股价表现与交易数据 - 截至2025年10月10日收盘，振德医疗股价报收于56.46元，单日上涨9.99% [1] - 当日换手率为8.05%，成交量为21.45万手，成交额达11.95亿元 [1] - 公司股票因连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，于2025年10月10日登上龙虎榜，此为近5个交易日内第1次上榜 [1][3] 资金流向分析 - 2025年10月10日，主力资金净流入4159.07万元，占总成交额的3.48% [1][3] - 同日，游资资金净流出6417.3万元，占总成交额的5.37% [1] - 散户资金净流入2258.23万元，占总成交额的1.89% [1] 公司公告与重大事项 - 公司股票在2025年9月30日、10月9日、10月10日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成交易异常波动 [1] - 经公司自查并询问控股股东及实际控制人，除已披露的股份转让事项外，不存在应披露而未披露的重大事项 [1] - 控股股东浙江振德及一致行动人许昌园林拟协议转让合计13,322,560股（占总股本的5.00%）予孙纪木，转让价格为26.74元/股，总价款为356,245,254.40元，该事项尚需上海证券交易所审核及办理过户登记 [1][3] - 公司生产经营正常，外部环境未发生重大变化，且未发现对公司股价有重大影响的媒体报道或市场传闻 [1] - 在股价异常波动期间，公司董事、监事、高级管理人员及控股股东均未买卖公司股票 [1]

股价表现与交易情况 - 截至2025年10月10日收盘，公司股价报收于56.46元，单日上涨9.99% [1] - 当日换手率为8.05%，成交量为21.45万手，成交金额达到11.95亿元 [1] - 近五个交易日（2025-09-26至2025-10-10）公司股价连续上涨，累计涨幅显著，其中10月9日涨幅达10.01% [2] 资金流向分析 - 10月10日主力资金净流入4159.07万元，占总成交额3.48% [1] - 10月10日游资资金净流出6417.3万元，占总成交额5.37%，散户资金净流入2258.23万元，占总成交额1.89% [1] - 10月9日主力资金净流入额较高，达8818.91万元，主力净占比为21.21% [2] 融资融券动态 - 10月10日融资买入2.32亿元，融资偿还8541.37万元，融资净买入1.47亿元，净买入额在沪深两市排名第12位 [2] - 融资余额连续3日净买入，累计金额达1.84亿元，截至10月10日融资融券余额为8.06亿元 [2] - 近五个交易日融资余额呈现持续增长态势，从9月26日的6.12亿元上升至10月10日的8.05亿元 [3] 公司财务与运营指标 - 2025年中报显示公司主营收入21.0亿元，同比上升2.83%，归母净利润1.28亿元，同比下降20.7% [5] - 2025年第二季度单季度主营收入11.09亿元，同比上升2.79%，单季度归母净利润7652.23万元，同比下降12.76% [5] - 公司毛利率为34.19%，净利率为6.22%，负债率29.46% [5] 行业对比与市场地位 - 公司总市值150.44亿元，高于医疗器械行业均值120.6亿元，在123家同行业公司中排名第19位 [5] - 公司净资产59.09亿元，高于行业均值38.89亿元，行业排名第20 [5] - 公司动态市盈率为58.87，低于行业均值66.5，市净率为2.67，低于行业均值3.83 [5] 机构评级与业务概览 - 最近90天内共有2家机构给出评级，均为买入评级，过去90天内机构目标均价为58.0元 [6] - 公司主营业务为生产和销售基础护理、手术感控、压力治疗与固定、造口及现代伤口护理、感控防护产品 [5]

关于《振德医疗用品股份有限公司股票交易异常波动 间询函》的回函 本人作为振德医疗用品股份有限公司实际控制人,截止目前,除 上述事项外,不存在影响贵公司股票交易异常波动的重大事项,不存 在应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大资产重组、发行股 份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股 份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重 大事项。 特此回复。 实际控制人: 本人于 2025 年 10 月 10 日收到贵公司发来的《振德医疗用品股 份有限公司股票交易异常波动问询函》,经自查核实,回复如下: 本人控制的浙江振德控股有限公司(以下简称"浙江振德")及 其全资子公司许昌振德园林绿化工程有限公司(以下简称"许昌园林") 于 2025 年 9 月 10 日与孙纪木、中国工商银行股份有限公司绍兴分 行签署了《关于振德医疗用品股份有限公司股份转让协议》,浙江振 德、许昌园林拟将其持有的合计 13,322,560 股贵公司无限售条件流通 股(占贵公司总股本 5.00%)通过协议转让的方式以人民币 26.74 元/ 股的价格转让给孙纪木(其中浙江振德拟转让 1.548.620 股,占 ...

股票交易异常波动 - 公司股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动情形 [1] 控股股东股份协议转让 - 控股股东浙江振德及其全资子公司许昌园林将其持有的合计13,322,560股无限售条件流通股通过协议转让方式转让给孙纪木 [1] - 转让股份数量占公司总股本5.00% [1] - 转让价格为人民币26.74元/股 [1] - 转让价款共计人民币3.56亿元 [1] 交易进展与不确定性 - 本次协议转让事项尚需履行上海证券交易所合规性审核 [1] - 需在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理股份过户登记手续 [1] - 因标的股份存在质押情况 尚需在办理过户前完成解除质押手续 [1] - 本次交易能否最终完成尚存在不确定性 [1]

股价情况 - 公司股票2025年9月30 - 10月10日连续3日收盘涨幅偏离值累计超20%[3][4][8] 股份转让 - 控股股东及子公司拟转让13322560股，占总股本5%[6] - 转让价26.74元/股，价款356245254.40元[6] 其他说明 - 交易需审核过户，能否完成不确定[6] - 公司及相关方无应披露未披露重大信息[3][7][9]

医疗器械板块市场表现 - 2023年10月9日，医疗器械板块整体上涨0.83%，表现弱于当日上证指数（上涨1.32%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股表现分化，振德医疗以10.01%的涨幅领涨，硕世生物（7.34%）、奕瑞科技（7.30%）等涨幅居前[1] - 同时有多只个股下跌，热景生物跌幅最大，为-4.47%，东星医疗（-4.19%）、春立医疗（-3.93%）等跟跌[2] 板块资金流向 - 当日医疗器械板块整体呈现主力资金和游资净流入，散户资金净流出的格局[2] - 主力资金净流入6915.01万元，游资资金净流入1.81亿元，散户资金净流出2.5亿元[2] - 联影医疗获得主力资金净流入最多，达1.47亿元，主力净流入占比为7.45%[3] - 振德医疗在主力资金净流入8818.91万元的同时，散户资金净流出7854.09万元，主力净流入占比高达21.21%[3] - 迈瑞医疗也获得主力资金净流入8084.94万元[3] 领涨个股详情 - 振德医疗收盘价为51.33元，涨停10.01%，成交量为8.39万手，成交额为4.16亿元[1] - 硕世生物收盘价为69.02元，上涨7.34%，成交量为2.99万手，成交额为2.03亿元[1] - 奕瑞科技收盘价为124.21元，上涨7.30%，成交量为3.57万手，成交额为4.39亿元[1] - 辰光医疗上涨6.89%，成交额为1.03亿元[1] - 楚天科技上涨6.25%，成交量为38.66万手，成交额为3.49亿元[1] 领跌个股详情 - 热景生物收盘价为162.32元，下跌4.47%，成交量为3.11万手，成交额为5.20亿元[2] - 东星医疗收盘价为27.64元，下跌4.19%，成交量为4.84万手，成交额为1.35亿元[2] - 春立医疗收盘价为23.93元，下跌3.93%，成交量为3.88万手，成交额为9315.46万元[2] - 济民健康下跌3.51%，成交量为39.20万手，成交额为4.31亿元[2] - 新产业下跌3.28%，成交额为2.31亿元[2] 其他活跃个股资金情况 - 大博医疗上涨3.89%，获得主力资金净流入2256.49万元，主力净流入占比5.95%[1][3] - 普门科技上涨6.08%，获得主力资金净流入2191.01万元，主力净流入占比10.62%[1][3] - 圣湘生物获得主力资金净流入2162.82万元，主力净流入占比11.49%[3] - 理邦仪器获得主力资金净流入1842.77万元，主力净流入占比16.77%[3] - 天臣医疗获得主力资金净流入1578.31万元，主力净流入占比14.56%[3]

投资评级与目标价 - 报告对振德医疗的投资评级为“强推”，并予以维持 [2] - 目标价为58元，相较于当前价43.54元存在约33%的上涨空间 [2][7] 核心财务表现与预测 - **2025年上半年业绩**：营业收入21.00亿元，同比增长2.83%；归母净利润1.28亿元，同比下降20.70% [2] - **2025年第二季度业绩**：营业收入11.09亿元，同比增长2.79%；归母净利润0.77亿元，同比下降12.76% [2] - **未来业绩预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为3.95亿元、4.54亿元、5.26亿元，对应同比增速分别为2.5%、15.1%、15.7% [3] - **盈利预测调整**：将2025-2027年归母净利润预测值从原来的4.4亿元、5.1亿元、5.9亿元下调至4.0亿元、4.5亿元、5.3亿元 [7] - **估值水平**：当前市盈率（PE）为29倍（基于2025年预测），预计2026年、2027年将降至26倍和22倍 [3][7] 分业务板块表现 - **手术感控业务**：2025年上半年收入9.0亿元，同比增长14% [7] - **基础护理业务**：2025年上半年收入4.3亿元，同比下降23% [7] - **造口及现代伤口护理业务**：2025年上半年收入3.9亿元，同比增长17% [7] - **压力治疗与固定业务**：2025年上半年收入2.3亿元，同比下降4% [7] 分市场区域表现 - **国内业务**：2025年上半年收入7.96亿元，同比下降11% [7] - **国内医院线**：收入5.33亿元，同比增长1%；产品已覆盖近9,200家医院，其中三甲医院超1,200家 [7] - **国内零售线**：收入2.14亿元，同比下降37%；推进“721”产品聚焦策略，优化长尾产品；产品覆盖全国21万余家药店门店，百强连锁药店覆盖率达99%；线上开设17家店铺，粉丝量达950万人 [7] - **海外业务**：2025年上半年收入12.92亿元，同比增长13%；通过全球化布局和拓展新兴市场驱动增长 [7] 利润承压原因分析 - 归母净利润增速低于收入增速的主要原因包括：汇率波动导致汇兑收益减少、利息收入减少、海外生产基地处于产能爬坡期导致短期费用增加、以及新市场开发导致产品注册费用增加 [7] 投资建议依据 - 投资建议基于DCF模型测算，给予公司整体估值155亿元，对应目标价约58元 [7]

公司股价表现 - 9月25日股价上涨5.44%至43.26元/股，成交额1.35亿元，换手率1.20%，总市值115.27亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为医用敷料生产、研发与销售，收入构成：手术感控43.04%、基础护理20.46%、造口及现代伤口护理18.59%、压力治疗与固定10.75%、感控防护6.58%、其他0.58% [1] 机构持仓动态 - 招商核心竞争力混合A（014412）二季度增持58.1万股至342.86万股，占流通股比例1.29%，当日浮盈764.59万元 [2] - 招商社会责任混合A（018309）二季度持有136.7万股，占基金净值比例2.96%，当日浮盈304.84万元 [4] 相关基金表现 - 招商核心竞争力混合A最新规模29.93亿元，今年以来收益22.19%（同类排名4235/8173），近一年收益47.73%（同类排名3179/8003） [2] - 招商社会责任混合A最新规模9.74亿元，今年以来收益29.77%（同类排名3226/8173），近一年收益54.04%（同类排名2634/8003） [4] 基金经理信息 - 两只基金均由朱红裕管理，其累计任职14年133天，现任管理规模49.64亿元，任职期间最佳基金回报57.72% [3][5]

股票异常波动与退市风险 - *ST天茂现金选择权申报期为2025年9月15日至9月19日[1] - 紫天退处于退市整理期，距最后交易日剩余11个交易日[1] - 吉视传媒公告严重异常波动[1] - 多家*ST公司（如*ST东通、*ST宇顺、*ST高鸿等）发布可能强制退市或终止上市风险提示[4] 可转债动态 - 应流股份可转债申购时间为2025年9月19日[6] - 多只可转债（如瑞达转债、长集转债、万孚转债等）发布转股价格调整公告，生效日期集中在9月18日至24日[6] - 宏辉转债赎回登记日为2025年9月18日[6] - 多只可转债（如铜陵定02、景23转债、三羊转债等）发布赎回登记公告，日期分布在9月29日至10月27日[6] 债券回售与摘牌 - 禾丰转债回售申报期为2025年9月12日至18日[6] - 多只债券（如22粤科02、22海旅01、20苏高投等）发布回售登记期公告，日期集中在9月22日至29日[6] - 22藏城发提前摘牌日为2025年9月18日[8] - 多只债券（如22厦城01、22招金02、20大宁02等）发布提前摘牌公告，日期分布在9月25日至29日[8] 港股通权益提示 - 信义能源、信义玻璃、信义光能以股代息申报期为2025年9月12日至23日[8] - 港华智慧能源以股代息申报期为2025年9月15日至26日[8]

行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 核心观点 - 鼓励创新政策持续出台 继续看好创新药 [1] - 创新药研发持续加速 成果不断涌现 审评审批端政策优化将持续起到推动作用 创新药企业有望持续受益 [4][21] - 2025年下半年继续看好创新药、出海以及集采出清板块 创新药进入成果兑现阶段 研发进展催化较多 且不受贸易战影响 望持续作为2025年医药板块投资主线 [21] - 出海领域继续看好在新兴市场领域布局的企业 市场发展潜力大 且不受贸易战影响 [21] - 不同医药领域的集采持续加速推进 部分细分赛道的集采影响已经出清 未来有望迎来新成长 建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业 [21] - 医药市场正处于集中度提升的加速期 并购重组有望加速 [21] 双周行情回顾 - 2025年9月1日至9月14日 申万医药生物指数上涨2.46% 跑赢沪深300指数1.16pct 在31个申万一级行业指数中排名第8 [1][11] - 2025年初至今 申万医药生物指数上涨26.80% 跑赢沪深300指数11.88pct 涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第8 [1][13] - 截至2025年9月14日 医药板块估值为31.58倍 TTM整体法剔除负值 相对于沪深300估值溢价率为148.92% [1][16] - 涨幅排名前十的个股分别为：振德医疗 +46.67% 浩欧博 +34.22% 康为世纪 +30.28% 奥精医疗 +29.50% 华纳药厂 +24.07% 美迪西 +22.49% 长春高新 +21.97% 西藏药业 +21.93% 盈康生命 +20.86% 昭衍新药 +20.61% [2][17][18] - 跌幅排名前十的个股分别为：舒泰神 -24.15% 上海谊众 -15.39% 海特生物 -14.86% 透景生命 -12.53% 南新制药 -11.88% 辰欣药业 -11.70% 华康洁净 -11.33% 广生堂 -10.85% 振东制药 -10.83% 前沿生物 -10.81% [2][17][18] 重要事件 - 2025年9月12日 国家药监局正式发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》 对符合要求的创新药临床试验申请 在受理后30个工作日内完成审评审批 [3][20] 行业观点 - 药品审评审批制度改革以来 国家药监局持续优化临床试验管理 促进药物创新研发 [4][21] - 2019年实施60日默示许可后 药物临床试验审评审批效率大幅提升 有力推动了创新药研发提速 支持了我国药物研发产业链融入全球研发体系 加快新药好药上市步伐 [4][21] - 建议关注有研发催化且股价前期滞涨标的 [21] - 建议关注科兴制药 [21]