公司股价及交易表现 - 11月19日凯迪股份股价上涨5.2%，报收92.66元/股，成交金额4477.63万元，换手率0.70%，总市值65.49亿元 [1] 公司基本信息 - 常州市凯迪电器股份有限公司成立于1992年8月27日，于2020年6月1日上市，主营业务为线性驱动系统的研发、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成为线性驱动产品占比98.83%，其他业务占比1.17% [1] 主要机构持仓变动 - 国泰估值优势混合(LOF)A基金三季度增持凯迪股份55.72万股，持有股数达260.39万股，占流通股比例3.71% [2] - 该基金持有凯迪股份260.39万股，占其基金净值比例为8.56%，为基金第三大重仓股 [4] - 基于11月19日股价表现，该基金当日持有凯迪股份浮盈约1192.58万元 [2][4] 相关基金表现 - 国泰估值优势混合(LOF)A基金最新规模15.66亿元，今年以来收益51.24%，近一年收益50.2%，成立以来收益286.73% [2] - 该基金基金经理为王兆祥，累计任职时间3年153天，现任基金资产总规模28.64亿元 [3]

板块整体表现 - 自动化设备板块整体下跌0.28%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%至3939.81点，深证成指下跌0.92%至13080.49点 [1] - 板块内个股表现分化，瑞晟智能领涨，涨幅为5.64%，凯迪股份领跌，跌幅为-7.46% [1][2] 领涨个股表现 - 瑞晟智能涨幅最大，收盘价为76.58元，涨幅5.64%，成交量为1.86万手，成交额为1.40亿元 [1] - 宏英智能涨幅为3.31%，收盘价33.72元，成交量为12.03万手 [1] - 罗博特科涨幅为2.84%，收盘价209.00元，成交量为6.57万手 [1] 领跌个股表现 - 凯迪股份跌幅最大，为-7.46%，收盘价88.08元，成交量为2.10万手，成交额为1.89亿元 [2] - 光韵达跌幅为-3.92%，收盘价9.06元，成交量为21.56万手 [2] - 常辅股份跌幅为-3.82%，收盘价31.50元，成交量为2.60万手 [2] 板块资金流向 - 自动化设备板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为3.49亿元 [2] - 游资资金净流入3.21亿元，散户资金净流入2802.03万元 [2] - 罗博特科获得主力资金净流入最多，达1.10亿元，主力净占比为7.91% [3] - 凯迪股份在领跌情况下仍获主力资金净流入1665.90万元，主力净占比为8.81% [3]

投资评级 - 首次覆盖并给予“增持”投资评级 [1][7] 核心观点 - 公司深耕线性驱动行业三十余年，是国内线性驱动系统领军企业之一，产品覆盖智能家居、智慧办公、医疗康护及汽车零部件四大领域，制造端保持垂直一体化并较早进行全球布局 [1][7][11] - 基于主业的产品与技术基础，公司较早投入机器人领域，布局电机、减速器等关键部件及旋转/线性模组，近几年加大市场与客户拓展，有望在该领域实现突破 [1][7][41] - 公司报表扎实，截至Q3净现金达10亿元，有发展新业务的后劲，同时大股东体外培育的凯卓威专注于精密齿轮减速电机，未来可与上市公司业务协同 [7][38] - 公司Q3利润率下降与关税等因素有关，伴随海外基地产能爬坡，后续经营有望恢复增长 [7] 公司概况与主营业务 - 公司成立于1992年，2020年在上交所主板上市，实际控制权集中，周荣清、周殊程父子穿透合计持股约71.57% [11][12] - 主营业务为线性驱动系统，应用于智能家居（如电动床、沙发）、智慧办公（如升降桌）、医疗康护（如医疗床）及汽车部件（如电动尾门推杆）四大领域 [16][17][18] - 2024年公司营业总收入为13.36亿元，在全球线性驱动器市场规模约32亿美元的背景下，粗略测算其市场份额约为6% [18] 财务表现与预测 - 过去五年营收规模相对稳定，2024年营收13.36亿元，但归母净利润从2020年的1.73亿元下滑至2024年的0.87亿元，累计下降近50% [21] - 2025年前三季度营收9.26亿元，同比增长3.67%，归母净利润2869.08万元，同比下降59.64% [21] - 盈利预测显示，2025年至2027年营业收入预计分别为14.04亿元、15.44亿元、17.74亿元，同比增长5.09%、10.00%、14.91%，综合毛利率维持在23.12% [63][64] 核心竞争力 - 具备从模具开发、核心零部件自制到整机组装的垂直一体化制造体系，拥有柔性化生产线可满足小批量、多品种定制需求 [32][35] - 较早进行全球布局，在北美、欧洲、亚太建立业务网络，越南工厂已于2025年6月投运，美国密歇根等地也有生产基地，全球共设立12家分公司及工厂、货仓 [33] - 汽车业务通过子公司凯程精密实现延伸，其电动尾门系统已进入奇瑞、小鹏、比亚迪、蔚来等主机厂供应链 [37] 机器人领域布局与行业前景 - 公司线性驱动系统与机器人领域的线性关节技术高度同源，基于自研电机、电控、减速传动等能力，正加速开发适用于机器人的外转子电机、无框力矩电机及关节模组等核心部件 [41] - 以特斯拉Optimus原型机为例，其采用了14个线性驱动器，人形机器人量产后对线性执行器需求巨大，预计当年销量达到500万台时，相关市场规模有望超过500亿元 [54][62] - 线性驱动器在人形机器人中主要应用于下肢和上肢关节，具备高推力、自锁、空间利用率高和控制精度高等优势 [56][57]

自动化设备板块市场表现 - 11月12日自动化设备板块整体下跌1.29%，领跌个股为凯迪股份，跌幅达7.52% [1][2] - 当日主要股指表现疲软，上证指数下跌0.07%收于4000.14点，深证成指下跌0.36%收于13240.62点 [1] - 板块内个股涨跌互现，博杰股份以6.00%的涨幅领涨，收盘价为79.30元 [1] 板块个股价格与成交情况 - 涨幅居前个股包括科捷智能（涨4.03%）、克来机电（涨3.43%）和瑞晟智能（涨3.41%） [1] - 跌幅显著个股除凯迪股份外，还有德龙激光（跌6.47%）、常辅股份（跌6.05%）和杰普特（跌5.04%） [2] - 成交额较高的个股有赛騰股份（成交额10.80亿元）、博杰股份（成交额7.51亿元）和德龙激光（成交额3.43亿元） [1][2] 板块资金流向分析 - 自动化设备板块整体呈现主力资金净流出9.75亿元，而游资和散户资金分别净流入3.03亿元和6.72亿元 [2] - 博杰股份主力资金净流入9640.49万元，主力净占比达12.83%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 大族激光、克来机电、华昌达等个股也获得主力资金净流入，净流入额分别为6943.20万元、2526.46万元和2058.40万元 [3] - 联赢激光游资净流入2589.38万元，游资净占比为9.90%，但主力资金仅净流入802.03万元 [3]

公司股价表现 - 11月12日股价下跌5.03%至91.28元/股 [1] - 当日成交额5742.16万元 换手率0.87% [1] - 公司总市值64.51亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为常州市凯迪电器股份有限公司 成立于1992年8月27日 于2020年6月1日上市 [1] - 公司位于江苏省常州市武进区横林镇江村横崔路2号 [1] - 主营业务为线性驱动系统的研发、生产与销售 线性驱动产品收入占比98.83% [1] 基金持仓情况 - 华夏新锦程混合A（002838）三季度持有公司2.11万股 占基金净值比例5.48% 为第四大重仓股 [2] - 该基金最新规模267.1万元 今年以来收益4.05% 同类排名7151/8147 [2] - 基金经理金安达累计任职时间2年260天 现任基金资产总规模5.16亿元 [2] 基金持仓影响 - 基于持仓测算 11月12日该基金持有公司股票浮亏约10.19万元 [2]

板块整体表现 - 自动化设备板块在11月7日整体下跌1.41%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出8.55亿元，而游资和散户资金分别净流入3.65亿元和4.9亿元 [2] 领涨个股表现 - 凯迪股份领涨板块，涨幅为4.78%，收盘价95.51元，成交额2.12亿元，主力净流入3830.95万元，净占比18.07% [1][3] - 信捷电气涨幅3.12%，收盘价64.09元，成交额5.72亿元 [1] - 赛腾股份涨幅2.95%，收盘价50.20元，成交额11.46亿元，主力净流入3499.63万元 [1][3] 领跌个股表现 - 迈得医疗领跌板块，跌幅为7.51%，收盘价16.99元，成交额9737.09万元 [2] - 伟创电气跌幅6.40%，收盘价77.03元，成交额4.66亿元 [2] - 常辅股份跌幅5.79%，收盘价35.47元，成交额2.54亿元 [2] 个股资金流向 - 资金净流入方面，脚回智能主力净流入7312.00万元，净占比10.22%，为板块最高 [3] - 光韵达主力净流入3761.38万元，净占比15.33% [3] - 英诺激光主力净流入3201.69万元，净占比10.14%，同时游资净流入1849.56万元 [3]

文章核心观点 - 公司持股5%以上股东及其一致行动人因减持股份导致合计持股比例变动达到1%的整数倍，触及信息披露要求 [1][3] 权益变动基本情况 - 股东常州市凯恒投资中心（有限合伙）于2025年9月23日披露减持计划，拟通过集中竞价交易方式减持不超过380,275股，占公司股份总数的0.5381% [3] - 公司收到告知函，凯恒投资已通过集中竞价减持295,000股A股股份 [3] - 本次权益变动后，凯恒投资及其一致行动人合计持有公司股份数量由52,500,000股减少至52,205,000股，持股比例由74.29%减少至73.87% [3] 变动影响说明 - 本次权益变动不会导致公司控股股东及实际控制人变化 [3] - 本次权益变动不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [3] - 本次权益变动不涉及信息披露义务人披露权益变动报告书 [4]

权益变动 - 权益变动前大股东及一致行动人持股74.29%，后降至73.87%[4] - 变动后大股东及一致行动人持股数由5250万股减至5220.5万股[7] 股东减持 - 凯恒投资计划减持不超380275股，占比不超0.5381%[7] - 凯恒投资已减持29.5万股A股[7] 股东持股情况 - 凯恒投资变动前持股511万股，比例7.23%，后降至481.5万股，比例6.81%[8] - 凯中投资、周荣清、周殊程、周林玉持股比例不变[8] 其他 - 本次权益变动不影响控股权，无需披露报告书[9][10]

股东权益变动 - 公司股东凯恒投资通过集中竞价方式减持公司A股股份29.50万股 [1] - 本次权益变动后，凯恒投资及其一致行动人合计持有公司股份数量由5250万股减少至5220.50万股 [1] - 持股比例由74.29%减少至73.87%，权益变动比例达到1%的整数倍 [1]

板块整体表现 - 自动化设备板块在11月6日较上一交易日上涨2.11%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，博杰股份以10.00%的涨幅领涨，收盘价为76.26元，成交量为11.52万手，成交额为8.50亿元 [1] - 板块内亦有下跌个股，星辰科技跌幅最大为2.08%，收盘价为20.67元 [2] 领涨个股详情 - 涨幅居前的个股包括海希通讯（涨7.63%）、凯迪股份（涨7.55%）、绿的谐波（涨6.91%），成交额分别为2.05亿元、2.13亿元和10.62亿元 [1] - 赛腾股份上涨5.61%，成交量为21.29万手，成交额为10.25亿元 [1] - 罗博特科上涨4.50%，收盘价达225.35元，成交额为12.58亿元 [1] 资金流向分析 - 自动化设备板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为6.0亿元，而游资和散户资金分别净流出2.43亿元和3.58亿元 [2] - 华工科技获得主力资金净流入1.64亿元，主力净占比为4.56%，但散户资金净流出1.96亿元 [3] - 多只个股主力资金净流入显著，包括某公司（净流入9146.59万元，占比13.33%）、博杰股份（净流入5480.24万元，占比6.45%）和东杰智能（净流入3235.31万元，占比5.49%） [3] 个股资金动态 - 信捷电气主力净流入2969.20万元，主力净占比高达12.38%，但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 步科股份主力净流入2821.85万元，占比12.58%，游资净流出1388.98万元，散户净流出1432.88万元 [3] - 博实股份主力净流入2203.02万元，主力净占比为14.40%，是表中占比最高的个股 [3]