报告行业投资评级 * 报告未明确给出对汽车零部件或机器人行业的整体投资评级 [2][53][54] 报告核心观点 * 报告认为汽车零部件板块在2026年整体Beta较弱，应寻找结构性投资机会，重点关注产品型公司、切入高价值赛道的公司以及全球化布局领先的潜在龙头 [2][54] * 报告认为人形机器人板块当前交易热度已降至历史冰点，2026年需关注特斯拉Optimus V3等关键产品的订单落地及国内厂商的应用端进展，板块正从“0→1”迈向“1→10” [2][25][34][54] * 宇树科技IPO获受理，其2025年业绩呈现爆发式增长，收入达17.08亿元，同比增长335.36%，归母净利润达2.88亿元，同比增长204.29% [2][38][39] 汽车零部件板块周度复盘总结 * **市场表现**：本周（截至2026年3月20日）SW汽车零部件指数下跌6.20%，2026年初至今累计下跌7.28%，在SW汽车一级行业中本周排名第5 [2][15][17][20] * **估值水平**：截至2026年3月20日，SW汽车零部件板块PE(TTM)处于2010年以来历史的70.62%分位，PB(LF)处于64.82%分位，本周PE和PB估值均有所下降 [2][24] * **板块成交**：本周板块单日成交额占万得全A的比例在2.1%至2.5%之间 [20] 人形机器人板块周度复盘总结 * **市场表现**：本周万得机器人指数下跌5.82%，2026年初至今累计下跌9.93%，跑赢SW汽车零部件指数0.39个百分点 [2][26] * **交易热度**：报告称当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点，本周板块单日成交额占万得全A的比例在4.01%至4.66%之间，单日换手率在1.49%至1.79%之间 [2][30][32] * **估值水平**：截至2026年3月20日，万得机器人指数PE(TTM)处于2025年以来的22.34%分位，PB(LF)处于30.14%分位，本周PE和PB估值均下降 [2][34][37] 核心覆盖个股跟踪总结 * **重点公司2025年业绩**： * 福耀玻璃：2025年收入457.87亿元，同比增长16.65%；归母净利润93.12亿元，同比增长24.20% [2][52] * 新泉股份：2025年收入155.24亿元，同比增长17.04%；归母净利润8.15亿元，同比下降16.54% [2][52] * 星宇股份：2025年收入152.57亿元，同比增长15.12%；归母净利润16.24亿元，同比增长15.32% [2][52] * 飞龙股份：2025年收入45.45亿元，同比下降3.77%；归母净利润3.17亿元，同比下降3.85% [2][52] * **其他公司动态**：三联锻造计划投资约4亿元人民币用于高温合金叶片产业化项目建设 [2][52] * **本周股价表现**：已覆盖标的中，本周表现前三为双环传动（+0.71%）、松原安全（+0.55%）、威迈斯（-1.42%） [2][47] 宇树科技IPO核心信息总结 * **业绩爆发**：2025年营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；归母净利润2.88亿元，同比增长204.29%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.29% [2][39] * **业务拆分**：收入主要来自四足机器人和人形机器人。2025年前三季度，四足机器人收入4.88亿元，毛利率55.49%；人形机器人收入5.95亿元，毛利率62.91% [38] * **募资计划**：拟发行不低于4044.6434万股，募资42.02亿元，全部用于智能机器人模型研发、本体研发等四个项目 [38][39] 机器人行业动态与订单总结 * **本周要闻**：包括优必选与西门子战略合作、宇树科技IPO获受理、自变量机器人与沈汽集团合作及携手58到家、美的集团机器人亮相等 [40][42] * **下游订单**：2025年人形机器人下游订单边际变化显著，例如优必选2025年订单总金额已近14亿元，智元机器人、宇树科技等公司也获得了亿元级别的订单 [43][44] 投资建议总结 * **汽车零部件（EPS维度）**：建议寻找结构性机会，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [2][54] * **汽车零部件（PE维度）**：建议关注机器人及液冷赛道。机器人供应链推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份；液冷赛道推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [2][54]

公司股价与交易表现 - 股价大幅下跌7.51%至19.7元，最新市值为39.8亿元 [1] - 当日暂成交额达10亿元 [1] - 股价于前一日盘中曾触及21.78元的历史新高 [1] 公司业务澄清与主营业务 - 公司发布异动公告，澄清近期被部分媒体列为机器人概念股 [1] - 前述概念所涉业务收入占公司营业收入比例极低，尚未实现规模化销售 [1] - 公司目前主营业务未发生变化，仍为压缩机零部件及汽车零部件的研发、生产和销售 [1] 股东减持计划 - 公司股东杭州重湖计划自2026年2月26日至2026年5月25日通过集中竞价及大宗交易减持公司股份 [1] - 计划减持股份数量为404.35万股，占公司总股本的2% [1] - 上述减持计划尚未实施完毕 [1]

业绩快报 - 恒誉环保2025年实现营业收入2.94亿元，同比增长89.87%，实现归母净利润3593.25万元，同比增长106.25%，基本每股收益0.4491元/股 [1] - 中科曙光2025年实现营业收入149.7亿元，同比增长13.86%，实现归母净利润21.13亿元，同比增长10.54%，基本每股收益1.45元/股 [2] - 燕麦科技2025年实现营业收入6.19亿元，同比增长24.33%，实现归母净利润1.37亿元，同比增长42.63%，基本每股收益0.96元/股 [4] - 甬矽电子2025年实现营业收入44亿元，同比增长21.92%，实现归母净利润8224.03万元，同比增长23.99%，基本每股收益0.2元/股 [5] 股东增减持 - 亚世光电股东兼董事林雪峰计划减持不超过160万股，占公司总股本剔除回购账户后股份总数的0.976% [3] - 福石控股股东宋春静计划减持不超过1927.77万股，占公司总股本比例2% [9] - 智信精密股东兼董事张国军计划减持不超过99万股，占公司总股本比例1.8562% [10] - 广联航空股东王增夺拟询价转让1487.21万股，占公司总股本比例4.8% [11][12] - 红宝丽副总经理陶梅娟计划减持不超过31万股，占公司总股本不超过0.04% [17] - 海螺水泥控股股东海螺集团计划增持金额不低于7亿元且不高于14亿元 [7] - 华能水电控股股东一致行动人华能结构调整基金计划累计增持金额不低于1亿元且不超过1.5亿元，并已增持327.6万股，占公司总股本0.0176% [8] 股份回购 - 元力股份拟以5000万至6000万元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过20元/股 [6] - 中顺洁柔拟以6000万至1.2亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过12.4元/股 [13] - 开普云拟以5000万至1亿元回购股份用于维护公司价值及股东权益，回购价格不超过315元/股 [22] - 博济医药拟以集中竞价方式减持不超过266.7万股此前回购股份，占公司总股本0.69% [23] 业务发展与投资 - 通威股份正筹划通过发行股份及支付现金方式购买丽豪清能100%股权并募集配套资金，股票自2026年2月25日起停牌，预计不超过10个交易日 [16] - 长芯博创拟以3.75亿元收购上海鸿辉光联通讯技术有限公司93.8108%股权，以拓展光学器件上游领域 [19] - 开普云终止通过支付现金及发行股份方式购买南宁泰克100%股权的重大资产重组事项，原因为市场环境变化导致交易核心条款未能达成一致 [21][22] - 豫能控股发布公告说明其仅参股投资先天算力，不会合并其财务报表及参与具体运营，公司主营业务仍为火力发电 [18] - 华依科技已向香港联交所递交H股发行及上市申请 [25] 药品研发与注册 - 百奥泰在研药品达尔扑拜单抗注射液的药品上市许可申请获国家药监局受理，该药适用于抗AQP4抗体阳性的视神经脊髓炎谱系疾病成人患者 [14] - 长春高新子公司金赛药业GenSci141软膏的境内生产药品注册临床试验申请获批，用于改善多种原因导致的儿童小阴茎 [15] - 国药现代全资孙公司原料药盐酸米那普仑的上市申请获批，该药用于治疗重度抑郁症 [20] - ST葫芦娃吸入用异丙托溴铵溶液获得药品注册证书，用于治疗哮喘和慢性阻塞性肺疾病引起的支气管痉挛 [26] 融资与资本运作 - ST人福拟向控股股东招商生科发行股票募集30亿至35亿元，资金用于创新药研发、制造基地建设、数智化建设及补充流动资金 [24] 业务澄清 - 百达精工发布公告澄清，近期被列为机器人概念股所涉业务收入占公司营业收入比例极低，尚未实现规模化销售，公司主营业务仍为压缩机及汽车零部件 [27]

公司股价与交易表现 - 2月25日，百达精工股价下跌5.63%，报收20.10元/股 [1] - 当日成交额为4644.28万元，换手率为1.15% [1] - 公司总市值为40.64亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江百达精工股份有限公司，位于浙江省台州市 [1] - 公司成立于2000年8月7日，于2017年7月5日上市 [1] - 主营业务为压缩机零部件和汽车零部件的开发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：压缩机零部件占55.37%，汽车零部件占41.44%，其他（补充）占2.23%，其他占0.96% [1] 基金持仓情况 - 诺安基金旗下1只基金重仓百达精工，为诺安多策略混合A（320016） [2] - 该基金四季度末持有百达精工119.41万股，占基金净值比例为0.41%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，2月25日该基金持仓百达精工浮亏约143.29万元 [2] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A（320016）最新规模为21.2亿元 [2] - 该基金今年以来收益为14.24%，同类排名789/8889 [2] - 近一年收益为75.51%，同类排名337/8136 [2] - 成立以来收益为277% [2] - 该基金基金经理为孔宪政 [2] - 孔宪政累计任职时间5年92天，现任基金资产总规模66.75亿元 [2] - 其任职期间最佳基金回报为109.38%，最差基金回报为-16.74% [2]

公司业务澄清 - 公司发布股价异动公告，澄清近期被部分媒体列为机器人概念股[1] - 公司明确表示，前述机器人概念所涉业务收入占公司营业收入比例极低，尚未实现规模化销售[1] - 公司目前主营业务为压缩机零部件及汽车零部件的研发、生产和销售，主营业务未发生变化[1]

公司业务澄清 - 公司发布股价异动公告，澄清其主营业务为压缩机零部件及汽车零部件的研发、生产和销售，且主营业务未发生变化 [1] - 公司关注到近期部分媒体将其列为机器人概念股，但澄清该概念所涉业务收入占公司营业收入比例极低，尚未实现规模化销售 [1] 市场关注与风险提示 - 公司公告旨在回应市场将其归类为机器人概念股的情况，并提示投资者注意相关业务的实际规模 [1]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2026年2月12日、2月13日、2月24日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [2][4] - 公司最近一个交易日换手率达到37.42%，市盈率（TTM）达到60.37，高于前期水平，成交量放大，股价短期波动幅度较大 [2][10] 公司业务与基本面澄清 - 公司关注到近期部分媒体将其列为机器人概念股，但该概念所涉业务收入占公司营业收入比例极低，尚未实现规模化销售 [2][7] - 公司目前主营业务为压缩机零部件及汽车零部件的研发、生产和销售，主营业务未发生变化 [2][7] - 公司目前生产经营活动正常，日常经营情况及外部经营环境未发生重大变化 [5] - 公司主营业务和基本面未发生重大变化 [10] 财务业绩预告 - 经公司财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-19,333万元左右，扣除非经常性损益后的净利润为-19,458万元左右，业绩由盈转亏 [2][10] 股东减持计划 - 公司股东杭州重湖私募基金管理有限公司－重湖－云树1号私募证券投资基金计划自2026年2月26日至5月25日，通过集中竞价及大宗交易减持公司股份4,043,512股，占公司总股本的2.00% [3][11] - 上述减持计划尚未实施完毕 [3][11] 公司自查与核实情况 - 经公司自查并向实际控制人及其一致行动人核实，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的重大信息 [2][3] - 不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事宜，也不存在其他应披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、股份发行、收购、债务重组等 [6] - 本次股票异常波动期间，公司实际控制人及其一致行动人、董事、高级管理人员不存在买卖公司股票的情况 [8] - 公司未发现其他可能对公司股票价格产生较大影响的重大事项 [9]

股价情况 - 2026年2月12、13、24日公司股价涨幅偏离值累计超20%属异常波动[3][6][9] - 最近交易日换手率达37.42%、市盈率（TTM）达60.37，高于前期水平[3][10] 业绩表现 - 预计2025年年度归母净利润约 -19333万元，扣非净利润约 -19458万元，由盈转亏[3][10] 业务结构 - 机器人概念业务收入占比极低，未规模化销售，主营压缩机及汽车零部件[3][8] 股份变动 - 股东杭州重湖拟2026年2 - 5月减持4043512股，占总股本2.00%，计划未完成[4][11] 其他情况 - 公司生产经营正常，无应披露未披露重大信息[7][8][12]

公司股价与市场表现 - 2月24日，公司股价涨停，涨幅10%，报收21.78元/股，总市值44.03亿元，当日成交额1.47亿元，换手率3.34% [1] - 东财基金旗下东财量化精选混合A（基金代码：009840）在2023年第四季度重仓持有公司股票3.28万股，占其基金净值比例为0.41%，位列其第五大重仓股 [2] - 基于上述持仓，该基金在2月24日公司股价上涨中实现约6.49万元的浮盈 [2] 公司基本情况 - 公司全称为浙江百达精工股份有限公司，成立于2000年8月7日，于2017年7月5日上市，注册地址位于浙江省台州市台州湾新区 [1] - 公司主营业务为压缩机零部件和汽车零部件的开发、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成中，压缩机零部件占比55.37%，汽车零部件占比41.44%，其他（补充）占比2.23%，其他业务占比0.96% [1] 相关基金信息 - 重仓持有公司股票的东财量化精选混合A成立于2020年7月29日，最新规模为7764.99万元，基金经理为杨路炜 [2] - 该基金今年以来收益率为12.35%，在同类8994只基金中排名第860位；近一年收益率为23.71%，在同类8199只基金中排名第4502位；成立以来收益率为-5.03% [2] - 基金经理杨路炜累计任职时间为4年347天，现任基金资产总规模为20.1亿元，其任职期间最佳基金回报为151.58%，最差基金回报为-41.76% [2]

市场热点一 PCB - 日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板、黏合胶片等PCB材料售价，涨幅达30%以上 [4] - CCL供需共振驱动量价齐升，南亚新材全系列高速产品通过华为认证，海外材料测试加速推进，其股价在截至2月13日收盘时最高涨幅达34.96% [4] - 智通财经VIP联合行业专家讨论PCB行业“基本面向上”与“股价横盘”的背离情况以及新技术落地进程 [6] - 《金牌纪要库》文章提及铜冠铜箔，该公司在2月13日股价大涨，日内最高涨幅达10.11% [8] 市场热点二 机器人 - 宇树科技CEO王兴兴表示，具身智能未来热度可能远超移动互联网，若有技术突破，热度可能比现在高100倍甚至1000倍 [11] - 分析师观点指出，2025年是全球人形机器人由“技术展示期”迈向“产品化与订单验证期”的关键一年，2026年投资机会围绕整机、关键零部件与核心模组等三条主线展开，文章提及的百达精工和天奇股份均在2月13日收获涨停 [11] - 机构观点指出，人形机器人行业维持高景气，国内多家公司开展IPO进程，2026年是行业发展关键节点，提及的百达精工在2月13日收获涨停 [13]