投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 珍宝岛及其全资子公司共有14个品规产品拟中选全国中成药集采，涵盖血栓通胶囊、注射用炎琥宁、消栓口服液、双黄连注射液等产品 [1] - 此次集采中选产品在心脑血管、抗病毒、呼吸系统疾病用药领域具备较强竞争力，有望巩固市场地位并持续拓展市占率 [2] - 公司计划调整产品结构，增加口服品种销售占比至50%以上，并加强县域和基层终端覆盖，优化销售渠道结构 [3] 财务预测 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.91亿元、6.13亿元、7.58亿元，对应增速分别为3.8%、24.8%、23.7% [3] - 预计2024-2026年营业收入分别为30.55亿元、37.80亿元、44.80亿元，对应增速分别为-2.7%、23.7%、18.5% [4] - 预计2024-2026年EPS分别为0.52元、0.65元、0.80元，对应PE分别为20X、16X、13X [3][4] 市场表现 - 截至2025年1月10日收盘价为10.66元，总市值为100.33亿元 [5] - 30日日均成交量为869万股，自由流通股占比99.83% [5] 经营策略 - 公司将通过调整产品结构和销售渠道结构，增加口服品种销售占比，加强县域和基层终端覆盖，以增强经营实力 [3] - 公司凭借研发、智能制造及循证研究成果优势，有望在国家集采改革常态化背景下持续获益 [2]

报告公司投资评级 - 评级：增持（首次覆盖）[2][9] 报告的核心观点 - 中药、化药、生物药协同发展，集采有望带来放量[2] 根据相关目录分别进行总结 公司业务布局 - 构建“六位一体”运营布局，形成制药工业和中药材产业双轮驱动，业务板块涉及医药工业、医药商业及药材销售，现有134个品种，其中84个品种进入2023版国家医保目录，31个品种进入国家基药目录[4] 各业务发展情况 - **中药业务**：围绕心脑血管等中医优势领域，布局多种业务，拥有多个核心产品和保护品种、独家品种，注重中药注射剂再评价和二次开发，部分产品已中标集采项目，后续集采有望带来放量[6] - **化药业务**：围绕重大疾病领域，与国际知名CRO公司合作，开展多品类药品研发，形成仿创结合、制剂和原料药一体化的业务布局[7] - **生物药业务**：通过投资布局单抗、ADC等抗肿瘤药，核心品种TRS005获得CDE突破性疗法认定[7] - **中药材业务**：贸易体系不断完善，规划进行N+50产地布局，推动业务向标准化、市场化方向发展，有望在未来1 - 2年逐步稳定，助力公司盈利能力提升[8] 财务情况 - 2024年前三季度实现营收20.29亿元，同比下降1.09%；归母净利润3.98亿元，同比增长83.22%；毛利率53.10%，同比上升8.02pct；净利率19.56%，同比上升8.93pct。单季度看，Q3业绩波动较大[9] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为33.02/48.88/64.46亿元，归母净利润分别为5.51/8.92/13.44亿元，EPS分别为0.58/0.95/1.43元，对应2024.11.15收盘价的PE分别为20.09x、12.41x、8.23x[9][11]

投资评级 - 维持“买入”评级[3] 核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入20.27亿元，同比-1.02%；归母净利润4.0亿元，同比83.2%；扣非归母净利润3.56亿元，同比665.9%。2024年第三季度，公司实现营业收入3.67亿元，同比-26.33%；归母净利润0.04亿元，同比-96.1%；扣非归母净利润-0.06亿元，同比-105.6%[1] - 公司主要产品重点布局心脑血管及呼吸系统两大领域，心脑血管疾病领域的注射用血塞通为公司核心品种之一，其在三七注射剂品类中市场份额第一。独家产品血栓通胶囊为中药保护品种，进入12项权威指南推荐。全国中成药第三批集采工作启动，多个品种被纳入集采产品目录，相关品种若中选，有望扩大市场占有率[2] - 公司针对中药材价格变动采取稳健谨慎策略，与贵州省相关企业合作完善产业链布局，掌控当地中药材资源，整合企业资源，进行仓储物流、质检追溯布局，参考贵州模式，利用现有产地布局，搭建全国仓储物流、质检追溯和供应链金融体系，完善供应链网络，扩展业务布局，提高盈利能力[3] 财务指标总结 2024 - 2026年盈利预测 - 考虑集采导致公司发货节奏波动，调整2024 - 2026年公司归母净利润分别为6.43亿元、9.18亿元、12.23亿元，对应增速分别为36%，43%，33%。对应PE 17.8X/12.4X/9.3X[3] 历史财务数据 - 2022 - 2026年（预计）营业收入（百万元）分别为4214、3138、3455、5080、6700，增长率yoy（%）分别为2.1、-25.5、10.1、47.0、31.9；归母净利润（百万元）分别为185、473、643、918、1223，增长率yoy（%）分别为-44.2、154.9、36.0、42.9、33.2；EPS最新摊薄（元/股）分别为0.20、0.50、0.68、0.97、1.30；净资产收益率（%）分别为2.6、6.3、8.1、10.8、13.3；P/E（倍）分别为61.6、24.1、17.8、12.4、9.3；P/B（倍）分别为1.6、1.5、1.4、1.3、1.2[4] 现金流情况 - 2022 - 2026年（预计）经营活动现金流（百万元）分别为-327、-478、1853、-597、-288；投资活动现金流（百万元）分别为284、176、-210、-392、-192；筹资活动现金流（百万元）分别为-419、766、-667、-366、-487[11]

黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603567 证券简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-----------------------|-------------------------------------|------------------------|----- ...

2024 年半年度报告 公司代码：603567 公司简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 206 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人闫久江、主管会计工作负责人王磊及会计机构负责人（会计主管人员）王磊声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实际承诺,请投 资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风 ...

公司代码：603567 公司简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2023 年年度报告摘要 第一节 重要提示 1 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规 划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读年度报告全文。 2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3 公司全体董事出席董事会会议。 4 中准会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税）。截止2023年12月31日，公司总股本 941,963,592股，根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等规定，上 市公司回购专户中的股份不享有利润分配权利，公司通过回购专户持有的137,232股公司股份不参 与本次利润分配，公司拟在实施权益分派的股权登记日前对离职的2名股权激励对象合计持有的 137,232股公司股份进行回购注销 ...

2023 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603567 证券简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增减 变动幅度 (%) | | 营业收入 | 1,263,753,051.37 | ...

公司代码：603567 公司简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2023 年半年度报告摘要 第一节 重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发 展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3 公司全体董事出席董事会会议。 1.4 本半年度报告未经审计。 1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 第二节 公司基本情况 2.1 公司简介 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------|-------|----------------|------------------------------------|---------------|----------------------------| | 股票种类 | | 股票上市交易所 | 公司股票简况 ...

2023 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 13 证券代码：603567 证券简称：珍宝岛 黑龙江珍宝岛药业股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 本报告期比 年初至报告期 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|---------------------------|---------------------------|------------------|------------- ...

营业收入和净利润 - 公司2024年第一季度营业收入为1,117,297,002.98元，同比下降11.59%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为293,365,824.90元，同比增长24.00%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为281,649,753.39元，同比增长27.64%[4] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.3123元，同比增长24.34%[4] - 公司2024年第一季度稀释每股收益为0.3118元，同比增长24.14%[4] - 公司2024年第一季度加权平均净资产收益率为3.81%，同比增长0.53%[4] - 2024年第一季度营业总收入为11.18亿元，同比下降11.6%[29] - 2024年第一季度净利润为2.93亿元，同比增长23.7%[32] - 2024年第一季度基本每股收益为0.3121元，同比增长24.2%[34] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-103,296,907.81元，同比增长32.61%[4] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.03亿元，同比改善32.6%[37] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-4055.62万元，同比恶化320.4%[37] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为6343.66万元，同比改善375.3%[37] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-8041.66万元，同比改善49%[43] 资产和负债 - 公司2024年第一季度末总资产为12,880,364,470.24元，同比增长3.32%[6] - 公司2024年第一季度末归属于上市公司股东的所有者权益为7,841,814,179.64元，同比增长3.89%[6] - 公司2024年第一季度货币资金为1,370,896,592.36元，较2023年12月31日的1,454,040,157.07元有所减少[22] - 应收账款在2024年第一季度达到3,210,515,755.74元，相比2023年12月31日的2,407,463,275.56元显著增加[22] - 流动资产合计在2024年第一季度为7,626,089,907.84元，较2023年12月31日的7,167,666,681.72元有所增长[22] - 非流动资产合计在2024年第一季度为5,254,274,562.40元，相比2023年12月31日的5,298,207,945.58元略有下降[22] - 资产总计在2024年第一季度达到12,880,364,470.24元，较2023年12月31日的12,465,874,627.30元有所增加[22] - 短期借款在2024年第一季度为1,045,962,583.34元，相比2023年12月31日的876,185,729.17元有所增加[22] - 流动负债合计在2024年第一季度为2,954,224,585.25元，较2023年12月31日的2,755,141,231.49元有所增长[22] - 非流动负债合计在2024年第一季度为1,592,141,427.50元，相比2023年12月31日的1,670,078,682.95元有所减少[22] - 负债合计在2024年第一季度为4,546,366,012.75元，较2023年12月31日的4,425,219,914.44元有所增加[22] - 所有者权益（或股东权益）合计在2024年第一季度为8,333,998,457.49元，较2023年12月31日的8,040,654,712.86元有所增长[27] 非经常性损益 - 公司2024年第一季度非经常性损益项目合计金额为11,716,071.51元[10] 费用和成本 - 2024年第一季度营业成本为4.62亿元，同比下降21.1%[29] - 2024年第一季度销售费用为9964万元，同比下降60.2%[29] - 2024年第一季度研发费用为395.77万元，同比下降71.8%[29]