报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 2024年有友食品营收增长边际提速，盈利能力持续优化，主品营收主要由量增贡献，脱骨鸭掌增势延续，山姆渠道红利释放，电商低基数下实现高增，看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，2025年渠道红利持续释放 [5][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 营收与盈利情况 - 2024年实现营收11.82亿元（同增22%），归母净利润1.57亿元（同增35%），扣非归母净利润1.26亿元（同增41%）；2024Q4营收2.96亿元（同增43%），归母净利润0.36亿元（同增258%），扣非归母净利润0.21亿元（同增79689%） [5] - 2024Q4毛利率同增1pct至25.69%，2025Q1原料价格边际回落，预计毛利率同比延续优化；销售/管理费用率分别同减5pct/2pct至9.97%/6.07%，预计维持费投力度，提升费效比；净利率同增7pct至12.21% [5] 产品营收情况 - 2024年泡凤爪类/皮晶类/鸡翅类营收分别为7.85/0.93/0.48亿元，分别同增9%/6%/24%，销量分别为1.68/0.25/0.06万吨，分别同增14%/11%/28%，吨价分别为4.67/3.77/7.77万元/吨，分别同减5%/4%/4% [6] - 2024年其他泡卤风味肉制品营收1.52亿元（同增841%），主要系山姆渠道脱骨鸭掌贡献，筋骨棒、鸡脚筋等新品进入快速放量阶段；2025年计划发力脱骨类产品，预计产品端维持增长 [6] 渠道营收情况 - 2024Q4线上/线下渠道营收分别为0.24/2.67亿元，分别同增133%/36%，预计抖音渠道后续仍作为新品推广窗口，2025年维持费投力度，推进货架电商渠道增长 [7] - 传统商超渠道相对承压，山姆、零食量贩作为增量渠道，红利加速释放；2024Q4西南/华东/华南/西北/华中/华北/东北区域营收分别为1.11/0.80/0.70/0.11/0.09/0.06/0.02亿元，分别同比+9%/+25%/+398%/+38%/+29%/-15%/-37%，西南大本营市场增长边际提速 [7][9] 盈利预测情况 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为0.43/0.50/0.58元，当前股价对应PE分别为22/19/17倍 [10] - 2025 - 2027年主营收入分别为14.28/16.82/19.34亿元，增长率分别为20.8%/17.7%/15.0%；归母净利润分别为1.85/2.16/2.50亿元，增长率分别为17.6%/16.8%/15.6% [12]

财务审计 - 审计有友食品2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 公司于2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] - 信永中和会计师事务所2025年3月19日出具审计报告[8] 责任与风险 - 建立健全和评价内部控制有效性是董事会责任[3] - 注册会计师对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] - 内控有局限，推测未来有效性有风险[5]

募资情况 - 公司首次公开发行7950万股A股，募资总额62566.50万元，净额56112.33万元[1] 项目投入 - 有友食品产业园项目拟用31913.50万元，截至2024年底累计投入24819.53万元[3] - 营销网络建设和品牌推广项目拟用24198.83万元，截至2024年底累计投入13247.53万元[3] 资金管理 - 公司拟用不超10000万元闲置募资现金管理，期限12个月[4] 财务数据 - 2024年底公司资产总额204716.88万元，负债27283.19万元，净资产177433.69万元[6] - 2024年底公司经营活动现金流量净额22851.09万元[6] 决策进展 - 2025年3月19日董事会和监事会通过现金管理议案，待股东会批准[8]

业绩总结 - 2024年度产品销售收入117,112.37万元，占营业收入的99.05%[9] - 2024年末公司资产总计204.72亿元，较2023年末增长3.28%[1] - 2024年末公司负债合计27.28亿元，较2023年末增长85.59%[19] - 2024年末公司股东权益合计177.43亿元，较2023年末下降3.31%[19] - 2024年营业总收入为11.82亿元，较2023年增长22.37%[25] - 2024年净利润为1.57亿元，较2023年增长35.44%[25] - 2024年基本每股收益为0.37元/股，较2023年增长37.04%[25] 财务数据 - 2024年末公司流动资产合计150.94亿元，较2023年末增长4.77%[18] - 2024年末公司非流动资产合计53.78亿元，较2023年末下降0.69%[18] - 2024年末公司货币资金为2.39亿元，较2023年末增长126.31%[18] - 2024年末公司交易性金融资产为8.29亿元，较2023年末增长16.35%[18] - 2024年流动负债合计为5401.83万元，较2023年大幅增长[24] - 2024年非流动负债合计为2128.97万元，较2023年增长43.16%[24] - 2024年应付账款为5.67万元，较2023年增长95.88%[24] - 2024年预收款项为24.51万元，较2023年增长93.20%[24] - 2024年应交税费为77.87万元，较2023年增长385.79%[24] 现金流量 - 2024年销售商品、提供劳务收到的现金为1229879351.41元，2023年为1023570867.06元[29] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为228510865.23元，2023年为 - 3948714.56元[29] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为122209868.40元，2023年为7882313.60元[29] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 220049914.44元，2023年为 - 166636822.78元[29] 股东权益 - 2024年末母公司资产总计159.53亿元，较2023年末增长13.40%[21] - 2024年末母公司流动资产合计87.39亿元，较2023年末增长27.39%[21] - 2024年末母公司非流动资产合计72.14亿元，较2023年末增长0.08%[21] - 2024年股东权益合计为15.39亿元，较2023年增长9.70%[24] - 2024年年末股本余额为27,692,098元，资本公积为383,011,782.1元，盈余公积为23,312,008元，未分配利润为402,522,514元[44] 审计相关 - 审计认为公司2024年财报按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[3] - 审计将公司收入确认识别为关键审计事项[9] - 信永中和会计师事务所于2025年3月19日出具审计报告[17] 公司信息 - 公司注册地址和总部地址均为重庆市渝北区国家农业科技园区国际食品工业城宝环一路13号[52][53] - 公司经营范围包括生产肉制品、蔬菜制品等，主要产品有泡椒风爪、豆干等[53] 会计政策 - 公司财务报表编制以持续经营为基础，会计期间为2024年1月1日至12月31日[54][56][58] - 公司以12个月作为一个营业周期，以人民币为记账本位币[59][60] - 公司合并财务报表的合并范围以控制为基础确定，包括本公司及控制的所有子公司[63] 税收政策 - 增值税税率为13%，计税依据是应纳税增值额[200] - 城市维护建设税税率为7%，计税依据是应缴纳流转税额[200] - 教育费附加税率为3%，计税依据是应缴纳流转税额[200] - 地方教育费附加税率为2%，计税依据是应缴纳流转税额[200] - 房产税税率为1.2%、12%，计税依据是房产原值的70%或租金收入[200] - 企业所得税税率有15%、20%、25%，不同纳税主体适用不同税率，如本公司2024年度为25%，四川有友为15% [200]

有友食品股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人作为有友食品股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管理 办法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《有友食品股份有限公 司章程》、《有友食品股份有限公司独立董事工作细则》等的规定和要求，2024 年度勤勉尽责，忠实履行职务，积极出席相关会议，认真审议董事会各项议案， 对重大事项发表专业意见，积极维护公司整体利益和中小股东的合法权益。现将 2024 年度的履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 石元刚：男，中国国籍，出生于 1949 年，无境外永久居留权,硕士研究生学 历，陆军军医大学（原第三军医大学）退休教授，2022 年 11 月起任公司第四届 董事会独立董事，在 2024 年度任职时间为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日。兼任中国营养学会理事、重庆市营养学会常务副理事长兼法人代表、重庆市 营养师协会常务副理事长及重庆市健康管理师协会常务副理事长等科技社团任 职，开展营养与健康科普宣传及专业培训。本人符合担任独立董事所需的独立 ...

有友食品股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 本人作为有友食品股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管理 办法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》、《独立 董事工作细则》等的规定和要求，2024 年度勤勉尽责，忠实履行职务，积极出 席相关会议，认真审议董事会各项议案，对重大事项发表专业意见，积极维护公 司整体利益和中小股东的合法权益。现将 2024 年度的履职情况报告如下： 一、独立董事的基本情况 赵吟，女，中国国籍，出生于 1985 年，无境外永久居留权，研究生学历， 2024 年 9 月起任公司第四届董事会独立董事。现任西南政法大学教授、博士生 导师，中航(成都)无人机系统股份有限公司独立董事。本人符合担任独立董事所 需的独立性标准，不存在影响独立性的情况。 二、独立董事年度履职情况 （一）出席董事会、股东大会情况 司严格遵循治理程序，提前送达完备的议案资料，确保关键决策信息透明共享， 注重前置性意见征询与充分讨论，切实优化独立董事履职效能，形成良性互动的 公司治理格局。 三、独立董事年度履职重 ...

2024 年度独立董事述职报告 一、独立董事的基本情况 赵万一，男，中国国籍，1963 年生，无境外永久居留权，研究生学历，2022 年 11 月起任公司第四届董事会独立董事，在 2024 年度任职时间为 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 9 月 3 日。现任西南政法大学教授、博士生导师，闰土股份、四 方新材独立董事。本人符合担任独立董事所需的独立性标准，不存在影响独立性 的情况。 有友食品股份有限公司 本人作为有友食品股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，根据《中 华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司独立董事管理 办法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和《公司章程》、《独立 董事工作细则》等的规定和要求，2024 年度勤勉尽责，忠实履行职务，积极出 席相关会议，认真审议董事会各项议案，对重大事项发表专业意见，积极维护公 司整体利益和中小股东的合法权益。现将 2024 年度的履职情况报告如下： 二、独立董事年度履职情况 （一）出席董事会、股东大会情况 2024 年度，本人参加了 2 次股东大会、3 次董事会，对提交董事会和股东大 会的议案均认真审议，与公司经营 ...

会议召开情况 - 2024年召开3次股东大会、4次董事会[3] - 2024年董事会召开4次审计委员会、2次薪酬与考核委员会[4] 公司合规情况 - 2024年未发生对外担保及违规资金占用行为[6] - 报告期公司及股东未发生违反承诺事项[8] - 2024年度独立董事未提议召开董事会等情况[11] 其他事项 - 继续聘任信永中和会计师事务所为2024年度审计机构[7] - 报告期内实施了三期现金分红方案[7] - 第四届董事会第七次会议审议通过高管薪酬议案[7] - 独立董事2024年第一次专门会议审议通过关联交易议案[6] - 独立董事杨安富2024年任职时间为1月1日至12月31日[2]

会计政策变更 - 公司根据财政部《企业会计准则解释第18号》进行会计政策变更，无需提交审议[3] - 变更不涉及追溯调整，对财务状况等无重大影响[3] - 变更后执行《企业会计准则解释第18号》，未变更部分按前期规定执行[6] - 变更后能更客观、公允反映财务状况和经营成果[8]

内部控制情况 - 2024年12月31日公司不存在财务和非财务报告内控重大缺陷，财务报告内控有效[4][5] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占合并报表对应总额之比均为100%[8] 缺陷评价标准 - 财务报告内控利润总额、营收、资产总额潜在错报重大缺陷定量标准分别为≥合并报表对应总额的5%、1%、1%[14] - 非财务报告内控直接财产损失占利润总额、营收、资产总额比重重大缺陷定量标准分别为≥合并报表对应总额的5%、1%、1%[16] 缺陷发现情况 - 报告期公司未发现财务和非财务报告内控重大、重要、一般缺陷[17][19] - 内控评价报告基准日公司不存在未完成整改的财务和非财务报告内控重大、重要缺陷[18][19][20]