66] - 发行对象最终确定为17家，均现金认购[68][80] 发行流程 - 2025年3月13日，公司召开董事会审议通过发行议案[53] - 2025年4月1日，公司召开股东大会批准发行并授权[53] - 2025年9月17日，公司收到上交所审核通过意见[55] - 2025年10月31日，公司收到证监会同意注册批复[57] - 2026年1月9日报送发行方案及认购邀请名单[72] - 2026年1月14日9:00 - 12:00收到24份申购报价单，19家缴保证金[76] - 2026年1月15日向获配投资者发送《缴款通知书》[83] - 2026年1月19日认购资金全额汇入专用账户[58] - 截至2026年1月19日17:00足额收到全部申购缴款[83] 获配情况 - 诺德基金获配股数21,980,329股，获配金额413,449,988.49元[81] - 财通基金获配股数20,652,044股，获配金额388,464,947.64元[81] - 广发证券获配股数8,734,715股，获配金额164,299,989.15元[81] - 青岛鹿秀获配股数3,721,424股，获配金额69,999,985.44元[81] - 西藏国盛获配股数2,923,976股，获配金额54,999,988.56元[81] - 王梓旭获配股数5,316,321股，获配金额99,999,998.01元[81] 股东情况 - 发行前截至2025年9月30日，前十大股东持股172,216,975股，占比39.6582%[118] - 假设发行后，李六兵持股94,598,177股，占比17.6378%[119] - 假设发行后，诺德基金持股21,980,329股，占比4.0982%[119] - 发行完成后前十大股东合计持股213,975,454股，占比39.8956%[120] 发行影响 - 发行新增股份为有限售条件流通股，将办登记托管手续[60] - 发行后公司资产总额、净资产增加，负债率下降[122] - 发行后业务范围不变，主营业务盈利能力增强[123] - 发行后股本增加，原股东持股比例变化，实控人未变[124] - 发行不会导致公司控制权变更[121] - 发行不会新增经常性关联交易和同业竞争[126] 其他信息 - 发行保荐人（联席主承销商）为国泰海通，联席主承销商为中信证券[115][116] - 发行人律师为北京国枫，审计和验资机构为天健会计师事务所[116][117] - 本次发行风险等级为R4级，C4及以上投资者可参与[111] - 发行对象及产品均符合规定，承诺认购资金合规[110][113][114] - 截至报告出具日，公司无调整董高监和科研人员结构计划[125] - 备查文件包括合规性报告、法律意见书等[154] - 公司地址为湖北武汉江汉区江兴路1号，电话027 - 83511515[155] - 公司传真027 - 83511212，联系人冯刚[155]

资本变更 - 原注册资本433,972,686元，实收股本434,260,348元，可转债转股增股本287,662元未工商变更[4] - 申请定向增发增注册资本102,085,847元，变更后为536,058,533元[4] - 截至2026年1月20日11时，变更后累计实收股本536,346,195元[5] 定向增发 - 定向增发102,085,847股，每股面值1元，发行价18.81元，募资总额1,920,234,782.07元[4][15][16] - 募资净额1,890,878,924.49元，新增实收股本102,085,847元，计入资本公积1,788,793,077.49元[4][17] 股份结构 - 有限售条件流通股变更后金额102,085,847元，占比19.04%[10][15][17] - 无限售条件流通股变更前后金额433,972,686元，变更后占比80.96%[10][15] 资金情况 - 坐扣承销费后募资1,893,977,573.07元，汇入三个银行账户[16][17] - 扣除保荐费等费用及加承销费进项税，募资净额1,890,878,924.49元[17] 发行费用 - 申报与实际发生发行费用总额均为29,355,857.58元[18] - 发行费用含承销费等多项费用，均不含增值税[18]

发行流程 - 2025年3月13日召开第四届董事会第五次会议审议通过发行相关议案[6] - 2025年4月1日召开2025年第一次临时股东大会批准发行有关议案[7] - 2025年5月8日召开第四届董事会第八次会议审议通过调整发行方案相关议案[8] - 2025年7月28日召开第四届董事会第九次会议审议通过调整发行方案相关议案[8] - 2025年9月17日上交所认为发行申请符合条件[10] - 2025年10月29日中国证监会同意向特定对象发行股票注册申请，有效期12个月[10] - 2025年12月5日召开第四届董事会第十二次会议审议通过开立募集资金专项账户相关议案[9] - 2026年1月9日公司及联席主承销商向362名投资者发出认购邀请书，后向4名新增投资者补充发送[11] - 2026年1月14日9:00 - 12:00联席主承销商收到24名认购对象提交的《申购报价单》，22名有效报价，2名无效报价[14] - 2026年1月15日发行人与联席主承销商向各获得配售的投资者发出《缴款通知书》[19] - 2026年1月21日天健会计师出具《验资报告》，截至1月19日17:00认购资金合计1,920,234,782.07元；截至1月20日11:00发行人已定向增发102,085,847股[21] 发行数据 - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[13] - 发行价格为18.81元/股，发行股票数量为102,085,847股，募集资金总额为1,920,234,782.07元，最终获配发行对象为17名[17] - 本次发行实际募集资金净额为18.9087892449亿元[22] - 本次发行计入实收股本1.02085847亿元[22] - 本次发行计入资本公积（股本溢价）17.8879307749亿元[22] - 本次发行减除发行费用2935.585758万元[22] 获配对象 - 青岛鹿秀投资管理有限公司（代“鹿秀驯鹿29号私募证券投资基金”）获配股数3,721,424股，获配金额69,999,985.44元[17] - 西藏国盛园区发展投资有限公司获配股数2,923,976股，获配金额54,999,988.56元[17] - 广东邦领投资有限公司获配股数2,923,976股，获配金额54,999,988.56元[17] - 王梓旭获配股数5,316,321股，获配金额99,999,998.01元[17] - 董易获配股数3,880,914股，获配金额72,999,992.34元[17] - 诺德基金管理有限公司获配股数21,980,329股，获配金额413,449,988.49元[17] 合规情况 - 王梓旭等5位为具有完全民事能力的自然人投资者[23] - 鹿秀驯鹿29号等4家基金及管理人完成基金管理人和产品备案[24] - 华安证券等2家公司获配资管计划在中基协完成备案[25] - 诺德基金等2家公司参与认购资管计划在中基协备案[25] - 发行对象承诺不存在关联方及保底保收益情形[27] - 公司承诺不向发行对象保底保收益及提供资助补偿[27]

公司概况 - 证券代码为603220，简称为中贝通信[1] - 债券代码为113678，简称为中贝转债[1] 发行进展 - 向特定对象发行A股股票发行承销文件通过上交所备案[2] - 尽快办理本次发行新增股份登记托管事宜[2] 公告信息 - 公告发布时间为2026年1月24日[3]

发行基本信息 - 公司向特定对象发行A股募集资金不超192,023.48万元[2] - 发行股票为A股，每股面值1元[4] - 发行价格18.81元/股，与底价比率106.94%[6] - 最终发行数量102,085,847股，超上限70%[7] - 发行对象17家，均现金认购[8] 发行流程 - 2025年3 - 7月董事会多次审议相关议案[13] - 2025年9月上交所审核通过，10月证监会批复同意[15] - 2026年1月9日报送发行方案和名单，新增4名投资者[16][17] - 2026年1月14日收到24份申购报价单[19] - 2026年1月15日发出《缴款通知书》[35] 申购情况 - 青岛鹿秀、西藏国盛等参与申购[20] - 财通基金等部分申购无效[22][23] 资金情况 - 募集资金总额1,920,234,782.07元，净额1,890,878,924.49元[10][37] - 截至1月19日，认购资金全额汇入专用账户[35] 合规情况 - 发行定价、过程、对象选择及结果均合法合规[41][42][43]