行业投资评级 - 电子行业评级为“看好”，且评级为“维持” [5] 报告核心观点 - 核心观点为“算力需求强劲，关注 CPO 等新技术演进” [2][3] - 云厂商持续加码 AI 算力投资，算力需求有望保持强劲 [8] - 硬件供需失衡情况由点及面，涨价继续蔓延 [8] - CPO 等新技术演进有望带来新增量需求 [8] 行业动态与数据支撑 - 亚马逊预计 2026 年资本支出将达到 2000 亿美元，相比 2025 年的约 1310 亿美元大幅提升 [8] - 谷歌预计 2026 年资本支出将在 1750 亿美元至 1850 亿美元之间，相比 2025 年全年的 915 亿美元大幅提升 [8] - 三星电子晶圆代工计划提高部分工艺价格，主要针对 4 纳米和 8 纳米工艺，预计涨幅约为 10% [8] - 英飞凌通知客户将自 2026 年 4 月 1 日起调整部分功率开关与 IC 产品价格 [8] - NVIDIA 在 CES 2026 期间发布 Vera Rubin 超级计算平台，将 Spectrum-X CPO 交换机作为核心组件 [8] - NVIDIA 推出的 200G/SerDes CPO 共封装光学技术能节省 5 倍的功耗，提升 64 倍的信号完整性，激光器使用数量减少 4 倍，带宽密度提升 1.6 倍，激光的可靠性提高 13 倍 [8] 投资建议与相关标的 - 投资建议为关注算力需求强劲及 CPO 等新技术演进 [3][9] - AI 算力相关硬件标的包括晶圆制造、封测、服务器存储、CPU、被动元件、服务器制造、模拟和功率芯片、半导体设备、光器件/光芯片等多个细分领域的公司 [8][9] - 端侧及 AI 应用标的包括端侧 AI 主控芯片、端侧存储、终端制造商及品牌厂商、AI 端侧核心零部件等领域的公司 [8][10] - 报告列出了具体的公司名单及部分公司的投资评级，例如中芯国际(688981，买入)、华虹半导体(01347，买入)、工业富联(601138，买入)等 [9][10]

公司H股发行与上市情况 - 公司45,800,000股H股已于2026年1月12日在香港联交所主板挂牌上市，股票简称为“豪威集团”，股份代号为“0501” [1] 超额配售权行使详情 - 保荐人于2026年2月6日部分行使超额配售权，涉及4,941,100股H股，占全球发售初步可供认购股份总数约10.79% [1] - 超额配售股份的发售价为每股104.80港元 [2] - 行使超额配售权后，本次发行上市的H股总数由45,800,000股增加至50,741,100股 [2] - 超额配售股份预计于2026年2月11日上午9时开始在香港联交所上市买卖 [2] - 公司因发行超额配售股份将收取额外募集资金净额511.2百万港元 [2] - 额外募集资金净额将按招股说明书所载的未来计划及所得款项用途按比例使用 [2] 稳定价格行动与稳定价格期 - 本次发行的稳定价格期已于2026年2月6日结束 [2] - 稳定价格操作人在稳定价格期内采取了多项行动：在国际发售中超额分配6,870,000股H股，占初步提呈发售股份总数约15% [2]；在市场上以每股103.00港元至104.80港元的价格连续买入合计1,928,900股H股，占初步可供认购股份总数约4.21% [2]；最后一次市场买入于2026年2月6日以每股104.80港元的价格进行 [2][3] - 保荐人于2026年2月6日按每股104.80港元的价格部分行使超额配售权，涉及4,941,100股H股，以交付给同意延迟交付股份的承配人 [3] - 未行使的超额配售权部分已于2026年2月6日失效 [3] 公司股权结构 - 截至2026年2月5日（行使超额配售权前），公司股份总数为1,210,174,424股 [2] - 部分行使超额配售权前后，公司股权结构发生变化，具体数据见公告表格 [2] 上市规则遵守情况 - 紧随部分行使超额配售权及稳定价格期结束后，公司将继续遵守香港联交所上市规则中关于公众持股量的规定 [3]

公司资本运作 - 整体协调人代表国际承销商于2026年2月6日部分行使超额配售权 [1] - 行使超额配售权涉及合共494.11万股H股 [1] - 超额配售股份数量占超额配售权行使前全球发售初步可供认购股份总数的约10.79% [1] - 公司将按每股104.80港元的价格发行及配发该等超额配售股份 [1] - 超额配售股份将用于向同意延迟交付其认购H股的承配人交付部分H股 [1] 全球发售进程 - 有关全球发售的稳定价格期间已于2026年2月6日结束 [1] - 稳定价格期结束日为递交香港公开发售申请截止日期后的第30日 [1]

公司股权变动 - 摩根大通于2月3日增持豪威集团14.215万股，每股作价105.0263港元，总金额约为1492.95万港元 [1] - 增持后，摩根大通最新持股数目约为326.06万股，最新持股比例为7.11% [1]

公司资本运作 - 豪威集团整体协调人于2026年2月6日部分行使超额配售权 涉及494.11万股H股 占行使前全球发售初步可供认购股份总数的约10.79% [1] - 超额配发股份的发行及配发价格为每股104.80港元 所筹资金将用于向同意延迟交付H股的承配人交付股份 [1] - 与全球发售相关的稳定价格期间已于2026年2月6日结束 即递交香港公开发售申请截止日期后第30日 [1]

上市情况 - 4580万股H股于2026年1月12日在港交所主板上市[3] - 2026年2月6日部分行使超额配售权，涉494.11万股H股[4] 股份数据 - 行使后H股增至5074.11万股，股份总数变为12.60915524亿股[4][6] - 行使前A股、H股持股比96.35%、3.65%，后变为95.98%、4.02%[6] 资金与价格期 - 发行超额配售股份额外募资净额5.112亿港元[6] - 稳定价格期于2026年2月6日结束[7] 稳定价格期交易 - 稳定价格期国际发售中超额分配687万股H股[7] - 稳定价格期市场买入192.89万股H股[7]

交易事件 - 摩根大通于1月29日增持豪威集团27.71万股[1] - 增持每股作价为105.2522港元，总金额约为2916.54万港元[1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为328.08万股，最新持股比例升至7.16%[1]

公司股权变动 - 摩根大通于1月29日增持豪威集团27.71万股[1] - 增持每股作价为105.2522港元，总金额约为2916.54万港元[1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为328.08万股，持股比例增至7.16%[1]

公司股权变动 - 摩根大通于1月29日增持豪威集团27.71万股 [1] - 增持每股作价为105.2522港元，总金额约为2916.54万港元 [1] - 增持后摩根大通最新持股数目约为328.08万股，最新持股比例升至7.16% [1]

核心事件：摩根大通增持豪威集团股份 - 2026年1月29日，JPMorgan Chase & Co. 增持豪威集团(00501.HK)好仓27.71万股，每股平均价格为105.2522港元，涉及资金约2916.54万港元 [1] - 增持后，摩根大通持有的好仓股份数量增至328.084万股，持股比例从6.55%上升至7.16% [1] 权益变动详情 - 此次权益变动记录于文件CS20260203E00398，相关活动日期为2026年1月29日 [2] - 变动涉及股份数量为277,100股（与27.71万股对应），交易平均价为105.2522港元 [2] - 权益披露后，摩根大通持有的长仓（Long Position）股份数量为3,280,835股，占已发行股份的7.16% [2]