根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5][6] - 公司主要从事中低压MOS和汽车电子等产品的研发和生产 - 公司在汽车电子领域成立了专门的事业部,近两年在该领域实现了大量放量 - 公司还在AI算力及通信领域进行了布局,并在去年底开始逐步放量 2. 业务表现和展望 [7][10][11][12][13][14][18][19][20][21][22] - 公司三季度收入同比增长接近40%,呈现出存量改善和增量扩张的态势 - 汽车电子和AI算力及通信是公司未来增长最快的领域,预计将成为公司主要增长动力 - 汽车电子业务中,中低压MOS产品占比较大,未来两年该领域增速有望超过高压产品 - 公司在汽车电子领域已覆盖动力系统、主动安全等多个应用,未来将进一步拓展客户和应用 3. 毛利率情况 [7][8][9][16] - 公司毛利率持续提升,主要得益于产品平台升级带来的成本优化,以及在新兴应用领域获得更高的盈利水平 - 公司不会通过价格上涨来提升毛利率,而是依靠技术和产品优势获得客户认可 - 未来毛利率仍有一定上升空间,但也面临一定压力,公司将继续保持中高端路线 4. 其他动态 [4][5][6] - 公司管理层年轻化,正在积极拓展业务,包括加强与现有合作伙伴的合作,开发更多供应链资源 - 公司在海外设立了新加坡子公司,建立了海外研发和销售中心,以拓展海外市场 总的来说,公司在汽车电子和AI算力等领域表现亮眼,未来增长前景乐观,同时也在不断优化产品结构和拓展海外市场,整体发展态势良好。

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩显著增长 - 2024Q1-3公司营收稳健增长,实现营收13.56亿元,同比+22.77% [2] - 归母净利润显著增长,实现3.32亿元,同比+54.59% [2] - 2024Q3单季度实现营收4.82亿元,同比+39.45%,毛利率38.04%,同比+7.91pcts,环比+1.51pcts [2] 产品和市场双重发力 - 第三代SGT-MOSFET平台已实现量产,第四代800V深沟槽SJ MOS平台已进入量产 [3] - 第七代微沟槽高功率密度IGBT平台的650V和1200V产品已完成40A~200A多个电流规格产品量产 [3] - 汽车电子领域实现更多车规产品导入,与比亚迪合作规模扩大 [3] - 光伏储能领域积极开拓客户,推广第七代IGBT和SGT产品 [3] - AI服务器领域持续在传统服务器领域发力,同时开发围绕AI算力服务器的相关产品 [3] 财务预测 - 预测公司2024/2025/2026年归母净利润分别为4.59/5.89/7.52亿元 [2] - 当前股价对应PE为31.9/24.9/19.5倍 [2]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级。[2][8] 报告的核心观点 新兴应用领域需求显著增加，公司毛利率持续提升 - 2024前三季度，公司实现营收13.56亿元(+22.77%YoY)，归母净利润3.32亿元(+54.59%YoY)，主要系下游市场逐步恢复，新兴应用领域需求显著增加，公司库存加速消化，销售情况持续向好。[5] - Q3单季度，公司实现营收4.82亿元(+39.45%YoY)，实现归母净利润1.15亿元(+70.27%YoY)。Q3单季度的毛利率和净利率分别为38.04%(+7.91pct YoY)和23.59%(+4.37pct YoY)。[5] 持续优化产品结构、市场结构和客户结构，扩大在中高端市场的应用规模及影响力 - 公司积极响应原有市场客户需求，持续跟进订单，并通过对客户黏性的加强以促进更多产品料号的导入。[6] - 公司积极探索新的下游应用领域，在新能源汽车、光伏储能、AI服务器和数据中心、无人机等重点新兴应用领域不断加大投入，推动和客户的战略合作，增加客户对公司品牌的认可度。[6][7] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年净利润分别为4.56亿元、5.89亿元、6.98亿元，EPS分别为1.10元、1.42元和1.68元。[6][8] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为18.26亿元、23.16亿元、28.75亿元，毛利率预计分别为35.6%、36.7%、35.7%。[6][10][11][12]

业绩总结 - 公司对截至2024年9月30日资产计提减值准备43,210,041.24元[2] - 本报告期信用减值损失为 -2,692,891.96元[3] - 本报告期资产减值损失为 -40,517,149.28元[3] - 本期计提减值准备减少利润总额43,210,041.24元[4] - 本次计提减值损失对当期经营性现金流无影响[4]

财务业绩 - 2024年第三季度营业收入为4.82亿元，同比增长39.45%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元，同比增长70.27%[2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.11亿元，同比增长73.76%[2] - 基本每股收益为0.28元，同比增长70.35%[4] - 加权平均净资产收益率为8.86%，同比增加2.66个百分点[4] - 2024年前三季度营业收入为13.56亿元，同比增长22.8%[17] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为3.32亿元，同比增长54.5%[19] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为1.70亿元，同比下降32.38%[2] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为13.68亿元[20] - 2024年前三季度收到的税费返还为0.7亿元[21] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为10.06亿元[21] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为0.91亿元[21] - 2024年前三季度支付的各项税费为1.20亿元[21] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为26.59亿元[21] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为0.70亿元[21] - 2024年前三季度投资支付的现金为34.72亿元[21] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为0.65亿元[22] - 2024年前三季度支付其他与筹资活动有关的现金为0.91亿元[22] 资产负债 - 公司2024年第三季度货币资金为18.27亿元，较2023年末下降31.6%[14] - 公司2024年第三季度交易性金融资产为7.88亿元，较2023年末大幅增加[14] - 公司2024年第三季度应收票据为1.19亿元，较2023年末增加15.7%[14] - 公司2024年第三季度应收账款为2.24亿元，较2023年末增加30.4%[14] - 公司2024年第三季度应收款项融资为2.29亿元，较2023年末增加46.6%[14] - 公司2024年第三季度存货为3.21亿元，较2023年末下降29.3%[14] - 公司2024年第三季度其他非流动金融资产为2.34亿元，较2023年末增加46.6%[14] - 公司2024年第三季度在建工程为2.33亿元，较2023年末增加24.7%[14] - 公司2024年第三季度无形资产为0.62亿元，较2023年末下降0.9%[14] - 2024年9月30日资产总额为43.76亿元，较2023年末增加0.84%[15][16] - 2024年9月30日负债总额为4.40亿元，较2023年末减少27.6%[15][16] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益为38.50亿元，较2023年末增加5.7%[15][16] 股东情况 - 公司2024年第三季度前10名无限售条件股东中，国泰君安证券股份有限公司持股5,113,458股，占比1.23%[9][10][11] 费用情况 - 2024年前三季度研发费用为6,386.99万元，占营业收入的4.7%[19] - 2024年前三季度销售费用为1,499.67万元，同比下降19.2%[19] - 2024年前三季度管理费用为3,416.01万元，同比下降20.9%[19] - 2024年前三季度财务费用为-2,578.76万元，同比减少37.6%[19] - 2024年前三季度资产减值损失为4,051.71万元，同比增加124.8%[19] 经营情况 - 公司库存加速消化，销售情况持续向好，及时响应客户需求变化[7] - 公司敏锐把握市场行情，提前加大排产，满足市场新增需求[7] - 主要系本期公司用于支付上期末应付票据的现金增加，导致本期购买商品、接受劳务支付的现金有所增加[7] - 主要系当期净利润同比增加所致[7]

减持情况 - 减持计划实施前相关股东持股9,960,720股，占总股本2.40%[3] - 相关股东拟减持不超2,363,940股，占总股份0.57%[3] - 多位董监高及控股股东一致行动人完成减持[4][9] - 本次实际减持与计划、承诺一致，达最低减持数量[11] - 减持时间区间届满，未提前终止计划[11]

现金管理额度与期限 - 公司同意用不超11.5亿元闲置募资现金管理，期限不超12个月[1] 已使用情况 - 截止公告日，已用闲置募资现金管理余额6.02亿元[3] 产品详情 - 中信银行城西支行产品金额4亿，起息日2024.9.12，到期日2024.9.30[3] - 该产品实际赎回日2024.9.30，年化收益率2.15%，收益42.41万元[3]

利润分配 - 2024年半年度A股每股现金红利0.053元[2] - 拟合计派发21,956,786.31元现金红利[6] 时间安排 - 股权登记日为2024/10/11，除权（息）日和发放日为2024/10/14[2][7] 股份情况 - 总股本415,332,567股，实际参与分配股份数414,278,987股[6] 税收政策 - 不同股东持股时间对应不同股息红利所得税税率[9][10]

股份回购 - 2024年3月21日通过回购股份方案，7月4日完成，累计回购1,053,580股[6] 利润分配 - 2024年8月28日通过半年度利润分配预案，拟每10股派现金红利0.53元（含税）[7] - 截至9月2日，总股本415,332,567股，扣除回购后以414,278,987股为基数派现21,956,786.31元（含税），占半年度净利润10.09%[8] 除权（息）价格 - 差异化分红除权（息）参考价28.547元/股，虚拟权益分派同价[10] - 差异化权益分派对除权除息参考价格影响绝对值为0.00%[12] 合规情况 - 本次差异化分红符合规定，不损害公司及股东利益[13]

股东减持 - 减持计划实施前相关股东合计持股2,544,080股，占比0.86%[3] - 拟减持不超1,253,420股，占比0.42%，权益分派后调整为不超1,754,788股[3][4] - 顾朋朋等4人减持股份及金额不等，周洞濂未减持[5][10] 股东持股 - 一致行动人合计持股103,739,390股，占比24.98%[8] 时间信息 - 减持时间区间于2024年9月24日届满[4]