公司信息 - 公司证券代码为603982，简称为泉峰汽车，转债代码为113629，简称为泉峰转债[1] 评级情况 - 2025年6月23日维持公司主体及泉峰转债信用等级为"A+"[3] - 将主体及债项信用等级列入信用评级观察名单[3] 报告披露 - 可转换公司债券本次跟踪评级报告在上海证券交易所网站披露[5] 公告时间 - 公告发布时间为2025年6月25日[6]

财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为62.91亿、67.94亿、66.97亿、69.87亿元[8] - 2022 - 2025年3月所有者权益合计分别为28.52亿、23.11亿、18.52亿、17.74亿元[8] - 2022 - 2025年3月负债合计分别为34.39亿、44.83亿、48.45亿、52.13亿元[8] - 2022 - 2025年3月总债务分别为24.59亿、36.07亿、38.15亿、42.64亿元[8] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为17.45亿、21.35亿、23.03亿、6.01亿元[8] - 2022 - 2025年3月净利润分别为 - 1.54亿、 - 5.65亿、 - 5.17亿、 - 0.90亿元[8] - 2022 - 2025年3月资产负债率分别为54.66%、65.98%、72.35%、74.61%[8] - “泉峰转债”发行金额6.20亿元，2025年6月12日余额5.32亿元[10] - 2024年和2025年第一季度分别同比减亏5000万元左右[23] - 2024年公司研发费用为1.34亿元，占营业收入比重为5.84%[31] - 2024年公司前五大供应商采购额合计6.75亿元，占年度采购总额比例45.65%[29] - 2024年公司前五大客户销售额合计12.46亿元，占年度销售总额比例54.11%[30] - 2024年原材料采购成本占营业成本比重约47%，占比有所上升[28] - 2024年公司外销收入占总收入比重降至18.30%[29] - 2024年压铸设备利用率87.61%，机加工设备利用率59.07%，模具设备利用率92.00%[24] - 2024年新能源汽车零部件产量1158.56万件，销量1119.31万件，产销率96.61%[26] - 2025年一季度营业收入同比增长19.36%，新能源汽车零部件收入占比升至65%[36] - 2024年末应收账款账期在一年以内的占比为96.21%，同比下降1.86个百分点，计提坏账准备0.09亿元，坏账准备期末余额为0.31亿元，前五名应收账款余额占合计数比例为59.80%[40] - 2024年收到匈牙利投资补助资金1.75亿元计入递延收益[38] - 2024年末未弥补亏损金额达到实收股本总额的三分之一[39] - 截至2025年3月末，公司获得银行授信总额48.58亿元，尚未使用额度为12.01亿元[42] - 2022 - 2025年3月期间费用合计分别为3.63亿、5.07亿、5.26亿、1.15亿，期间费用率分别为20.82%、23.74%、22.82%、19.15%[43] - 截至2025年3月末，受限资产合计12.70亿元，占同期末总资产比重18.17%[44] - 预测2025年总资本化比率为69.40 - 72.20%，2026年为72.50 - 74.00%[46] - 预测2025年总债务/EBITDA为17.80 - 18.90X，2026年为12.00 - 16.00X[46] - 截至2025年3月末，“泉峰转债”累计转股比例为14.14%[48] - 截至2025年3月末，泉峰安徽总资产23.45亿，持股比例100.00%，净资产2.54亿[53] - 2022 - 2025年3月货币资金分别为60410.37万元、56610.30万元、54831.68万元、72857.29万元[54] - 2022 - 2025年3月应收账款分别为64926.34万元、80783.39万元、90362.92万元、96053.78万元[54] - 2022 - 2025年营业毛利率分别为9.29%、 - 1.04%、0.49%、2.19%[54] - 2022 - 2025年存货周转率分别为2.00、2.74、2.88、2.95（2025年已年化）[54] - 2022 - 2025年总资本化比率分别为46.29%、60.95%、67.32%、70.62%[54] - 2022 - 2025年短期债务/总债务分别为40.82%、45.87%、38.73%、48.10%[54] 股权结构 - 截至2025年3月末，泉峰精密持有公司26.44%股份，泉峰精密及其一致行动人泉峰投资合计持有公司50.19%股份[18] - 截至2025年4月11日，泉峰精密及泉峰投资累计质押公司股份39,495,285股，占其所持股份的28.90%[18] 公司运营 - 公司拟向实际控制人旗下企业定增不超2亿元补充资本实力，目前未完成[5] - 2024年拟向特定对象发行25,575,447股A股股票，募集资金不超过2亿元[20] - 2024年11月德润控股向公司提供借款本金为1500万美元（约合人民币1.08亿元），年利率为0.5%，借款期限为1年[22] - 安徽马鞍山生产基地2024年实现产值8.90亿元[22] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3名；监事会由3名监事组成，其中1名为职工代表监事[19] - 2024年以来公司产权结构、治理结构、合并范围均无较大变化，战略方向较为明确[18] - 公司持续推进产品结构向新能源转型，新能源汽车零部件产销量增加带动收入提升[21] - 公司在江苏南京、安徽马鞍山及匈牙利设有生产基地，匈牙利和马鞍山基地投产有助于扩大产能规模[22] - 2024年新能源相关产品销售收入占比升至60%，带动公司营业总收入同比增长[25] - 2024年公司传统汽车零部件和家用电器零部件产销量下滑，新能源汽车零部件产销量上升[25] 专利研发 - 截至2024年末，公司共获授权专利229项，其中发明专利20项，实用新型专利207项，外观设计专利2项[31] 项目投资 - 截至2025年3月末，马鞍山高端汽车零部件智能制造项目计划总投资20.50亿元，已投资18.35亿元[35] - 截至2025年3月末，汽车零部件智能制造欧洲生产基地项目计划总投资1.20亿欧元，已投资1.38亿欧元[35] 信用评级 - 中诚信国际维持公司主体及“泉峰转债”信用等级为A +，并列入信用评级观察名单[49]

财务表现 - 2024年营业收入23.03亿元同比增长7.90% 2023年为21.35亿元 2022年为17.45亿元 [1][2] - 2024年归母净利润-5.17亿元 较2023年(-5.65亿元)亏损收窄 2022年为-1.54亿元 [1][2] - 2024年扣非净利润-5.22亿元 2023年为-5.46亿元 2022年为-1.87亿元 [1][2] - 2024年经营活动现金流净额1.38亿元实现转正 2023年为-3.28亿元 2022年为-5.27亿元 [1][2] - 2025Q1营业收入6.01亿元同比增长19.36% 归母净利润-9049万元 较上年同期(-1.41亿元)亏损收窄 [2][3] 融资活动 - 2019年IPO募资4.90亿元 发行价9.79元/股 保荐机构为中金公司 [3][4] - 2022年定增募资11.92亿元 发行价19.76元/股 实际募资额较原计划22.84亿元缩量 [5] - 2021年发行可转债募资6.20亿元 实际到账净额6.10亿元 [6] - 三次募资合计23.02亿元 [7] - 2024年拟向实控人关联方德润控股定增募资不超过2亿元 用于补充流动资金及偿还贷款 [7] 业务发展 - IPO募投项目为年产150万套汽车零部件项目及补充流动资金 [4] - 2025年4月20亿元定增申请已获上交所受理 [7]

定增计划及认购方情况 - 公司计划通过定向增发募集不超过2亿元人民币，资金将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款 [1] - 定增由实际控制人潘龙泉控制的德润控股全额认购，表明实际控制人对公司长期发展的支持与信心 [1][2] - 德润控股为港交所上市公司泉峰控股（持股50.92%）的控股股东，其认购资金来源于约4.73亿港元现金股息及可转换的1500万美元短期借款 [3] 前次募投项目表现分析 - 首次公开发行募投项目"年产150万套汽车零部件项目"2021-2024年1-9月净利润达成率分别为93.46%、-44.21%、-126.31%和-123.66%，连续亏损 [3] - 项目销售收入达成率超100%，但净利润为负（2022-2024年累计亏损约2.63亿元），主因市场竞争加剧导致利润空间压缩及原材料铝锭价格高位震荡 [4][5] - 新能源汽车行业转型加速，主机厂降价压力传导至供应商，叠加产品年度例行降价条款进一步影响利润 [4] 行业环境与公司应对措施 - 汽车零部件行业面临原材料铝锭周期性价格波动，2022年以来持续高位压制毛利率修复 [1][5] - 行业竞争加剧导致新项目生产效率爬坡周期延长，产品合格率需时间优化 [5] - 公司通过定增补充营运资金以支持新能源业务转型，缓解资金压力并增强控制权稳定性 [2][3]

发行方案及认购对象 - 本次向特定对象发行的发行对象为公司实际控制人潘龙泉控制的香港企业德润控股，拟以现金全额认购全部股票 [3] - 德润控股全额认购体现实际控制人对公司长期发展的支持，有助于保障发行顺利完成及控制权稳定，同时德润控股具备资金实力（截至2024年底总资产6.42亿美元，净资产6.17亿美元） [5][9] - 德润控股符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》要求：1) 依法设立且经营规范；2) 实有资产超5000万美元；3) 近3年无重大处罚记录 [6][7][8][9] 认购资金来源及合规性 - 认购资金为自有资金，主要来源包括：1) 德润控股作为泉峰控股（持股50.92%）股东将获4.73亿港元现金股息；2) 2024年向公司提供的1500万美元短期借款 [13][14] - 不存在对外募集、代持、结构化安排或使用公司及关联方资金的情形，亦无财务资助、补偿等协议安排 [14] 股权结构及锁定期 - 发行前实际控制人通过泉峰精密和泉峰中国投资间接控制公司50.18%股份，发行后持股比例提升至54.46% [14][16] - 德润控股认购股份锁定期为18个月（若发行前控制比例≥50%）或36个月（若<50%），符合《上市公司证券发行注册管理办法》及《上市公司收购管理办法》要求 [15][16][17] 关联交易核查 - 报告期内代垫水电费及代缴税款系因市政共用户名及税务义务导致，交易定价公允且已履行预付款机制，不存在资金占用 [19][20] - 关联交易决策程序及信息披露合法合规，经审计机构专项说明确认无不利影响 [20][21] 中介机构核查结论 - 律师事务所确认发行方案、认购对象资质、资金来源及关联交易均符合监管要求，不会对本次发行构成障碍 [18][21]

公司公告 - 泉峰汽车收到上交所关于向特定对象发行A股股票申请文件的审核问询函[1] - 公司已会同中介机构对问询函问题进行逐项研究、落实并完成回复[1] - 问询函回复文件已同步披露于上海证券交易所网站[1] 发行进展 - 本次定向增发需通过上交所审核及证监会注册程序方可实施[2] - 审核结果及时间存在不确定性[2] - 公司将依法依规履行后续信息披露义务[2]

发行相关 - 2025年4月25日上交所出具《审核问询函》[4] - 本次向特定对象发行对象为德润控股，拟现金认购全部股票[6] - 本次发行股票数量25,575,447股，发行后德润控股持股比例8.58%[34] - 发行后泉峰精密持股24.17%，泉峰中国投资持股21.71%，潘龙泉间接控制54.46%[35] 德润控股情况 - 德润控股由实际控制人100%持股，是持股平台，系中国香港企业[8][18] - 截至2024年12月31日，直接持有泉峰控股约50.92%股权，间接控制泉峰汽车50.18%股权[21] - 截至2024年12月31日，总资产约6.42亿美元，净资产约6.17亿美元[21] - 实有资产总额不低于5000万美元，符合要求[21] - 近3年未受中国香港及中国大陆刑事或监管重大处罚[22] - 认购资金为自有资金，获约4.73亿港元股息及1500万美元借款用于认购[32] 股份转让限制 - 若发行前潘龙泉控制股份比例不低于50%，德润控股认购股票18个月内不得转让；低于50%，36个月内不得转让[30][36] - 如战略投资违规，德润控股在满足条件前后12个月内不转让所涉公司股份[30] 关联交易及资金情况 - 发行人与泉峰科技共用户名有水电等费用代收代缴，费用独立核算，定价公允[46] - 2022年7月27日公司代泉峰精密缴纳分红利得企业所得税53.28万元[47] - 报告期内公司关联交易经审议通过，独立董事同意[49] - 泉峰科技已支付预付款，不存在占用公司资金情形[50] - 公司建立《关联交易管理制度》等制度[49][50] - 律师认为关联交易合理，决策及披露合规，无资金占用，不影响发行[53]

发行相关 - 本次向德润控股定向发行股票，其由实控人100%持股，持有泉峰控股约50.92%股权[9][11] - 发行股票数量25,575,447股，发行后德润控股持股比例8.58%[38] - 若发行前潘龙泉控制股份比例不低于50%，德润控股取得股票18个月内不得转让；低于则36个月内不得转让[40] 募投项目 - 首次公开发行股票募投项目2021 - 2024年1 - 9月实现承诺净利润比例不佳[46] - 2021年度公开发行可转换公司债券募投项目2024年1 - 9月销售收入33,264.58万元，净利润 - 12,209.34万元[46] - 2023年终止“新能源零部件生产基地项目”，变更10,103.54万元至“高端汽车零部件智能制造项目（二期）”[46] 经营业绩 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为174,454.07万元、213,475.10万元、230,330.80万元，呈增长趋势[122] - 2022 - 2024年公司综合毛利率分别为9.29%、 - 1.04%、0.49%，2024年由负转正[122] - 2025年一季度公司营业收入60,104.08万元，同比上涨19.36%，亏损幅度收窄[132] 市场与客户 - 2024 - 2022年，公司境外销售金额分别为42010.19万元、49942.39万元、44325.52万元，占比分别为18.30%、23.43%、25.44%[80] - 2024年公司对前五大境外客户销售合计金额19726.49万元，占境外收入比例46.96%[89] - 2024年新能源汽车零部件销售量82.26，销售金额11014.71万元，占比26.22%[85] 成本与采购 - 2022 - 2024年公司直接人工成本分别为15965.33万元、27754.15万元和28119.01万元，持续上涨[102] - 2024年较2023年，公司加大与顺博合金合作，新引入云南铝业、江苏有色金属进出口有限公司[155] - 2024年向顺博合金安徽有限公司采购金额为38772.23万元[152] 未来展望 - 2024 - 2029年中国新能源汽车市场规模有望从13139.7亿元增长至29361.3亿元，年复合增速达14.3%[164] - EV Tank预计新能源汽车渗透率将在2030年超50%[163] - 公司采取完善项目筛选机制、推进产能爬坡等降本增效举措[140]

业绩总结 - 2022 - 2024年公司营业收入分别为174454.07万元、213475.10万元、230330.80万元，呈持续增长[80] - 2022 - 2024年公司归属于母公司所有者的净利润分别为 - 15434.52万元、 - 56452.59万元、 - 51674.51万元，持续亏损但2024年亏损规模收窄[81] - 2025年一季度公司营业收入60104.08万元，同比上涨19.36%，毛利率同比提升1.55个百分点，归母净利润同比提升35.92%，扣非后归母净利润同比提升27.39%[90][129] 用户数据 - 公司募投项目配套服务于比亚迪、长城、特斯拉等知名整车厂和汽车零部件一级供应商，客户需求充足[18] - 公司应收账款主要来源于比亚迪、特斯拉等知名厂商，坏账风险低[121] 未来展望 - 公司将围绕核心客户扩大业务规模，加大新能源业务转型，开拓新客户、新市场，拓展海外客户[20] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 公司优化项目获取流程及风险管控机制，聚焦优质项目，提升产品质量及一次合格率[21] - 公司制定全流程降本计划，采用先进工艺，从多维度挖掘成本优化空间[22] 募投项目情况 - 首次公开发行股票募投项目2021 - 2024年1 - 9月实现承诺净利润比例分别为93.46%、 - 44.21%、 - 126.31%和 - 123.66%[4] - 公开发行可转换公司债券募投项目2024年1 - 9月销售收入33264.58万元，净利润 - 12209.34万元，扩展至全年占承诺效益比例分别为39.63%及 - 116.99%[4] - 2023年公司终止非公开发行股票募投项目“新能源零部件生产基地项目”，变更10103.54万元资金至“高端汽车零部件智能制造项目（二期）”[4] - 截至2024年9月30日，公司非公开发行股票节余募集资金3.46万元，计划永久补充流动资金[4] - 首次公开发行股票募投项目近三年销售收入达成率超100%，2022 - 2024年净利润分别为 - 4252.27万元、 - 12149.82万元和 - 9931.10万元[7][8] - 公开发行可转换公司债券募投项目2024年度销售收入51886.89万元，利润总额 - 16533.08万元，占承诺效益比例分别为46.36%及 - 118.81%[12] - 首次公开发行股票募投项目截至2024年末累计产能利用率94.47%，公开发行可转换公司债券募投项目为46.36%[13] 业务结构与毛利率 - 2022 - 2024年公司综合毛利率分别为9.29%、 - 1.04%、0.49%，主营业务毛利率分别为9.30%、 - 1.06%、0.47%[52] - 2022 - 2024年汽车零部件业务收入占比分别为97.18%、98.63%、99.29%，毛利率贡献度分别为9.18%、 - 1.06%、0.38%[54] - 2022 - 2024年新能源汽车零部件业务收入占比分别为37.03%、54.99%、60.66%，2022 - 2024年复合增长率超46%[54] 采购与供应商 - 2024年对顺博合金安徽有限公司采购金额为38772.23万元，2023年为26420.19万元，2022年为917.63万元[112] - 2024年对江苏有色金属进出口有限公司采购金额为17765.62万元[112] - 2024年对云南铝业股份有限公司采购金额为4911.99万元[112] - 2023年起公司调整采购结构，增加原材料采购，减少半成品采购，部分供应商采购额有升有降[114] 存货情况 - 报告期内各期末公司存货账面价值分别为48851.67万元、78934.50万元、78623.15万元和81712.15万元，低值易耗品占比分别为24.25%、28.61%、26.22%、29.08%，存货跌价准备分别为487.99万元、1330.18万元、3807.65万元和3286.45万元[134] - 2022 - 2024年公司存货周转率分别为2.48、2.71、2.88，逐步提升但低于同行业平均[169][170] - 2022 - 2024年公司存货跌价准备分别为1330.18万元、3807.65万元、4851.93万元，2023年起高于同行业平均[173][174] 资产与负债 - 报告期内各期末，公司资产负债率分别为47.47%、54.66%、65.98%及71.12%[36] - 2024 - 2022年公司资产负债率分别为72.35%、65.98%、54.66%，逐年上升且高于同行业平均[117][118] 产销情况 - 2024年新能源汽车零部件产量1158.56万件、销量1119.31万件、产销率96.61%[194] - 2024年汽车传动零部件产量622.29万件、销量598.64万件、产销率96.20%[194] - 2024年汽车引擎零部件产量1265.60万件、销量1334.56万件、产销率105.45%[194] - 2024年汽车热交换零部件产量602.33万件、销量613.80万件、产销率101.91%[194] - 2024年汽车转向与刹车零部件产量264.10万件、销量243.03万件、产销率92.02%[194] - 2022 - 2024年公司主要产品产销率分别为95.81%、98.35%、99.91%[195]

公司信息 - 公司证券代码为603982，简称为泉峰汽车，转债代码为113629，简称为泉峰转债[1] 问询函情况 - 2025年4月25日收到上交所《问询函》，已会同中介机构研究落实并回复[2] 股票发行情况 - 向特定对象发行A股股票需上交所审核、证监会注册，结果和时间不确定[3] - 公告发布于2025年6月20日[3]