证券代码：603601 证券简称：再升科技 公告编号：临 2026-024 重庆再升科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置自有资金购买理财产品 到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 基本情况 | 产品名称 | 平安银 （TGG26100346） | | 行对公结构性 | | 存款（保本 | | | 挂钩黄金） | 产品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 受托方名称 | 平安银行股份有限公司 | | | | | | | | | | 赎回金额 | 4,000 | 万元 | | | | | | | | | 产品期限 | 2026 月 20 | 年 1 | | 日-2026 | 年 3 19 | 月 | 日（58 | 天） | | | 特别风险提示 | 其他： | 无 | | | | | | | | 风险提示 公司使用部分暂时闲置自有资金进行现金管理购买的标的为安全性高、流动 性好、风险较低的理财 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告对建材行业整体持积极看法，认为建材企业EPS与地产关联性降低，但估值充分受益于地产低预期，研究思路是买入个股基本面确定性，期待宏观上修的可能性 [2] - 对于2026年，报告认为建材行业估值的基本面因素处在可为的情况中，宏观冲击（地产+地方债务）越来越弱，自下而上的确定性更清晰，以个股和子行业的产业逻辑作为买入依据 [23] 消费建材 - 政策预期平稳，原材料顺价推动材料价格真实见底，油价上涨推动的大宗原材料成本抬升利好中游材料涨价，给予消费建材企业顺价和提涨契机 [3] - 防水、塑料管道和石膏板是顺价逻辑最顺的板块，继续推荐东方雨虹、中国联塑、伟星新材、北新建材等 [3] - 防水材料行业是逻辑最有辨识度的板块，经历了剧烈出清，估算2024年行业前四家市占率已近50%，2026年行业稳价复价趋势有望更明显，盈利有望明显修复 [14][18] - 消费建材基本面已几乎进入右侧，地产数据进入筑底区间，营收业绩预期从Q3开始同比企稳甚至部分改善 [35] - 推荐具有内生增长动力（如东方雨虹海外布局、悍高集团品类扩张、三棵树渠道下沉）或股息估值优势（如兔宝宝、北新建材、伟星新材）的标的 [25][35] - 东方雨虹状态正从被动纾困走向寻求发展，静态经营性业绩可展望20亿左右，对应静态PE不到15倍，国内扩品类、盈利改善和海外发展有望逐步兑现 [36] - 悍高集团是国产五金龙头，保持30%高增速，2026年末独角兽工厂落地有望迎来加速，同时布局卫浴第二曲线，2026年市场一致预期净利润9.2亿元，对应PE 25倍 [38] - 兔宝宝现金流与分红表现有望领跑行业，2026年渠道库存周期可能迎来修复反转，市场一致预期2026年净利润8.5亿元，动态PE 13倍，股息率4-5% [40] - 北新建材石膏板主业格局稳定，防水业务改善供应链效率，涂料端整合嘉宝莉，市场预期2025-2026年净利润在30亿元左右，PE约15倍 [40] - 伟星新材是消费建材领域渠道管理能力与经营稳健度最高的公司，市场一致预期2025年净利润8亿元，对应PE 20倍，有5%股息率预期 [40] - 中国联塑管道业务销售转型较好，非地产及华南外市场拓展迅速，PE约10倍 [41] - 三棵树零售战略向社区店和“美丽乡村”下沉，工程涂料发力新场景，市场一致预期2026年净利润14亿元，对应PE 26倍 [41] 玻纤 - 粗纱和电子布共同进入涨价周期，本周粗纱报价小幅提涨100元/吨，电子纱G75报价11000-11100元/吨，同比+500元/吨，7628布报价5.6-5.8元/米，同比+0.5元/米 [4] - 粗纱价格上行风险来自低端纱反内卷、长协提价落实和出口价格抬升，小厂推动提价，涨后2400tex直接纱价格区间来到3500-3700元/吨 [5] - 中国巨石粗纱综合吨盈利800-900元，粗纱均价每提升100元，巨石/中材/国际复材盈利分别抬升3亿、1.5亿、1亿元 [5][7] - 欧洲天然气价格大涨有望复制22年初情况，拉高欧洲产线成本和出口价格，出口占比高、有海外基地的头部企业更受益，巨石埃及基地40万吨产能供应欧洲 [7] - 3月电子布提价预期兑现，7628布实际提价0.5元/米，略好于市场预期的0.3-0.5元/米，紧缺趋势不变，判断主流价格将再提一轮至6元/米 [8] - 织布机结构性紧缺逻辑仍在，大厂缺机、小厂缺纱的问题短期难解 [8] - 传统电子布龙头（中国巨石、建滔积层板）的估值和弹性在26年尚未被充分定价，传统布26H1保持高涨价确定性 [64] - 电子布提价1元/米，中国巨石盈利增厚约10亿元 [65] - 投资建议首推传统涨价组合：中国巨石（瞬时盈利50亿元，若电子布再提价1-2轮，盈利可抬升至60亿元）、建滔积层板（瞬时利润45亿元，若FR-4再提价一轮，盈利有望提至60亿元） [9] - 同时推荐AI特种布落地预期兑现组合：中材科技、国际复材、宏和科技 [9] - 中国巨石25Q3粗纱单吨净利约870元，电子布销量2.94亿米创季度新高 [66] - 中材科技25Q3玻纤综合单吨盈利（不含low-dk）约750元，特种布贡献盈利约8000万元 [67] 玻璃 - 信义玻璃25年全年归母净利27亿元，剔除减值和退税影响后经营业绩约31亿元，其中25H2经营业绩17亿元，环比25H1增加4亿元，超市场预期 [12][57] - 信义玻璃超预期因印尼产线投产带来海外增量、差异化产品（超白/镀膜）销售比例提升，以及销售费用减少 [12] - 信义玻璃25年资本开支已被折旧完全覆盖，净资本负债比例5.1%，远低于行业平均，进入现金留存通道，现金流健康意味着更高的低价忍耐度和行业收并购潜力 [13][57] - 汽车玻璃业务保持高毛利，信义玻璃该板块毛利率稳定在45-50%区间 [13][59] - 浮法玻璃龙头在行业底部展现了比预期更高的盈利能力，玻璃价格修复100元/吨，单箱盈利弹性在5元，可增厚信义玻璃盈利7-8亿元，增厚旗滨集团盈利5-6亿元 [16] - 本周国内浮法玻璃均价1174.93元/吨，环比上涨10.31元/吨，但库存增加，重点监测省份生产企业库存总量6972万重量箱，环比增加3.63% [54] - 环保标准提升或成为玻璃反内卷抓手，新标准可能提升企业环保技改成本，带动冷修提速 [55] - 投资建议首推低估值、产品结构更优的信义玻璃，同时推荐旗滨集团、金晶科技、耀皮玻璃 [17] 光伏玻璃 - 国内价格筑底，节前2.0镀膜玻璃价格10.0-10.5元/平方米，环比下降0.5元/平方米，库存天数约42.08天，环比增加0.96% [63] - 中期海外布局是胜负手，预计马来西亚单平米价格仍高出国内3-4元以上 [63] - 继续推荐具备成本优势且有海外产能布局的头部企业：福莱特、信义光能、旗滨集团 [63] 水泥 - 水泥价格底部弱稳，本周全国水泥市场价格环比下滑0.1%，元宵节后需求恢复缓慢，重点地区企业平均出货率仅恢复至15%左右 [43][70] - 预计3月下旬随着需求回升和行业自律强化，水泥价格有望迎来上行趋势 [43] - 水泥行业处于盈利绝对底部，重新进入等待提价催化区间，国内底部等待提价和地产催化 [18] - 水泥行业“反内卷”政策预期催化，供给端优化（错峰生产、产能管控）持续推进，需求端只需跌幅放缓就可能实现盈利能力改善 [44][48][50] - 水泥出海节奏加快，盈利确定性提升，华新水泥收购的尼日利亚项目在汇率稳定下展现出超预期盈利能力 [24][46] - 华新水泥尼日利亚项目25H1归母盈利1264亿奈拉（约5.99亿人民币），汇率稳定下正常年化盈利预计超过1亿美元，并表后将成为25H2和26年盈利增长最确定的公司之一 [26][27] - 华新水泥市场一致预期25-26年经营利润27亿、37亿元，对应PE 12倍、9倍，26年海外盈利预计贡献20-25亿元利润 [27][46] - 投资建议：国内底部首推海螺水泥，海外增长确定性推荐华新水泥，股权投资兑现加速推荐上峰水泥，高分红推荐塔牌集团 [18][45] - 新疆西藏基建景气优势存在，竞争格局好，是高价区域，中吉乌铁路等工程需求催化可期，相关标的包括青松建化、西藏天路、华新水泥等 [28] - 海螺水泥25Q3自产品销量6900万吨，同比-0.50%，份额稳步提升，预计吨毛利55元，同比+3元/吨 [51][52] - 天山股份25Q3水泥熟料吨毛利36元，同比-2元/吨 [53] 其他独立逻辑公司 - **濮耐股份**：与格林美签订战略合作，至28年底采购50万吨活性氧化镁，明确放量确定性，预计25Q4投产，产能规划提速，26年末规划产能达30万吨 [32] - **再升科技**：（报告中未展开详细内容，仅在公司列表中提及）[29] - **水泥数据**：本周全国水泥市场价格环比下滑0.1%，价格上涨地区主要是陕西（幅度20元/吨），价格回落区域有湖南、四川和贵州（幅度15-20元/吨）[70]

理财情况 - 赎回5000万元理财产品，收益8.85万元[2][7] - 理财产品期限2026.1.30 - 2026.3.5，年化收益率1.90%[8] - 2026.1.30购买5000万元理财产品[6] 资金管理 - 2025.10.10审议通过6000万元闲置募集资金现金管理议案[5] - 最近12个月三次结构性存款现金管理，合计收益30.56万元[9] - 最近12个月单日最高投入5500万元，占净资产2.52%、净利润60.60%[9] 募集资金 - 募集资金总投资额度6000万元，未使用6000万元[10]

纪要涉及的行业或者公司 * **行业**：商业航天行业，特别是可回收火箭领域[1] * **公司**： * **中衡设计**：被指为“商业航天最大预期差”标的，参股并设计“致航一号”可回收火箭[1] * **致航一号**：一家商业航天公司，其可回收火箭近期即将发射[1] * **蓝箭航天**：一家商业航天公司，在可回收火箭领域“拔得头筹”[1] * **鲁信创投**：参股蓝箭航天0.82%[1] * **再升科技**：被提及为SpaceX的供应商[1] * **SpaceX**：被指为商业航天第一波爆发的龙头公司[1] 纪要提到的核心观点和论据 * **核心观点一：商业航天投资应聚焦龙头供应商及参股方** * 论据：航天产业爆发时，投资逻辑是“必须买龙头供应商+参股”[1] * **核心观点二：商业航天发展已历三波，每波均催生强势牛股** * **第一波**：以龙头SpaceX爆发为代表，其供应商**再升科技**实现“6天6板”[1] * **第二波**：以可回收火箭爆发为代表，龙头**蓝箭航天**“拔得头筹”，其参股方**鲁信创投**作为“支点”实现“15天12板”[1][1] * **第三波**：新一轮可回收火箭爆发，**致航一号**“近期即将发射”，其参股及设计方**中衡设计**被视为“可回收火箭核心概念股”，存在“最大预期差”[1] * **核心观点三：中衡设计是当前阶段最具潜力的投资标的** * 论据1：公司同时具备“参股+设计双实锤”[1] * 论据2：类比历史，参股商业航天龙头公司的**鲁信创投**（参股蓝箭0.82%）曾实现巨大股价涨幅[1] * 论据3：公司处于“第三波可回收火箭爆发”的受益节点[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **具体参股比例**：**鲁信创投**参股**蓝箭航天**的具体比例为**0.82%**[1] * **市场表现描述**：纪要使用了“6天6板”、“15天12板”等具体市场表现来描述相关公司的股价强势程度，作为投资逻辑的佐证[1][1]

热点公司业务动态 - 罗曼股份控股子公司武桐高新成立时间较短 业务规模相对较小 市场份额较低 [1] - 再升科技高效节能材料中用于航空航天领域的产品2024年度收入占公司营收比例约为0.5% [1] - 菲利华预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右 [1] 项目投资与建设 - 东软载波子公司拟投资建设国家新型储能创新中心佛山南海实证基地 [1] 重大合同签订 - *ST大立签订价值8887.9万元合同 [1] 公司业绩与分红 - 华明装备2025年净利润同比增长15.54% 并拟实施每10股派发现金红利2.1元的分红方案 [1] - 海泰新光2025年度净利润为1.72亿元 同比增长26.79% [1] 股权收购与转让 - 国投中鲁拟出资7487.4473万元取得洛川领鲜公司70%股权 [1] - 澳柯玛拟以2.53亿元收购智慧产业公司45%股权 [1] 股份回购 - 广州酒家已实际回购公司1.11%的股份 [1] 股东减持计划 - 晓鸣股份股东厦门辰途及其一致行动人拟减持不超过402.7万股 [2] - 宏盛华源股东国新建源及其一致行动人建信投资拟合计减持不超过2675.16万股 [2] - 方正科技股东方正信息产业拟减持不超过公司总股本的3% [1][2] - 通光线缆控股股东拟减持不超过公司总股本的3% [2] 其他重大事项 - 民德电子拟定增募资不超过10亿元 [1][2] - ST华闻法院已裁定受理公司重整 股票交易将被叠加实施退市风险警示并停牌 [1][2]

股价表现 - 2026年2月24 - 26日公司股票连续三日收盘价涨幅偏离值累计超20%[2][4] - 2026年2月26日收盘价比2025年11月28日累计涨幅达177.94%[2][7] - 2026年2月24 - 26日公司股票换手率分别为20.76%、14.47%、25.28%[3][8] - 截至2026年2月26日，公司股票收盘价13.23元/股，PE（TTM）为186.28倍[3][7] 业绩情况 - 2025年前三季度公司营业收入98,511.53万元，同比降10.11%[2][7] - 2025年前三季度公司利润总额9,104.90万元，同比降20.55%[2][7] - 2025年前三季度公司归属于母公司所有者净利润8,125.43万元，同比降10.59%[2][7] 业务收入 - 2024年公司高效节能材料中航空航天领域产品收入占营收约0.5%[2][6] - 2024年“高硅氧纤维产品”业务收入占公司总营收比例极低，无在手订单[2][3][6] 行业对比 - 公司所处行业最新市盈率（TTM）为86.94倍，公司市盈率偏离行业平均[3][7]

公司股价与交易情况 - 公司股票在2026年2月24日至26日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于异常波动 [1] - 自2025年11月28日至2026年2月26日，公司股价涨幅高达177.94% [1] - 公司股票市盈率高达186.28倍，严重偏离行业平均水平 [1] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入98,511.53万元，同比下降10.11% [1] - 2025年前三季度，公司实现净利润8,125.43万元，同比下降10.59% [1] 公司业务与产品情况 - 公司航空航天领域产品在2024年的收入占比约为0.5% [1] - 公司的“高硅氧纤维产品”目前暂无在手订单 [1]

股价与交易表现 - 2月25日，再升科技股价上涨9.97%，成交额达20.58亿元[1] - 当日融资买入额为1.83亿元，融资偿还1.19亿元，实现融资净买入6349.72万元[1] - 截至2月25日，融资融券余额合计为6.14亿元，其中融资余额6.14亿元，占流通市值的4.13%[1] 融资融券状况 - 当前融资余额处于近一年90%分位的高位水平[1] - 2月25日融券偿还6700股，无融券卖出，融券余量5.72万股，融券余额74.47万元[1] - 融券余额同样超过近一年90%分位水平，处于高位[1] 公司基本情况 - 公司全称为重庆再升科技股份有限公司，位于重庆市，成立于2007年6月28日，于2015年1月22日上市[1] - 主营业务为微纤维玻璃棉及其制品的研发、生产和销售[1] - 主营业务收入构成：高效节能材料占51.74%，干净空气材料占33.29%，无尘空调产品占10.73%，其他占4.24%[1] 股东与财务数据 - 截至12月10日，股东户数为5.95万户，较上期增加1.01%；人均流通股17314股，较上期减少1.00%[2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入9.85亿元，同比减少10.11%[2] - 2025年1-9月，归母净利润为8125.43万元，同比减少10.59%[2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派发现金红利7.05亿元，近三年累计派现1.69亿元[3] - 截至2025年9月30日，富国沪深300指数增强A/B（100038）已退出公司十大流通股东之列[3]

玻璃纤维（玻纤）板块市场表现 - 2月25日A股玻璃纤维板块延续涨势，春节后两个交易日连续上涨，其中2月24日板块整体指数收涨8.62%[1] - 2月25日多只个股大涨，菲利华盘中触及“20cm”涨停，收盘上涨18.99%，长海股份最大涨幅达14%，南玻A涨停[1] - 当日玻璃玻纤行业指数上涨3.38%至5224.34点，南玻A、再升科技、长海股份等公司涨幅居前[3] 核心驱动因素：AI需求与电子布涨价 - 本轮行情核心驱动是AI需求爆发拉动电子玻璃纤维（电子布）市场供应趋紧，价格持续上涨[1] - 电子布是制造覆铜板和印制电路板的关键增强基材[3] - 自2024年第四季度以来，电子布销售价格持续上涨，业内普遍执行“一月一调”的价格调整策略[1] - 普通电子布在2025年10月、12月及2026年1月、2月已历经四次涨价，涨价周期由季度缩短至月度[4] - 宏和科技披露的2025年三季度经营数据显示，其电子级玻璃纤维布平均售价已从2024年末的3.74元/米涨至4.97元/米，涨幅达33%[4] - 中国巨石内部人士表示，电子布价格自2024年9月以来持续上涨，近两个月涨幅尤为明显，节后销售依旧表现亮眼[4] 价格上涨原因与未来展望 - 价格上涨主因包括：AI低介电电子布挤占传统电子布产能、新能源车需求旺盛、高端需求向好以及厚布转薄布的行业趋势共同推动[4] - 中信证券认为，特种电子布供需紧张导致企业转产，从而压缩了7628电子布的产能，本轮7628电子布价格上涨空间有望达到8元/米[4] - 长江证券看好由需求爆发和产能挤压驱动的电子布“超级周期”，其特征是需求刚性强、持续时间长[5] - 华泰证券认为，涨价反映紧缺态势由高端向普通产品扩散，普通电子布供给约束较大，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期；高端电子布在2026年仍存供给缺口，有望继续提价[5] - 花旗分析师预测，2026年电子布涨幅可能达25%甚至更高，并可能传导至智能手机及笔记本电脑等终端产品[5] 相关公司业绩表现 - 受需求端快速拉动，玻纤公司2025年业绩普遍预喜[5] - 宏和科技预计2025年实现归母净利润1.93亿元至2.26亿元，同比增长745%至889%；扣非净利润同比增长超过33倍[5] - 中材科技预计2025年归母净利润15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%；扣非净利润同比增长173.76%至251.97%，增长得益于玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升以及风电叶片销量增长[6]

市场表现 - 再升科技股价涨停并实现连续两个交易日涨停[1] - 国际复材、耀皮玻璃、长海股份、九鼎新材、山东玻纤、北玻股份等公司股价跟随上涨[1] 行业动态 - 多家复合材料及玻璃制造相关公司出现集体股价上涨行情[1]