报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] - 目标价为260.66元,当前价为205.84元 [1] 报告核心观点 - 公司2024年三季度收入8.6亿元,同比下降10%,环比下降17%;实现扣非归母净利润1.5亿元,同比下降15%,环比下降43% [1] - 公司前三季度实现收入28亿元,同比下降15%;实现归母净利润6.6亿元,同比下降20% [1] - 公司存量游戏流水承压,但后续新产品储备丰富,有望在2025年上半年带动公司基本面复苏 [1] 财务数据总结 - 2024年公司预计实现收入37亿元,同比下降12%;实现归母净利润9亿元,同比下降20% [1] - 2025年公司预计实现收入42亿元,同比增长14%;实现归母净利润10.4亿元,同比增长16% [1] - 公司维持较高的分红率,2024年前三季度累计分红4.7亿元,分红率71% [1] 风险提示 - 无 [1]

投资评级 - 维持“买入”评级[2][4][6] 核心观点 - 由于公司产品节奏较前次预测发生变化，预计公司2024 - 2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别 -10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比分别为 -24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元[2][6][7] - 公司研发实力领先，有望长期受益于游戏行业精品化趋势[2][6] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年第三季度，公司实现营收8.59亿元，同比下降10%；归母净利润1.40亿元，同比下降24%；扣非归母净利润1.51亿元，同比下降15%[6] - 2024年前三季度境外业务收入3.69亿元，同比增长99.6%[6] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别 -10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比分别为 -24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元[2][6][7] 费用 - 2024Q3销售费用率29%，同比上升2pct；研发费用率22%，同比上升3pct；财务费用率2%，同比上升3pct[6] 分红 - 2024年前三季度合计拟分红4.66亿元（含税），占当期归母净利润的70.94%[6] 游戏业务总结 现有游戏 - 《问道手游》2024Q3流水4.57亿元，同比下降11%；《问道》端游流水2.25亿元，同比下降10%；《一念逍遥（大陆版）》流水1.68亿元，同比下降22%，其中《问道手游》、《一念逍遥（大陆版）》流水降幅对比24H1均有所收窄[6] 新游储备 - 自研产品中，重点关注《问剑长生》（已于8月22日开启付费测试）、《杖剑传说》（已于8月13日开启付费测试）；代理发行产品中，《封神幻想世界》已于10月18日上线，另储备有《亿万光年》、《冲啊原始人》、《异象回声》、《开罗全能经营家》等[6] 游戏出海 - 2024年前三季度境外业务收入3.69亿元，同比增长99.6%，后续《杖剑传说》等有望面向全球发行，出海收入占比有望进一步提升[6]

报告公司投资评级 报告给予吉比特"买入"评级[1] 报告的核心观点 1) 公司24Q3业绩承压,主要因游戏流水下降导致收入承压,以及销售费用率同比/环比增长[3] 2) 公司主要存量游戏《问道》端游、《问道手游》、《一念逍遥》流水虽仍存在压力,但24Q3流水回落比例环比均有所收窄,存量主力游戏有望逐步企稳[2] 3) 公司新游戏《杖剑传说》、《问剑长生》、《王都创世录》、《封神幻想世界》等陆续上线,有望带动公司收入回暖[2] 4) 公司维持高额季度分红,24Q3季度分红比例达103%[3] 财务数据总结 1) 预计2024-2026年公司实现营收36.86/43.72/46.09亿元,归母净利润9.25/11.29/12.18亿元,对应PE分别为14.6/11.9/11.1倍[1] 2) 公司2022-2026年营业收入增长率分别为11.9%/-19.0%/-11.9%/18.6%/5.4%,归母净利润增长率分别为-0.5%/-23.0%/-17.7%/22.0%/7.8%[5] 3) 公司2022-2026年ROE分别为41.6%/27.8%/18.3%/19.7%/18.8%,ROIC分别为47.3%/30.6%/21.0%/23.6%/23.0%[5] 4) 公司2022-2026年每股收益分别为20.28/15.62/12.85/15.68/16.90元,对应PE分别为9.2/12.0/14.6/11.9/11.1倍[5]

证券代码：603444 证券简称：吉比特 公告编号：2024-052 厦门吉比特网络技术股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 公告》（公告编号：2023-060）、《厦门吉比特网络技术股份有限公司关于以集中竞价 交易方式回购股份的回购报告书》（公告编号：2023-063）。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》的相关规定，上市公司应当在每个月的前 3 个交易日内披露截至 上月末的回购进展情况。公司现将回购股份进展情况公告如下： 2024 年 10 月，公司未通过集中竞价交易方式回购公司股份。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/12/28 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2023/12/27~ 2024/12/26 | | 预计回购金额 | 万元 5,000.00 万元~10,000.00 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司具备差异化研发能力,但当前核心游戏流水衰退、尚未出现新品来弥补增量,业绩短期承压,需关注后续新品上线表现 [1] - 预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为36.76亿元、41.02亿元、44.09亿元,归母净利润分别为8.93亿元、10.37亿元、11.27亿元,EPS分别为12.40元、14.40元、15.64元,对应PE分别为16.96倍、14.60倍、13.45倍 [2][3] 公司投资评级分析 - 公司具备差异化研发能力,但当前核心游戏流水衰退、尚未出现新品来弥补增量,业绩短期承压,需关注后续新品上线表现 [1] - 预计公司2024年/2025年/2026年营收分别为36.76亿元、41.02亿元、44.09亿元,归母净利润分别为8.93亿元、10.37亿元、11.27亿元,EPS分别为12.40元、14.40元、15.64元,对应PE分别为16.96倍、14.60倍、13.45倍 [2][3] - 公司加大分红频次,宣布了2024年三季度利润分配方案,拟每10股派发现金红利1.44元(含税),占对应归母净利润比重20.00%,2024年前三季度累计现金分红5.19亿元,占对应归母净利润比重78.87% [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 24Q3营收8.59亿元,同比下降10.36%,主要系核心产品流水下降 [1] - 24Q3归母净利润1.40亿元,同比下降23.82%,主要系核心产品营收下滑 [1] - 公司Q4为《问道》活动旺季,新游戏也将陆续上线 [1][2] 公司财务数据分析 - 预计24/25/26年归母净利润分别为9.01/11.61/11.79亿元 [2] - 根据可比公司2024年17倍PE,给予公司目标价212.50元 [2] - 公司主要财务指标如毛利率、净利率、ROE等均保持较高水平 [6] 产品储备情况 - 自研游戏包括《问剑长生》《杖剑传说》《最强城堡》等,已取得版号 [1] - 代理游戏包括《王都创世录》《封神幻想世界》《异象回声》等新品 [1]

报告投资评级 - 增持[2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司核心产品《问道》、《一念逍遥(大陆版)》营收及利润环比下滑，同时公司实现营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。其中2024Q3实现营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 2024Q3公司营收环比下降-16.83%，归母净利润环比下降-47.19%，主要系老游戏表现下滑、销售效率下降、财务费用增加等原因[1]。 - 2024Q3两款新游上线，开启新产品周期，后续储备产品丰富，五款新游拟陆续上线[1][4]。 - 公司持续现金分红积极回馈投资者，2024Q3拟向全体股东每10股派发现金红利20元，合计拟派发现金红利1.44亿元。包括半年度现金分红，2024年前三季度现金分红合计预计为4.66亿元，现金分红比例为70.94%。并且，2024年前三季度公司已累计回购公司股份约28.5万股，已支付总金额0.52亿元，用于员工持股计划或股权激励。综上，2024年前三季度公司现金分红及回购金额合计预计为5.19亿元，占前三季度归母净利润的78.87%[1]。 相关目录总结 财务数据 - 2024年前三季度营收28.18亿元，同比下降-14.77%；归母净利润6.58亿元，同比下降-23.48%；归母扣非净利润6.13亿元，同比下降-25.54%。2024Q3营收8.59亿元，同比下降-10.36%；归母净利润1.40亿元，同比下降-23.82%；归母扣非净利润1.51亿元，同比下降-15.33%[1]。 - 预计2024 - 2026年营收分别为36.89亿元、45.36亿元、50.08亿元，对应增速-11.84%、22.96%、10.39%，归母净利润分别为8.61亿元、11.53亿元、12.78亿元，对应增速-23.48%、33.99%、10.82%[2][4]。 产品情况 - 2024Q3公司《杖剑传说(代号M88)》、《鬼谷八荒》、《地下城堡4：骑士与破碎编年史》、《动物大师：冒险之旅》共4款储备游戏获得版号。新游上线方面，9月23日上线的《王都创世录》在模拟游戏畅销榜中最高排名40；10月18日开启公测的《封神幻想世界》在游戏畅销榜中最高排名52。自研游戏《问剑长生(代号M72)》、《杖剑传说(代号M88)》计划于2025H1上线；代理游戏《异象回声》计划于2024年11月上线，《亿万光年》、《开罗全能经营家》计划于2025H1上线[1]。

2024 年第三季度业绩说明会纪要 厦门吉比特网络技术股份有限公司 2024 年第三季度业绩说明会纪要 时间：2024 年 10 月 25 日下午 15:30-16:30 业绩说明会会议形式：网络、电话会议 会议嘉宾：董事长、总经理 卢竑岩 独立董事 鲍卉芳 副总经理、财务总监 林佳金 副总经理、董事会秘书 梁丽莉 说明：本次交流纪要根据 2024 年第三季度业绩说明会交流问答情况整理，具体 参会名单及会议资料见文末附录。 一、2024 年第三季度公司经营情况介绍 1、主要财务数据变动情况 2024 年 1-9 月，公司实现营业收入 28.18 亿元，同比下降 14.77%；归属于 上市公司股东的净利润 6.58 亿元，同比下降 23.48%；经营活动现金流量净额 8.27 亿元，同比增加 0.3%。 2024 年第三季度，公司实现营业收入 8.59 亿元，同比下降 10.36%；归属 于上市公司股东的净利润 1.40 亿元，同比下降 23.82%；经营活动现金流量净额 2.33 亿元，同比增加 4.41%。 2、第三季度利润分配方案 2024 年第三季度，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 20.00 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现营业总收入28.18亿元，同比下滑14.77%，归母净利润6.58亿元，同比下滑23.48%，扣非后归母净利润为6.13亿元，同比下滑25.54% [1] - 三季度单季度实现营业总收入8.59亿元，同比下滑10.36%，归母净利润1.4亿元，同比下滑15.33% [1] - 三季度销售费用率达到28.9%，较去年同期增加5.42个百分点 [1] - 公司2024~2026年营业收入预计分别为37.75亿元、44.21亿元、47.75亿元，同比增长-10%、17%、8%；归母净利润预计分别为12.84亿元、14.98亿元、17.78亿元，同比增长-22%、23%、19% [1] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入为41.85亿元，同比下滑19%；归母净利润11.25亿元，同比下滑23% [2] - 2024年预计营业收入37.75亿元，同比下滑10%；归母净利润8.78亿元，同比下滑22% [2] - 2025年预计营业收入44.21亿元，同比增长17%；归母净利润10.79亿元，同比增长23% [2] - 2026年预计营业收入47.75亿元，同比增长8%；归母净利润12.81亿元，同比增长19% [2] - 公司2023年-2026年净资产收益率分别为21%、14%、14%、14% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [6] 报告核心观点 - 第三季度收入和利润降幅环比收窄 [7] - 分红比例超过70% [7] - 毛利率维持在89%以上的较高水平,收入下降导致费用率上升 [8] - 境外业务同比增长接近100%,《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》即将贡献业绩增量 [8][9] 公司营收及利润情况 - 2024年前三季度,公司收入28.2亿元,同比下降14.8%;归母净利润6.6亿元,同比下降23.5% [7] - 单三季度来看,公司收入8.6亿元,同比下滑10.4%;归母净利润1.4亿元,同比下滑23.8% [7] - 2024年前三季度,公司现金分红合计为4.7亿元(含税),占归母净利润的70.9%;单三季度来看,公司拟派发现金红利1.4亿元(含税),占归母净利润100% [7] 公司毛利率及费用情况 - 第三季度毛利率89.0%,同比提升1.5个百分点,主要由于新游戏贡献增量业绩 [8] - 费用率整体上升10.5个百分点至63.1%,费用金额整体上升7.5%,主要是由于收入下降 [8] 公司新产品及海外业务情况 - 老产品方面,前三季度《问道》端游收入增长7.7%、《问道手游》收入下滑14.1%、《一念逍遥》收入下降46.4% [8][9] - 新产品方面,公司将继续聚焦MMORPG、放置挂机和SLG品类,储备自研产品包括《问剑长生》《仗剑传说》等,同时代理产品《封神幻想世界》《异象回声》《王都创世录》即将上线 [8][9][10] - 境外方面,公司2024前三季度收入同比增长99.6%至3.7亿元,主要发行了《Monster Never Cry》《飞吧龙骑士》《Outpost: Infinity Siege》等产品 [8][9] 财务预测与估值 - 由于公司核心老游戏衰减速度较快、研发费用增长较多,我们下调盈利预测,预计24-26年净利润分别为8.9/10.4/12.3亿元,EPS分别为12.35/14.4/17.02元,对应PE为15x/13x/11x [11] - 公司产品研发及长线运营能力优秀,未来新品增量带动新一轮产品周期,同时海外持续发力,维持"优于大市"评级 [11]