会议主要讨论的核心内容 公司上半年业绩表现 - 公司上半年整体签单情况良好,二季度单季度增长超过40% [1][2][3] - 铁路安防和高铁板块增速较快,预计全年增速在30%-40%左右 [1][2][3] - 下半年业绩占比会更大,可能达到60%以上 [3] 公司主要产品情况 - 列控系统RK15产品推广较为缓慢,公司将重心转向地方铁路和厂牌铁路市场 [10][11] - 无线数据换装产品受到市场欢迎,预计全年收入可达1亿元左右 [9][13] - 机车更新招标数量下降,对公司收入有一定负面影响,预计下降30%左右 [17][18] 毛利率情况 - 公司毛利率有望保持稳定提升,主要得益于新产品和维保业务的贡献 [19] - 公司正在推进零部件国产化替代,未来几年有进一步下降空间 [19] 市场竞争格局 - 第四代列控系统面临来自加纳斯诺等竞争对手,但公司暂未出现明显的价格战 [20] - 地方铁路市场占比约10%-20%,未来有进一步提升空间 [20]

公司投资评级及核心观点 投资评级 思维列控作为国内机车列控龙头,给予"强推"评级。[2] 核心观点 1. 公司深耕列车运行控制系统数十年,是国内领先的轨道交通行车安全控制和信息化系统提供商。[14][15] 2. 公司三大业务(列车运行控制、铁路安全防护、高铁列车运行监测)稳健发展,其中列控系统业务贡献主要营收。[44][45][46] 3. 国家大规模设备更新政策和行业周期因素,轨交领域有望迎来新一轮设备更新替换潮,有利于公司业绩增长。[56][57][59][64] 4. 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持较快增长,给予2024年20XPE估值,目标价28元。[67][68][69][70][71][72]

业绩总结 - 思维链控是铁路行业反转的最佳标的，具有良好的业绩和经济环境[1] - 公司综合毛利率达64.5%，利润率达35%，盈利能力强[8] - 公司现金分红比例维持在60%以上，考虑通过分红提升资产收益率[9] - 高铁业务实现2.5亿收入，市场格局稳定，车载产品进入更新周期[6] - 今年高铁客运量保持两位数增长[17] 产品和技术 - 公司从92年开始研发猎控系统，目前第三代裂空系统仍是主流装备，占收入比例超过60%[2] - 裂空系统更新需求释放，未来几年更新量预计将超过2.5万套[4] - 新产品RKJ15销量占比约为5%，销量维持在一百套左右，趋势平稳[14] 市场趋势 - 高铁招标列数持平，预计全年招标量可能达到180到200列[10] - 高铁收入增长20%，存量设备更新预期增长幅度可能达到30%以上[11] - 未来高铁客运量增速将决定未来增长水平[18] 其他信息 - 公司铁路安防收入占比18%，去年因老产品到期未及时更新导致收入降幅[5] - 公司三块业务保持向上趋势，新产品推广预期增长[7] - 股息支付率从60%提升至70%，公司经营现金流入较高，不会动用闲置资金[15] - 机车更新改造和维修量较大，5G修量较大，公司保持相对保守态度[16]

股票情况 - 公司股票2024年5月13 - 14日涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 经营与信息 - 公司生产经营正常，无应披露未披露重大事项[4][5][11] 交易相关 - 异常波动期间董监高、控股股东等无买卖股票情形[9] 风险提示 - 提醒投资者注意股价短期波动和二级市场交易风险[10]

业绩总结 - 公司收到子公司及控股子公司分红款95815894.06元[1] - 蓝信科技2023年净利润155943156.76元，现金分红93565894.06元[1] - 思维鑫科2023年净利润45387947.55元，现金分红3000000元[2] 股权与分红 - 公司持有思维鑫科75%股权，获分红2250000元[2] 财务影响 - 分红款增加母公司2024年财报净利润，不影响整体经营业绩[2]

企业资质 - 公司近日获《高新技术企业证书》，有效期三年[1] - 公司2020年曾通过认定，有效期三年[1] 税收政策 - 2023年12月8日至2026年12月7日按15%税率缴企业所得税[1] - 2023年已按15%税率纳税申报及预缴[1] 财务影响 - 本次获证不影响2023年度相关财务数据[1]

股东大会信息 - 公司董事会于2024年4月9日提议召开2023年年度股东大会，4月10日发布通知[6] - 2023年年度股东大会于2024年5月6日下午13：30召开，采取现场与网络投票结合方式[6] 股东出席情况 - 现场出席股东12名，代表股份237,759,552股，占股本总额62.3592%[8] - 网络投票股东5名，代表股份698,705股，占股本总额0.1833%[8] - 出席表决股东及代理人共17人，代表股份238,458,257股，占股本总额62.5424%[8] - 中小投资者8名，代表股份19,132,800股，占公司有表决权股份总数5.0181%[9] 议案表决情况 - 《公司2023年度董事会工作报告》等多项议案同意股数238,410,797股，占比99.9801%[14][15][16][17][18][19][20] - 《公司2023年度董事会工作报告》等多项议案反对股数47,460股，占比0.0199%[14][15][16][17][18][19][20] - 《关于公司董监高2023年薪酬发放及2024年薪酬方案的议案》中小股东同意股数19,085,340股，占比99.7519%[18] - 《公司2023年度利润分配预案》表决中同意238,410,797股，占比99.9801%，反对47,460股，占比0.0199%[21] - 《公司2024 - 2026年分红规划》表决中同意238,410,797股，占比99.9801%，反对47,460股，占比0.0199%[23] - 《关于提请股东大会授权董事会加强对公司闲置资金管理的议案》表决中同意238,065,857股，占比99.8354%，反对392,400股，占比0.1646%[23] - 《关于公司及下属公司向银行申请综合授信额度的议案》表决中同意238,410,797股，占比99.9801%，反对47,460股，占比0.0199%[25] 决议情况 - 议案8、9、14为特别决议事项，获出席会议股东有效表决权股份总数三分之二以上通过，其他议案获二分之一以上通过[30] - 本次股东大会召集、召开、表决等程序及结果符合规定，决议合法有效[32]

会议信息 - 股东大会于2024年5月6日在郑州召开[3] - 17人出席，持有表决权股份238,458,257股，占比62.5424%[3] - 9名董事5人出席，3名监事全出席，董秘出席，4名高管列席[4][5] 议案表决 - 13项议案同意票238,410,797，比例99.9800%[6][7][8][10][11] - 多议案同意比例超99%，部分议案反对票比例小[9][12] 决议情况 - 8、9、14项为特别决议，三分之二以上通过[13] - 其他为普通决议，二分之一以上通过[13] 律师意见 - 律师认为大会召集、召开等合规，决议有效[14] - 见证律所是广东华商，律师为郭峻珲和姜诚[16]

会议信息 - 公司第五届监事会第四次会议通知于2024年4月20日发出[2] - 会议于2024年4月26日在公司六楼会议室召开[2] - 本次监事会会议应参加监事3名，实际参加3名[2] 报告审议 - 会议审议通过《公司2024年第一季度报告》[3] - 《公司2024年第一季度报告》表决结果为3票同意，无反对、弃权、回避表决[3] - 董事会审计委员会对报告发表同意审查意见[3] 报告披露 - 《思维列控2024年第一季度报告》于2024年4月27日在上海证券交易所网站披露[3]

办公地址变更 - 公司拟于2024年5月6日搬迁至郑州高新区思维轨道交通产业园[1] - 办公地址从郑州市高新区杜兰街63号变更为郑州市高新区雪梅街39号[1] 投资者咨询电话变更 - 投资者咨询电话自2024年4月28日12:00至5月6日9:00暂停使用，临时电话188 0923 9551[1] - 变更自2024年5月6日9:00起生效，其他联系方式不变[1]