中证报中证网讯（王珞）4月25日晚，威胜信息（688100.SH）发布2025年第一季度业绩报告，以 稳健增长态势实现"开门红"。报告显示，公司实现营业收入5.55亿元，同比增长24%；归母净利润1.39 亿元，同比增长25.3%，延续了2024年全年稳健增长态势。值得关注的是，公司经营性净现金流达7986 万元，同比增长38.3%。 业绩的持续增长得益于公司订单的强劲表现。一季度，公司新签合同7.77亿元，同比提升30.4%， 保持良好增长态势。截至报告期末，公司累计在手订单规模达41.08亿元，为未来业绩持续释放提供了 充足保障。 作为技术驱动型企业，威胜信息通过持续科技创新，构筑技术护城河。近三年累计研发费用合计 6.67亿元，研发费用投入平均占比9.6%。 威胜信息以"AI+"为战略抓手，成功将新一代人工智能技术深度融合于新型电力系统建设中，AI垂 直应用实现了从0到1的突破。通过智能分析与诊断、预测性维护、优化控制等前沿技术的应用，提高用 电需求和新能源的预测精度，提升配电网的运行效率与可靠性，为构建安全、高效、绿色的新型电力体 系提供了坚实支撑。 在数智城市领域，威胜信息研发了AI边缘计算网关和智 ...

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [3][6] 报告的核心观点 - 公司2025Q1业绩符合预期，国内业务有望在新型电力系统转型等背景下持续扩张，海外市场营收有望高速增长，预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.88/10.08/12.80亿元，对应增速分别为25%/28%/27%，对应PE分别为22.7X/17.7X/14.0X [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据与估值 - 2023 - 2027E营业总收入分别为22.25亿、27.45亿、35.99亿、47.21亿、61.46亿元，同比增长分别为11%、23%、31%、31%、30% [2] - 2023 - 2027E营业利润分别为6.02亿、7.26亿、9.05亿、11.59亿、14.70亿元，同比增长分别为32%、21%、25%、28%、27% [2] - 2023 - 2027E归母净利润分别为5.25亿、6.31亿、7.88亿、10.08亿、12.80亿元，同比增长分别为31%、20%、25%、28%、27% [2] - 2023 - 2027E每股收益分别为1.07、1.28、1.60、2.05、2.60元，PE分别为34.0、28.3、22.7、17.7、14.0，PB分别为6.1、5.3、4.6、3.9、3.3 [2] 基础数据 - 总股本4.92亿股，已上市流通股4.92亿股，总市值179亿元，流通市值179亿元 [3] - 每股净资产6.4元，ROE（TTM）为20.8，资产负债率37.3% [3] - 主要股东为威胜集团有限公司，持股比例37.34% [3] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为 - 3%、 - 15%、2%，相对表现分别为1%、 - 11%、 - 6% [5] 公司业务亮点 - 海外业务持续增长，2025Q1境外收入9692.34万元，同比增长30.58%；4月10日印尼工厂开业，具备全工序先进制造能力，多款自研通信芯片模组获国际认证，为海外订单放量奠定基础 [6] - 在手订单持续充盈，2025年第一季度新签合同7.77亿元，同比增长30.41%；截至一季度末，在手合同41.08亿元，同比增长17.86%；3月11日与湖南轨道集团签订快速磁浮交通系统技术攻关目标任务书 [6] - 我国电网工程投资持续加码，2025年1 - 3月完成投资956亿元，同比增长24.8%；公司注重股东回报，截至3月31日累计回购金额7879.85万元，回购股份数214.65万股，占总股本比例0.4366% [6] 财务预测表 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产分别为37.18亿、43.30亿、52.93亿、65.50亿、88.27亿元，非流动资产分别为5.39亿、6.27亿、6.19亿、6.12亿、6.06亿元 [13] - 2023 - 2027E流动负债分别为12.65亿、15.81亿、20.08亿、25.75亿、39.82亿元，长期负债分别为0.21亿、0.25亿、0.25亿、0.25亿、0.25亿元 [13] - 2023 - 2027E归属于母公司所有者权益分别为29.36亿、33.51亿、38.78亿、45.61亿、54.24亿元 [13] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为4.17亿、4.74亿、5.64亿、5.60亿、7.38亿元，投资活动现金流分别为 - 0.84亿、 - 0.41亿、0.48亿、0.48亿、0.48亿元，筹资活动现金流分别为 - 3.06亿、 - 2.05亿、 - 2.52亿、 - 3.07亿、2.78亿元 [13] 利润表 - 2023 - 2027E营业总收入分别为22.25亿、27.45亿、35.99亿、47.21亿、61.46亿元，营业成本分别为13.17亿、16.54亿、21.91亿、28.91亿、37.76亿元 [14] - 2023 - 2027E营业利润分别为6.02亿、7.26亿、9.05亿、11.59亿、14.70亿元，归属于母公司净利润分别为5.25亿、6.31亿、7.88亿、10.08亿、12.80亿元 [14] 主要财务比率 - 年成长率：2023 - 2027E营业总收入同比增长分别为11%、23%、31%、31%、30%，营业利润同比增长分别为32%、21%、25%、28%、27%，归母净利润同比增长分别为31%、20%、25%、28%、27% [15] - 获利能力：2023 - 2027E毛利率分别为40.8%、39.7%、39.1%、38.8%、38.6%，净利率分别为23.6%、23.0%、21.9%、21.4%、20.8%，ROE分别为18.6%、20.1%、21.8%、23.9%、25.6%，ROIC分别为17.6%、19.3%、21.4%、23.6%、24.0% [15] - 偿债能力：2023 - 2027E资产负债率分别为30.2%、32.4%、34.4%、36.3%、42.5%，净负债比率分别为0.1%、0.1%、0.0%、0.0%、7.3%，流动比率分别为2.9、2.7、2.6、2.5、2.2，速动比率分别为2.7、2.5、2.4、2.3、2.0 [15] - 营运能力：2023 - 2027E总资产周转率分别为0.5、0.6、0.7、0.7、0.7，存货周转率分别为4.6、5.1、5.6、5.6、5.6，应收账款周转率分别为1.8、1.7、1.8、1.9、1.9，应付账款周转率分别为1.3、1.4、1.5、1.5、1.5 [15] - 每股资料：2023 - 2027E EPS分别为1.07、1.28、1.60、2.05、2.60元，每股经营净现金分别为0.85、0.96、1.15、1.14、1.50元，每股净资产分别为5.97、6.82、7.89、9.28、11.03元，每股股利分别为0.44、0.53、0.66、0.85、1.08元 [15] - 估值比率：2023 - 2027E PE分别为34.0、28.3、22.7、17.7、14.0，PB分别为6.1、5.3、4.6、3.9、3.3，EV/EBITDA分别为30.6、25.3、19.8、15.6、12.2 [15]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度报告，涵盖财务数据、股东信息、经营情况及回购股份等内容 [5][6] 主要财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 涉及主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、主要会计数据及财务指标变动情况及原因 [3][4] 股东信息 - 包含普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 [4] 其他提醒事项 - 报告期实现营业收入55,542.56万元，同比增长23.96%；归属于上市公司股东的净利润13,936.63万元，同比增长25.33% [5] - 报告期境内收入45,508.75万元，同比增长22.57%；境外收入9,692.34万元，同比增长30.58% [5] - 年初至报告期末新签合同7.77亿元，同比增长30.41%；截至报告期末在手合同41.08亿元，同比增长17.86% [5] - 截至报告期末研发人员439人，占公司总人数的51.8%；报告期新增专利23项（发明专利5项）；截至报告期末，公司共获得有效专利743项（发明专利189项）、软件著作权1038项、集成电路布图设计专有权8项；共参与制定各类标准92项，其中国际标准1项、国家标准41项等 [5] - 2025年1月14日公司决定回购股份，截至2025年3月31日，已累计回购股份214.65万股，占公司总股本的0.4366%，回购最高价39.89元/股、最低价33.05元/股，支付资金总额7,879.85万元 [6] 季度财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，均未经审计 [7][8] - 2025年未首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表 [8]

4月25日晚，能源物联网领域龙头企业威胜信息(688100)发布2025年第一季度业绩报告，以稳健增长态 势实现"开门红"。在"双碳"战略持续推进的背景下，公司通过持续技术创新、加速海外布局、持续稳健 分红等多重举措，为全年业绩增长奠定坚实基础。 营收净利双增，政策红利释放长期价值 根据一季度业绩报告显示，公司实现营业收入5.55亿元，同比增长24%；归母净利润1.39亿元，同比增 长25.3%，延续了2024年全年稳健增长态势。值得关注的是，公司经营性净现金流达7986万元，同比增 长38.3%，展现出优异的盈利能力。 业绩的持续增长得益于公司订单的强劲表现。一季度，公司新签合同7.77亿元，同比提升30.4%，保持 良好增长态势。截至报告期末，公司累计在手订单规模达41.08亿元，为未来业绩持续释放提供了充足 保障。 近年来，国家提出加快构建新型电力系统，推动配电网智能化升级。据了解，2025年国家电网、南方电 网相关投资规模将超8250亿元。威胜信息作为国内能源物联网及解决方案的头部供应商，有望持续受益 于政策红利。 加强技术创新，AI助力新型能源体系建设 作为技术驱动型企业，威胜信息通过持续科技创新， ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | 0.2800 | 0.2300 | 21.74 | 0.1900 | | 每股净资产（元） | 6.43 | 5.68 | 13.2 | 5.24 | | 每股公积金(元) | 1.79 | 2.15 | -16.74 | 2.18 | | 每股未分配利润(元) | 3.54 | 2.76 | 28.26 | 2.17 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 5.55 | 4.48 | 23.88 | 4.23 | | 净利润(亿元) | 1.39 | 1.11 | 25.23 | 0.91 | | 净资产收益率(%) | 4.10 | 3.72 | 10.22 | 3.32 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 39173.3万股，累计占流通股比： 79.67%，较 ...

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入555,425,609.19元，较上年同期增长23.96%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润139,366,328.87元，较上年同期增长25.33%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额79,859,686.29元，较上年同期增长38.29%，主要系收到的销售回款增加[4][7] - 本报告期基本每股收益0.28元/股，较上年同期增长21.74%[4] - 本报告期末总资产5,046,193,073.39元，较上年度末增长1.80%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3,163,357,677.11元，较上年度末减少5.61%[5] - 报告期营业收入55,542.56万元，同比增长23.96%；净利润13,936.63万元，同比增长25.33%[11] - 2025年第一季度营业总收入555,425,609.19元，较2024年第一季度的448,074,674.15元增长约24%[19] - 2025年第一季度营业总成本412,992,610.53元，较2024年第一季度的334,317,020.78元增长约23.5%[19] - 2025年第一季度净利润139,366,328.87元，较2024年第一季度的111,069,522.41元增长约25.5%[20] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.28元/股，2024年第一季度均为0.23元/股[20] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计529,860,755.13元，较2024年第一季度的421,327,075.70元增长约25.8%[22] - 2025年第一季度经营活动现金流出小计450,001,068.84元，较2024年第一季度的363,578,916.23元增长约23.8%[22] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额79,859,686.29元，较2024年第一季度的57,748,159.47元增长约38.3%[22] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计135,406,987.83元，较2024年第一季度的170,708,712.33元下降约20.7%[22] - 2025年第一季度投资活动现金流出小计811,899,096.20元，较2024年第一季度的662,125,308.56元增长约22.6%[23] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -676,997,111.99元，2024年第一季度为 -357,615,860.66元[23] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计2,642,187.01元，其中计入当期损益的政府补助596,824.89元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益2,460,123.65元，债务重组损益35,000.00元[6][7] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数8,351户，无表决权恢复的优先股股东[9] - 前十大股东中，威胜集团有限公司持股183,574,399股，占比37.34%；威佳创建有限公司持股109,235,576股，占比22.22%[9] 研发投入情况 - 研发投入合计49,365,380.46元，较上年同期增长4.48%，研发投入占营业收入的比例为8.89%，较上年同期减少1.65个百分点[5] - 截至报告期末研发人员439人，占公司总人数的51.8%；报告期新增专利23项（发明专利5项）；截至期末共获有效专利743项（发明专利189项）、软件著作权1038项、集成电路布图设计专有权8项；参与制定各类标准92项[11] 业务合同情况 - 年初至报告期末新签合同7.77亿元，同比增长30.41%；截至报告期末在手合同41.08亿元，同比增长17.86%[11] 股份回购情况 - 截至2025年3月31日，公司累计回购股份214.65万股，占总股本0.4366%，回购最高价39.89元/股、最低价33.05元/股，支付资金7,879.85万元[13] 资产负债项目变化 - 2025年3月31日货币资金1,113,897,951.01元，较2024年12月31日的1,828,048,659.78元减少[15] - 2025年3月31日交易性金融资产569,000,000.00元，较2024年12月31日的50,000,000.00元增加[15] - 2025年3月31日固定资产401,832,073.05元，较2024年12月31日的274,448,592.69元增加[16] - 2025年3月31日应付账款1,064,200,316.11元，较2024年12月31日的904,961,909.90元增加[16] - 2025年3月31日库存股156,478,540.65元，较2024年12月31日的77,680,000.00元增加[17] 业务区域收入情况 - 报告期境内收入45,508.75万元，同比增长22.57%；境外收入9,692.34万元，同比增长30.58%[11]

股份回购 - 2025年1月14日同意以不超35元/股回购，资金1 - 1.5亿元，期限12个月[3] - 2月10日将回购价格上限调至不超40元/股[4] - 现回购价格上限调至不超39.48元/股[2][6][7] - 按调整后上限预计可回购253.28 - 379.92万股，占比0.52% - 0.77%[7] 权益分派 - 拟以总股本扣减回购专用账户股份为基数，每10股派现金红利5.2元[5] - 每股现金红利约0.5177元/股[6] - 2024年度权益分派不送转股份，流通股份变动比例为0[7]

文章核心观点 近日湖南启元互联科技有限公司成立，介绍其法定代表人、注册资本、经营范围及股权结构 [1] 公司概况 - 公司名称为湖南启元互联科技有限公司 [1] - 法定代表人为王超 [1] - 注册资本3500万元 [1] 经营范围 一般项目 - 涵盖软件开发、大数据服务、信息技术咨询服务等多项科技服务 [1] - 包括住房租赁、非居住房地产租赁、物业管理等地产相关业务 [1] - 涉及智能机器人研发与销售、人工智能硬件销售等智能产品业务 [1] - 包含以自有资金从事投资活动、企业管理咨询等金融管理业务 [1] - 有创业空间服务、办公设备租赁服务等创业办公服务 [1] - 涉及体育场地设施经营、体育健康服务等体育相关业务 [1] - 包含节能管理服务、外卖递送服务等其他服务 [1] 许可项目 - 有在线数据处理与交易处理业务(经营类电子商务)、互联网信息服务等 [1] 股权结构 - 由威胜信息、湖南盛帮智能科技有限公司共同持股 [1]

文章核心观点 威胜信息在印尼勿加泗工业园区的生产基地投产，标志国际化战略迈出关键一步，从产品出口向“技术 + 产能”输出模式升级，有望凭借技术和本地化产能扩大东南亚市场份额 [1][2] 公司情况 - 威胜信息是国内领先的能源数字化解决方案提供商，主营智能电表、智慧配用电、通信模块及能源管理系统，在电力物联网、智慧城市等领域有核心技术优势 [1] - 2024 年公司境外业务收入 4.21 亿元，同比增长 85.40% [2] - 印尼工厂具备全工序先进制造能力，年产能可达数百万台电力 AMI 产品、智能水表及通信模块 [1] - 公司未来将加大研发投入，结合东南亚市场需求提供定制化解决方案，打造辐射区域的智慧能源产业基地 [1] - 公司未来将以印尼为枢纽，深化与东南亚及全球各国合作，为构建绿色、智能的能源体系注入创新动能 [2] 行业情况 - 东南亚智能电网建设需求旺盛 [2] 各方态度 - 印尼水务协会、智能电网协会及汇丰银行代表高度认可公司本地化布局，认为工厂将推动印尼新能源基础设施升级并创造更多就业机会 [1]

纪要涉及的公司 威胜信息 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年营收 27.45 亿元，同比增长 23.35%，归母净利润 6.31 亿元，同比增长 20%，剔除股份支付费用摊销影响后归母净利润 6.5 亿元，同比增长 24%，经营性现金净流入 4.74 亿元，同比提升 13%，净资产收益率 20.39%，同比提升 1.47 个百分点，境外收入同比增长 85.4%至 4.21 亿元，占总收入 15.38%，通信芯片及模块营收 7.76 亿元，同比增长 18%[2][3] - **研发创新**：2024 年研发费用投入 2.41 亿元，占收入 8.78%，同比增长 5.95%，拥有 441 名研发人员，占员工总数 51%，推出三大系列 50 款新产品及解决方案，新品收入占全年营收 49%[4] - **国际化布局**：布局十余家海外子公司及代表处，境外收入同比增长 85.4%至 4.21 亿元，占总收入 15.38%[6] - **社会责任和 ESG 理念**：将 ESG 理念融入发展战略，2021 年开始发布社会责任报告，2024 年发布中英文双语版 ESG 报告，推动绿色经营，获国家绿色工厂称号，被评为中国工业碳达峰领跑者企业之一，获评湖南省专精特新中小企业税收贡献五十强、吸纳就业五十强等荣誉称号[7] - **投资者回报**：2024 年股东总回报率达 26.66%，净资产收益率 20.39%，通过现金分红、股份注销与市值管理协同发力，截止 2024 年底完成 1231 万股 3 亿元回购，占总股本 1.66%，2025 年 1 月再次发布股份回购计划，截至 3 月 11 日已耗资 6000 万元回购 164 万股，未来五年设立 40%的基准分红派息率[8][9] - **未来发展规划**：2025 年以结转订单 40 亿为基础，加大研发创新力度，在能源物联网和智慧城市领域深挖潜力，推动行业创新变革，加速新品市场渗透，推进国际化，加强本地化运营与合作，秉持开放合作理念，构建行业生态[10] - **公司治理**：建立透明高效的公司治理结构，坚持合规合法经营，持续优化股东权益保护机制，连续获评上交所信息披露 A 级评价，获中上协董事会最佳实践、董办最佳实践以及业绩说明会最佳实践等认可[11] - **技术推动行业发展**：以物联网 + 芯片 + AI 为核心竞争力，完成 deep seek 等 AI 大模型本地化部署，创建专属知识库，构建以 AI 为核心的能源大脑，利用大数据平台整合能源数据，在智能网关和末端感知设备中嵌入轻量化 AI 模型，作为电力行业人工智能联盟副理事长单位，推动新型能源体系建设[12][13] - **通信芯片及模组成就**：2024 年营收超 7 亿元成第一大单品，HPLC + HRF 双模通信芯片与模块在国网和南网市场占有率第一，BPLC 等通讯芯片与模块在东南亚市场出货超 100 万片，Y3 通信系列产品进入美洲海外市场并批量供货，参与国家电网、南方电网新一代配电本地通信技术标准制定，参与 HEP1,901.3 国际标准制定并提出重要技术提案被采纳，计划参与 H12,413.2 配电物联网通讯标准制定，自主研发的相关通信技术与产品覆盖全球 70%以上国家需求[14] - **2025 年市场机遇与布局**：预计 2025 年全球能源数字化设备数量达 251 亿台，国家电网规划到 2025 年接入物联网终端设备超 10 亿只，2030 年达 20 亿只，国家电网投资预计 2025 年超 6500 亿元，南方电网围绕数字化建设实现固定资产投资 1750 亿元，公司升级数字城市物联网业务，向智慧水利、水务、综合运营管理、城市数字化管理等领域延伸[15] - **海外业务拓展与挑战应对**：依托大数据优势和边缘计算能力拓展海外 MI2.0 业务，美洲、欧洲、亚洲为主要市场，非洲快速跟进，2021 - 2025 年采用贸易 + 赋能模式发展“一带一路”市场，2025 - 2030 年通过走出去战略 + 投资并购、本地化整合模式进入发达国家市场，计划研发通感融合一体化 SOC 芯片[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 无