好的，这是对提供的行业研报的关键要点总结 报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持此评级 [5] 报告核心观点 - 加沙停火导致原油地缘溢价效应减弱，是近期油价走弱的主要原因 [1][8] - OPEC+的补偿减产计划若能有效兑现，将为油价提供较强的底部支撑 [1][8] - 投资建议围绕三条主线：受益于“反内卷”政策的行业龙头、油价有底背景下的高分红石油企业、以及国内油气增储上产政策利好的成长性公司 [3][11] 市场行情与价格表现 - 石油石化板块本周上涨2.8%，跑赢沪深300指数（下跌0.5%） [12] - 布伦特原油期货结算价为62.73美元/桶，周环比下跌2.79% [2][9][29] - WTI期货结算价为58.90美元/桶，周环比下跌3.25% [2][9][29] - 东北亚LNG到岸价格为10.84美元/百万英热，周环比下跌1.75% [2][9] - 美元指数收于98.84，周环比上升1.11个百分点 [2][9] 供需基本面数据 - 美国原油产量为1363万桶/日，周环比增加12万桶/日 [2][9][47] - 美国炼油厂日加工量为1630万桶/日，周环比增加13万桶/日 [2][9][55] - 美国商业原油库存为42026万桶，周环比增加372万桶 [3][10][63] - 美国车用汽油库存为21909万桶，周环比下降160万桶 [3][10][68] - 欧盟储气率为82.81%，周环比上升0.27个百分点 [10][84] 重点公司推荐与预测 - 推荐中国石油、中国石化、中国海油、新天然气、中曼石油 [3][11] - 中国石油2025年预测EPS为0.83元，对应PE为10倍 [4] - 中国海油2025年预测EPS为2.57元，对应PE为10倍 [4] - 中国石化2025年预测EPS为0.33元，对应PE为16倍 [4] 行业动态与公司要闻 - 英国石油公司北海Murlach项目开始产油，峰值产量预计为1.5万桶/日 [19] - 乌克兰袭击俄罗斯石油基础设施，导致其石油炼制量下降21% [21] - 中国海油拟派发2025年中期股息每股0.73港元（含税） [22] - 中国石化累计回购A股股份3216.32万股，支付总金额1.79亿元 [23] - 博迈科签订FPSO项目合同，金额约为1.9-2.4亿美元 [25]

板块整体表现 - 油服工程板块在当日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.36%，领涨股为中油工程[1] - 当日上证指数报收于3897.03点，下跌0.94%，深证成指报收于13355.42点，下跌2.7%，油服工程板块表现显著优于大盘[1] 领涨个股表现 - 中油工程（代码600339）领涨板块，收盘价为3.68元，涨幅达3.37%，成交量为104.53万手，成交额为3.81亿元[1] - 惠博普（代码002554）涨幅为2.66%，收盘价3.09元，成交量为38.15万手，成交额为1.17亿元[1] - 中曼石油（代码603609）涨幅为1.64%，收盘价19.84元，成交量为19.30万手，成交额为3.84亿元[1] 板块资金流向 - 当日油服工程板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出1.48亿元，游资资金净流出5152.3万元[2] - 散户资金呈现净流入状态，净流入金额为2.0亿元，显示出与主力和游资不同的资金动向[2] 个股资金流向详情 - 中曼石油获得主力资金净流入772.26万元，主力净占比为2.01%，但游资净流出1204.39万元[3] - 石化油服获得主力资金净流入293.70万元，主力净占比为1.12%，游资净流出840.76万元[3] - 海油发展遭遇主力资金大幅净流出2405.47万元，主力净占比为-10.28%，但获得散户资金净流入2509.27万元[3] - 通源石油遭遇主力资金净流出2504.45万元，主力净占比为-4.20%，但获得游资净流入1248.27万元[3]

9月24日，武汉三江航天远方科技公司专门致函中曼，对双方此次强强联合，双向赋能取得的成绩给予高度评价，并期待双方进一步深化合作、优势互补， 携手共创人工智能钻井新模式，共同推动我国能源装备技术向高端化、智能化方向发展。（罗茗锦） 8月27日至9月21日，团队在中曼阿克苏油田温29-1-平6井开展系统性能测试。在四川中曼、钻井公司温宿项目等单位的紧密协同配合下，团队成员克服井下 复杂工况和现场作业的重重困难，顺利完成各项试验任务。试验过程中，智能电信钻杆系统在阿克苏油田成功完成1086米钻井作业，通过钻杆内部电缆构建 的"信息高速公路"，实现全井段井底钻井参数实时精准采集，数据传输速率达60Kbps，系统整体运行稳定可靠，有效提升了钻井效率与安全性。 近日，四川中曼携手武汉三江航天远方科技在智能电信钻杆领域取得重要突破，在中曼阿克苏油田温29-1-平6井完成1086米钻井作业试验，双方不仅成功攻 克地面钻井系统与井下仪器间供电与高速通讯的关键技术难题，更为后续深度合作打下了坚实基础。 为保障试验顺利推进，武汉三江航天远方科技公司与四川中曼组建现场联合攻关团队，四川中曼顶驱专家蒋谊等骨干人员赴现场开展全方位技术指 ...

项目概况与核心成就 - 中国中曼集团在埃及近9年累计打水井680余口，通过井水灌溉使荒漠变为良田[5] - 2024年5月启动的奥韦纳特水井项目计划5年内完成3000口水井施工，灌溉面积将达到3000平方公里[6] - 截至2025年9月中旬，奥韦纳特项目已完成141口水井施工，其中项目一期完成125口，支持种植小麦、苜蓿、玉米等农作物[6] 项目运营与技术能力 - 奥韦纳特项目现有9支打井队，约190名中埃员工轮班作业，钻机24小时运转[6] - 凭借技术和装备优势，中曼埃及公司钻井队实现约7天钻一口井的工作进度，工作效率赢得埃及政府认可[9] - 项目团队能应对沙漠地层复杂、风沙、高温及设备运输等挑战，并解决井漏问题以实现快速安全钻井[9] 经济效益与农业产出 - 在奥韦纳特地区，灌溉用水保障使玉米基本实现一年收获两次，每费丹土地收获小麦3吨，苜蓿将出口海湾国家[7] - 在明亚省，中曼埃及公司为运河糖业公司打井，灌溉水源足够灌溉3万费丹土地，使农场甜菜产量逐年增加[7] - 水井项目将贫瘠土地变为肥沃农田，为埃及实现粮食自给自足提供助力，并为干旱地区可持续发展提供典范[7][10] 合作深化与本地影响 - 埃及政府2015年以来加大沙漠开垦力度，推出"埃及未来"农业生产项目，水利灌溉成为关键环节[6] - 埃方代表希望继续深化与中国企业合作，让更多荒漠变成良田[7] - 中曼集团计划在推进现有项目的同时，进一步拓展中埃在农业开发等领域的合作[10]

项目概况与规模 - 中国中曼集团在埃及累计完成水井680余口，将荒漠变为农田[1] - 2024年5月启动的奥韦纳特水井项目计划5年内完成3000口水井施工，灌溉面积达3000平方公里[2] - 截至2024年9月中旬，奥韦纳特项目已完成141口水井施工，其中一期完成125口[2] 项目运营与技术能力 - 奥韦纳特项目现有9支打井队，约190名中埃员工轮班作业，钻机24小时运转[2] - 沙漠钻井面临地层复杂、风沙、高温等挑战，公司钻井队实现约7天钻一口井的工作进度[5] - 凭借技术和装备优势，公司工作效率赢得埃及政府认可[5] 经济与社会效益 - 水井灌溉支持当地种植小麦、苜蓿、玉米等作物，玉米基本实现一年收获两次[3] - 在明亚省的水井项目可灌溉3万费丹土地，使合作农场的甜菜产量逐年增加[3] - 每费丹（约4200平方米）土地可收获小麦3吨，苜蓿将出口海湾国家[3] - 在锡瓦绿洲的马洛尔村，打井队为当地解决了吃水问题[4] 合作与战略意义 - 埃及政府自2015年加大沙漠开垦力度，推出"埃及未来"农业生产项目，水利灌溉是关键环节[2] - 埃方代表肯定水井项目为埃及实现粮食自给自足提供助力，希望继续深化合作[3] - 中曼集团表示将推进现有项目并拓展两国在农业开发等领域的合作[6]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会10月14日上午9:30在上海浦东新区江山路3998号公司会议室召开[10] - 与会人员为9月30日收市后登记在册股东或其代理人、公司董事及高管、法律顾问代表[10] - 会议表决《关于收购控股子公司少数股东股权暨关联交易的议案》和《关于修订<募集资金管理制度>的议案》[9] - 表决采用记名投票，每一股有一票表决权，设监票人1名，计票人2名[13] - 股东发言时间一般不超过3分钟，发言应围绕股东会的议程[6] 收购信息 - 公司全资子公司中曼海湾拟7931.83万美元收购昕华夏开曼持有的昕华夏迪拜49%股权[20] - 收购完成后，中曼海湾将持有昕华夏迪拜100%股权，间接持有坚戈区块100%权益[20] - 公司控股股东和实际控制人合计持有昕华夏能源58.57%股份，本次交易构成关联交易[22] - 过去12个月内公司与关联人交易类别相关的关联交易达3000万元以上，占最近一期经审计净资产绝对值5%以上，需股东会审议[22] - 昕华夏迪拜公司评估基准日账面资产总额83668.91万元，账面负债总额25780.02万元，所有者权益57888.89万元[38] - 昕华夏迪拜公司资产评估增值57041.78万元，增值率68.18%；所有者权益评估增值57041.78万元，增值率98.54%，评估价值为114930.67万元[39] - 昕华夏迪拜49%股权对应的评估价值为56316.03万元，折合7931.83万美元，确定股权转让价款为7931.83万美元[43] - 自协议生效起10个工作日内，中曼海湾支付4000万美元[47] - 昕华夏迪拜股权变更获哈萨克斯坦能源部审批通过后10个工作日内，中曼海湾支付2400万美元[47] - 取得昕华夏迪拜股权变更登记完成证明文件10个工作日内，中曼海湾支付1531.83万美元[47] - 本次收购资金来源为自有资金和银行贷款，不会对公司经营及财务状况产生重大影响[51] - 本次交易需获中哈政府相关部门备案和审批，可能因审批进度导致交易延后[52] 数据信息 - 坚戈油气田2P原油地质储量为6441万吨，2P原油剩余经济可采储量为597.53万吨，2P天然气地质储量为218亿方[30] - 坚戈项目2023 - 2025年1 - 6月原油产量分别为10.06万吨、20.00万吨、12.09万吨，油气当量分别为11.62万吨、30.15万吨、21.09万吨，原油及衍生品销量分别为9.00万吨、16.96万吨、10.12万吨[31] - TOG公司2023 - 2025年6月30日总资产分别为92026.99万元、164504.39万元、186301.36万元，净资产分别为1548.18万元、11579.80万元、16215.79万元，营业收入分别为19484.58万元、39288.94万元、23500.58万元，净利润分别为2572.46万元、11212.91万元、4808.23万元[33] - 标的公司2024 - 2025年6月30日总资产分别为226004.83万元、246760.24万元，净资产分别为54637.14万元、58191.40万元，营业收入分别为39330.55万元、23563.15万元，净利润分别为3340.88万元、2977.66万元[35] 风险信息 - 石油价格波动会影响坚戈区块未来盈利情况[53] - 坚戈区块运营支出以坚戈结算，石油出口按美元结算，汇率波动影响项目收益[54] - 哈萨克斯坦政策与法律变动可能给公司带来经营障碍、税负与成本增加等不利影响[55] - 坚戈区块储量可能低于目前估计储量[56] 募集资金管理 - 公司1次或12个月以内累计从募集资金专户支取金额超5000万元且达募集资金净额20%时，需及时通知保荐人或独立财务顾问[73] - 募投项目搁置超1年或超过完成期限且投入金额未达计划金额50%等情形，公司需重新论证项目[78] - 公司以募集资金置换预先投入资金，应在资金转入专户后6个月内实施[83] - 现金管理产品期限不得超12个月且不得影响投资计划[84] - 公司使用闲置资金临时补充流动资金单次不得超12个月[86] - 单个募投项目节余资金低于100万或低于承诺投资额5%，使用情况在年报披露[87] - 公司应在募集资金到位1个月内签三方监管协议，协议签后可使用资金[72] - 商业银行3次未及时出具对账单或未配合查询，公司可终止协议并注销专户[74] - 公司将募集资金用于置换自筹资金等事项，需董事会审议及保荐人同意并披露[80] - 公司使用闲置资金进行现金管理，需董事会审议、保荐人发表意见并披露相关信息[85] - 节余募集资金（包括利息收入）低于 500 万或低于募集资金净额 5%，可免于特定程序，使用情况在定期报告披露[89] - 节余募集资金（包括利息收入）占募集资金净额 10%以上，使用需经股东会审议通过[88] - 公司审计监察部至少每半年检查一次募集资金存放与使用情况并报告[96] - 董事会每半年度全面核查募集资金投资项目进展，编制专项报告披露[98] - 年度审计时，公司聘请会计师事务所对募集资金情况出具鉴证报告并披露[98] - 保荐机构至少每半年度对公司募集资金情况进行一次现场核查[99] - 每个会计年度结束后，保荐机构对公司年度募集资金情况出具专项核查报告并披露[99] - 公司依据相关规则使用募集资金，超额度、期限或用途且情形严重，视为擅自改变用途[92] - 募集资金投资项目预计无法按期完成，公司拟延期实施需经董事会审议并披露相关情况[92] - 变更募投项目需提交董事会审议后公告多项内容，涉及关联交易等按规定履行程序[94][95][96]

板块整体表现 - 9月30日油服工程板块整体下跌0.43%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.52%，深证成指上涨0.35% [1] - 板块内个股表现分化，仁智股份领涨，涨幅达9.94%，惠博普领跌，跌幅为1.31% [1][2] 个股价格变动 - 仁智股份收盘价7.96元，涨幅9.94%，成交量24.90万手，成交额1.96亿元 [1] - 通源石油收盘价5.78元，涨幅2.85%，成交量120.33万手，成交额6.79亿元 [1] - 惠博普收盘价3.02元，跌幅1.31%，成交量22.37万手，成交额6757.50万元 [2] - 石化油服收盘价2.07元，跌幅0.96%，成交量73.00万手，成交额1.51亿元 [2] 板块资金流向 - 当日油服工程板块主力资金净流入3787.5万元，游资资金净流出5500.86万元，散户资金净流入1713.37万元 [2] - 仁智股份主力资金净流入6310.77万元，主力净占比32.12%，游资资金净流出3366.80万元 [3] - 通源石油主力资金净流入3434.54万元，主力净占比5.06%，游资资金净流出2901.71万元 [3] - 准油股份主力资金净流出683.02万元，主力净占比-2.30%，散户资金净流入1219.31万元 [3]

收购计划 - 公司全资子公司中曼海湾拟以5.63亿元收购昕华夏迪拜49%股权 交易完成后将持有昕华夏迪拜100%股权 从而间接持有哈萨克斯坦坚戈区块100%权益 [1][2] - 交易对手方昕华夏能源由公司实际控制人李春第最终控制 构成关联交易 [1][2] - 昕华夏迪拜100%股权评估价值为11.49亿元 49%股权对应交易价格5.63亿元（约7931.83万美元） [3] 资产储量 - 坚戈区块2P原油地质储量6441万吨 剩余经济可采储量597.53万吨 2P天然气地质储量218亿立方米 [3] - 天然气开采需哈国能源部门批准 存在不确定性 本次交易未考虑天然气储量价值 [3] - 坚戈区块已形成规模化产能 产量自2023年起快速提升 标的公司经营业绩显著改善 [2] 财务表现 - 公司总资产达124.8亿元 较上年同期97.99亿元增长27.3% 创历史新高 [1][5] - 2025年上半年营业收入19.81亿元 同比增长3.29% 净利润3亿元 同比下降29.81% 销售毛利率保持43.99% [4] - 资产负债率64.13% 负债合计80亿元 [5] 业务结构 - 勘探开发业务收入10.94亿元 占比55.22% 钻井工程业务收入7.64亿元 占比38.57% 双核心业务协同发展 [5] - 新疆温宿项目2025年上半年产油31.8万吨 同比增长0.54% [5] - 海外项目取得进展 伊拉克项目完成开发方案初审 哈萨克斯坦新岸边项目试油获高产油流 中标阿尔及利亚ZerafaII区块 [5] 历史业绩 - 2022-2024年营业收入分别为31.99亿元、37.32亿元、41.35亿元 同比增长81.56%、16.67%、10.79% [4] - 同期净利润分别为4.82亿元、8.12亿元、7.26亿元 同比变动552.09%、68.25%、-10.58% [4]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [3][12] 核心观点 - 乌克兰袭击俄罗斯新罗西斯克港和图阿普谢港导致石油装运设施瘫痪，影响原油出口约200万桶/日，俄罗斯宣布年底前实施柴油出口部分禁令并延长汽油出口禁令，地缘冲突推动油价上涨 [1][8] - 伊拉克中央政府将接管库尔德自治区油田原油出口，通过伊拉克-土耳其管道输出，此举有望改善伊拉克遵循OPEC+产量配额的表现，短期可能加大补偿减产力度，长期增强OPEC+产量调整灵活性 [1][8] - 综合地缘政治和OPEC+定价权集中化影响，预计油价短期以震荡为主 [1][8] 市场行情回顾 - 布伦特原油期货结算价70.13美元/桶，周环比上涨5.17%；WTI期货结算价65.72美元/桶，周环比上涨4.85% [2][9] - NYMEX天然气期货收盘价2.86美元/百万英热单位，周环比下跌1.99%；东北亚LNG到岸价格11.21美元/百万英热单位，周环比下跌3.25% [2][9] - 中信石油石化板块本周涨跌幅为0%，跑输沪深300指数（上涨1.1%）；子板块中其他石化涨幅最大（1.5%），油品销售及仓储跌幅最大（-0.8%） [13][15] 供需与库存数据 - 美国原油产量1350万桶/日，周环比增加2万桶/日；炼油厂日加工量1648万桶/日，周环比增加5万桶/日 [2][9] - 美国商业原油库存41475万桶，周环比减少61万桶；车用汽油库存21657万桶，周环比减少108万桶 [3][10] - 欧盟储气率82.08%，周环比上升0.85个百分点 [11] 投资建议主线 - 关注石化行业龙头且业绩稳定、高分红的中国石油和中国石化 [3][12] - 关注油价支撑下业绩确定性强、高分红、产量增长且桶油成本低的中国海油 [3][12] - 关注国内油气增储上产政策下处于产量成长期的新天然气和中曼石油 [3][12] 重点公司估值 - 中国石油（601857.SH）：2025E EPS 0.83元，PE 10倍 [4] - 中国海油（600938.SH）：2025E EPS 2.57元，PE 10倍 [4] - 中国石化（600028.SH）：2025E EPS 0.33元，PE 16倍 [4] - 中曼石油（603619.SH）：2025E EPS 1.48元，PE 13倍 [4] - 新天然气（603393.SH）：2025E EPS 3.49元，PE 8倍 [4] 行业动态摘要 - OPEC+ 8月原油产量2794.8万桶/日，月环比增加47.8万桶/日，沙特增产25.9万桶/日至970.9万桶/日 [55][57] - 美国9月19日当周原油出口减少79.3万桶/日至448.4万桶/日，战略石油储备库存增加23万桶至4.06亿桶 [27] - 中国大庆古龙页岩油新增探明储量1.58亿吨，2025年页岩油产量预计突破680万吨 [31]

公司运营 - 中曼石油坚戈油田产品销售采用当地货币坚戈币结算 [1]