公司上市动态 - 豪威集团于2025年6月27日递交H股上市申请，计划在香港联交所主板挂牌上市，联席保荐人为瑞银证券、中金公司、中国平安资本、广发融资 [1] - 公司证券代码为603501 SH，上市申请资料已在香港联交所网站刊登 [1] 行业地位 - 按2024年图像传感器解决方案收入计算，豪威集团是全球第三大数字图像传感器供应商 [1] - 在智能手机CMOS图像传感器领域，豪威集团位居全球第三，2024年市场份额达10 5% [1] - 豪威集团是全球最大的汽车CIS供应商，2024年市场份额高达32 9% [1] 业务概况 - 公司主要从事三大产品线业务：图像传感器解决方案、显示解决方案以及模拟解决方案 [1] - 上海韦尔半导体于2019年完成对北京豪威科技的收购，逐步构建起三大业务体系 [2] - 2025年6月20日公司正式更名为"豪威集成电路（集团）股份有限公司"，以更契合战略规划 [2] 财务表现 - 2024年度公司收入约257 07亿人民币，同比增长22 51% [1] - 2024年毛利约72 39亿人民币，同比增长73 04% [1] - 2024年净利润约为32 79亿人民币，同比增长502 75% [1]

上市申请 - 豪威集团向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为瑞银集团、中金公司、PASCHK、GFSHK [1] - 发行H股面值为每股人民币1元，最高发行价包含1%经纪佣金及多项交易费用 [2] 行业地位与产品线 - 按2024年收入计，公司是全球前十大Fabless半导体公司，拥有图像传感器、显示及模拟解决方案三大产品线 [4] - 在图像传感器领域，公司是全球第三大供应商（2024年收入占比10.5%），并推出搭载LOFIC技术的OV50X旗舰智能手机传感器 [4] - 汽车CIS领域市场份额达32.9%（2024年），为全球最大供应商 [5] - 医疗领域推出OCH2B30摄像头模组，适用于3D口腔扫描仪 [5] - 2024年新设机器视觉部门，发布多款基于PureCel®Plus-S架构的传感器及整体摄像头解决方案 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为200.4亿元、209.84亿元、257.07亿元人民币 [6] - 同期毛利为47.41亿元、41.84亿元、72.39亿元人民币 [6] - 2024年毛利率提升至28.2%（2023年为19.9%），主要因收入增长及成本优化 [7] - 研发费用占比从2022年的12.6%降至2024年的10.4% [7]

市场扩张和并购 - 公司2025年6月27日向香港联交所递交H股发行并上市申请[2] - 同日在香港联交所网站刊登发行上市申请资料[2] - 发行上市认购对象为境外及境内合格投资者[3] - 提供申请资料查询链接（中、英文）[3] - 发行上市需获相关部门备案、批准或核准，存在不确定性[4]

指数表现与成分股 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 28% 成分股润泽科技(300442)上涨4 30% 同花顺(300033)上涨3 26% 东方财富(300059)上涨1 33% 深信服(300454)上涨1 21% 圣邦股份(300661)上涨1 18% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 13% 最新价报0 75元 成交1091 50万元 [1] 行业权重与调整 - 中证数字经济主题指数聚焦自主可控和金融科技 电子和计算机行业权重合计82% 非银金融权重上升2个百分点至10% [2] - 指数前两大权重行业为电子(47%)和计算机(35%) 电子行业以半导体为主 计算机分为软件和硬件 [2] 成分股与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50 98% 东方财富(300059)权重8 12% 中芯国际(688981)权重6 58% 汇川技术(300124)权重5 49% 北方华创(002371)权重4 95% 海光信息(688041)权重4 85% [3][5] - 其他权重股包括寒武纪(688256)权重4 84% 海康威视(002415)权重4 23% 豪威集团(603501)权重4 19% 中科曙光(603019)权重3 60% 澜起科技(688008)权重3 31% [5] 规模与份额 - 数字经济ETF近1周规模增长1186 32万元 新增规模位居可比基金1/2 [3] - 数字经济ETF近1月份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金1/2 [3] AI产业预期 - 银河证券预期DeepSeek R2版本或于下半年亮相 国内AI全产业链受益度有望提升 [1] - DeepSeek R1版本思维深度与推理能力显著提升 市场预期R2版本将在多模态融合、实时决策能力及垂直场景泛化性上实现跃升 [1]

公司信息变更 - 公司名称变更为豪威集成电路（集团）股份有限公司，证券简称变更为“豪威集团”，6月20日起生效[5][6] 可转债信息 - 公司获准发行24.40亿元可转换公司债券，期限为2020年12月28日至2026年12月27日[12][13] - 票面利率第一年为0.20%，第二年为0.40%，第三年为0.60%，第四年为1.50%，第五年为1.80%，第六年为2.00%[13] - 可转债转股期为2021年7月5日至2026年12月27日，初始转股价格为222.83元/股[17][18] - 送股等情况有不同转股价格调整公式[20] - 特定条件下公司董事会有权提出转股价格向下修正方案[23] - 修正后的转股价格有相关限制[23] - 可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为2020年12月28日[16] - 每年付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公司在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息[16] - 可转债期满后五个交易日内，公司将以票面面值的110%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[28] - 转股期内满足条件公司有权赎回，未转股票面总金额不足3000万元时公司有权赎回[29] - 可转换公司债券最后两个计息年度，股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价格的70%，持有人有权回售[32] 业绩总结 - 2024年公司主营业务收入256.70亿元，较2023年增加22.43%[41] - 2024年半导体设计业务产品销售收入216.40亿元，占主营业务收入84.30%，较上年增加20.62%[41] - 2024年半导体代理销售业务收入39.39亿元，占主营业务收入15.34%，较上年增加32.62%[41] - 2024年图像传感器解决方案业务营业收入191.90亿元，占主营业务收入74.76%，较上年增加23.52%[42] - 2024年显示解决方案业务营业收入10.28亿元，占主营业务收入4.01%，较上年减少17.77%[42] - 2024年模拟解决方案业务营业收入14.22亿元，占主营业务收入5.54%，较上年增加23.18%[42] - 2024年总资产3,896,457.33，较2023年增长3.24%[44] - 2024年归属于上市公司股东的净利润332,324.27，较2023年增长498.11%[44] 募集资金情况 - 公开发行可转换公司债券募集资金总额244,000万元，净额238,716.10万元[45] - 变更用途的募集资金总额111,558.46万元，比例为46.73%[53] - 2024年公司实际使用公开发行可转债募集资金2,513.59万元[53] - 截至2024年12月31日，已累计投入募集资金总额204,216.01万元[53] - 晶圆测试及晶圆重构生产线项目（二期）累计投入18,508.33万元，投入进度100.36%[53] - CMOS图像传感器研发升级累计投入43,830.43万元，投入进度54.79%[53] - 补充流动资金累计投入28,716.10万元，投入进度100.00%[53] - 晶圆彩色滤光片和微镜头封装项目累计投入84,024.21万元，投入进度100.65%[53] 其他 - 截至2019年末，公司合并报表中归属于母公司的净资产为79.26亿元，本次发行的可转换公司债券未提供担保[56] - 2024年公司未召开债券持有人会议[57] - 2024年12月30日开始支付2023年12月28日至2024年12月27日期间利息，本期债券票面利率为1.50%（含税），每张面值100元可转债兑息1.5元（含税）[59] - 2025年6月12日评级报告维持公司主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，“韦尔转债”信用等级为AA+[60] - 2024年度发行人未发生债券受托管理协议第3.8条约定的重大事项[62] - 本次发行的可转债初始转股价格为222.83元/股，最新转股价格为162.46元/股[63] - 2024年8月13日转股价格调整为162.66元/股，自该日起生效[63] - 2024年12月18日转股价格调整为162.46元/股，自该日起生效[63]

债券发行 - 公司2021年1月22日起在上交所挂牌交易24.40亿元可转换公司债券[4] 转股信息 - “韦尔转债”存续期为2020年12月28日至2026年12月27日，转股期为2021年7月5日至2026年12月27日，初始转股价格222.83元/股[4] 价格调整 - 经多次权益分派和发行GDR，转股价格从222.83元/股调至162.46元/股[4][5][6][7][8] 修正决策 - 2025年6月24日触发转股价格向下修正条款，董事会决定本次及后续半年内不行使修正权利[3][10]

会议相关 - 公司第七届董事会第二次会议于2025年6月24日召开，9名董事全部出席[3] 转债决策 - 公司本次不行使向下修正“韦尔转债”转股价格权利，未来6个月不提出修正方案，2025年12月24日起重新计算[4] 制度制定 - 公司制定《董事会多元化政策（草案）》《风险管理制度（草案）》，H股发行上市后生效[6][8] 代表变更 - 公司拟委任贾渊、任冰替代王崧、刘绮华任授权代表，自审议通过生效[12]

报告行业投资评级 - 行业观点为In-Line，即分析师预计行业覆盖范围在未来12 - 18个月的表现与相关广泛市场基准一致 [10] 报告的核心观点 - 随着中国电动汽车增长超其他地区且产量占全球一半以上，汽车芯片企业重要性提升，预计其增长将超全球同行 [23] - 确立中国汽车芯片供应链三个关键投资主题，分别为功率分立器件、ADAS和MCU [23][24] - 2025年中国新能源汽车销量预计同比增长约21%，总出口预计同比增长15%，但国内乘用车销量同比基本持平 [63] 根据相关目录分别进行总结 投资概要 - 重新评估中国汽车芯片国产化现状，找出未来3 - 5年投资机会 [23] - 看好功率分立器件、ADAS和MCU三个投资主题，分别阐述看好理由 [24] 大趋势 - 纯电动汽车市场规模和内容量增长，预计到2030年产量近增至目前三倍，渗透率约29%，中国2030年渗透率将达42%，汽车智能化使芯片需求增加，本土公司增速或领先 [27] - 智能手机制造商涉足汽车业务，预计本土自动驾驶SoC提供商等将受益于智能化趋势 [28] - 多数功率半导体公司“中国本土化”战略处早期，本土公司为占份额愿牺牲盈利，若下游有降成本需求，本土公司或扩大份额 [28] 背景 - 2024年中国汽车购买量占全球27％，纯电动汽车消费占56％，每年消费约220亿美元汽车芯片零部件，大中华区厂商供应量占比不足5％，自给率仅15％ [37] - 五类框架显示功率分立器件、MCU、ADAS SoC有机会，用五个指标衡量细分市场投资机会 [38] 汽车芯片不同领域情况 - 功率分立器件：中国企业在IGBT和SiC衬底有进展，MOSFET和SiC器件机会多，自给率从2023年12％增至2024年22％，2024年IGBT自给率达54％，预计2027年SiC器件占全球份额18％ [40] - MCU：自给率低，2024年仅3％，看好兆易创新等龙头公司凭借产品组合和生态系统支持抓住机会 [41] - ADAS SoC及外围芯片：预计ADAS SoC复合年增长率最高，但本土先进制程产能受限，CIS自给率超100％，车载摄像头数量预计增加 [42] 汽车芯片周期 - 预计2025年中国乘用车需求略增3％，新能源汽车增长21％，汽车OEM库存接近历史平均，供应商和芯片供应商库存仍高，下半年或继续去库存 [51] 全球汽车芯片客户持续去库存 - 2024 - 25年汽车芯片供应链去库存，因交货时间短、经营环境疲软和利率上升，供应商消化库存 [52] - 模拟/MCU供应商库存为新“安全库存”，当前交货时间和利率情况无法激励囤积库存 [55] 2025年中国汽车需求 - 预计2025年新能源汽车销量达1490万辆，占乘用车销量53％，同比增长约21％，受直插混动汽车销量增长推动，总出口同比增长15％，新兴市场出口是关键动力 [63] 催化剂和关键事件 - 2025年多家车企有新车型推出，如吉利银河A7、比亚迪海狮06等 [68] 选股策略 - 上调华润微电子评级至平配，看好扬杰科技、斯达半导体和天岳先进在功率器件国产化趋势下的表现 [5] - 重申对地平线、世芯电子和韦尔股份在ADAS领域的超配评级 [5] - 看好兆易创新在MCU领域的表现，看好瑞昱在汽车以太网方面的表现 [5] - 全球范围内，重申对英飞凌、瑞萨电子和恩智浦的超配评级，安森美半导体和平配评级，对德州仪器保持低配评级 [5]

宁波东方理工大学获批设立 - 教育部于6月20日批复设立宁波东方理工大学 该学校由宁波市虞仁荣教育基金会创办 定位为高起点 小而精 国际化的新型研究型大学 [2] - 学校办学性质为民办 位于浙江省宁波市 规划用地2300亩（约150万平方米） 宁波市政府出资160亿元选定校址 虞仁荣教育基金会投资超300亿元用于基建和办学 [8][9] - 学校首批设置数理基础科学 智能制造工程 电子科学与技术 计算机科学与技术4个本科专业 2024年启动浙江省内本科生招生 按计算机大类招生 首年不分专业 [9] 学校发展规划与科研实力 - 学科布局聚焦理学 工学 信息 商科四大领域 兼顾特色人文社科 创校校长为中国科学院院士陈十一 [8] - 计划十年内实现在校生1万人规模 本科 硕士 博士比例为4:3:3 初期与国内外名校联合培养研究生 2022年已招收首批研究生 [9] - 筹建期间已引进16名院士 52名国家级人才 联合知名高校培养243名博士生 获批5个省级科研平台 累计获得科研经费23.7亿元 [11] - 重点布局人工智能 集成电路 智能制造等六大前沿领域 已形成特色科研成果 [10] 创始人虞仁荣背景与行业地位 - 虞仁荣为豪威集团董事长 2024年以53亿元捐赠额成为胡润慈善榜"中国首善" 捐赠主要投向宁波东方理工大学 [4][13] - 毕业于清华大学无线电系（EE85班） 该班级校友包括兆易创新 卓胜微 格科微等半导体企业创始人 被誉为"中国半导体半壁江山" [13] - 豪威集团是国内CMOS图像传感器（CIS）龙头 在手机CIS领域销量超越三星 2024年国产CIS厂商合计占57%市场份额 [13][14] 国产CIS行业动态 - 中国CIS厂商销量增速显著 但销售额仅为索尼的三分之一 全球市场75%份额仍由海外厂商占据 [14] - 豪威科技2025年发布的OV50X芯片性能已对标索尼LYT-900 技术差距缩小 国产28nm成熟制程产能充足 加速替代趋势明确 [14]

可转债发行上市概况 - 公司公开发行24.40亿元可转换公司债券，共发行2,440万张，每张面值100元，期限6年，债券简称"韦尔转债"，债券代码"113616" [1] - "韦尔转债"于2021年1月22日起在上海证券交易所挂牌交易，存续时间为2020年12月28日至2026年12月27日，转股期限为2021年7月5日至2026年12月27日，初始转股价格为222.83元/股 [1] 转股价格调整情况 - 2021年6月30日，转股价格由222.83元/股调整为222.52元/股 [1] - 2022年7月28日，转股价格由222.52元/股调整为164.44元/股 [1] - 2023年7月31日，转股价格由164.44元/股调整为164.36元/股 [1] - 2023年11月10日，转股价格由164.36元/股调整为162.80元/股 [1] - 2024年8月13日，转股价格由162.80元/股调整为162.66元/股 [1] - 2024年12月18日，转股价格由162.66元/股调整为162.46元/股 [1] 可转债转股价格修正条款与可能触发情况 - 转股价格修正条款规定：当公司股票在任意连续三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案 [1] - 截至2025年6月17日，公司股票已有十个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，预计可能触发转股价格向下修正条款 [2] - 公司多次决定不行使向下修正转股价格的权利，并同意在未来6个月内不提出向下修正方案 [1][2]