以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 今创集团(603680.SH)公告称，公司全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司拟与西部证券投资 （西安）有限公司、上海翩玄私募基金管理有限公司等共同投资设立嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业 （有限合伙），拟通过翩玄格星以增资方式投资上海格思信息技术有限公司。翩玄格星注册资本人民币 6,550万元，其中，今创航空航天作为有限合伙人出资人民币2,000万元，合计占合伙企业出资额的 30.53%。 ...

格隆汇12月28日丨今创集团(603680.SH)公布，公司全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司 （简称"今创航空航天"）与西部证券投资（西安）有限公司、上海翩玄私募基金管理有限公司等共同投 资设立了嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业（有限合伙）（简称"翩玄格星"），拟通过翩玄格星以增资方 式投资上海格思信息技术有限公司。翩玄格星注册资本人民币6,550万元，其中，今创航空航天作为有 限合伙人出资人民币2,000万元，合计占合伙企业出资额的30.53%。 ...

市场扩张和并购 - 今创集团全资子公司今创航空航天与多方共同投资设立翩玄格星，注册资本6550万元，今创航空航天出资2000万元，占比30.53%[2] - 翩玄格星拟以增资方式向上海格思信息技术有限公司投资6000万元[9] 数据相关 - 上海翩玄私募基金管理有限公司注册资本1000万元，崔君杰持股43%，宁波杭州湾新区卓旭科技有限公司持股35%，上海衡盈资产管理有限公司持股22%[4] - 今创航空航天注册资本10000万元，公司持有其100%股权[5] - 西部证券投资（西安）有限公司注册资本100000万元，西部证券股份有限公司持有其100%股权[6] - 翩玄格星中，西部证券投资（西安）有限公司出资2500万元，持有38.17%的份额[9] - 上海翩玄私募基金管理有限公司出资100万元，持有1.53%的份额[9] - 汤家兵等7人共出资1950万元，持有29.77%的份额[9] 其他新策略 - 合伙企业经营期限为自成立之日起至首次向目标公司支付投资款之日后满5年，经普通合伙人决定可延长2年[10] - 合伙企业由普通合伙人执行合伙事务，拥有对目标公司投资和退出等多项独占及排他权力[12] - 项目投资可供分配现金分配顺序为返还成本、按6%单利分配优先回报、20/80分成[15][16] - 普通合伙人预留全体有限合伙人实缴出资总额的1%作为预留合伙费用[19] - 基金管理人收取有限合伙人认缴出资总额的6%作为基金管理费[19][21] - 项目投资可供分配现金，普通合伙人应在取得后2个月内分配[15] - 实物分配公开交易证券价值按分配决定日前50个证券交易日每日收盘价格算术平均值确定[17] - 实物分配即将上市证券价值按发行上市价格与上市后50个证券交易日每日收盘价格算术平均值确定[17] 未来展望 - 本次对外投资属于财务投资，不影响公司生产经营[22] - 合伙企业运营可能面临投资决策、资金财务和投后管理等风险[23] - 翩玄格星投资上海格思信息技术有限公司需获有关部门审批，存在不确定性[23] - 公司本次投资不涉及关联交易，不会导致同业竞争[24]

公司投资动态 - 公司通过全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司参与设立投资基金嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该投资基金注册资本为6550万元人民币 公司子公司作为有限合伙人出资2000万元人民币 占合伙企业出资额的30.53% [1] - 设立该投资基金的目的是拟通过增资方式投资于上海格思信息技术有限公司 [1] 合作方信息 - 本次投资的合作方包括西部证券投资（西安）有限公司和上海翩玄私募基金管理有限公司 [1]

公司投资动态 - 今创集团全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司参与设立嘉兴翩玄格星创业投资合伙企业(有限合伙) [1] - 该合伙企业注册资本为6550万元，今创航空航天作为有限合伙人出资2000万元，占合伙企业出资额的30.53% [1] - 合伙企业拟通过增资方式投资上海格思信息技术有限公司 [1] - 共同投资方包括西部证券投资(西安)有限公司和上海翩玄私募基金管理有限公司 [1]

轨交设备板块市场表现 - 12月26日，轨交设备板块整体下跌0.09%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.1%，深证成指上涨0.54% [1] - 板块内个股表现分化，今创集团以9.99%的涨幅领涨，而九州一轨以-2.24%的跌幅领跌 [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：今创集团（涨9.99%，收盘价16.29元），天宜上佳（涨4.44%，收盘价8.24元），工大高科（涨1.95%，收盘价30.36元），众合科技（涨1.71%，收盘价8.90元） [1] - 跌幅居前的个股包括：九州一轨（跌-2.24%，收盘价17.04元），永贵电器（跌-2.01%，收盘价18.51元），通业科技（跌-1.96%，收盘价26.55元），雷尔伟（跌-1.94%，收盘价20.20元） [2] 板块资金流向 - 当日轨交设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，主力资金净流出9279.24万元，游资资金净流出6844.29万元，散户资金净流入1.61亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，今创集团获得主力资金净流入7169.66万元，主力净占比达19.69%，是板块内主力资金流入最多的公司 [3] - 众合科技、神州高铁、工大高科、朗进科技等公司也获得不同程度的主力资金净流入 [3]

公司财务表现 - 2025年前三季度扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润同比增长超过80% [1] 轨道交通业务前景 - 轨道交通业务中长期发展向好，受“新造”与“维保”双重需求驱动 [1] - 根据中国中长期规划，到2035年铁路营业里程目标为20万公里，其中高铁7万公里，为新造市场提供了充足发展空间 [1] - 早期开通运营的铁路将陆续进入大修期，车辆改造与维保需求持续释放 [1] 商业航天业务布局 - 公司新布局商业航天赛道，带来新的发展机遇 [1] - 商业航天正迎来前所未有的高速发展期，在政策支持、技术突破和产业链完善的多重驱动下，已成为推动航天产业变革与经济高质量增长的新引擎 [1] - 此次布局有望紧跟“十五五”战略规划，拓展公司多元化发展经营新机遇 [1]

投资评级 - 报告对今创集团维持“增持”评级 [6][8] 核心观点 - 报告认为今创集团作为轨交设备领域领军企业，其轨道交通业务在中长期“新造+维保”双重需求驱动下发展向好，同时公司通过新成立航空航天产业投资公司切入商业航天赛道，有望带来多元化发展新机遇 [4][5] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为13.90元，总股本及流通股本均为7.84亿股，总市值及流通市值均为109亿元，52周内股价最高为14.01元，最低为7.19元，资产负债率为43.5%，市盈率为35.64倍 [3] - 公司第一大股东为俞金坤 [3] 主营业务与竞争优势 - 今创集团是轨道交通车辆配套产品领域的领军企业，专注于高铁、城轨车辆的设备装备、电气控制、内饰系统的研发、生产、销售及服务，具备一站式总包服务能力 [4] - 公司与中国中车、阿尔斯通、庞巴迪、西门子等国内外轨道交通巨头建立了深度战略合作关系 [4] 近期财务表现与业务驱动 - 2025年前三季度，公司实现营收35.16亿元，同比增长15.66%；实现归母净利润4.93亿元，同比增长69.79%；实现扣非归母净利润5.25亿元，同比增长84.52% [5] - 轨道交通业务中长期发展向好，驱动因素包括：中国中长期规划目标至2035年铁路营业里程达20万公里（其中高铁7万公里），为新造市场提供充足空间；同时早期开通的铁路陆续进入大修期，车辆改造与维保需求持续释放 [5] 新业务布局 - 2025年10月31日，今创集团全资成立了“常州今创航空航天产业投资有限公司”，经营范围包括微小卫星科研试验、生产制造以及火箭发射设备研发制造等，标志着公司切入商业航天赛道 [5] - 报告认为商业航天正迎来高速发展期，在政策、技术及产业链驱动下成为新引擎，公司此次布局有望紧跟“十五五”战略规划，拓展多元化经营新机遇 [5] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年营收分别为55.37亿元、63.12亿元、69.75亿元，同比增长率分别为23.06%、13.99%、10.51% [6][9] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.07亿元、6.69亿元、7.46亿元，同比增长率分别为100.87%、10.24%、11.52% [6][9] - 对应每股收益（EPS）预测分别为0.77元、0.85元、0.95元 [9] - 基于预测，公司2025-2027年对应的市盈率（PE）估值分别为17.95倍、16.29倍、14.60倍 [6][9] - 报告预测公司2025-2027年毛利率分别为26.8%、27.5%、27.9%；净利率分别为11.0%、10.6%、10.7%；净资产收益率（ROE）分别为10.4%、10.5%、10.7% [10]

公司股价与市场表现 - 今创集团股票于2024年12月17日收盘价为13.63元，单日下跌2.71% [1] - 公司当前股价处于破发状态，低于其首次公开发行价格32.69元/股 [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2018年2月27日在上海证券交易所上市，发行价格为32.69元/股 [1] - IPO发行普通股(A股)4,200万股，募集资金总额为13.7298亿元 [1] - 扣除发行费用后，募集资金净额为13.2181亿元，资金已于2018年2月14日全部到位 [1] - IPO保荐机构(主承销商)为中信建投证券，保荐代表人为陈菁菁与冷鲲 [1] - 上市核准文件为中国证监会《关于核准今创集团股份有限公司首次公开发行股票的批复》(证监许可[2017]618号文) [1] 历史分红与转增方案 - 2018年7月25日，公司披露分红方案为每10股转增4股并派发现金红利(税前)3元 [1] - 2019年7月5日，公司披露分红方案为每10股转增3股并派发现金红利(税前)2元 [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予今创集团“买入-A”投资评级，首次覆盖，并设定12个月目标价为15.32元 [4][8][16] - 核心观点认为公司作为轨道交通内装龙头，有望受益于铁路建设中长期景气，同时布局商业航天有望打造第二增长曲线，蓄力长期发展 [1][3][7][8][10][16] 行业与公司基本面 - 轨道交通行业景气度持续提升，根据“十四五”规划，到2025年我国铁路营业里程目标为16.5万公里，其中高铁5万公里，截至2024年末全国铁路营业里程已达16.2万公里 [1] - 2025年国铁集团计划投产新线2600公里以上，前三季度已完成固定资产投资5937亿元，同比增长5.8%，但仅投产新线968公里，占全年目标的38%，预计第四季度建设将加速 [1][2] - 动车组招标活跃，2025年国铁集团已发布两批共计278组动车组招标，超过2024年全年265组的数量 [1] - 依据《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，到2035年我国铁路营业里程目标将达20万公里，行业景气度有望持续 [1] 公司财务表现与业绩预测 - 2025年上半年，公司实现归母净利润3.67亿元，同比增长149.29% [2] - 2025年前三季度，公司实现营收35.16亿元，同比增长15.66%，实现归母净利润4.93亿元，同比增长67.79% [2] - 2025年单第三季度，公司实现营收10.04亿元，同比下降6.86%，实现归母净利润1.25亿元，同比下降12.29% [2] - 单三季度业绩下滑主要受2024年同期高基数（归母净利润1.43亿元，同比增长50%）、2025年上半年收入确认节奏、处置部分子公司资产以及计提减值损失增加等因素影响 [2] - 报告预测公司2025-2027年收入分别为55.7亿元、62.23亿元、68.37亿元，对应增速分别为23.8%、11.7%、9.9% [8][10][16] - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.79亿元、6.67亿元、7.37亿元，对应增速分别为91.7%、15.2%、10.4% [8][10][16] - 2024年，公司实现营收44.99亿元，同比增长22%，实现归母净利润3.02亿元，同比增长8.87% [3] 业务拆分与运营展望 - 公司主营业务为轨道交通车辆配套产品的研发、生产、销售及服务 [1][10] - 2024年，动车组车辆配套产品收入为15.05亿元，同比增长61.78%，预计2025年该业务收入将达24.08亿元，同比增长60% [11] - 2024年，城轨地铁车辆配套产品收入为20.98亿元，同比增长2%，预计2025年该业务收入将达22.03亿元，同比增长5% [11] - 公司为聚焦主业，在2024年出售了印度3C公司主要资产，并计提减值准备1.22亿元 [3] - 公司正积极优化资产并布局未来，于2025年10月成立常州今创航空航天产业投资有限公司，计划布局商业航空航天产业链，以打造第二增长曲线 [3][7][10] 估值与投资逻辑 - 报告选取时代电气、中国中车、康尼机电作为可比公司，其2026年预测市盈率平均值为12.21倍 [17] - 考虑到公司业绩增幅较大且布局商业航天有望带来估值提升，报告给予公司2026年18倍市盈率估值，对应目标价15.32元 [8][16] - 截至2025年12月11日，公司股价为13.73元，总市值为107.60亿元 [4]