报告公司投资评级 - 文档未提及，无相关内容 报告的核心观点 - 景旺电子是国内重要的PCB高端供应商且全球化布局，技术实力行业先进、组织架构稳定、经营稳健业绩稳步增长、PCB库存持续改善[8] - AI服务器需求持续增长，景旺电子积极参与服务器市场创新开发，互联网大厂投入大模型竞赛、AI服务器领域快速增长且中国市场需求强劲、交换机升级和AI芯片迭代将带动PCB增量市场和升级，这些都为景旺电子带来机遇[8] - 新能源汽车智能化推动PCB价格上升，景旺电子在汽车PCB领域持续发力，汽车的电动化和智能化提升PCB需求，拉动景旺电子发展[8] - AI终端智能化带动消费电子PCB未来增长，景旺电子在消费电子领域持续投入，生成式AI手机和AIPC是未来智能终端创新方向[8] 根据相关目录分别进行总结 1国内重要的PCB高端供应商，全球化布局 - 景旺电子历经三十余年发展成为全球领先的PCB核心供应商，产品应用领域广泛[8] - 景旺电子技术实力行业先进，组织架构稳定，其PCB产品线和FPC方面有多个工厂，营销管理中心包含多个市场部和销售部等[24] - 2017 - 2024H1景旺电子营业收入和净利润整体呈增长趋势，2024H1营业收入为49.86亿元，净利润为6.57亿元[36] - Prismark2024年数据显示PCB市场有复苏态势，预计2023 - 2028年VW PCB产值有增长，多层板、封装基板、HDI等产品产值增速较快[37] 2 AI服务器需求持续增长 - 景旺电子积极参与服务器市场创新开发[8] - 互联网大厂CAPEX持续投入大模型竞赛[8] - AI服务器领域快速增长，中国市场需求强劲[8] - 交换机升级将打开PCB的增量市场空间[8] - AI芯片持续迭代将带动PCB的升级[8] 3新能源汽车智能化持续推动PCB价格上升 - 景旺电子汽车PCB领域持续发力[8] - 新能源汽车对PCB有拉动作用[8] - 汽车的电动化和智能化带来PCB需求的提升[8] 4 AI终端智能化带动消费电子PCB未来增长 - 景旺电子消费电子领域PCB持续投入[8] - 生成式AI手机和AIPC是未来智能终端创新方向[8] 5公司核心技术和盈利预测 - 景旺电子核心重要产品荣获荣誉，介绍了主要子公司情况[8] - 给出了2024/2025/2026年景旺电子的营收、利润等预测数据，如2024/2025/2026年营业总收入预计为125.49亿元、146.96亿元、167.60亿元[93]

| 证券代码：603228 | 证券简称：景旺电子 公告编号:2024-107 | | --- | --- | | 债券代码：113669 | 债券简称：景 转债 23 | 深圳市景旺电子股份有限公司 关于为子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人名称：景旺电子科技（赣州）有限公司（以下简称"赣州景旺"）。 ● 本次预计担保金额及已实际为其提供担保的余额：本次担保金额为 11.50 亿元，已实际为上述子公司提供的担保余额为 0 元（不含本次担保）。 ● 本次提供担保事项已经公司 2024 年第一次临时股东大会审议通过，无 需再次提交股东大会审议。 一、2024 年度申请授信及担保情况概述 深圳市景旺电子股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 25 日召 开第四届董事会第二十四次会议、第四届监事会第十五次会议，于 2024 年 11 月 11 日召开 2024 年第一次临时股东大会审议通过了《关于子公司申请银团贷款暨 公司为其提供担保的议案》，批准 ...

会议概况 - 股东大会于2024年11月11日在深圳光明区召开[3] - 出席股东和代理人792人，所持表决权股份占64.1744%[3] - 公司在任董事9人出席4人，监事3人全出席，董秘参会[4] 议案表决 - 《子公司申请银团贷款暨公司担保议案》获通过[5] - A股股东同意票数占99.8216%，5%以下股东同意占90.3336%[5] 其他信息 - 会议由北京观韬（深圳）律所见证，律师认为程序及决议合法有效[7] - 公告日期为2024年11月12日[10]

股东大会信息 - 公司2024年10月25日决定11月11日召开第一次临时股东大会[4] - 出席股东及代理人792名，代表股份598,506,744股，占比64.1744%[7] - 现场会议于11月11日14：30在深圳光明区召开[4] 议案投票情况 - 《关于子公司申请银团贷款暨公司为其提供担保的议案》同意票597,439,147，比例99.8216%[8] - 反对票905,360，比例0.1512%[8] - 弃权票162,237，比例0.0272%[8] 其他信息 - 董事会10月26日刊登股东大会通知[4] - 上交所网络投票时间为11月11日9:15 - 15:00[6]

激励计划审议 - 2024年4月19日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[7][8] - 2024年5月20日股东大会审议通过激励计划相关议案[10] - 2024年6月13日董事会、监事会审议通过调整及授予相关议案[10][11] 回购注销情况 - 拟回购注销92,600股限制性股票，注销114,400份股票期权[13] - 限制性股票回购价格为9.39元/股[14] - 预计2024年11月11日注销限制性股票[17] 其他事项 - 2024年4月23日至5月3日公示激励对象，5月15日监事会公告核查意见[9] - 2024年8月29日董事会、监事会审议通过回购注销议案[12] - 回购注销已获授权批准并披露，尚需办理减资工商变更登记[18]

北京观韬中茂（深圳）律师事务所 法律意见书 GUANTAO LAW FIRM P.R.China Tel： 86 755 25980899 Fax：86 755 25980259 E-mail：guantaosz@guantao.com http://www.guantao.com 观韬律师事务所 深圳市福田区金田路皇岗商务中心 1 号楼 5601-5602 单元 回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权事宜的 法律意见书 北京观韬中茂（深圳）律师事务所 法律意见书 北京观韬中茂（深圳）律师事务所 关于深圳市景旺电子股份有限公司 邮编：518048 Unit 5601-5602, 56/Floor, Tower 1, Excellence Century Center, Jintian Road, Futian District, Shenzhen 518048, 北京观韬中茂（深圳）律师事务所 关于深圳市景旺电子股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划 2024年股票期权与限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票及注销部分股票期权事宜的法律意见书 观意字2024第006635号 致：深圳市景 ...

关于股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购注销的原因： 根据《上市公司股权激励管理办法》《深圳市景旺电子股份有限公司 2024 年股票期权与限制性股票激励计划》（以下简称"2024 年激励计划"） 的相关规定，因部分激励对象离职，深圳市景旺电子股份有限公司（以 下简称"公司"）需对已授予但尚未解除限售的限制性股票合计 92,600 股予以回购注销。 本次注销股份的有关情况： | 回购股份数量（股） | 注销股份数量（股） | 注销日期 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 92,600 | 92,600 | 2024 年 | 11 | 月 | 11 | 日 | 一、本次限制性股票回购注销的决策与信息披露 | 证券代码：603228 | 证券简称：景旺电子 公告编号:2024-105 | | --- | --- | | 债券代码：113669 | 债券简称：景 转债 23 | 深圳市景旺电子 ...

贷款与担保 - 赣州景旺拟申请不超11.50亿元、期限不超96个月中长期银团贷款[16] - 农行信丰支行承贷不超6亿，中行赣州分行承贷不超5.50亿[16] - 公司拟为赣州景旺提供不超11.50亿元担保额度，有效期12个月[17] 股东大会 - 2024年第一次临时股东大会有贷款担保议案[29] 投票规则 - 投票选“同意”“反对”“弃权”一项，不选或多选为废票[1][31] - 用蓝或黑笔填写，红笔或铅笔视作弃权[4] - 不投票或未签名视作弃权[5]

公司概况 - 景旺电子是深圳市的一家上市公司，主营业务包括PCB、FPC及金属基板等产品[1] - 公司在汽车电子领域具有良好的客户合作关系、丰富的产品矩阵以及充足有序的产能释放[2] - 公司在高端HDI产品领域具有优势，未来将持续提升技术水平并加大头部客户的导入力度[3] 财务表现 - 2024年前三季度公司净利润表现不及预期，主要是由于材料价格上涨、股权激励费用和汇兑损失等因素[1] - 公司2024年股权激励计划预计需摊销约9,489万元费用[2] - 公司前三季度销售单价略有提升，主要是产品结构升级和原材料涨价传导所致[3] 业务发展 - 公司汽车电子业务近年来保持高速增长，未来有望成为国内外客户信赖的综合汽车PCB供应商[2] - 公司珠海金湾工厂定位于高端产品，随着产能利用率提升和产品结构升级，将为公司贡献更多利润[3] - 公司四季度产能利用率预计保持较高水平，订单储备充足[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司24年前三季度实现营收90.78亿元，同比增长17.11%，归母净利润9.04亿元，同比增长29.14%；24Q2公司营收32.11亿元，同比增长15.06%，qoq增长2.76%，归母净利润2.48亿元，同比下降16.82%，qoq下降26.8% [1] 2) 公司三季度受益于下游客户拓展顺利，稼动率仍持续上行，营收环比增长，而受上游原材料价格上涨等因素影响，毛利率略有下降；从费用端来看，由于股权激励费用等因素影响，公司Q3管理费用率同/环比增加，致使公司利润出现下降 [1] 3) 公司在通用服务器、数据中心、高速通信、卫星通信等领域取得重大技术突破，为未来业务发展奠定基础 [1] 公司投资价值分析 1) 预计公司2024/2025/2026年营收分别为12.50/14.71/17.47亿元，归母净利润分别为11.89/14.21/17.44亿元 [1] 2) 公司2024/2025/2026年PE分别为22.1/18.5/15倍，维持"买入"评级 [1] 风险提示 1) 新建产能不及预期，下游需求不及预期、市场开拓不及预期、外围环境波动风险 [1] 2) 研报信息更新不及时风险 [1]