新策略 - 2026 年 1 月 12 日董事会通过增加经营范围及修订《公司章程》议案[1] - 拟增加输变配电等设备制造与销售及船用配套设备制造经营范围[1] - 议案需提交 2026 年第一次临时股东会审议[2] - 董事会提请股东会授权办理工商变更等事宜[2] - 变更以市场监督管理部门核准内容为准[2]

会议信息 - 2026年第一次临时股东会于2月3日14点30分召开[5] - 会议地点为杭州市莫干山路1418 - 35号公司会议室[5] 投票信息 - 网络投票起止时间为2月3日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[7][8] 议案信息 - 审议增加经营范围暨修订《公司章程》等两项议案[10][11][12] 登记信息 - 股权登记日为2026年1月26日，登记时间1月28日[17][19] - 登记地点为公司董事会办公室，异地须1月28日17:00前登记[19] 联系信息 - 联系人电话0571 - 28032783，邮件office@hxgroup.com[23] - 公司地址杭州市拱墅区莫干山路1418 - 35号，邮编310011[23][22]

会议情况 - 2026年1月12日召开第五届董事会第八次会议，9名董事全部参加，占比100%[2] 议案审议 - 审议通过增加经营范围暨修订《公司章程》议案，9票赞成待股东会审议[3] - 审议通过2026年度日常关联交易预计议案，6票赞成待股东会审议[4][5] - 审议通过召开2026年第一次临时股东会议案，9票赞成[6]

投资评级与核心观点 - 报告对海兴电力（603556.SH）维持“买入”投资评级 [1][2] - 报告核心观点：公司2025年第三季度业绩回暖，单季度收入与净利润增速均超预期，呈现增长态势；随着海外市场需求恢复及国内外新产品中标，公司业绩有望加速增长 [1][3] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年第三季度单季实现营业收入14.45亿元，同比增长25.12% [3] - 2025年第三季度单季实现归母净利润3.36亿元，同比增长30.21% [3] - 2025年第三季度单季实现扣非归母净利润3.24亿元，同比增长26.45% [3] - 2025年前三季度累计实现营业收入33.69亿元，同比微降1.19% [3] - 2025年前三季度累计实现归母净利润7.32亿元，同比下降7.48% [3] - 2025年前三季度累计实现扣非归母净利润7.01亿元，同比下降10.16% [3] 海外业务发展 - 2025年前三季度，海外市场主营业务收入同比略有增长 [3] - 海外用电业务收入同比略有下降，但呈现逐季度回暖迹象 [3] - 新能源、智能水表及配网等新业务在海外快速发展，弥补了用电业务的营收缺口 [3] - 截至2025年上半年，公司在南非的智能超声波水表工厂正式投产运营 [3] - 配电业务在亚洲、非洲、拉美实现自有配网产品规模化中标 [3] - 在中亚和非洲成功获得变压器订单 [3] 国内业务发展 - 2025年前三季度，国内市场营收同比有所下降，主要受配用电招标价格下降及框架标履约速度影响 [3] - 第三季度电网履约提速，国内收入同比下滑幅度较上半年收窄 [3] - 截至2025年上半年，公司在国网用电计量产品统招中标1.4亿元 [3] - 在国网配网第一批区域联合招标中，一二次融合产品合计中标1.49亿元 [3] - 在南方电网配网设备产品统招中，中标3846万元 [3] - 在内蒙古电力集团营销设备招标中，中标9639万元 [3] - 公司参与新产品研发及招投标，实现了分路采集终端等新产品中标 [3] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为10.49亿元、12.10亿元、15.01亿元 [3] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为2.16元、2.49元、3.09元 [3] - 预测公司2025-2027年市盈率（PE）分别为16.5倍、14.3倍、11.6倍 [3] - 预测公司2025年营业收入为49.53亿元，同比增长5.0% [4] - 预测公司2026年营业收入为57.01亿元，同比增长15.1% [4] - 预测公司2027年营业收入为68.37亿元，同比增长19.9% [4] - 预测公司2025年毛利率为45.3%，2026年为45.3%，2027年为45.4% [4] - 预测公司2025年净资产收益率（ROE）为13.4%，2026年为13.9%，2027年为15.3% [4] 公司基本数据 - 报告发布日（2026年1月6日）股价为35.70元 [2] - 总市值为173.60亿元（17,359.63百万元） [2] - 总股本为4.8626亿股（486.26百万股） [2] - 过去12个月绝对收益为28.23% [2]

股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.01%，报36.06元/股，总市值175.35亿元，成交额7534.77万元，换手率0.44% [1] - 当日主力资金净流入142.66万元，其中特大单净卖出163.62万元，大单净买入306.28万元 [1] - 公司股价近期表现分化，年初至今下跌0.93%，但近5日、近20日和近60日分别上涨4.31%、3.62%和18.19% [1] 公司基本概况 - 杭州海兴电力科技股份有限公司成立于2001年7月6日，于2016年11月10日上市 [1] - 公司主营业务涵盖智能用电、智能配电、系统及解决方案、运维与服务，主营业务收入中销售商品占比94.42% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-电网设备-电工仪器仪表，概念板块包括一带一路、储能、电力物联网等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.48万户，较上期减少7.43%，人均流通股为19642股，较上期增加8.02% [2] - 同期，香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股827.54万股，较上期减少215.01万股；南方中证500ETF为第十大流通股东，持股281.66万股，较上期减少4.23万股 [3] - 公司A股上市后累计派现23.03亿元，近三年累计派现12.13亿元 [3] 近期财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入33.69亿元，同比减少1.19% [2] - 同期，公司实现归母净利润7.32亿元，同比减少7.48% [2]

公司战略方向 - 公司已明确以“电”和“水”为两大核心发展方向，致力于成为全球领先的数字能源与智慧水务解决方案提供商 [2] 电力业务布局 - 在电力领域，公司将持续巩固在智能电网市场的领先优势，推动业务从智能计量、配网自动化向数字能源管理实现全面布局 [2] - 公司的目标不仅是成为设备与方案的供应商，更是助力电力客户实现数字化转型与能源转型的长期合作伙伴 [2] - 公司将紧抓全球电网升级、分布式绿电高比例接入及能效提升带来的重大机遇，为客户提供更高效、更可靠的系统解决方案 [2] 水务业务布局 - 在水务领域，公司的战略视野已从智能计量延伸至更广阔的水资源管理领域 [2] - 除持续拓展全球智能水表业务外，公司正战略性布局海水淡化这一关键水资源解决方案市场 [2] - 依托在电力能效管理、自动控制及系统集成方面的核心技术积淀，公司将为全球水资源短缺地区提供高效、节能的海水淡化设施及整体运营解决方案 [2] 业务协同与增长 - 电力与水务两大业务将在技术、市场与资源管理上形成强大的战略协同，共同构建公司未来长期、可持续的增长双引擎 [2]

公司人才与激励策略 - 公司始终将人才视为最宝贵的财富，致力于打造“共创、共担、共享”的企业文化 [2] - 公司构建了具有行业竞争力的全面激励体系，提供富有吸引力的薪酬福利 [2] - 公司长期推行与业绩紧密挂钩的利润分享计划，让员工能够及时分享到公司成长的成果 [2] 长期激励机制 - 公司今年公告的股份回购计划，其用途已明确用于未来实施员工持股计划或股权激励 [2] - 该机制旨在建立核心团队与公司长期价值、股东利益深度绑定的长效机制 [2] - 公司相信，通过短期与长期相结合的激励模式，能够更加有效激发团队活力，保障公司的持续创新与稳健发展 [2]

股东回报政策 - 公司始终坚持高比例分红政策以回馈投资者 [2] - 过去五年（2020-2024年）累计现金分红达16.03亿元人民币 [2] - 过去五年现金分红总额占归母净利润比例为46.56% [2] 未来分红原则 - 未来在满足战略发展且无重大资本性支出及对外投资计划时 将继续保持利润分配政策的连续性和稳定性 [2] - 公司未来仍将秉承高比例分红原则 与全体股东共享经营成果 [2]

公司战略与人才布局 - 公司近年的人员扩充是基于对未来发展战略的前瞻性布局和业务增长需要的积极准备[1] - 人员扩充举措是对人才结构的持续优化，更是面向未来业务发展进行的有针对性、有规模的人才储备[1] - 公司重点加大了在高端研发、国内外销售以及具有国际视野的高级管理类人才等关键领域的引进与投入[1] 人才储备的战略目的 - 人才储备旨在为公司持续推进的技术创新、海外市场的深度拓展、新业务领域的开拓提供坚实的组织保障和人才基础[1] - 高素质、专业化团队的不断扩充，将成为公司把握全球市场机遇、实现长期战略目标的核心支柱[1]

公司业务澄清 - 海兴电力在互动平台明确表示，公司近年来在委内瑞拉没有业务 [1]