公司治理结构重大调整 - 公司于2025年11月17日召开2025年第一次临时股东会，会议审议并通过了关于取消监事会并废止《监事会议事规则》的议案，标志着公司治理结构发生重大变化[7] - 股东会审议通过了关于修订《公司章程》的议案，该议案作为特别决议议案，已获得与会股东所持表决权的三分之二以上表决通过[7] - 股东会同时审议并通过了关于修订部分公司治理制度的议案，该议案共包含9项子议案，涉及修订《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《募集资金管理制度》等多项核心制度[5][6] 董事会及高管团队完成换届 - 公司选举产生了第五届董事会，董事会由7名董事组成，包括鹿有忠、鹿游、李学辉、崔海彬、赵吟、欧理平、肖琳，其中赵吟、欧理平、肖琳为独立董事[23] - 第五届董事会任期自2025年第一次临时股东会审议通过之日起三年[24] - 董事会选举鹿有忠先生为公司第五届董事会董事长，并聘任了新的高级管理团队，包括总经理鹿游、副总经理李学辉、财务总监崔海彬、董事会秘书谢雅玲[10][16][17][18][19] 董事会专门委员会组建 - 公司第五届董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会[11] - 各专门委员会主任委员均由相应专业人士担任，其中提名、审计、薪酬与考核委员会中独立董事均占半数以上，并由独立董事担任主任委员[26] - 审计委员会的主任委员欧理平先生为会计专业人士，符合相关法律法规及《公司章程》的规定[26] 人员变动情况 - 因任期届满及公司取消监事会，石元刚、杨安富不再担任公司独立董事，鹿新不再担任公司董事，鹿有忠不再担任公司总经理，陈鹏、张义承、周庭伟不再担任公司监事[29] - 新聘任的总经理鹿游先生出生于1988年，拥有伊利诺伊理工大学食品科学硕士学位，此前自2019年起担任公司副总经理[30][31] - 新聘任的财务总监崔海彬先生为高级会计师，自2015年5月加入公司，拥有丰富的财务管理工作经验[31]

公司人事变动 - 有友食品于11月17日晚间发布公告 [1] - 公司聘任鹿游先生担任总经理职务 [1]

公司治理 - 2025年11月17日召开2025年第一次临时股东会和第五届董事会第一次会议[2] - 第五届董事会由7名董事组成，任期三年[2] - 战略等委员会委员任期与第五届董事会任期一致[3][5] 人员变动 - 聘任鹿游为总经理等，任期与第五届董事会一致[6] - 石元刚等不再担任相关职务[7] 人员履历 - 鹿游1988年出生，曾任职公司研发部助理[10] - 李学辉1977年出生，历任公司生产部部长等[10] - 崔海彬1976年出生，2015年5月加入公司[11] - 谢雅玲1988年出生，历任董事长秘书等[11]

会议信息 - 2025 年第一次临时股东会于 11 月 17 日在重庆市璧山区召开[5] - 出席会议股东和代理人 126 人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数 290,834,272 股，占比 68.0008%[4] 议案表决 - 修订《公司章程》议案同意票数 289,453,732，比例 99.5253%[6] - 取消监事会并废止《监事会议事规则》议案同意票数 289,936,112，比例 99.6911%[11] 董事选举 - 独立董事赵吟得票数 289,003,992，占比 99.3706%[11] - 非独立董事鹿有忠得票数 289,004,810，占比 99.3709%[12] - 5%以下股东表决中，非独立董事鹿有忠同意票数 11,299,097，比例 86.0650%[16] - 5%以下股东表决中，独立董事欧理平同意票数 11,299,560，比例 86.0685%[16]

会议安排 - 2025年10月31日决议召开2025年第一次临时股东会，定于11月17日14点召开[7] - 10月31日刊登《通知公告》和《会议资料》[7][8] 会议情况 - 股东会于11月17日14:00在重庆制造有限公司4楼会议室现场召开，由董事长鹿有忠主持[9] - 出席股东及代表股份290,834,272股，占公司股份总数68.0008%[11] 议案表决 - 需表决修订《公司章程》等5项议案[16] - 列入表决的议案均审议通过[16]

证券代码：603697 证券简称：有友食品 公告编号：2025-085 有友食品股份有限公司 第五届董事会第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 有友食品股份有限公司（以下简称"公司"））于 2025 年 11 月 17 日召开 2025 年第一次临时股东会，选举产生了公司第五届董事会。公司第五届董事会第一次 会议于同日以现场方式召开，全体董事已同意豁免通知时限。会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人。全体与会董事一致推举鹿有忠先生主持本次会议，公司 高级管理人员列席了会议。会议的召开符合《公司法》及《公司章程》的相关规 定。 二、董事会会议审议情况 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 2.2 提名委员会：肖琳（主任委员）、欧理平、鹿有忠 表决结果：同意 7 票；反对 0 票；弃权 0 票。 1、审议通过《关于选举公司第五届董事会董事长的议案》 同意选举董事鹿有忠先生为公司第五届董事会董事长，任期与第五届董事会 任期一致。 具体内容详见公司同日在 ...

公司治理动态 - 公司于2025年11月17日以现场方式召开第五届2025年第一次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于聘任公司高级管理人员的议案》等文件 [1] 公司财务与业务概况 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为食品制造业占比99.05%，其他业务占比0.95% [1] - 截至发稿时公司市值为56亿元 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对食品饮料行业持积极预期，投资主线为“成长”与“供需出清下的拐点机会” [1][3][5] - 核心观点认为近期CPI数据催化板块预期回暖，白酒行业加速出清，大众品已先于白酒见底且结构性景气度较高 [1][3][6][7][8] 宏观数据与行业环境 - 10月CPI同比转正至+0.2%，核心CPI同比+1.2%，其他用品及服务CPI同比大幅上涨12.8%，释放内需修复积极信号 [3][6] - 10月社会消费品零售总额同比+2.9%，餐饮收入同比+3.8%且环比提速，服务消费景气度明显强于商品消费 [3][6] - 服务业PMI已连续13个月位于50%以上，宏观数据驱动市场信心转暖 [3][6] 白酒行业分析 - 白酒行业2025年第三季度报表调整加速，去库存进程仍在半途，预计报表调整仍需若干季度，需重点关注2026年开门红回款及动销情况 [3][7] - 行业动销已见底，批价下跌有望激发需求，京东双十一大促全周期酒类商品销售额同比+18%，茅台、五粮液、汾酒等品牌实现双位数增长 [3][7] - 线上化、低度化、国际化趋势为酒业提供结构性增量，临近年末板块有望受益于市场风格切换 [3][7] 大众品行业分析 - 大众品行业整体先于白酒见底，饮料、零食、食品原料和保健品等领域继续呈现结构性景气 [3][8] - 具有产品创新和渠道开拓能力的公司具备成长优势，港股饮料标的如中国食品等因低估值、高分红、业绩稳定而凸显价值 [3][5][8] - 啤酒板块前期因场景限制等因素预期回调显著，当前淡季为低位配置时机，预计燕京啤酒大单品U8将驱动产品结构升级和吨价提升 [3][8][10] - 短期天气突然转冷预计将增强秋冬相关消费，餐饮及供应链板块有望受益，可关注低位标的的修复机会 [3][8] 重点公司推荐汇总 - 白酒板块推荐成长及先出清标的（山西汾酒、古井贡酒等）以及稳健标的（贵州茅台、五粮液等） [3][5] - 饮料板块推荐东鹏饮料、农夫山泉，并重视低估值高股息标的如中国食品、康师傅控股等 [3][5] - 零食及食品原料板块推荐百龙创园、盐津铺子、卫龙美味等成长标的 [3][5] - 啤酒板块推荐燕京啤酒、青岛啤酒、珠江啤酒等 [3][5] - 调味品、牧业、餐供板块推荐千禾味业、安琪酵母、伊利股份、安井食品等 [3][5]

行业投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 食品饮料行业建议配置白酒与大众品两大板块，白酒行业绝对配置价值已逐渐显现，供给端持续变革寻增量，需求端静待动销渐修复 [1] - 大众品板块关注产品健康升级、势能渠道突破和积极海外掘金，优先关注成长股、后续切换复苏 [1] - 企业积极应对健康化、多元化、年轻化的消费趋势，通过丰富产品布局、拥抱势能渠道、挖掘海外增量来夯实基本盘并蓄势长远发展 [1] 白酒行业总结 - 水井坊持续控量挺价，优化产品矩阵，推行“水井坊”与“第一坊”双品牌协同发展，2025年9月推出定价400-600元的次高端新品“水井坊井 18”，并采用创新经销体系，2025年新增签约终端门店超万家 [2] - 酒鬼酒推动品牌战略下沉，构建“2+2+2”战略单品体系，酒鬼系列精简SKU超50%，渠道库存逐步下降，2025年7月与胖东来联名推出新品“酒鬼·自由爱”推动报表改善 [3] - 舍得酒业坚持老酒战略，大众单品舍之道和沱牌T68稳步贡献增量，新品“舍得自在”发力低度老酒赛道，电商销售实现显著增长 [3] 饮料行业总结 - 康师傅控股方便面业务以高质量驱动核心品类发展，饮品业务贯彻“稳增长调结构”的双轮驱动发展战略，通过优化产品口味、包装和工艺提升竞争力 [4][7] - 统一企业中国方便面和饮料刚需特征明显，产品创新能力突出，短期出行场景增加和网点开拓拉动增长，中长期产能利用率提升和产品结构优化可期 [7] - 华润饮料短期因行业竞争加剧和渠道改革承压，中长期看好其在水品类的优势，自产比例提升推动利润率提升逻辑明晰 [7] - 香飘飘渠道库存健康良性，新品原叶现泡系列销售额已突破一亿，养生功能性产品“古方五红”暖乳茶正在试销 [8] 食品行业总结 - 安琪酵母收入端维持全年10%以上增长目标，海外市场增速和毛利率均高于国内，未来产能建设集中在海外，预期2026年糖蜜成本仍有下降空间 [9] - 仙乐健康加速产品更新迭代，推出乳液钙2.0等大单品，已完成美国、欧洲海外产能布局，推进BFPC产线剥离以贡献利润弹性 [9] - 均瑶健康发力益生菌业务，已构建5万余株菌种资源库，与盒马、高乐高推出新品，益生菌业务有望实现B+C端双轮驱动 [10] - 莲花控股产品矩阵庞大，25Q1-Q3实现营收24.8亿元，同比+28%，其中氨基酸调味品、复合调味品、算力等业务均实现增长 [10][11] - 中炬高新利用调整期夯实管理基础，2026年计划强化基本盘并开拓新业务，通过战略并购实现业务组合优化 [11] - 佳禾食品植脂末业务承压，咖啡业务收入同比+62.7%，加速C端业务拓展，25H1已覆盖线下网点超过6万家 [12] - 卫龙美味受益于魔芋零食快速发展，推出新风味魔芋爽，若魔芋精粉成本进入下行通道将利好利润表现 [13] - 新乳业重点布局低温鲜奶与酸奶，25Q1-Q3实现低温品类双位数增长，新品收入占比创新高，产品结构提升带动净利率快速提升 [13] - 好想你在红枣礼赠领域具领导地位，拓展红枣零食场景带动消费频次提升，红枣成本高位下降带动利润扭亏，高股息属性清晰 [14] - 周黑鸭门店运营提效，积极拓展流通渠道和海外市场，进驻山姆、永辉、胖东来及马来西亚、新加坡等市场 [14] - 劲仔食品核心小鱼品类表现优秀，调整魔芋产品形态，渠道端精耕传统流通并丰富量贩零食渠道，25Q3已实现边际改善 [14][15] - 巴比食品推出手工小笼包新店型，营业额为传统外带门店的2-3倍，预计2025年开至20家，外延并购和内生动能助力增长 [15] - 盖世食品藻类和鱼子类稳定增长，菌类与海珍味类增速突出，通过小规格包装推进C端拓展，国内江苏工厂产能爬坡，海外加速东南亚布局 [16] - 海融科技短期业绩受烘焙需求调整和原材料价格波动承压，中长期通过产品创新、海外市场拓展和新增8万吨产能推动成长 [16] - 海欣食品着力战略调整，优化产品结构聚焦高毛利单品，常温休闲食品成为增长亮点，25年前三季度收入同比增长显著 [17] - 日清食品25Q1-Q3收入和业绩稳健增长，受益于杯装即食面销量增长及生产效率改善，中国内地和新兴市场贡献增量 [17]

公司投资动态 - 有友食品通过全资子公司有友食品重庆制造有限公司以自有资金出资人民币2000万元参与投资温润生物制造创业投资基金合伙企业 [2] - 该基金最终工商注册名称为温润农业生物科技（云南）创业投资基金合伙企业（有限合伙） [2] - 温润生物基金已完成在中国证券投资基金业协会的私募投资基金备案手续 [2] 基金合作方 - 基金共同投资方包括广东温氏投资有限公司、温润（珠海）私募基金管理合伙企业（有限合伙）等机构投资者 [2] - 共同投资方还包括云南省高原特色农业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、横琴粤澳深度合作区产业投资基金（有限合伙）等政府背景基金 [2] - 严广宽、严广洪、窦培成、齐书政、谢柳娟等个人投资者也参与了本次基金投资 [2]