核心观点 - 南卫股份实控人及前财务总监利用内幕信息在利空公告前大额减持股票以规避损失 事件暴露了公司治理及内部控制方面的重大缺陷 [3][5][6] 内幕交易详情 - 内幕信息敏感期为2023年3月1日至4月28日 涉及天衡会计师事务所拟对南卫股份2022年财报和内控报告出具非标准及否定意见 [3][5] - 实控人李平在2023年3月14日至28日期间通过集中竞价和大宗交易卖出公司股票818.40万股 成交金额4796.78万元 [3][6] - 前财务总监项琴华同期减持5.4万股 成交金额34.05万元 [6] - 利空公告后公司股价连续五个交易日跌停 从5.51元跌至4.26元 李平与项琴华通过提前减持分别规避损失1177.67万元和10.17万元 [6] - 江苏证监局对二人进行行政处罚 没收违法所得并处以罚款 合计罚没约4870.84万元 其中对李平罚款约为违法所得的三倍 对项琴华的罚款接近法定上限 [6][7] 资金占用源头 - 内幕交易源于控股股东资金占用问题 2020年3月至2022年12月期间 南卫股份将银行贷款经供应商等中间方转至关联方 导致非经营性资金占用合计3.36亿元 [3][10] - 资金占用发生额占公司各期净资产比例较高 分别占2020年年报 2021年半年报 2021年年报 2022年半年报记载净资产的13.13% 15.93% 20.61% 11.11% [10] - 年审会计师于2023年2月发现贷款资金被挪用问题 并于3月2日确定拟出具非标准审计意见 [9] - 关联方于2023年4月26日归还全部占用资金及利息 但公司仍因资金占用问题被处以300万元罚款 相关责任人亦被罚款 [9][10] 实控人股权质押状况 - 实控人李平资金流紧张 截至2024年9月24日 其持有的公司1.19亿股股份（占总股本41.12%）中 已有8740万股被质押 质押比例高达73.54% [3][11] - 公司称李平及其一致行动人质押风险可控 如出现平仓风险将采取部分提前还款等措施应对 [12]

公司核心事件 - 公司实控人李平及前财务总监项琴华在2022年财报及内控报告被出具非标准、否定意见审计报告的消息正式披露前，于2023年3月14日至3月28日期间大举抛售公司股票，李平合计卖出4796.78万元 [1][1][1] - 公司因控股股东资金占用行为被审计机构发现，导致股票被实施ST处理，股价出现腰斩 [1][1][1] - 江苏证监局已对相关责任人下发罚单，认定其行为构成内幕交易 [1][1] 资金占用详情 - 2020年3月至2022年12月期间，公司通过将银行贷款经由特定供应商转至实控人李平及其他关联方，发生关联方非经营性资金占用，合计金额达3.36亿元 [1][1][1] - 资金占用的根源在于实控人李平资金流紧绷，截至9月24日，其所持公司股份的70%已被质押 [1][1]

内幕交易行为 - 实际控制人李平在2023年3月14日至28日通过集中竞价和大宗交易合计卖出公司股票，成交金额4796.78万元 [2][4] - 前任财务总监项琴华在同一期间合计卖出5.4万股公司股票，成交金额34.05万元 [2][4] - 该交易发生在内幕信息敏感期内（2023年3月1日至4月28日），即在审计机构确定将对公司2022年财报和内控报告出具非标准及否定意见之后、该信息正式公开披露之前 [2][3] 内幕交易后果与处罚 - 李平的内幕交易行为被认定避损1177.67万元，项琴华避损10.17万元 [4] - 江苏证监局决定没收李平违法所得1177.67万元并处以3533万元罚款，没收项琴华违法所得10.17万元并处以150万元罚款，二人合计罚没约4870.84万元 [4] - 公司股价在内幕信息公告后（2023年4月28日至5月10日）连续五个交易日跌停，从5.51元跌至4.26元 [4] 资金占用违规事实 - 2020年3月至2022年12月，公司银行贷款经由供应商等中间方转至李平及其关联方，导致非经营性资金占用合计3.36亿元 [2][7] - 资金占用发生额占公司2020年年报、2021年半年报、2021年年报、2022年半年报记载净资产的比例分别为13.13%、15.93%、20.61%、11.11% [7] - 截至2023年4月26日，关联方已归还全部占用资金及利息 [7] 资金占用相关处罚 - 因资金占用问题，江苏证监局对南卫股份给予警告并处以300万元罚款 [7] - 对实际控制人李平给予警告并处以450万元罚款，对项琴华给予警告并处以90万元罚款，此项合计罚款840万元 [7] - 综合内幕交易与资金占用罚单，公司及相关高管被罚总金额已超过5700万元 [8] 实际控制人股权状况 - 截至9月24日，实际控制人李平持有公司1.19亿股，持股比例41.12% [8] - 李平累计质押股份8740万股，占其全部持股的73.54%，占公司总股本的30.24% [8] - 公司称李平质押风险可控，如出现平仓风险将采取部分提前还款等措施应对 [9]

上市公司总体概况 - 截至2025年10月31日，江苏共有上市公司715家，其中上交所主板220家、科创板114家，深交所主板125家、创业板203家，北交所53家 [1] - 2025年10月江苏新增上市公司1家（长江能科），2025年度累计新增上市21家 [1] - 江苏714家上市公司（不含北交所1家）总市值为85,985.35亿元，公司数量和总市值分别占A股相应总量的13.12%和8.01% [3] 上市公司市值分布 - 江苏省总市值千亿以上（不含北交所）的上市公司共12家，包括恒瑞医药、药明康德、江苏银行、国电南瑞、华泰证券、南京银行、沪电股份、S恒立液压、东山精密、徐工机械、天孚通信、洋河股份 [5] - 总市值排名末尾十位的江苏A股上市公司（不含北交所）为扬子新材、南卫股份、光格科技、雪浪环境、中设股份、*ST恒久、艾隆科技、金埔园林、*ST天龙、*ST苏吴 [7] 上市公司融资情况 - 2025年10月，江苏A股上市公司融资共3家次，募集资金总额为12.69亿元 [7] - 截至2025年10月31日，2025年度江苏上市公司融资共49家次，募集资金总额为614.38亿元 [7]

公司治理与内部控制事件 - 江苏证监局对南卫股份控股股东及实际控制人李平、前任财务总监项琴华的内幕交易违法行为下发《行政处罚决定书》[2] - 2023年1月底年审会计师发现公司存在倒贷资金被挪用尚未归还的情况并明确内部控制审计报告将出具否定意见[2][4] - 公司前任董事会秘书李某向审计机构天衡所负责人郭某咨询修改审计结论被明确拒绝[2] 审计机构调查与发现过程 - 天衡会计师事务所于2022年11月10日与公司签订2022年度财务报表和内部控制审计业务约定书[4] - 预审期间审计项目组要求公司梳理在建工程管理情况及银行账户转贷资金流转情况[4] - 2023年1月底年审会计师发现公司存在倒贷资金被挪用问题截至2023年3月1日基本确认存在资金占用情形[4][5] - 2023年3月2日审计项目组确定拟对2022年度财务报告出具非标准意见对内部控制出具否定意见[6] - 2023年3月21日审计项目组与公司沟通明确内部控制审计报告将出具否定意见[6] 内幕信息与交易细节 - 内幕信息敏感期为2023年3月1日至2023年4月28日涉及公司资金占用问题导致股票被实施其他风险警示并停牌[7] - 李平作为法定内幕信息知情人知悉时间不晚于2023年3月10日[7] - 项琴华作为法定内幕信息知情人知悉时间为2023年3月2日[8] - 李平在2023年3月14日至28日期间通过国联证券账户卖出公司股票818.40万股成交金额4796.78万元避损1177.67万元[10] - 项琴华在2023年3月21日至22日期间通过国泰君安证券账户卖出公司股票5.4万股成交金额34.05万元避损101675.47元[11] 行政处罚结果 - 江苏证监局对李平没收违法所得1177.67万元并处以罚款3533万元[2][10][12] - 对项琴华没收违法所得101675.47元并处以罚款150万元[2][11][12] - 合计罚没金额近5000万元[9]

行政处罚事件概述 - 公司控股股东及实际控制人李平因内幕交易避损被没收违法所得1177.67万元并处罚款3533万元 [1][9] - 公司前任财务总监项琴华因内幕交易避损被没收违法所得10.17万元并处罚款150万元 [1][9] - 此次内幕交易的核心是利用内幕信息规避潜在损失而非牟利 [4] - 江苏证监局认定上述行政处罚不涉及公司本身且不构成重大违法强制退市情形 [3] 内幕交易行为细节 - 内幕信息敏感期为2023年3月1日至2023年4月28日涉及公司资金被占用及内部控制审计报告被出具否定意见 [7] - 李平知悉内幕信息不晚于2023年3月10日其控制账户于3月14日至28日卖出公司股票818.40万股成交金额4796.78万元实现避损1177.67万元 [9] - 项琴华知悉内幕信息时间为2023年3月2日其账户于3月21日至22日卖出公司股票5.4万股成交金额34.05万元实现避损10.17万元 [9] 公司资金占用历史及影响 - 内幕交易直接起因是实际控制人李平及其控制的企业占用公司资金 [5] - 因资金占用事项天衡会计师事务所对公司2022年度内部控制审计报告出具否定意见导致公司股票于2023年4月28日停牌 [7] - 公司股票自2023年5月4日起被实施其他风险警示变为ST南卫 [7] - 早在2024年6月江苏证监局已就资金占用事项对公司处以警告及罚款300万元对李平罚款450万元对项琴华罚款90万元 [10] 公司财务状况 - 公司主营业务为透皮产品医用胶布胶带及绷带急救包运动保护用品的研发生产和销售 [10] - 公司归母净利润已连续四年亏损2021年亏损2276.2万元2022年亏损1464.87万元2023年亏损1.47亿元2024年亏损1.91亿元 [10] - 2025年前三季度公司营业收入4.47亿元同比减少1.7%归母净利润亏损2492.81万元同比减亏87.25% [11] - 业绩亏损及下滑主要原因为市场竞争激烈产品价格变动成本及费用增加 [11]

公司治理与监管处罚 - 公司控股股东及实际控制人李平、前任财务总监项琴华因内幕交易被中国证券监督管理委员会江苏监管局处罚 [1] - 李平在内幕信息敏感期（2023年3月1日至4月28日）通过其证券账户卖出公司股票818.40万股，成交金额4796.78万元，避损1177.67万元 [2][3] - 项琴华在同一敏感期内卖出公司股票5.4万股，成交金额34.05万元，避损10.17万元；监管局对李平没收违法所得1177.67万元并罚款3533万元，对项琴华没收违法所得10.17万元并罚款150万元 [4] - 李平及公司此前因涉嫌信息披露违法违规被立案，查明公司未及时披露关联方非经营性资金占用、定期报告存在重大遗漏，公司被处以300万元罚款，李平被处以450万元罚款，项琴华被处以90万元罚款 [5] 控股股东股权质押 - 截至2025年9月24日，控股股东李平持有公司股份1.188亿股（占总股本41.12%），累计质押8740万股，占其持股总数的73.54%，占公司总股本的30.24% [7] - 控股股东未来半年到期质押股份数量为5940万股，占公司总股本的20.55%，对应质押融资余额为1.15亿元 [7] 公司财务表现 - 公司业绩连续亏损，2021年至2024年归母净利润分别为-2276万元、-1465万元、-1.47亿元、-1.91亿元，2025年1-9月归母净利润为-2493万元，累计亏损逾4亿元 [8] - 公司资产负债率持续攀升，从2021年的48.49%升至2024年的73.08%，截至2025年9月末资产负债率达73.87% [8] - 截至2025年9月末，公司货币资金为2531.11万元，较2024年末减少49.38% [8]

内幕交易处罚事件 - 公司实际控制人李平及前任财务总监项琴华因内幕交易分别被罚没约4710万元和160万元，合计罚没金额高达4870万元 [1] - 内幕信息敏感期为2023年3月1日至4月28日，李平知悉时间不晚于3月10日，项琴华知悉时间为3月2日 [2] - 李平在敏感期内卖出818.4万股公司股票，成交金额4796.78万元，避损1177.67万元；项琴华卖出5.4万股，成交金额34.05万元，避损10.17万元 [2] 内幕信息与公司治理问题 - 内幕信息源于会计师事务所发现关联方资金占用问题，导致公司2022年度内部控制审计报告将被出具否定意见 [2] - 公司股票于2023年4月28日因内部控制问题被实施其他风险警示，简称变为"ST南卫"，并停牌一天 [3] - 实控人申辩称交易为清偿债务及执行减持计划，但监管部门认定申辩理由不成立，维持处罚决定 [3] 股价表现与市场影响 - 公司股票复牌后股价持续下跌，至2023年12月底跌至4.2元左右，较4月初5.9元左右的价格跌幅超过25% [3] - 股价下跌及ST标签让不少中小投资者损失惨重 [3] 公司财务状况 - 公司2022年至2024年营收分别为5.45亿元、6亿元、6.03亿元，归属净利润分别为-1465万元、-1.47亿元和-1.91亿元，亏损逐年扩大 [4] - 2024年亏损原因为丁腈手套行业竞争激烈导致产品售价下降，同时原材料丁腈胶乳价格上涨，且产能利用率不足导致固定成本较高 [4] 公司业务概况 - 公司主营透皮产品、医用胶布胶带及绷带、急救包、运动保护用品等产品 [1] - 公司以ODM模式为主，不断提高直接销售比重，实现境内外市场协同发展，已成为国内领先的创口贴生产基地 [1]

案件概述 - 南卫股份实际控制人李平及前任财务总监项琴华因内幕交易收到江苏证监局《行政处罚决定书》[1] - 李平通过内幕交易避损约1177.67万元，被没收违法所得并处以罚款约3533万元，合计罚没约4710.67万元[1] - 项琴华通过内幕交易避损约10.17万元，被没收违法所得并处以罚款150万元，合计罚没约160.17万元[1] - 两人合计被罚没约4871万元[1] 案件时间线 - 李平与项琴华于2024年10月23日因涉嫌内幕交易分别收到证监会《立案告知书》[1] - 两人于2025年8月7日分别收到江苏证监局《行政处罚事先告知书》[1]

公司治理与监管处罚 - 公司实际控制人及董事长李平因内幕交易被没收违法所得1177.67万元并处以罚款3533万元 [2][4] - 公司前任财务总监项琴华因内幕交易被没收违法所得10.17万元并处以罚款150万元 [2][4] - 公司公告称相关行政处罚不涉及公司本身且不构成重大违法强制退市情形不会影响日常生产经营 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司营收约4.47亿元同比减少1.7% [3] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约2493万元基本每股收益亏损0.086元 [3] 公司业务概况 - 公司主要从事透皮产品医用胶布胶带及绷带运动保护产品急救包及护理产品的研发生产和销售 [3] - 主要产品包括创可贴贴膏剂医用胶布胶带及绑带敷贴运动保护产品急救包及护理产品等 [3] - 在国内市场公司与云南白药集团建立合作关系是云南白药创可贴及部分贴膏剂产品的独家产品提供商 [3] 公司基本信息与市场表现 - 公司全称为江苏南方卫材医药股份有限公司注册资本为7500万元 [2] - 截至11月4日收盘公司股价报6.84元总市值20亿元 [3]