深市机器人行业集体业绩说明会概况 - 深交所召开以"机巧灵动 赋能新制造"为主题的上市公司集体业绩说明会，邀请智微智能、长盛轴承、长盈精密、固高科技四家公司参与 [1] - 各公司通过"线上+线下"方式与投资者沟通，解析业绩、生产经营情况和发展战略 [1] 智微智能业务发展 - 公司是国内领先的智联网硬件产品及解决方案提供商，2024年在PC、服务器、工业物联网、智算四大业务板块实现营收净利双增长 [2] - 智算业务全年实现收入3.01亿元，贡献净利润8874万元，取得重大市场突破 [2] - 2024年初与合作伙伴合资成立控股子公司腾云智算，布局智算业务，赶上算力需求井喷式增长阶段 [2] - 智算业务包括AI算力规划与设计、GPU及高性能服务器设备交付、运维调优等全生命周期服务，已与国内知名互联网大厂、IDC厂商及国企客户开展合作 [2] 长盛轴承业务发展 - 2024年度业绩取得小幅增长，汽车行业产品盈利能力更优，是公司战略重点 [3] - 每台车上自润滑轴承运用数量超过100件，产品定位中高端市场，应用于汽车座椅、铰链、转向系统等部位 [3] - 2024年度机器人零部件领域收入不足主营收入1%，处于业务发展初期阶段 [3] - 与机器人主机厂、供应商保持紧密沟通，拟合作项目处于研发过程中，未来机器人零部件领域收入有望提升 [3] 长盈精密业务发展 - 2024年持续聚焦消费电子精密零组件及新能源产品零组件两大主营业务，营收和净利润均创历史新高 [4][5] - 取得多家国内外人形机器人客户的定点项目，2024年研发投入12.24亿元，占总营收7.23% [4][5] - 重点研发项目进展顺利，包括不锈钢电池钢壳连续模生产工艺验证、机器人手指套项目开发等 [5] - 在具身智能领域聚焦零部件，提供一站式解决方案，自建长盈机器人并参股减速器、电机等传动部件公司 [5][6] - 依托精密加工能力，可加工人形机器人关节中的零部件并提供一站式整体解决方案 [6] 固高科技业务发展 - 2024年实现营业总收入4.18亿元，同比增长3.36%，运动控制核心部件业务收入占比70.40%，同比增长17.16% [7] - 在半导体领域已坚持多年探索，半导体设备国内复合增长率超过40%，电控系统与部件价值占比10%～15% [7] - 在高端机床领域积极与第三方团队及自己投资的团队合作，突破各细分领域核心工艺 [7] - 在机器人领域将零部件作为关键业务，加入一体化关节、运控控制系统小脑等核心零部件研发 [8] - 相关部件和系统产品在工业机器人和物流机器人领域有一定营收，人形机器人发展仍需时间形成批量订单 [8]

报告公司投资评级 - 买入（首次）[1] 报告的核心观点 - 受设备到货节奏及产能爬坡进度影响，Q1业绩承压，但算力布局辐射全国收入增长迅猛，5G新基建与新能源业务双轮驱动基本盘稳定，看好公司在算力业务的布局以及增长潜力，维持“买入”评级 [5][6][9][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收29.84亿元，同比增长4.28%；实现归母净利润1.45亿元，同比增长0.66% [4] - 2025年第一季度公司实现营收5.49亿元，同比减少24.67%；实现归母净利润0.19亿元，同比减少59.49% [4] Q1业绩承压原因 - 重点客户集采中标项目合同未签订，订单未下达 [5] - 部分重点项目关键设备到货延迟，未形成当期收入，影响了当期收入和利润 [5] - 新能源电池产线处于产能爬坡阶段，资产与研发投入过大 [5] - 借款规模扩大及利率上浮，致使财务费用增加 [5] 算力业务情况 - 2024年，公司智算业务实现营业收入2.69亿元，占公司总收入的9.02%，同比增长3,696.16%，毛利率高达41.04% [6] - 2025年第一季度公司智算业务实现收入1.35亿元，同比增长972.79% [6] - 公司目前已完成智算中心全国业务布局，多个智算集群已陆续交付使用，主要客户包括金山云、上海电信等，目前在服的算力资源约为15000P [6] - 公司中标“新疆哈密伊吾县智算中心项目软硬件设备及集成服务采购项目”，并与金开新能签署战略合作投资框架协议，与北京万界数据科技有限责任公司签订4年共计44,064万元算力服务合同 [6] 5G新基建业务情况 - 2024年，公司在“一带一路”沿线国家开展EPC总包业务，沙特相关项目中标量大幅提升，巩固了国际市场地位 [9] - 2025年一季度公司入围“中国移动2025 - 2026年度通信工程施工服务（传输管线）集中采购项目”中标单位名单，项目覆盖全国14个省（自治区、直辖市）共计27个标段，中标总金额达10.88亿元 [9] 新能源业务情况 - 公司与弗迪电池达成战略伙伴关系，引进比亚迪先进的2.2自动化生产线，合肥动力电池与储能产线于2024年2月底开工，2025年1月动力电池产线实现试产，产品采用比亚迪刀片电芯 [9] - 公司目前在合肥的5GW新能源产线已投入运营，订单稳定，主要为新能源商用车生产刀片电池，主要客户为新能源重卡汽车厂家 [9] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为34.32、39.64、44.99亿元，EPS分别为0.48、0.68、1.03元，当前股价对应PE分别为48.7、34.2、22.5倍 [10] 财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|2,984|3,432|3,964|4,499| |增长率（%）|4.3%|15.0%|15.5%|13.5%| |归母净利润（百万元）|145|207|295|448| |增长率（%）|0.7%|43.0%|42.4%|51.9%| |摊薄每股收益（元）|0.33|0.48|0.68|1.03| |ROE（%）|6.8%|9.4%|12.5%|17.3%| |毛利率|19.1%|25.0%|26.5%|29.5%| |净利率|4.9%|6.1%|7.6%|10.1%| |资产负债率|73.8%|73.3%|72.7%|69.2%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转率|1.3|1.3|1.4|1.4| |存货周转率|6.0|5.3|4.9|4.5| |P/E|69.7|48.7|34.2|22.5| |P/S|3.4|2.9|2.5|2.2| |P/B|4.9|4.7|4.4|4.0|[11][12]

纪要涉及的公司 中贝通信、金开新能、大烨智能、大和工业 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营收 29.84 亿元，同比增长 4.28%，净利润 1.45 亿元略有增长；5G 新基建收入 19.68 亿元，同比减少 12.13%，智算业务收入 2.69 亿元，同比增长 3696.16% [3] - 2025 年第一季度营收 5.49 亿元，同比下滑 24.67%，净利润 1800 万元，扣非后净利润下滑约 60%；五金件业务下滑 27.53%，智慧城市项目延迟，新能源业务产能爬坡，财务费用增加 2200 余万元；智算业务收入 1.35 亿元，同比增长 972.79% [2][3][5] 智算业务 - 已投入 30 亿元完成全国智算集群布局，交付运营算力超 15000P，预计受益于高端算力供不应求趋势，将加大对服务器等核心设备投入 [2][3] - 一季度服务器利用率高，因小型集群应用和大模型训练需求增长；计划投入 19 亿定增，11 亿用于集群建设，满足大模型训练和小型客户推理需求 [6] - 合肥自建机房设计高效，每个机柜功耗约 35 千瓦，可容纳三台 GPU 服务器，优于部分第三方改造机房 [6] - 与金开新能合作，其资金支持助推算力租赁业务发展，如与金山云合作项目能顺利推进 [4][15] - 现有优质客户包括金山、捷耀等，与北京万界签订四亿元合同，布局广西东盟信息项目将增加算力需求 [19] 新能源业务 - 与比亚迪合作建设合肥动力电池工厂，采用 2.2 版本生产线，专注商用车重卡动力电池及储能系统，BMS 是核心能力 [8] - 一季度试产后产能爬坡，市场表现乐观，新增客户包括 01 汽车、徐工等，预计未来三年订单量及营收增长 [8] - 合肥工厂二季度收入预计逐步体现，储能业务更明显，全年新能源业务规模可达 10 亿元 [9] 5G 新基建业务 - 国内市场可能继续下滑，2024 年已下降超 10%，2025 年或进一步下降；公司通过海外市场弥补，集中在菲律宾、沙特和南非等国，但资金限制海外业务增长 [11] - 海外市场投资预计全年小幅下降，国内 5G 领域预计下滑超 10%，但运营商在大数据、智算等领域投资增长 [12] - 中国移动集采项目中标结果 1 月公示，合同签署延后，预计 5 月后期逐步恢复正常 [10] 合作与布局 - 与金开新能合作，其负责重资产持有及融资，中贝通信提供供应链、客户导入及后期运营服务，降低资金成本和负债率 [4][13] - 致力于人工智能全能模型应用布局，与蔡恒立院士团队合作开展多智能工房和数字分身研究，预计一到两个季度内落地，应用于制造业、工业和教育领域 [4][22] 定增情况 - 今年定增进展顺利，3 月发布预案，预计 9 月 30 日前完成上交所审核和证监会注册，争取 10 月发行，发行价不低于证监会注册批文后前 20 个交易日均价的 80% [17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 海外高端 SIM 卡获取难度增加，但公司存量充足，通过合规渠道采购，熟悉海外渠道有获取资源优势 [20] - 公司持有大和工业 40%股份，其余由蔡教授及其团队持有，其余股东主要通过平台持股 [24][25]

财务表现 - 2024年全年实现营业收入40.34亿元，同比增长10.06%，归母净利润1.25亿元，同比增长280.73%，扣非归母净利润1.08亿元，同比增长309.68%，经营性净现金流11.48亿元，同比增长4468.36% [1] - 2024Q4单季度营业收入12.53亿元，同比增长41.41%，归母净利润0.43亿元，去年同期为0.01亿元，扣非归母净利润0.37亿元，去年同期为-0.01亿元 [1] - 2025Q1单季度营业收入8.52亿元，同比增长19.35%，归母净利润0.42亿元，同比增长226.89%，扣非归母净利润0.36亿元，同比增长354.16% [1] 业务结构优化 - 主业修复叠加高盈利能力的智算业务及工业物联网放量，带动整体产品结构优化，毛利率同比提升5.02个百分点至16.88% [2] - 智算业务实现收入3.01亿元，毛利率81.89%，工业物联网实现收入1.51亿元，同比增长47.88%，毛利率21.58%，同比下降3.55个百分点 [2] - 腾云智算子公司2024年实现利润1.74亿元，为母公司贡献利润8879万元，2025Q1推算为母公司贡献利润近3000万元 [2] 增长驱动因素 - 公司是行业少数能完成"云网边端"一站式硬件的公司，行业终端产品线全面实现AI化升级，AI算力业务已与国内知名互联网大厂、IDC厂商及国企客户合作，销售收入稳步增长 [3] - 国产化方面，公司有望在信创、鸿蒙领域构建新的自主可控增长点，适配OpenHarmony的产品线共计20余款 [3] - 新兴业务方面，公司通过外延并购与内生发展相结合，关注智能机器人核心控制及部件、各类AI智能硬件相关方向 [3] 业绩展望 - AI算力业务在手订单显著增加，预计2025-2027年归母净利润为2.65/3.51/4.13亿元 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营业收入5.49亿元，同比下降24.67% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1881.68万元，同比下降59.49% [1] - 财务费用同比增加2200余万元 [1] 业务分析 - 5G新基建业务收入同比下降27.53% [1] - 新能源电池产线处于产能爬坡阶段 [1] - 智算业务实现收入1.35亿元，同比增长972.79% [1]

公司业绩 - 2024年公司实现营业收入29.84亿元，同比增长4.28%，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长0.66% [1] - 截至2024年末公司总资产80.88亿元，同比大幅增长31.73%，主要得益于智算集群建设与交付 [1] 智算业务 - 智算业务实现收入2.69亿元，同比增加3696.16%，毛利率超41%，在公司业务板块中居首 [2] - 智算业务相关总投入约30亿元，已运营算力规模超过15000P，完成全国业务布局 [2] - 全年累计签订智算服务合同约25亿元，客户包括金山云、阶跃星辰、临港算力等知名企业 [2] - 近期再获北京万界算力服务订单，合同总额达4.41亿元 [2] - 公司积极与大模型企业合作，深化垂类模型研究，拓展人工智能在交通、医疗、司法与新能源等领域的应用 [2] 5G新基建业务 - 5G新基建业务实现营业收入19.68亿元，同比减少12.13%，但成本同比减少14.13%，毛利率同比增加1.9个百分点 [3] - 在湖北交投机电项目、河北广电网络建设业务上取得突破，海外MOBILY沙特阿拉伯王国FTTH和城域网项目与ZAIN BORDER边境网三期项目中标量大幅提升 [3] 新能源业务 - 与弗迪电池达成战略伙伴关系，引进比亚迪最先进的2.2自动化生产线 [3] - 合肥动力电池与储能产线已于2025年1月试产，产品采用比亚迪刀片电芯，主要为新能源车企提供动力电池和工商业储能设备 [3] 资本运作 - 公司拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过19.22亿元，重点投向智算中心和5G通信网络建设项目 [4] - 募集资金到位后，公司总资产及净资产规模将相应增加，资产负债结构更趋合理，盈利能力进一步提高 [4]