股东持股情况 - 持股5%以上股东陈小琴持有7170.21万股 占公司总股本16.61% [1] 减持计划安排 - 计划减持期间为2025年9月17日至2025年12月16日 [1] - 合计减持不超过1295.05万股 占公司总股本比例不超过3% [1] - 通过集中竞价方式减持不超过431.68万股 占公司总股本比例不超过1% [1] - 通过大宗交易方式减持不超过863.37万股 占公司总股本比例不超过2% [1] 股份来源 - 拟减持股份均来源于IPO前取得 [1]

行业概述 - 绝缘垫片是用于电气设备、电力系统和电子元器件等领域的重要防护组件 主要功能是在机械连接中隔离电流、防止短路并保护设备安全运行 [1][3] - 绝缘垫片按材质可分为橡胶类、塑料类、纸板类等 按形状可分为平垫、O型垫、U型垫等 按用途可分为高压绝缘垫、低压绝缘垫和耐高温绝缘垫 [4] - 行业自20世纪50年代起步 经历了从依赖进口到自主创新的转变 2015年后国家政策扶持推动行业向高端化、智能化升级 [6] 市场规模与增长 - 2024年中国绝缘垫片行业市场规模达到150亿元 同比增长15.4% [1][12] - 2024年行业销量增长至25万吨 2020年销量为13万吨 年复合增长率为17.8% [14] - 增长驱动因素包括电力行业安全要求提升、新能源与航空航天等新兴领域发展以及技术进步带来的性能提升和应用领域拓展 [1][12] 产业链分析 - 上游原材料主要包括橡胶、塑料、纸板及复合材料 其中橡胶是最广泛使用的材料 2025年1-6月中国合成橡胶产量达423.1万吨 同比增长5.4% [8][10] - 中游为绝缘垫片生产制造 涉及产品设计、制造和质量控制 [8] - 下游应用领域涵盖电力、电子、通讯、汽车、建筑、石油化工、冶金和航空航天等多个行业 [8][14] 竞争格局 - 行业已进入市场竞争阶段 企业竞争日趋激烈 产品质量和性能成为关键竞争因素 [16] - 主要企业包括江苏神马电力、深圳市傲川科技、昆山兆科电子材料、石家庄迪宇电力和利拓密封绝缘技术等 [16][18] - 江苏神马电力2024年橡胶密封件产量为2036.15万吨 同比增长20.81% 销量为2058.8万吨 同比增长23.09% [19] - 深圳市傲川科技主营电子导热材料 客户包括比亚迪、法雷奥、海康威视和中兴通讯等龙头企业 [21] 发展趋势 - 高分子复合材料将逐步替代传统橡胶材料 因其具有高电气性能、耐高温和耐腐蚀等优势 更适用于新能源电站和特高压换流站等高端场景 [23] - 市场需求呈现多元化：电力领域因电网改造和特高压建设保持主要需求 电子领域因5G基站和半导体封装推动超薄耐高温垫片需求 新能源汽车行业推动轻量化高绝缘垫片需求 建筑领域因节能标准提升增加隔热绝缘垫片需求 [24] - 环保要求推动行业绿色转型 传统含氟材料面临VOCs排放限制 欧盟REACH等法规倒逼企业提升环保等级 环保型绝缘垫片将获更多关注 [25]

公司治理与股权激励 - 公司于2025年8月19日召开第五届第三十一次董事会会议 审议向2025年股票期权激励计划激励对象首次授予股票期权的议案 [2] - 会议采用现场和通讯表决相结合的方式 在公司行政楼会议室举行 [2] 财务与业务构成 - 2024年度营业收入中电气机械和器材制造业占比97.5% 其他业务占比2.5% [2] - 公司主营业务高度集中于电气机械和器材制造领域 [2]

公司股权激励计划 - 公司董事会确定2025年股票期权激励计划首次授予条件已成就 [1] - 授予日为2025年8月19日 [1] - 向61名激励对象授予股票期权779.53万份 [1] - 行权价格确定为26.47元/股 [1]

会议信息 - 2025年8月19日召开第五届董事会第三十一次会议[2] - 会议应到董事9人，实到9人[2] 激励计划 - 《关于向2025年股票期权激励计划激励对象首次授予股票期权的议案》同意5票、反对0票、弃权0票[3] - 确定2025年8月19日为首次授予日[3] - 向61名激励对象授予股票期权779.53万份[3] - 行权价格为26.47元/股[3]

股票期权激励计划 - 薪酬与考核委员会核查2025年股票期权激励计划首次授予激励对象名单[2] - 激励对象主体资格合法有效，首次授予条件已成就[4] - 同意以2025年8月19日为首次授予日[4] - 授予61名激励对象779.53万份股票期权[4]

股权激励授予情况 - 首次授予日为2025年8月19日[3][9] - 授予数量为779.53万份，行权价格为26.47元/股[3][9] - 首次授予人数为61人[9] - 本次授予股票期权合计974.41万份，占公司股本的2.26%[20] 激励计划时间安排 - 有效期最长不超过60个月[10] - 等待期分别为自授予完成登记之日起12个月、24个月、36个月[11] 行权比例 - 首次授予的三个行权期行权比例分别为30.00%、30.00%、40.00%[14][15] 净利润要求 - 首次授予第一个行权期要求2025年净利润不低于4.10亿元[17] - 首次授予第二个行权期要求2025 - 2026年累计净利润不低于9.64亿元[17] - 首次授予第三个行权期要求2025 - 2027年累计净利润不低于17.11亿元[17] - 预留授予第一个行权期要求2025 - 2026年累计净利润不低于9.64亿元[18] - 预留授予第二个行权期要求2025 - 2027年累计净利润不低于17.11亿元[18] 绩效考核 - 激励对象绩效考核结果分5档，行权比例分别为100.00%、100.00%、100.00%、80.00%、0.00%[19] 期权价值计算 - 公司选择Black - Scholes模型计算期权公允价值[28] - 2025年8月19日首次授予的779.53万份股票期权总价值3387.06万元[28] - 计算选取标的股价为29.53元/股（2025年8月19日收盘价）[28] - 计算选取历史波动率分别为18.22%、15.30%、15.38%（综合指数最近1年、2年、3年）[28] - 计算选取无风险利率分别为1.50%、2.10%、2.75%（1年期、2年期、3年期存款基准利率），股息率为1.86%（公司最近1年）[28] 费用摊销 - 需摊销的总费用为3387.06万元[29] - 2025 - 2028年分别需摊销费用695.50万元、1553.46万元、816.08万元、322.03万元[29] 影响与合规 - 不考虑激励计划刺激作用，股票期权费用摊销对有效期内各年净利润有影响但程度不大[30] - 考虑激励计划正向作用，公司业绩提升将远高于费用增加[31] - 广东信达律所认为公司本次授予已获必要批准和授权，符合相关规定[32] - 国泰海通证券认为股权激励计划首次授予相关事项符合规定，授予条件已成就[33]

股票期权激励计划 - 2025年首次授予股票期权974.41万份，占股本2.26%[2] - 预留股票期权194.88万份，占授予总数20%，股本0.45%[2] 激励对象情况 - 董事等多人获授不同数量期权，占比各异[2] - 其他核心人员53人获授361.54万份，占授予总数37.10%[2] 限制条件 - 激励对象不包括特定股东及亲属[2] - 单个激励对象获授不超股本1%，计划累计不超10%[3]

激励计划时间线 - 2025年7月29日召开第五届董事会第二十九次会议审议通过激励计划相关议案[11] - 2025年7月30日至8月8日对激励对象名单在OA系统公示，8月9日披露公示情况说明及核查意见[12] - 2025年8月14日召开2025年第二次临时股东会审议通过激励计划相关议案[12] - 2025年8月15日披露内幕信息知情人及激励对象买卖公司股票情况的自查报告[13] - 2025年8月19日召开第五届董事会第三十一次会议审议通过向激励对象首次授予股票期权的议案[14] 激励计划授予情况 - 授予日为2025年8月19日，授予数量779.53万份，授予人数61人，行权价格26.47元/股[18] 激励计划有效期与行权比例 - 激励计划有效期最长不超过60个月，等待期分别为授予完成登记之日起12个月、24个月、36个月[18] - 首次授予行权比例分别为30.00%、30.00%、40.00%[20] - 预留授予部分在2025年第三季度报告披露前授出行权比例同首次授予，披露后（含披露日）授出行权比例为50.00%、50.00%[20] 行权业绩要求 - 首次授予第一个行权期要求2025年净利润不低于4.10亿元[21] - 首次授予第二个行权期要求2025 - 2026年累计净利润不低于9.64亿元[21] - 首次授予第三个行权期要求2025 - 2027年累计净利润不低于17.11亿元[21] - 预留授予第一个行权期要求2025 - 2026年累计净利润不低于9.64亿元[21] - 预留授予第二个行权期要求2025 - 2027年累计净利润不低于17.11亿元[21] 激励比例 - 吴晶、张鑫鑫等多人有不同激励比例[23] - 其他核心人员、预留及合计激励比例情况[23] 限制条件 - 任何一名激励对象获授公司股票未超公司股本总额1.00%[24] - 公司全部有效计划涉及标的股票总数累计不超提交股东会时公司股本总额10.00%[24] 合规情况 - 本次股权激励计划首次授予相关事项已取得必要批准和授权[26] - 本次股权激励计划首次授予相关事项符合相关法律规定[26]

激励计划时间节点 - 2025年7月24日审议通过激励计划草案及考核管理办法议案[16] - 2025年8月14日激励计划获批[17] - 2025年8月19日确定为授予日[19] 授予条件 - 公司未发生特定财务审计报告情形才可授予[22] - 激励对象未发生特定情形才可获授予[23] 授予进展 - 已获现阶段必要批准和授权[25] - 尚需履行信息披露及办理授予登记等事项[25]