财务表现 - 2025年上半年营业收入7.14亿元 同比下降9.24% [1] - 净利润3.15亿元 同比下降22.03% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利13元（含税） [1] - 拟派发现金红利总额1.57亿元（含税） [1] - 现金分红和回购金额合计2.37亿元 占上半年净利润比例75.26% [1]

募集资金发行情况 - 2019年首次公开发行1800万股A股，每股发行价46.23元，募集资金总额8.3214亿元，净额7.2965886793亿元[1][2][40] - 2022年向特定对象发行1074.8106万股A股，每股发行价168.33元，募集资金总额18.0922868298亿元，净额17.814001277亿元[3][41] 募集资金余额情况 - 截至2025年6月30日，2019年首次公开发行股票募集资金余额为2549.486434万元[4] - 截至2025年6月30日，2022年向特定对象发行股票募集资金余额为11.7415096283亿元[5][7] 募集资金使用情况 - 2020年7月6日，公司同意使用6000万元募集资金对上海蓝脉医疗科技有限公司进行增资[10] - 2020年12月10日，公司同意增加上海鸿脉医疗科技有限公司作为研发项目实施主体，并使用5000万元募集资金对其增资[11] - 2024年10月28日，公司同意将“外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目”实施主体变更为子公司，并向子公司蓝脉医疗、鸿脉医疗分别提供不超1.12亿元及1亿元的借款[16] - 2024年公司使用2300万元超募资金永久补充流动资金，2025年1月21日已完成操作[49] - 2023年公司将募投项目节余的6827.38万元募集资金永久补充流动资金[49] - 2024年公司以自筹资金预先投入募投项目2.4492982131亿元，预先支付发行费用2372.44458万元，合计置换募集资金2.4730226589亿元[53] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理制度》，对募集资金采用专户存储制度，严格履行使用审批手续[8][9] - 公司与保荐机构、开户行分别签订《募集资金专户存储四方监管协议》和《募集资金专户存储五方监管协议》[10][11] - 2023年1月，公司及保荐机构与多家银行签署《募集资金专户存储三方监管协议》等[12] - 2024年1月，公司及保荐机构与多家银行签署《募集资金三方监管协议I》[15] - 2025年1月8日，公司分别与子公司及银行签订《募集资金三方监管协议II》和《募集资金三方监管协议III》[17] 募投项目进度情况 - 首次公开发行变更用途的募集资金总额为1.4035573718亿元，比例为19.24%[45] - 首次公开发行本年度投入募集资金总额为2316.693706万元，已累计投入6.8186662589亿元[45] - 主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目（康新公路）截至期末投入进度为100%[45] - 主动脉及外周血管介入医疗器械产业化项目（叠桥路）截至期末投入进度为59.36%[45] - 主动脉及外周血管介入医疗器械研究开发项目截至期末投入进度为107.33%[45] - 营销网络及信息化建设项目截至期末投入进度为83.92%[45] - 补充流动资金（首次公开发行）截至期末投入进度为100%[45] - 全球总部及创新与产业化基地项目承诺投资13.9721108298亿元，截至期末累计投入46.51703458亿元，投入进度33.29%[51] - 外周血管介入及肿瘤介入医疗器械研究开发项目承诺投资2.120176亿元，截至期末累计投入6040.9543万元，投入进度2.85%[51] - 补充流动资金项目承诺投资1.7217144472亿元，已累计投入1.7217144472亿元，投入进度100%[51] 闲置资金理财情况 - 2025年1月，公司拟使用不超13亿元闲置募集资金进行现金管理，使用期限12个月[24] - 截至2025年6月30日，2019年首次公开发行股票除2400万元7天通知存款外，其他理财产品均已到期[26] - 截至2025年6月30日，2022年向特定对象发行股票有5000万元7天通知存款和1.9亿元结构性存款未到期[27] 项目延期情况 - 公司2022年度向特定对象发行的“全球总部及创新与产业化基地项目”建设期延长至2027年9月[34]

业绩数据 - 2025年上半年营业总收入71442.98万元，同比降9.24%[1] - 2025年上半年营业成本22013.40万元，同比增19.37%[1] - 2025年上半年研发投入6324.59万元，占营收8.85%[1] - 2025年上半年海外销售收入1.23亿元，同比增95.22%，占比17.25%[6] 分红情况 - 2020 - 2023年度累计派发现金红利629662938.10元[8] - 2024年度现金分红和回购金额合计365813697.26元，占当年归母净利润72.86%[8] - 2025年拟派发现金红利总额157408999.80元（含税）[9] - 2025年1 - 6月现金分红和回购金额合计236817953.61元，占上半年归母净利润75.26%[9] 业务与技术 - 截至2025年6月30日，累计提交专利申请741项，授权252项[5] - 产品在国内超2700家医院应用，国际业务拓展至45个国家和地区[4] 市场与沟通 - 2025年上半年参与业绩说明会及两场业绩电话会[12] - 管理层向投资者传递价值，邀其参观车间[12] - 设立微信公众号发布经营等信息[12] 未来展望 - 持续跟进“提质增效重回报”行动[14] - 未来受政策、市场影响有不确定性[14]

证券代码：688016 证券简称：心脉医疗 公告编号：2025-035 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司 关于参加 2025 年半年度科创板医疗器械及医疗设备 行业集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2025 年 09 月 10 日 （星期三） 至 09 月 16 日 （星期二） 16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮 箱 irm@endovastec.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 上海微创心脉医疗科技（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 27 日发布公司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入 地了解公司 2025 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 09 月 17 日 （星期三） 15:00-17:00 参与 2025 年 ...

公司治理 - 2025年8月26日召开第三届董事会第八次会议和第三届监事会第七次会议，审议通过取消监事会、修订《公司章程》及修订新增部分管理制度议案[1] - 取消监事会等相关议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[1] - 拟修订《公司章程》，修订需2025年第一次临时股东大会审议通过后实施[4] - 拟修订及新增27项公司管理制度，部分需股东大会、部分董事会审议通过后生效[5][6] 股份与股东 - 公司已发行股份总数为12326.2117万股，均为普通股，每股面值人民币1元[9] - 发起人、公开发行股份前已发行股份、董事等高管转让股份有时间和比例限制[11] - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司会计账簿、会计凭证[11][12] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应自事实发生当日向公司书面报告[14] 股东会与董事会 - 股东会是公司权力机构，有多项职权，部分重大事项需特别决议通过[17][26] - 董事会由7 - 9名董事组成，各专业委员会有人员构成要求[34][36][42] - 代表1/10以上表决权的股东等可提议召开董事会临时会议[37][38] - 有关联关系的董事对相关决议行使表决权有规定[38] 监事会 - 监事会由3名监事组成，每6个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过[45] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年度报告，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[46] - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金[47] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年度可分配利润的20%[48][51] - 公司董事会可根据实际经营状况提议中期现金分配[49][52] 其他 - 法定代表人辞任，公司将在30日内确定新法定代表人[9] - 公司财务资助累计总额不得超过已发行股本总额的10%，董事会决议需全体董事2/3以上通过[10] - 公司增加资本方式包括公开发行股份等多种[10] - 公司不得收购本公司股份，特定6种情形除外[10] - 单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产10%等多种担保情形需经股东大会审批[18] - 交易涉及多项指标达到一定比例需提交股东会或董事会审议[19][35] - 公司合并支付价款不超过本公司净资产10%时，可不经股东会决议，但需董事会决议[55] - 公司作出合并、分立、减资决议后，需通知债权人并公告，债权人有相应权利[55] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东，在公司经营管理严重困难时可请求法院解散公司[56] - 公司章程修改须经出席股东会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[57][58]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价119.19元人民币，单日下跌1.58% [1] - 换手率3.49%，成交量4.30万手，成交金额5.11亿元人民币 [1] - 主力资金净流出5223.39万元人民币，占成交额10.21%，其中超大单净流出7168.84万元人民币（占比14.02%），大单净流入1945.45万元人民币（占比3.8%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出2930.80万元人民币，占成交额5.73% [1] - 小单资金净流入2292.59万元人民币，占成交额4.48% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入3.32亿元人民币，同比减少7.23% [1] - 归属净利润1.30亿元人民币，同比减少29.66%，扣非净利润1.22亿元人民币，同比减少31.27% [1] - 流动比率6.284，速动比率5.773，资产负债率13.00% [1] 公司基本信息 - 成立于2012年，位于上海市，主要从事研究和试验发展业务 [1] - 注册资本12326.2117万元人民币，实缴资本5397.8147万元人民币 [1] - 法定代表人朱清 [1] 企业投资与知识产权 - 对外投资5家企业，参与招投标项目355次 [2] - 拥有商标信息41条，专利信息202条，行政许可160个 [2]

股价与估值表现 - 8月25日收盘价119.19元 下跌1.58% 滚动市盈率32.83倍 总市值146.92亿元 [1] - 行业市盈率平均55.91倍 行业中值40.36倍 公司市盈率排名行业第62位 [1][3] - 市净率3.82倍 低于行业平均5.16倍但高于行业中值2.97倍 [3] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示6家机构持仓 包括5家基金和1家券商 [1] - 合计持股32.58万股 持股市值0.29亿元 [1] 主营业务与产品 - 主营主动脉及外周血管介入医疗器械的研发、生产和销售 [2] - 主要产品包括胸主动脉覆膜支架系统、腹主动脉覆膜支架系统、术中支架类、球囊类、支架类 [2] 荣誉与资质 - 公司获上海市政府质量金奖、科创板公司价值30强、中国A股上市公司成长力年度企业 [2] - 子公司鸿脉、蓝脉、拓脉获评科技型中小企业 蓝脉获高新技术企业认定和张江年度新锐企业 [2] - Castor分支型胸主动脉覆膜支架进入中国专利金奖预获奖项目 静脉支架入选上海市新优药械产品目录 [2] - 5个项目获评浦东职工科技创新项目 多位高管入选明珠领军人才和明珠工程师 [2] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入3.32亿元 同比下降7.23% [2] - 净利润1.30亿元 同比下降29.66% [2] - 销售毛利率69.61% [2] 同业估值比较 - 市盈率低于九安医疗11.75倍、英科医疗16.04倍、新华医疗16.21倍等同业公司 [3] - 总市值146.92亿元 在披露数据的12家同业公司中处于中等水平 [3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为增持（维持）[5] 核心观点 - 创新药械产业链龙头及新锐企业半年报业绩预喜，包括恒瑞医药、药明生物、中国生物制药、翰森制药等[1][7] - 坚定看好创新药出海投资主线，多款国产创新药大单品海外临床开发取得进展[7][13] - 政策端支持明确，国务院总理调研生物医药产业时强调加大高质量科技供给和政策支持[7][15] - 大型外资机构大额增持国内成长期创新药优质标的，如和誉-B获Allianz SE增持、基石药业获GIC Private Limited增持[7][13] - 医药板块2025年初至今收益率26.33%，跑赢沪深300指数15.07个百分点[10][18] 行业表现与估值 - 本周沪深300上涨4.18%，医药生物上涨1.05%，在31个一级子行业中排名第29位[6][10][18] - 子板块表现：中药上涨2.86%、医疗器械上涨2.37%、生物制品上涨2.22%、医药商业上涨1.93%、化学制药上涨0.29%，医疗服务下跌1.58%[6][10][18] - 以2025年盈利预测估值计算，医药板块估值26.2倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率为32.5%[10][21] - 以TTM估值法计算，医药板块估值31.5倍PE，低于历史平均水平35.0倍PE[10][21] 细分赛道推荐 - 大单品二代IO赛道：关注信达生物、博安生物、上海谊众、嘉和生物、康方生物、三生制药等[8][13] - 大单品GLP-1赛道：司美格鲁肽获FDA批准治疗MASH，关注华东药业、歌礼制药、众生药业、联邦制药、福瑞股份等[8][13] - 小核酸赛道：舶望制药拟赴港IPO，关注悦康药业、前沿生物、成都先导、圣诺医药-B等[8][13] - invivo CART赛道：吉利德旗下Kite以3.5亿美元收购Interius BioTherapeutics，关注云顶新耀、思路迪医药股份、百利天恒等[8][13] - AD赛道：FDA批准首款AD血液检测，关注诺唯赞、先声药业等[8][13] - 创新医疗器械：包括脑机接口、高值耗材等，关注微创医疗、赛诺医疗、启明医疗、百心安、心玮医疗、心脉医疗、南微医学等[8][13] - 创新药上游：CRO/CDMO（药明康德、药明生物、药明合联等）、GLP-1产业链（ST诺泰、圣诺生物）、二代IO龙头核心客户（奥浦迈）[8][13] 重点公司业绩与动态 - 先声药业2025年上半年营业收入35.85亿元，同比增长15.14%；归母净利润6.04亿元，同比增长32.2%[31] - 百普赛斯2025年上半年营业收入3.87亿元，同比增长29.38%；归母净利润0.84亿元，同比增长47.81%[31] - 丽珠集团2025年上半年营业收入62.72亿元，同比减少0.17%；归母净利润12.81亿元，同比增长9.40%[31] - 特宝生物2025年上半年营业收入15.11亿元，同比增长26.96%；归母净利润4.28亿元，同比增长40.60%[31] - 翰森制药2025年上半年营业收入74.34亿元，同比增长14.3%[31] - 荣昌生物与参天中国达成RC28-E注射液授权协议，首付款2.5亿元，潜在里程碑付款最高10.45亿元[31] 市场资金动向 - 创新药械行情扩散至疫苗、中药、CXO企业及创新药相关诊断设备公司，尤其是代谢领域[6][13] - 科创板医药生物行业申报企业共5家，其中注册生效1家、提交注册2家、已问询2家[16][17]

融资交易情况 - 8月22日融资买入额0.29亿元 居沪深两市第893位 [1] - 当日融资偿还额0.27亿元 实现净买入227.70万元 [1] - 最近三个交易日（20日-22日）融资买入额分别为0.44亿元、0.29亿元和0.29亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.00万股 融券净买入0.02万股 [2]

文章核心观点 - 医疗器械行业通过业务发展交易实现规模化增长是主要模式 而非依赖单一产品成功[2] - 2023至2025年7月间 行业呈现跨境引入与出海 资本驱动与股权合作 联合生态与渠道协同三大趋势[5][12][17] - 中国医疗器械BD进入"长坡厚雪"阶段 企业需具备技术力 资本力及长期耐心[21] 跨境引入与出海趋势 - 心脉医疗独家代理赛禾医疗LiqMagic®外周血管内冲击波系统 2024年12月获NMPA批准 2025年4月开展上市后临床 填补外周血管"破钙化"技术空白[3][8] - 加奇医疗分销暖阳医疗YonFlow®血流导向密网支架 实现完全释放后100%回收 填补国内可回收FD产品空白[3][8] - 瑞桥鼎科总经销Pulmonx的Zephyr®支气管活瓣及Chartis®评估系统 切入COPD/重度肺气肿介入治疗领域 引入全球龙头呼吸介入方案[3][8] - 阿迈特医疗授权瑞桥鼎科拉美独家代理Jetfall® CO₂造影压力注射套装 已获CE-MDR认证 针对肾功能不全及碘造影剂过敏人群提供"零/少碘"解决方案[3][8] - 鼎科医疗与Mozarc Medical合作 向美国市场推广DKutting™刻痕高压球囊及DKaptain™高压球囊 覆盖3-12mm血管直径及26atm爆破压力 实现国产球囊技术反向输出北美[3][9] 资本驱动与股权合作趋势 - 健适医疗将J-valve TF经股TAVR海外权益License-out给Edwards Lifesciences 同时获得1.8亿元人民币战略入股 国产瓣膜首次授权全球龙头[4][14] - Sirtex对Nanospectra投资150万美元获取6%股权及欧亚区优先谈判权 布局AuroLase®纳米光热消融技术 拓展实体瘤超精准治疗平台[4][19] - Sirtex以500万美元获得BlackSwan Vascular的12.5%股权及全资收购期权 协同90Y微球技术布局肿瘤与血管介入双场景[4][19] - 远大医药分阶段并购FastWave Medical 最高投资8000万美元 获取FastWave IVL冲击波球囊技术 30天临床MACE为0%且ABI从0.56提升至0.89[4][19] - 健适医疗历史并购瑞奇外科及华尔康 整合吻合器/能量平台/缝线产品线 后续推出OP9集成能量平台及睿志90°电动吻合器 形成平台化产品体系[4][19] 联合生态与渠道协同趋势 - 美敦力康辉与罗森博特合作创伤骨折复位机器人 通过"耗材+工具+机器人"组合升级为数智化创伤平台[4][18][22] - 神畅医疗与强生医疗科技合作神经介入/卒中综合方案 实现市场拓展 技术推动及创新孵化多维协同[4][20][22] - 心玮医疗与矩正医疗共同推广Collseal胶原封堵止血器 提供可视化定位及非血管内残留的术后并发症控制方案[4][20][22] - 环心医疗与瑞桥鼎科战略合作肿瘤介入B-TACE/All-tumor及外周介入产品 协同产业化及医生资源[4][20][22] - 融脉医疗与久同医疗合作FuseVive®肺动脉血栓清除系统 128例临床显示30天器械相关SAE为0% 加速PE介入赛道商业化[4][20][22] - 康德莱医械与微光医疗合作颈动脉OCT影像 形成国内首家颈动脉诊断适应症腔内影像 推动神经/颈动脉治疗闭环[4][20][22]