公司战略转型 - 公司通过2019年收购北京豪威85.53%股权实现业务结构重塑，CMOS图像传感器业务成为营收支柱，为切入车载赛道奠定基础[4] - 公司核心战略包括高研发投入、并购整合资源及多线布局，通过收购豪威科技快速补齐技术短板并抢占市场份额[4][5] - 公司名称从"韦尔股份"更改为"豪威集团"，获得股东大会99.9035%支持票，反映战略重心转向豪威品牌代表的图像传感器业务[11] 车载业务发展 - 车载业务收入2024年达59.05亿元，同比增长29.85%，占图像传感器总营收191.90亿元的30%，成为与智能手机业务(98.02亿元)并列的核心收入来源[8] - 公司在全球车载CIS市占率接近30%，产品具备高分辨率、紧凑尺寸、弱光适应能力强及低功耗优势，2024年底推出业界首款1200万像素车载传感器[9] - 智能汽车"智驾平权"趋势推动L2+级智能驾驶普及，单车摄像头数量接近10颗，直接拉动车载CIS市场需求[9] 财务表现 - 2025年上半年营收同比增长13.49%-15.97%，归母净利润增幅达39.43%-49.67%，第二季度营收创历史新高[10] - 研发费用2024年为26.22亿元，同比增17.37%，但研发费用率从2022年12.43%降至2024年10.19%，未能与营收22.41%增速同步[16] - 董监高薪酬总额2024年增至1240.81万元，同比增超40%，董事长年薪从111.16万元翻倍至226.69万元[17] 资本市场动态 - 公司2025年6月递交港交所IPO申请，但实控人虞仁荣持股27.65%中53.51%被质押，质押股份占公司总股本14.8%，部分用于"偿还借款"[14][15] - 2025年4月9日至8月28日公司股价上涨24.09%，跑输半导体板块51.12%涨幅27个百分点，总市值1723亿元位列板块第五[15] - 2024年公司分红5.04亿元，实控人获1.69亿元，其一致行动人捐赠6060万股(市值约61.72亿元)用于教育事业[17] 行业竞争环境 - 全球车载CIS市场竞争格局复杂，公司销量已连续两年超过安森美成为行业龙头[10] - 比亚迪、吉利等主流车企推进"智驾平权"战略，20万以下车型智能化升级加速L2+级智能驾驶普及[9] - 车载CIS技术迭代速度快，研发投入强度需维持行业领先以保持产品竞争力[19]

指数表现 - 中证消费电子主题指数强势上涨4 86% [3] - 消费电子ETF上涨4 29% 最新价报1 14元 近1周累计上涨9 82% 涨幅排名可比基金1/5 [3] - 消费电子ETF盘中换手27 64% 成交9409 17万元 市场交投活跃 [3] 成分股表现 - 中芯国际上涨15 75% 寒武纪上涨10 05% 瑞芯微上涨10 00% [3] - 立讯精密上涨2 09% 权重8 06% 京东方A上涨1 21% 权重6 71% [6] - 澜起科技上涨6 69% 权重4 31% 工业富联上涨7 81% 权重3 89% [6] 指数构成 - 中证消费电子主题指数选取50只消费电子相关上市公司证券作为样本 [3] - 前十大权重股合计占比51 57% 包括立讯精密 中芯国际 京东方A等 [4] - 亿纬锂能权重2 57% 当日下跌0 09% [6]

指数表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨5.49% [3] - 成分股奇安信上涨17.62% 新易盛上涨13.12% 寒武纪上涨11.43% [3] - 前十大权重股合计占比55.52% [4] ETF表现 - AI人工智能ETF上涨5.31%至2.08元 [3] - 近1周累计上涨12.20% 涨幅排名可比基金第1 [3] - 最新规模达27.02亿元 创近1年新高 [3] 流动性指标 - 盘中换手率16.31% 成交额4.52亿元 [3] - 近1周日均成交3.07亿元 [3] 产品结构 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低 [3] - 近1月跟踪误差0.006% 跟踪精度最高 [3] - 跟踪中证人工智能主题指数 选取50只AI相关上市公司 [4] 权重股表现 - 中际旭创涨10.07%权重6.71% 新易盛涨13.12%权重6.52% 寒武纪涨11.43%权重6.45% [6] - 科大讯飞涨1.14%权重5.72% 豪威集团涨1.87%权重5.62% 中科曙光涨3.35%权重5.32% [6] - 海康威视涨0.75%权重5.29% 澜起科技涨6.89%权重4.86% 金山办公涨3.92%权重3.34% 浪潮信息涨2.38%权重2.71% [6]

指数表现 - 中证消费电子主题指数强势上涨3 99% [3] - 成分股中芯国际上涨13 37% 瑞芯微上涨10 00% 东山精密上涨10 00% 澜起科技和寒武纪等个股跟涨 [3] - 消费电子ETF上涨3 28% 最新价报1 13元 冲击5连涨 [3] - 消费电子ETF近1周累计上涨9 82% 涨幅排名可比基金1/5 [3] 流动性及规模 - 消费电子ETF盘中换手16 17% 成交5478 51万元 市场交投活跃 [3] - 近1周日均成交6168 35万元 排名可比基金前2 [3] - 最新规模达3 32亿元 创近1年新高 [3] 指数构成 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产 整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [3] - 前十大权重股合计占比51 57% [4] - 前十大权重股包括立讯精密 中芯国际 京东方A 寒武纪 工业富联 豪威集团 澜起科技 兆易创新 东山精密和歌尔股份 [4] 权重股表现 - 中芯国际权重8 04% 上涨13 37% [3][6] - 寒武纪权重5 79% 上涨6 84% [3][6] - 澜起科技权重4 31% 上涨7 00% [3][6] - 工业富联权重3 89% 上涨3 52% [6] - 兆易创新权重3 84% 上涨3 87% [6] - 立讯精密权重8 06% 上涨1 89% [6] - 京东方A权重6 71% 上涨1 69% [6] - 豪威集团权重4 99% 上涨2 34% [6] - 歌尔股份权重2 61% 下跌0 58% [6]

Meta智能眼镜新品 - Meta与雷朋合作的第三代智能眼镜预计年内发布 提供太阳镜和处方镜片版本 主打续航升级和AI功能改进 支持实时物体识别与场景理解 [1] - AI功能持续升级表明Meta智能眼镜策略转向深度交互体验 推动智能穿戴设备智能化发展 [1] - 蓝思科技成为Meta新款AI眼镜核心部件的独家供应商 [1] 消费电子行业动态 - 9月将迎来苹果 三星/华为 小米等消费电子终端发布会 预计9月消费电子板块热度有望进一步提升 [1] - 截至2025年8月28日09:47 中证消费电子主题指数(931494)上涨1.66% 成分股瑞芯微上涨7.97% 中芯国际上涨5.95% 寒武纪上涨4.37% 澜起科技和东山精密等个股跟涨 [1] - 消费电子ETF(561600)上涨0.55% 最新价报1.1元 冲击5连涨 截至2025年8月27日 该ETF近1周累计上涨9.82% 涨幅排名可比基金1/5 [1] 消费电子ETF概况 - 消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数 该指数选取50只业务涉及元器件生产 整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年7月31日 中证消费电子主题指数前十大权重股包括立讯精密 中芯国际 京东方A 寒武纪 工业富联 豪威集团 澜起科技 兆易创新 东山精密和歌尔股份 前十大权重股合计占比51.57% [2] - 消费电子ETF(561600)设场外联接基金 包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894) C(015895)和E(024557) [2]

行业投资评级 - 科技行业评级为增持（维持）[5] - 消费电子行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - Meta Connect 2025大会将于9月17-18日举行，预计发布多款智能眼镜（包括带显示智能眼镜Celeste、第三代RayBan-Meta眼镜及Oakley运动款）及配套元宇宙软件，从硬件、交互和软件层面重新定义AI眼镜[1][2][9] - AI+AR眼镜产业处于快速发展期，2025年为“产品元年”，2026-2027年有望迎来“量产大年”，行业拐点加速到来[3][19] - 光波导技术是AR眼镜核心组件，其技术突破将优化显示效果、模组重量和成本，推动产业规模化发展[3][21] - 建议关注Meta供应链（如歌尔股份、环旭电子）及AR光学显示环节（如水晶光电、舜宇光学、豪威集团）的投资机会[4][22] 产品发布与规格 - Meta Celeste智能眼镜采用Lcos+单目全彩阵列光波导方案，右镜片显示区支持时间、天气、导航、翻译等功能，起售价800美元（较早期预期下调超200美元）[2][10] - 配套神经腕带“Ceres”采用肌电（EMG）技术，支持手势控制交互[2][10] - RayBan-Meta第三代将扩充近视镜款和飞行员款，Oakley合作款定位运动场景（如骑行、滑雪）[2][13][14] 软件生态 - Meta将推出全新开发者软件，集成生成式AI工具（如Creator Assistant和Style Reference），简化元宇宙内容开发流程[15][17] 产业链布局 - 光波导及上游环节重点公司包括水晶光电（目标价28.80元）、舜宇光学（目标价109.90港元）、蓝特光学、天岳先进等[4][8][22] - 显示环节推荐豪威集团（目标价150.00元），相关公司包括JBD、华灿光电[4][8][22] - 镜片及贴合环节涉及康耐特光学、明月镜片等[4][22] 市场预测与公司表现 - 歌尔股份目标价36.60元，预计2025年归母净利润同比增长27.6%[8][26] - 舜宇光学1H25归母净利润同比增长52.6%，毛利率提升2.6个百分点[26] - 豪威集团1H25收入同比增长13.5%-16.0%，归母净利润同比增长39.4%-49.7%[26]

指数表现 - 中证数字经济主题指数午间收盘强势上涨3.41% [1] - 成分股中科创达上涨16.86%，财富趋势上涨12.62%，澜起科技上涨10.31% [1] - 数字经济ETF半日收涨3.30%，最新价报1元 [1] - 近1周指数累计上涨12.01% [1] 成分股权重 - 前十大权重股合计占比50.74% [3] - 权重最高为东方财富10.51%，其次为中芯国际6.34%和北方华创5.12% [3][4] - 寒武纪权重4.52%且当日上涨6.01%，中芯国际上涨5.47% [3][4] 流动性及规模 - 数字经济ETF半日换手率3.38%，成交额2754.98万元 [1] - 近1周日均成交额3814.68万元 [1] - 近1周规模增长4589.75万元 [1] 政策驱动 - 国务院发布"人工智能+"行动意见，强调智能算力统筹与芯片创新 [2] - 要求优化国家智算资源布局，完善全国一体化算力网 [2] - 推动智能算力供给普惠易用、经济高效 [2] 行业观点 - 算力行业投资进入白热化阶段，海内外CSP厂商资本开支向AI倾斜 [2] - 光通信与液冷等算力基础设施迎来成长机遇 [2] - 机构推荐关注光模块行业龙头及基础设施配套领域 [2] 指数构成 - 中证数字经济主题指数覆盖数字经济基础设施及数字化应用领域 [2] - 成分股包含半导体、人工智能、金融科技等细分领域企业 [3][4]

| 行情 | 资金净流入 | 涨跌分布 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | 3868.38 | 12473.17 | 1591.90 | | -15.18 -0.39% +32.11 +0.26% -12.11 -0.76% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1270.87 | 2742.13 | 6164.69 | | -16.86 -1.31% -20.86 -0.76% -5.48 -0.09% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4452.59 | 6964.07 | 5304.51 | | -16.63 -0.37% +12.17 +0.18% | | -7.22 -0.14% | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7476.47 | 5420.79 | 5634.04 | | -1.26 -0.02% +10.50 +0.19% | | -6.44 -0.11% | | 万得全A涨跌分布 | | | | 跌 2469 | | 涨 2802 | | 成交额 2 ...

核心观点 - 鲍威尔鸽派讲话提振全球风险偏好，中国股市表现强劲，恒生指数单日上涨1.94%，年内累计上涨28.76% [1][3] - A股牛市进入第二阶段，资金加速流入，ETF规模达6,810亿美元，首次超越日本成为亚洲最大 [3] - 房地产政策持续优化，上海放开外环外住房限购，商业房贷利率统一降至3.05%，进一步提振需求 [3] - 大宗商品中期预期向好，美国将铜、钾盐等列入关键矿物清单，电网升级改造推升需求 [4] 全球市场表现 - 亚太股市领涨全球，恒生科技指数单日涨3.14%，年内涨30.37%；深证创业板单日涨3.00%，年内涨29.02% [1] - 美股三大指数下跌，道琼斯单日跌0.77%，标普500跌0.43%，纳斯达克跌0.22% [1][3] - 欧股受法国预算问题拖累，法国CAC指数单日跌1.59%，德国DAX跌0.37% [1][3] - 港股分类指数中工商业领涨，单日涨2.67%，年内涨29.71%；公用事业表现较弱，年内仅涨2.09% [2] 行业与板块动态 - 港股材料、可选消费与资讯科技领涨，电讯、能源与医疗保健跑输 [3] - A股通信、有色与地产涨幅居前，美容护理、纺织服饰与石油石化涨幅落后 [3] - 保险资金2Q新进120多家A股公司前十大流通股东，重点布局化工、机械、电气设备及AI产业链 [3] - 钢材出口大增和钢价回升支撑钢企盈利显著改善，焦炭价格获上调 [3] 公司业绩与评级 - 拼多多2Q25营收1,040亿元人民币，同比增长7%，Non-GAAP净利润327亿元，超预期46%，目标价上调至146.3美元 [5] - 九毛九25财年下半年预计关闭40-50家太二门店，全年关店约100家，但同店销售企稳，翻台率3.1次，目标价上调至3.18港元 [5][6][7][8] - 众安在线1H25归母净利润同比增11.04倍至6.68亿元，财险承保利润增123%，众安银行扭亏，目标价上调至23港元 [9][10][11] - 绿城服务1H25净利润增22.6%，核心经营利润增25.3%，毛利率提升0.5个百分点，目标价上调至6.61港元 [12][13][14] - 贝克微1H25收入2.92亿元人民币，净利润增14.9%至7,700万元，毛利率51.8%，目标价93港元 [17][18] - 通达集团1H25净利润同比增394%，受益于玻璃纤维外壳升级和创智业务扩张，目标价上调至0.135港元 [19] - 恒立液压1H25净利润增11%至14.3亿元，2Q25增速加速至18%，毛利率扩至44%，目标价92元人民币 [20] 资金流动与政策影响 - 南下资金净卖出13.76亿港元，盈富基金、小米和中芯国际净卖出居前，阿里巴巴获显著净买入 [3] - 上海外环外新房和二手房成交占比超60%和50%，房贷利率统一降至3.05%，一线城市限购政策持续优化 [3] - 欧央行降息周期进入尾声，欧元区经济展现韧性，德国企业信心升至2022年以来最高 [3] - 美联储面临通胀反弹与就业下行两难，若9月降息或推升美债收益率陡峭化 [3] 大宗商品与货币 - 黄金小幅下跌，原油上涨，比特币下跌，以太坊大幅回调，铜价走平 [4] - 人民币兑美元走强，国债收益率小幅回落 [3] - 美国关键矿物清单新增铜、钾盐等，电网升级需求迫切 [4]

中国算力平台建设进展 - 已有10个省区市的算力分平台正式接入 包括山西 辽宁 上海 江苏等地区 [1] - 中国算力总规模年增速达到30%左右 [1] - 预计2025年智能算力规模增长将超过40% [1] 智算中心市场规模预测 - 预计2028年中国智算中心市场规模有望达到2886亿元 [1] - 2025年中国智能算力规模预计达到1037.3EFLOPS [1] - 2028年中国智能算力规模预计达到2781.9EFLOPS [1] 人工智能产业投资机会 - AI大模型应用场景不断丰富且商用进程加快 [1] - 智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理 [1] - 产业链迎来增长机会包括AIDC运营商 AI服务器 交换机 光模块 高速铜缆及温控等环节 [1] 人工智能板块市场表现 - 中证人工智能主题指数强势上涨3.73% [2] - 成分股中科曙光上涨10.00% 寒武纪上涨9.48% 芯原股份上涨8.50% [2] - AI人工智能ETF上涨3.24% 最新价报1.94元 近1周累计上涨14.22% [2] 指数权重股构成 - 中证人工智能主题指数前十大权重股合计占比55.52% [2] - 前十大权重股包括中际旭创 新易盛 寒武纪 科大讯飞 海康威视 豪威集团 中科曙光 澜起科技 金山办公 浪潮信息 [2] ETF产品信息 - AI人工智能ETF场外联接包括平安中证人工智能主题ETF发起式联接A(023384) C(023385) E(024610) [3]