证券代码：603697 证券简称：有友食品 公告编号：2025-059 有友食品股份有限公司 关于使用自有资金购买理财产品到期赎回 并继续购买理财产品的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 ●委托理财受托方：国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"）；华安证券股 份有限公司（以下简称"华安证券"）；中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"） ●本次委托理财金额：9,000 万元 ●委托理财产品名称：国泰海通证券凤玺壹仟定制款 2025 年第 8 期收益凭证；华安证 券股份有限公司华彩增盈 62 期浮动收益凭证；中金鑫友单一资产管理计划 ●委托理财期限为：364 天；181 天；365 天 ●履行的审议程序： 一、公司使用自有资金购买理财产品到期赎回的情况 有友食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 19 日召开第四届董事会第十 一次会议及第四届监事会第十一次会议，并于 2025 年 4 月 9 日召开 2024 年年度股东会，审议 通过《关于使用部分自有资金进行现金管理的 ...

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨0.17%，领涨个股为万辰集团（涨幅5.35%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌[1][2] 个股价格表现 - 万辰集团收盘价176.5元，涨幅5.35%，成交量3.84万手，成交额6.66亿元[1] - 立高食品涨幅2.29%，煌上煌涨幅2.11%，南侨食品涨幅1.34%[1] - 三只松鼠跌幅最大达5.32%，盐津铺子下跌2.40%，元祖股份下跌2.00%[2] - 绝味食品下跌0.49%至16.33元，桃李面包下跌0.71%至5.58元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出1.2亿元，游资资金净流出877.88万元，散户资金净流入1.29亿元[2] - 万辰集团主力净流入9942.62万元，占比14.93%，居板块首位[3] - 立高食品主力净流入3810.1万元，占比14.92%，游资净流入2100.65万元[3] - 有友食品主力净流入2400.27万元，游资净流入2503.58万元[3] - 三只松鼠虽跌幅最大，但未出现在资金流向前十榜单中[2][3] 成交活跃度 - 有友食品成交量最高达39.04万手，成交额5.64亿元[1] - 好想你成交量31.3万手，成交额3.33亿元[1] - 绝味食品成交量17.07万手，成交额2.78亿元[1] - 万辰集团虽涨幅最大，但成交量仅3.84万手，显示资金集中度较高[1][3]

核心财务表现 - 25H1实现营收7.7亿元，同比增长45.6%，归母净利润1.1亿元，同比增长42.5%，扣非净利润0.9亿元，同比增长52.5% [1] - 25Q2营收3.9亿元，同比增长52.4%，归母净利润0.6亿元，同比增长77.0%，扣非净利润0.5亿元，同比增长87.9% [1] - 拟中期分红9836.9万元，分红率达90.7% [1] 渠道拓展成效 - 会员店及量贩零食店渠道快速放量，山姆脱骨鸭掌位居美味宵夜热度榜第一，酸汤双脆及轻享时光系列贡献增量 [2] - 25Q2线下渠道营收同比增长49.1%至3.6亿元，线上渠道营收同比增长153.3%至2437.5万元，但电商占比仅6.3%仍有扩容空间 [2] - 量贩渠道通过加大主流系统合作渗透度打开市场空间，电商通过社交运营模式迭代实现高增长 [2] 产品结构分析 - 25Q2禽类制品营收同比增长63.5%至3.3亿元，主因会员店渠道鸭掌、掌中宝、筋脆骨放量，鸡脚筋成为传统渠道新晋大单品培育方向 [2] - 畜类制品营收同比微增0.7%至2401.5万元，主要面向传统渠道 [2] - 蔬菜制品及其他营收同比增长17.2%至2882.0万元，轻享时光系列贡献增量 [2] 盈利能力变化 - 25H1毛利率同比下降3.3个百分点至27.6%，但净利率仅微降0.3个百分点至14.1% [3] - 25Q2毛利率同比下降2.2个百分点至28.0%，但销售费用率同比下降4.1个百分点至8.0%，管理费用率同比下降1.1个百分点至3.2% [3] - 净利率同比提升2.1个百分点至15.0%，规模效应成功对冲渠道结构变化带来的毛利压力 [3] 成长性驱动因素 - 山姆会员店渠道表现验证产品研发实力与渠道执行力，泡卤风味品类拓展空间充足 [4] - 量贩及电商渠道虽进入较晚，但通过产品优化与运营升级有望持续释放增长潜力 [4] - 产品线从泡卤凤爪向蔬菜制品及猪皮晶等品类延伸，会员店成功案例赋能大单品研发思路 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年营收分别同比增长38.5%/26.8%/16.7%至16.4/20.8/24.2亿元 [4] - 归母净利润预计同比增长44.6%/24.8%/20.3%至2.3/2.8/3.4亿元 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 有友食品正处于渠道快速扩容阶段 新兴渠道带来显著成长性 且Q2顺利兑现净利率提升 [4] - 山姆会员店的优秀表现与快速扩品已论证公司产品研发实力及渠道对接执行力 [4] - 泡卤风味可挖掘空间充足 后续密切关注新品进驻节奏 [4] 财务表现 - 25H1实现营收7.7亿元 同比+45.6% 归母净利润1.1亿元 同比+42.5% 扣非净利润0.9亿元 同比+52.5% [1] - 25Q2营收3.9亿元 同比+52.4% 归母净利润0.6亿元 同比+77.0% 扣非净利润0.5亿元 同比+87.9% [1] - 拟中期分红9836.9万元 分红率达90.7% [1] - 预计2025-2027年营收分别同比+38.5%/+26.8%/+16.7%至16.4/20.8/24.2亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别同比+44.6%/+24.8%/+20.3%至2.3/2.8/3.4亿元 [4] 渠道表现 - 25H1营收同比+45.6%至7.7亿元 新兴渠道快速扩容支撑营收延续高速增长 [2] - 25Q2线下渠道营收同比+49.1%至3.6亿元 山姆脱骨鸭掌销售持续保持优秀水平 [2] - 25Q2线上渠道营收同比+153.3%至2437.5万元 但电商占比仅6.3% 仍有充足扩容空间 [2] - 量贩加大主流系统合作渗透度 打开市场空间 [2] 产品表现 - 25Q2禽类制品营收同比+63.5%至3.3亿元 会员店渠道鸭掌 掌中宝 筋脆骨均实现显著放量 [2] - 25Q2畜类制品营收同比+0.7%至2401.5万元 预计主要面向传统渠道 [2] - 25Q2蔬菜制品及其他营收同比+17.2%至2882.0万元 预计会员店轻享时光贡献增量 [2] - 公司积极培育鸡脚筋 有望在传统渠道打造出新晋大单品 [2] 盈利能力 - 25H1毛利率同比-3.3pct至27.6% 销售/管理费用率分别同比-3.5/-0.8pct至8.4%/3.2% [3] - 25H1净利率同比-0.3pct至14.1% 保持相对稳定 [3] - 25Q2毛利率同比-2.2pct至28.0% 主因渠道结构变化 [3] - 25Q2销售/管理费用率分别同比-4.1/-1.1pct至8.0%/3.2% [3] - 25Q2净利率同比+2.1pct至15.0% 以规模效应对冲渠道结构变化 [3] 估值指标 - 08月27日收盘价14.52元 总市值6210.09百万元 [6] - 预计2025-2027年EPS分别为0.53/0.66/0.80元 [10] - 对应2025-2027年P/E分别为27.3/21.9/18.2倍 [10] - 对应2025-2027年P/B分别为3.5/3.4/3.3倍 [10]

财务表现 - 2025年上半年实现营收7.71亿元，同比增长45.59%，归母净利润1.08亿元，同比增长42.47% [1] - 2025年第二季度营收3.88亿元，同比增长52.45%，归母净利润0.58亿元，同比增长77.03%，扣非归母净利润0.49亿元，同比增长87.86% [1] - 第二季度归母净利率达14.99%，同比提升2.08个百分点，扣非归母净利率12.68%，同比提升2.39个百分点 [2] 产品结构 - 禽类制品第二季度收入3.34亿元，同比增长63.47%，畜类制品收入0.24亿元，同比微增0.68% [1] - 蔬菜制品及其他品类收入0.29亿元，同比增长17.16% [1] - 泡椒凤爪核心单品市场地位巩固，持续推动肉类零食和素食产品创新迭代 [2] 区域表现 - 东南区域第二季度营收2.39亿元，同比大幅增长185.96% [1] - 西南区域营收1.22亿元，同比下降9.18%，其他区域营收0.26亿元，同比下降25.48% [1] - 公司正加速全国化市场布局进程 [2] 渠道发展 - 线上渠道第二季度营收0.24亿元，同比增长153.32%，线下渠道营收3.63亿元，同比增长49.08% [1] - 积极拓展零食量贩、会员店及抖音等新兴渠道合作 [2] - 零食量贩等低毛利率渠道占比上升导致第二季度毛利率28.04%，同比下降2.16个百分点 [1] 成本与费用 - 第二季度期间费用率11.44%，同比下降5.47个百分点，其中销售费用率8.02%，同比下降4.10个百分点 [2] - 管理费用率3.17%，同比下降1.13个百分点，研发费用率0.25%，同比下降0.21个百分点 [2] - 费用率下降主要受益于低费率渠道占比提升及营收规模快速增长 [2] 业绩展望 - 预计2025年营收16.75亿元，同比增长41.66%，归母净利润2.19亿元，同比增长39.36% [3] - 2026年营收预期20.21亿元，同比增长20.67%，归母净利润2.61亿元，同比增长19.16% [3] - 2027年营收预估24.26亿元，同比增长20.02%，归母净利润3.17亿元，同比增长21.33% [3]

公司基本情况 - 公司2025年半年度利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税）[1] - 公司全体董事出席董事会会议且半年度报告未经审计[1] 募集资金基本情况 - 公司2019年首次公开发行股票79,500,000股 发行价格7.87元/股 募集资金总额62,566.50万元[4] - 扣除发行费用6,454.17万元后 实际募集资金净额为56,112.33万元[4] - 截至2025年6月30日 募集资金使用情况及余额有详细记录[5] 募集资金管理情况 - 公司制定了募集资金管理制度 对资金存储、审批、使用与管理做出明确规定[5] - 2019年4月29日与工商银行重庆建新北路支行、东北证券签署三方监管协议[5] - 2019年6月25日与全资子公司有友制造、有友销售及银行、券商签署四方监管协议[6] - 2023年3月7日与上海有友食品、工商银行上海市松江支行、东北证券签署四方监管协议[6] 募集资金使用情况 - 报告期内募集资金实际使用情况详见募集资金使用情况对照表[8] - 不存在募投项目先期投入及置换情况[8] - 使用不超过10,000万元闲置募集资金进行现金管理 购买理财产品或存款类产品[9] - 截至2025年6月30日 闲置募集资金进行现金管理的余额为10,000万元[10] - 不存在超募资金补充流动资金、归还银行贷款或用于新项目的情况[10][11] - 不存在节余募集资金使用情况[12] - 不存在变更募投项目的资金使用情况[12] - 募集资金使用及披露不存在违规情形[13] 董事会决议情况 - 第四届董事会第十四次会议于2025年8月27日召开 全体7名董事出席并表决[16] - 审议通过2025年半年度报告及摘要[17] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告[18] - 审议通过2025年半年度利润分配方案[18] - 所有议案均获得全票通过 7票同意0票反对0票弃权[17][18][19] 监事会决议情况 - 第四届监事会第十三次会议于2025年8月27日召开 全体3名监事出席[22] - 审议通过2025年半年度报告及摘要[23] - 审议通过2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告[25] - 审议通过2025年半年度利润分配方案[27] - 所有议案均获得全票通过 3票同意0票反对0票弃权[24][26][28] 经营数据披露 - 公司披露2025年半年度主要经营数据 包括按产品类别、销售地区、销售渠道分类的主营业务收入情况[31] - 同时披露2025年半年度经销商变动情况[31] 利润分配方案 - 公司2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润108,473,141.59元[35] - 截至2025年6月30日母公司报表期末未分配利润568,301,108.43元[35] - 利润分配方案为每股派发现金红利0.23元（含税）[33][35] - 以2025年8月27日总股本427,692,098股计算 合计拟派发现金红利98,369,182.54元[35] - 现金分红金额占当期归属于上市公司股东净利润的比例为90.69%[35] - 方案已经2024年年度股东会授权 无需再次提交股东会审议[35]

公司治理动态 - 有友食品第四届董事会第十四次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 公司第四届监事会第十三次会议于8月27日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》等多项议案 [2] 财务信息披露 - 公司2025年半年度报告及摘要已通过监事会审议 [2] 会议时间节点 - 监事会会议于8月27日晚间举行 [2]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入7.71亿元，同比增长45.59% [1] - 公司2025年上半年实现归母净利润1.08亿元，同比增长42.47% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入7.71亿元 同比增长45.59% [1] - 归属净利润1.08亿元 同比提升42.47% [1] 市场拓展 - 持续深耕核心市场并开拓新兴区域 [1] - 通过会员制商超/零食量贩/线上电商多渠道协同发力 [1] - 全渠道销售占比持续提升 [1] 产品创新 - 巩固泡椒凤爪核心单品细分市场地位 [1] - 加大肉类零食和素食产品迭代力度 [1] - 推进新口味/新包装研发上市以响应消费升级需求 [1] - 产品矩阵不断丰富 [1]