地缘政治紧张局势 - 塞尔维亚总统武契奇预计未来48小时内伊朗将遭遇军事打击 [1][8] - 伊朗官员否认计划在霍尔木兹海峡举行军演，澄清了相关报道 [1][8] - 美国总统特朗普与伊朗外长均表达了希望就核问题达成协议的意愿，双方通过中间方的接触取得一定成效 [3][10][11] 大宗商品与贵金属市场动态 - 市场对美联储鹰派预期及美元走强导致商品市场全面下滑，黄金、白银、原油和工业金属领跌 [5][12] - 分析师认为此次商品抛售可能是一次调整和买入机会，而非基本面转变，并坚持第四季度金价达到6000美元的预测 [5][12] - A股市场有色金属板块出现巨额卖单压顶现象，白银有色卖一压单超66亿元，兴业银锡超55亿元，中金黄金超51亿元 [2][9] 全球及中国股市表现 - A股三大指数集体下跌超2%，沪指跌2.48%，深成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，两市超4600只个股下跌 [6][12] - 沪深京三市成交额26066亿元，较上日缩量2558亿元 [6][12] - 资源周期股（贵金属、油气、化工、煤炭、钢铁）及半导体板块集体重挫，而电网设备与白酒板块表现坚挺 [6][12] 公司及产品特定信息 - 国投白银LOF公告将于2026年2月3日开市起至当日10:30停牌，并可能根据溢价情况延长停牌 [4][11] - 特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台 [7][13]

市场表现 - 2025年2月2日，油服工程板块整体大幅下跌7.68%，领跌市场[1] - 当日上证指数下跌2.48%至4015.75点，深证成指下跌2.69%至13824.35点[1] - 板块内个股普跌，科力股份以17.95%的跌幅领跌，通源石油、潜能恒信、中曼石油、准油股份、石化油服跌幅均超过9%[1] 个股交易数据 - 科力股份收盘价42.50元，成交10.74万手，成交额4.72亿元[1] - 通源石油收盘价11.05元，成交240.79万手，成交额26.98亿元[1] - 潜能恒信收盘价27.31元，成交36.98万手，成交额10.38亿元[1] - 中曼石油收盘价31.22元，成交4.88万手，成交额1.52亿元[1] - 石化油服收盘价3.07元，成交82.22万手，成交额2.52亿元[1] - 中油工程收盘价3.84元，成交256.35万手，成交额10.05亿元[1] - 海油发展收盘价4.17元，成交220.72万手，成交额9.38亿元[1] - 中海油服收盘价15.46元，成交42.32万手，成交额6.66亿元[1] 板块资金流向 - 当日油服工程板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入格局[1] - 板块主力资金净流出7.52亿元，游资资金净流出1.57亿元，散户资金净流入9.09亿元[1] - 海油工程获得主力资金净流入2296.77万元，主力净占比2.95%，是表中唯一获得主力净流入的个股[2] - 科力股份主力资金净流出5439.63万元，主力净占比-11.54%，是表中主力净流出额最高的个股[2] - 惠博普主力资金净流出4495.99万元，主力净占比-12.20%，是表中主力净流出占比最高的个股[2] - 石化油服散户资金净流入3147.61万元，散户净占比12.47%[2] - 贝肯能源散户资金净流入5920.56万元，散户净占比11.33%[2] - 博迈科散户资金净流入1631.34万元，散户净占比11.40%[2]

市场整体表现 - A股市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3% [1] - 沪深两市成交额2.61万亿元，较上一个交易日缩量2558亿元 [1] - 全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [1] 逆势走强板块 - 白酒概念反复活跃，皇台酒业实现3连板，金徽酒3天2板，水井坊触及涨停 [1] - 电网设备概念逆势走强，汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等多股涨停 [1] 重挫板块：半导体与有色金属 - 存储芯片概念全线重挫，兆易创新、开普云等多股跌停，华虹公司跌超12%，江波龙、利扬芯片等跌幅超10% [1] - 有色金属板块遭重挫，四川黄金、赤峰黄金、铜陵有色、西部矿业等多股跌停 [1] 大宗商品市场动态 - 现货黄金一度失守4500美元/盎司，为1月9日以来首次，发稿时跌至4528美元/盎司附近 [2] - 现货白银一度跌破72美元/盎司，日内跌超12% [2] - 国内期货市场普跌，超过10个期货品种主力合约封住或触及跌停，涉及黄金、白银、铂、钯、铜、铝、镍、原油、碳酸锂等 [2] - 国际油价持续下挫，美油、布油双双跌破5%，分别报61美元/桶和65美元/桶 [3] 相关主题基金表现 - 受国际金价大跌影响，场内黄金主题基金出现大面积跌停，包括7只黄金ETF、7只上海金ETF、6只黄金股ETF全部跌停，黄金主题LOF、黄金LOF也都跌停 [2] - 油气板块出现跌停潮，中曼石油、准油股份、石化油服等多股跌停 [2] - 此前高溢价的场内资源品主题基金如嘉实原油LOF、石油基金LOF等也集体跌停 [2] 其他下跌板块 - 农业板块跌幅居前，大北农、厦门象屿跌停，智慧农业、史丹利等多股跟跌 [3]

市场剧烈波动事件 - 2026年2月2日，国内贵金属市场全线暴跌，沪银期货主力合约开盘跌停，沪金期货主力合约跌超10%，A股贵金属板块十余只个股竞价跌停，现货黄金盘中跌破4600美元/盎司，日内跌幅达6.25% [2] - 上海黄金交易所紧急发布风险防控公告，调整白银延期合约(Ag(T+D))交易保证金水平和涨跌停板比例，若出现单边市，保证金从20%调整为26%，涨跌停板从19%调整为25% [3] - 此次市场震荡是外围流动性收紧、美联储政策变数、短期获利了结与杠杆资金踩踏等多重因素共振的结果 [11] 上海黄金交易所风险防控措施 - 交易所公告为针对近期贵金属市场剧烈波动的精准回应，旨在提前预判风险、遏制过度投机 [4] - 调整仅针对白银延期合约，因白银兼具金融与工业属性，市场规模小于黄金，投机与杠杆资金占比更高，价格波动更为剧烈 [4] - 该差异化调整机制体现了“精准施策、分类防控”的风险管控思路，兼顾正常交易需求与极端波动防控 [3] A股市场表现 - 2月2日早盘，A股贵金属板块集体杀跌，晓程科技、招金黄金、四川黄金、湖南黄金、中金黄金、赤峰黄金、西部黄金、山东黄金等十余只核心个股竞价跌停，板块整体跌幅超8% [7] - 此前一周，A股贵金属板块已累计下跌超15%，核心个股跌幅均超过20%，此次跌停是短期风险的集中释放 [7] - 恐慌情绪蔓延至油气和电信板块，油气板块受美国天然气期货价格暴跌影响，板块整体跌幅超9%；电信板块受增值税税率上调影响，三大运营商股价均跌超4% [10] 期货与现货市场表现 - 国内商品期货市场，沪银期货主力合约封住跌停，报24832元/千克，盘中跌幅高达17%；沪金期货主力合约跌幅超10%，盘中一度逼近1000元/克，较上周五最高价1250元/克跌幅超20% [8] - 国际现货黄金(伦敦金现)盘中跌破4600美元/盎司，日内跌幅达6.25%，较上周历史新高已下跌近17% [9] - 国内黄金品牌金饰价格随之调整，周生生、周大福足金饰品价格跌破1500元/克，老庙足金饰品价格接近1500元/克，较此前高位已下跌超100元/克 [9] 市场波动的深层诱因 - 核心诱因为外围流动性收紧隐忧，美国杠杆贷款指数持续下跌至2025年4月以来最低点，被视为流动性出现问题的重要先兆 [12] - 关键推手为美联储政策变数，新任主席提名候选人凯文·沃什被视为鹰派人物，其“降息+缩表”政策倾向预期支撑美元走强，打压以美元计价的贵金属 [14] - 直接原因是贵金属市场自身短期投机情绪，2026年1月以来黄金累计涨幅超30%，白银累计涨幅达60%，技术面严重超买，获利了结需求强烈，叠加杠杆资金踩踏放大波动 [17] 金融机构的协同风险防控 - 国有六大行同步出台举措，与上海黄金交易所形成“监管+金融机构”协同防控格局 [18] - 工商银行多轮调整贵金属业务并发布风险提示，建议客户理性投资，并对如意金积存业务进行限额管理，强化投资者适当性管理 [19] - 农业银行上调黄金延期合约保证金比例，Au(T+D)、mAu(T+D)合约保证金比例从44%调整为60%，并对个人客户参与存金通黄金积存交易增加风险测评准入 [20] - 建设银行将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元；邮储银行将部分黄金延期合约保证金比例从80%调整为120% [21][22] 事件本质与未来展望 - 此次全线跌停本质是短期外部冲击叠加投机情绪宣泄，并非贵金属长期上涨趋势的反转 [24] - 长期支撑因素未变：货币宽松大趋势延续，美联储降息预期支撑黄金配置价值；全球央行年均净购金量超1000吨；全球不确定性因素仍多，避险需求旺盛 [24] - 未来市场走势取决于三大核心变量：美联储政策调整节奏、全球流动性变化、全球不确定性因素与贵金属需求变化 [27][28]

文章核心观点 - 全球金融市场出现广泛且剧烈的下跌行情，特别是贵金属、能源及商品期货市场，其背后主要驱动因素包括美元流动性收紧的预期、关键人物政策立场引发的市场担忧以及外围市场的连锁反应 [1][2][3][5] A股市场板块表现 - 贵金属板块开盘大跌，晓程科技、招金黄金、四川黄金等十余股竞价跌停 [1] - 油气板块几乎全线跌停，通源石油、中曼石油、准油股份等竞价跌停，科力股份、潜能恒信跌超10% [2] - 三大电信运营商集体走弱，中国移动跌超5%创2024年6月以来新低，中国联通、中国电信均跌超4%，主因是电信服务增值税税率由6%调整为9% [2] 商品期货市场表现 - 沪银期货主力合约跌停，沪金期货主力合约跌超10%，铂期货主力合约跌停，钯期货主力合约跌超15% [2] - 沪锡、沪镍、沪铜等有色金属期货跌幅也非常大 [2] - 上海黄金交易所调整白银延期合约交易规则，若出现单边市，保证金水平将从20%调整为26%，涨跌幅度限制从19%调整为25% [1] 外围市场与关联资产表现 - 美国天然气期货价格大幅下挫，近月合约在亚洲早盘一度下跌17%至每百万英热单位3.62美元 [2] - 虚拟币市场全线杀跌，以太坊跌破2300美元，比特币一度跌破77000美元 [3] - 美股期指全线下跌 [3] 市场下跌的深层原因分析 - 美元流动性出现收紧迹象，天风证券跟踪的美元流动性指数截至1月底跌至-60%，处于极端收紧区间，历史显示这种收紧会波及全球几乎所有资产 [5] - 美国杠杆贷款指数下跌，回到了2025年4月以来的最低点，市场解读为流动性出现问题的先兆，并开始担心违约潮 [1][3] - 市场将波动部分归因于特朗普提名的新任美联储主席凯文·沃什，其被市场视为“鹰派”，以其“降息+缩表”的政策组合言论而知名 [5][6] - 分析认为沃什的提名拉高了市场对美元的预期，从而导致了商品的崩盘 [6] - 有研究（三菱日联）指出，若沃什推动资产负债表收缩，可能看到长期国债持有减少，但其同时是降息倡导者，因此初始降息期可能性增大，收益率曲线陡峭化或导致美元初步反弹消退 [6]

市场整体表现 - 2月2日A股三大指数开盘涨跌互现，上证指数跌0.93%，深证成指跌0.54%，创业板指涨0.65% [1] - 上午市场窄幅震荡，截至发稿上证指数跌幅收窄至0.51%，深证成指跌幅收窄至0.24%，创业板指涨幅收窄至0.48% [2] 有色金属板块暴跌 - 有色金属板块开盘暴跌，指数跌近7%，黄金珠宝、工业金属、稀有金属、小金属等方向集体走低 [2] - 开盘竞价阶段逾30股跌停，包括晓程科技20cm跌停，山东黄金、江西铜业等大市值个股跌停 [2][3] - 白银有色、湖南白银封死跌停，卖一封单均超470万手 [4] - 国内期货市场同步暴跌，沪银跌17%持续跌停，沪金跌超14%，沪锡跌停，广期所铂金、钯金双双跌停 [5][6] - 现货黄金跌超6%，白银跌近8% [7] - 华泰证券固收研究指出，全球做多最拥挤的品种是有色（尤其白银），多空最拥挤的品种是美元，均已到历史极端水平，杠杆资金被迫清仓及CTA策略翻空导致下跌加速 [7] - 该团队维持长期看多贵金属、有色板块观点，但建议短期谨慎“抄底”，等待波动率回落 [7] 石油石化板块下挫 - 石油石化板块盘初走低，中曼石油、准油股份、石化油服、洲际油气等多股跌停 [8] - 消息面上，受伊朗局势影响国际原油价格大幅走低，伊朗外长表示正寻求建立对美信任以重启谈判 [9] 电信运营商走低 - 上午三大电信运营商集体走低，中国移动、中国电信、中国联通均跌超4% [10] - 2月1日晚间三大运营商集体公告，财政部、税务总局规定自2026年1月1日起，部分电信业务适用增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响 [11] 白酒板块活跃 - 2月2日上午白酒股直线冲高，水井坊直线拉涨停，皇台酒业涨停，金徽酒、金种子酒、酒鬼酒等跟涨 [12] - 贵州茅台涨超4%，最高报1458.58元/股 [13] - 天风证券研报指出，白酒板块已调整约5年，行业估值和机构仓位处于历史低位，茅台批价企稳是边际改善的积极信号，板块估值修复或领先于业绩修复 [14]

公司股价与交易表现 - 2月2日，中曼石油股价跌停，报31.22元/股，成交7285.81万元，换手率0.50%，总市值144.34亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为中曼石油天然气集团股份有限公司，位于上海市浦东新区，成立于2003年6月13日，于2017年11月17日上市 [1] - 公司主营业务涵盖勘探开发、油服工程、石油装备制造 [1] - 主营业务收入构成为：原油及其衍生品54.70%，钻井工程服务38.43%，钻机及配件销售和租赁5.97%，其他(补充)0.66%，石油及制品、石油管材贸易0.24% [1] 基金持仓情况 - 万家基金旗下产品万家瑞益A（001635）在四季度重仓中曼石油，持有3.64万股，占基金净值比例为0.52%，为其第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在2月2日因中曼石油跌停浮亏约12.63万元 [2] - 万家瑞益A成立于2015年12月7日，最新规模为478.6万元，今年以来收益0.95%，近一年收益5.55%，成立以来收益64.74% [2] - 该基金的基金经理为孟祥娟，累计任职时间2年173天，现任基金资产总规模1.62亿元，任职期间最佳基金回报4.6%，最差基金回报4.08% [2]

行业市场表现 - 油气行业股票在2月2日出现大面积低开，多只股票跌停或大幅下跌，其中通源石油、中曼石油、准油股份、山东墨龙跌停，科力股份跌幅超过14% [2] - 行业股价下跌的直接背景是国际原油期货价格大幅下挫，布伦特原油期货跌幅扩大至3%，报每桶67.208美元 [2] 核心驱动因素 - 国际油价是影响油气行业公司股价的核心变量，布伦特原油期货价格单日下跌超过3%至67.208美元/桶，是引发当日行业股票集体下跌的主要催化剂 [2]

股价与交易表现 - 2026年1月30日收盘，公司股价报34.69元，单日下跌6.92% [1] - 当日成交额达26.37亿元，换手率为15.37%，成交量71.05万手 [1] - 前10个交易日股价累计上涨34%，但同期主力资金累计净流出3.75亿元 [2] - 公司股票因日价格振幅达到15%登上龙虎榜，此为近5个交易日内第2次上榜 [4][6] 资金流向分析 - 1月30日，主力资金净流出3.66亿元，占总成交额13.87% [3][6] - 同日，游资资金净流入9157.85万元，散户资金净流入2.74亿元 [3] - 融资余额在近期累计增加9606.85万元，融券余量累计增加3.37万股 [2] 股东行为与股权变动 - 股东朱逢学、共荣投资、共远投资在减持计划实施前合计持有公司3330.1339万股，占总股本7.21% [5] - 截至公告日，朱逢学合计减持678.9991万股（占总股本1.47%），因误操作超计划减持5.8932万股，随后购回5.9万股，减持后持股比例降至4.20% [5] - 共荣投资与共远投资已分别清仓减持其全部股份414.6811万股和299.113万股，减持比例分别为0.90%和0.65%，不再持有公司股份 [5][6] 公司公告与异常波动说明 - 公司股票于2026年1月28日、29日连续两日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，构成交易异常波动 [7] - 经自查，公司生产经营活动正常，市场环境及行业政策未发生重大调整 [7] - 控股股东及实际控制人确认不存在应披露而未披露的重大信息，且在股价异动期间未买卖公司股票 [5][7] - 公司控股股东近期有增持计划并已实施部分增持，但在本次股价异动期间未进行买卖 [7] 机构关注度 - 最近90天内，共有2家机构给出评级，均为买入评级 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好 [1] 报告核心观点 - 截至2026年1月30日当周，国际油价显著走强，主要驱动因素是伊朗地缘风险溢价攀升，以及美国冬季风暴导致其石油产量受损 [2][9] - 同期，石油石化板块表现强劲，整体上涨7.95%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.08%）[10] - 报告认为地缘政治紧张局势（美国与伊朗）是推高油价的关键因素，并关注了相关石油产业链公司的市场表现 [2][3][9] 按相关目录总结 油价回顾与市场表现 - **油价走势**：截至2026年1月30日当周，布伦特原油期货结算价为69.32美元/桶，周环比上涨4.25美元/桶（+6.53%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，周环比上涨4.14美元/桶（+6.78%）[2][21] - **板块表现**：石油石化板块周涨幅为7.95%，细分板块中油服工程、油气开采、炼化及贸易分别上涨14.83%、8.84%、5.79% [10][12] - **个股表现**：上游板块公司股价表现突出，周涨幅居前的包括通源石油（+63.04%）、潜能恒信（+33.43%）、石化油服（+29.66%）[16] - **长期表现**：自2022年以来，油气开采板块累计涨幅达239.92%，炼化及贸易板块累计涨幅62.91%，油服工程板块累计涨幅37.80% [12] 原油市场供需与库存 - **美国原油供给**：截至2026年1月23日当周，美国原油产量为1369.6万桶/天，较上周减少3.6万桶/天；活跃钻机数量为411台，与上周持平；压裂车队数量为148部，较上周减少15部 [2][32] - **美国原油需求**：截至2026年1月23日当周，美国炼厂原油加工量为1620.9万桶/天，较上周减少39.5万桶/天；炼厂开工率为90.90%，较上周下降2.4个百分点 [2][40] - **中国炼厂需求**：截至2026年1月29日，中国主营炼厂开工率为80.02%，较上周上升1.24个百分点；截至1月28日，山东地炼开工率为61.34%，较上周上升0.17个百分点 [40] - **美国原油进出口**：截至2026年1月23日当周，美国原油进口量为564.2万桶/天，周环比减少80.5万桶/天（-12.49%）；出口量为458.9万桶/天，周环比增加90.1万桶/天（+24.43%）；净进口量为105.3万桶/天，周环比大幅减少170.6万桶/天（-61.83%）[37] - **美国原油库存**：截至2026年1月23日当周，美国商业原油库存为4.24亿桶，较上周减少229.5万桶（-0.54%）；库欣地区库存为2478.5万桶，较上周减少27.8万桶（-1.11%）；战略原油库存为4.15亿桶，较上周增加51.5万桶（+0.12%）[2][49] - **全球原油库存**：截至2026年1月23日当周，全球原油水上库存（包括在途和浮仓）为13.29亿桶，较上周减少1601.2万桶（-1.20%）[64] 成品油市场 - **成品油价格**： - 北美市场：美国柴油、汽油、航煤周均价分别为110.16美元/桶（+11.18）、78.48美元/桶（+1.92）、86.69美元/桶（-0.88）[72] - 欧洲市场：欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为93.22美元/桶（+3.43）、86.71美元/桶（+1.17）、101.81美元/桶（+3.17）[76] - 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为86.14美元/桶（+2.93）、71.90美元/桶（+0.78）、85.51美元/桶（+1.69）[81] - **美国成品油供需与库存**： - **供给**：美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为957.4万桶/天（+79.1）、481.9万桶/天（-26.8）、174.2万桶/天（+2.4）[84] - **需求**：美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为875.7万桶/天（+92.3）、406.9万桶/天（+54.5）、137.3万桶/天（-28.7）[95] - **库存**：美国汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为25721.3万桶（+22.3）、1664.2万桶（+30.6）、13292.1万桶（+32.9）、4304.4万桶（+69.6）[2][115] 其他市场数据 - **海上钻井服务**：截至2026年1月26日当周，全球海上自升式钻井平台数量为376座，与上周持平；浮式钻井平台数量为134座，较上周增加1座 [2][26] - **生物燃料**： - 截至2026年1月30日，酯基生物柴油港口FOB价格为1150美元/吨，与上周持平；烃基生物柴油港口FOB价格为1875美元/吨，与上周持平 [2][143] - 中国生物航煤港口FOB价格为2150美元/吨，与上周持平；欧洲生物航煤港口FOB价格为2140美元/吨，较上周上涨30美元/吨 [2][143] - 原料方面，中国地沟油、潲水油价格分别为912.78美元/吨（+2.86）、971.70美元/吨（+1.00）[2][145] - **期货市场**： - 截至2026年1月30日，周内布伦特原油期货成交量为134.8万手，较上周减少87.2万手（-39.28%）[152] - 截至2026年1月27日，WTI原油期货非商业净多头持仓为9.7万张，较上周增加1.82万张（+23.09%）[152] 相关投资标的 - 报告提及的相关标的包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]