业绩数据 - 2024年营业收入27.5亿元，同比增长23.35%[16][20][27] - 2024年归属母公司净利润6.31亿元，同比增长20.07%[16][20][27] - 2024年归属母公司净利率为22.98%[11][16][20][27] - 2024年净资产收益率为20.39%[16][20][27] - 2024年国内业务收入23.14亿元，占比84.62%，同比增长16.4%；海外业务收入4.21亿元，占比15.38%，同比增长85.4%[22][27] - 2024年芯片模块业务收入7.76亿元，成为营收最高产品[22][27][29] - 2024年经营活动净现金流4.74亿元，同比增长15.35%，订单金额40.17亿元[24][26] - 2024年现金分红7亿元，股份注销金额2亿元，股东总回报26.66%，现金分红和股份注销总额是IPO净收益的1.48倍[49] - 2024年每股股息0.43元，同比增长30%，总现金股息分配2.11亿元[51][60] 产品研发 - 2024年推出近50款新产品和解决方案，占核心业务收入49%，新产品收入13.38亿元[24][26] - 报告期内研发支出2.41亿元，同比增长5.95%[81][89] - 截至报告期末，公司新增66项专利，其中35项发明专利，拥有726项有效专利，1008项软件著作权和8项集成电路布图设计权[81] - 截至报告期末，公司研发人员441人，占员工总数的51.34%，其中硕士及以上学历者若干[89] 市场与扩张 - 2024年海外收入4.21亿元，同比增长85.4%，海外收入占比从10.24%提升至15.38%[44][45] - 2024年公司加速全球扩张，海外市场取得显著进展，推动国际收入飞跃[84] - 公司Wi - SUN通信模块技术等解决方案提供的电力AMI通信选项覆盖超70%的全球国家，获超千万元海外订单[86] 股份与回报 - 截至2024年底累计回购股份323万股，占总股本1.66%，相当于约2亿元现金分红[11][16][17] - 2024年9月注销831万股（占总股本1.66%），价值约2亿元，使ROE同比提高1.47个百分点至20.39%[51][64] - 2022 - 2023年成功回购1231万股，价值3亿元[57][65] - 2025年1月宣布新股份回购计划，目标1 - 1.5亿元[57][65] - 2025年将建立科学稳定的股息政策，未来五年目标股息支付率为40%[52][61] 信息披露与投资者关系 - 2024年公司发布68份强制公告，主动发布14份自愿披露信息[109][110] - 2024年公司推出双语“一图洞察”季报，制作年报视频解读，相关内容获32760次浏览[111][113] - 自科创板信息披露评估开展以来，公司始终获上交所最高A级评级[114] - 2024年公司组织2次投资者接待日、3次业绩说明会，超360次线上线下调研互动，吸引830家投资机构及专业人士[117] - 2023年业绩说明会在公司微信视频号单平台达10000次观看量[116] - 2024年公司参加超40场券商策略会，收到18家机构57份研报，其中24份“买入”、14份“增持”评级[136][142] - 2024年公司回复投资者咨询平均不超两个工作日[137][143] - 2024年末公司外资持股较年初增长106%[138][144] 公司治理 - 公司董事会有9名董事，其中3名独立董事、2名女性董事，董事经验超20年[148][156] - 2024年公司召开4次股东大会和8次董事会会议，通过37项决议[150][159] - 2024年公司更新完善9项治理政策[151][160] - 2025年公司将进一步优化对独立董事的支持，每年至少开展四次沟通会议[166] 社会责任与荣誉 - 2024年公司推进绿色运营获“国家绿色工厂”称号[167] - 2024年公司信息披露获上交所连续两年最高A类评级等多项荣誉[169] - 2024年公司多项ESG评级达“A”级，入选多项ESG最佳实践案例[171] - 公司连续19年为A级纳税信用企业，2023 - 2024年在多地纳税贡献排名靠前[170] 员工与激励 - 2024年公司推出首个员工持股计划，向134名核心员工提供400万股，认购金额7768万元，锁定期三年，分三批解锁（40%、30%、30%）[175] - 2024年公司组织26场培训，提升控股股东、董事、监事和高级管理人员合规意识和能力[182] 未来规划 - 2025年公司计划完成至少一项战略并购项目[37] - 2025年将完善市场化薪酬和绩效评估体系，使管理薪酬与公司整体绩效挂钩[174] - 2025年公司将建立高效政策解读和传播体系，发布至少四份季度监管更新，举办至少两场合规培训[185]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司实现营收33.3亿、40.0亿、48.0亿，归属净利润7.3亿、9.1亿、11.0亿，同比增速16%、24%、21%，因公司在手订单饱满、海外市场开拓潜力充沛、业务范围取得突破、智能化产品持续创新，给予2025年市盈率区间30 - 35倍，合理区间44.7元 - 52.2元，维持“买入”评级 [8] 报告关键内容总结 交易数据 - 当前价格39.32元，52周价格区间32.33 - 50.30元，总市值19333.06百万，流通市值19333.06百万，总股本49168.52万股，流通股49168.52万股 [1] 涨跌幅比较 - 威胜信息1M、3M、12M涨跌幅分别为9.96%、7.20%、21.13%，通信设备对应涨跌幅为 - 4.46%、 - 3.68%、20.42% [2] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|2225.25|2744.77|3325.67|4004.18|4799.03| |归母净利润（百万元）|525.26|630.67|732.90|907.10|1099.01| |每股收益（元）|1.068|1.283|1.491|1.845|2.235| |每股净资产（元）|5.972|6.816|7.825|9.074|10.587| |P/E|36.81|30.65|26.38|21.31|17.59| |P/B|6.58|5.77|5.02|4.33|3.71| [3] 年报情况 - 2024年实现营收27.45亿元、同比增长23.35%，归属净利润6.31亿元、同比增长20.07%，扣除股份支付后净利润6.50亿元、同比增长23.69%，经营净现金流4.74亿元、同比增长13.67% [5] - 2024Q4公司营收8.04亿元、同比增长42.70%、环比增长11.8%，归属净利润2.08亿元、同比增长16.43%、环比增长38.02%，单季度营收及利润达历史高值 [5] - 2024年度利润分配拟向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），合计派发现金红利2.55亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的40.48% [5] 业务情况 - 2024年电监测终端营收8.3亿元、增幅79.28%，成收入占比最高产品，通信模块及通信网关营收分别为7.8亿元、7.5亿元，增速趋于平稳 [5] - 2024年境外业务收入4.21亿元，同比增长85.40%，占比达15.38%，与阿联酋能源部签订合作备忘录，截至2024年末设境外子公司及销售代表处10余家，沙特、印尼工厂在建 [5] 订单情况 - 2024年新签合同37.18亿元，同比增长7.71%，在南方电网总部集采项目全年累计中标4.66亿元，在国网总部集采项目全年累计中标2.18亿元 [5] - 截至2024年末在手订单40.17亿元，同比增长15.35%，2025年1月新增东南亚、非洲区域订单超1亿元，2月中标世界计算·长沙智谷前期物业（智慧物业）投建运一体化项目，中标金额1.7659亿元 [5] 研发情况 - 2024年研发投入2.41亿元，同比增长5.95%，年末研发人员441名，同比增加32人，占比达51.34%，同比提升1% [8] - 2024年新增专利66项，其中发明专利35项，新增软件著作权110项，集成电路布图设计专有权2项 [8] - 2024年推出近50款产品及方案，新产品收入13.38亿元，占主营业务收入比例达49%，其中AI产品收入占新产品收入的30% [8] 公司价值与回报 - 2024年加权平均净资产收益率达20.39%，上市以来经营质量持续提升 [8] - 自上市以来，合计派发现金红利7.04亿元，回购并注销股份约2亿元，现金分红和回购并注销金额达9亿元，超上市募集资金净额6.1亿元 [8] - 截至2025年1月31日，累计回购股份金额3.23亿元，累计回购股份数1301.95万股，其中回购并注销831.48万股（占注销前公司总股本的1.66%） [8]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，评级变动维持 [1] 报告的核心观点 - 预计2025 - 2027年公司实现营收33.3亿、40.0亿、48.0亿，归属净利润7.3亿、9.1亿、11.0亿，同比增速16%、24%、21%，因公司在手订单饱满、海外市场开拓潜力充沛、业务范围取得突破、智能化产品持续创新，给予2025年市盈率区间30 - 35倍，合理区间44.7元 - 52.2元，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 当前价格39.32元，52周价格区间32.33 - 50.30元，总市值19333.06百万，流通市值19333.06百万，总股本49168.52万股，流通股49168.52万股 [1] 涨跌幅比较 - 威胜信息1M、3M、12M涨跌幅分别为9.96、7.20、21.13，通信设备对应涨跌幅为 - 4.46、 - 3.68、20.42 [2] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|2225.25|2744.77|3325.67|4004.18|4799.03| |归母净利润（百万元）|525.26|630.67|732.90|907.10|1099.01| |每股收益（元）|1.068|1.283|1.491|1.845|2.235| |每股净资产（元）|5.972|6.816|7.825|9.074|10.587| |P/E|36.81|30.65|26.38|21.31|17.59| |P/B|6.58|5.77|5.02|4.33|3.71| [3] 2024年年报情况 - 2024年实现营收27.45亿元、同比增长23.35%，归属净利润6.31亿元、同比增长20.07%，扣除股份支付后净利润6.50亿元、同比增长23.69%，经营净现金流4.74亿元、同比增长13.67% [5] - 2024Q4公司营收8.04亿元、同比增长42.70%、环比增长11.8%，归属净利润2.08亿元、同比增长16.43%、环比增长38.02%，单季度营收及利润达历史高值 [5] - 2024年度利润分配拟向全体股东每10股派发现金红利5.2元（含税），合计派发现金红利2.55亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的40.48% [5] 产品线及市场情况 - 2024年电监测终端营收8.3亿元、增幅79.28%，成收入占比最高产品，南方电网信息化建设提振新型电监测终端需求量；通信模块及通信网关营收分别为7.8亿元、7.5亿元，增速趋于平稳，待国网配电自动化建设后续推进 [5] - 2024年境外业务收入4.21亿元，同比增长85.40%，创历史新高，境外业务收入占比达15.38%；2024年与阿联酋能源部签订合作备忘录，截至2024年末已设立境外子公司及销售代表处10余家，沙特、印尼工厂在建 [5] 订单情况 - 2024年新签合同37.18亿元，同比增长7.71%；在南方电网总部集采项目全年累计中标4.66亿元，居行业前列，在国网总部集采项目全年累计中标2.18亿元；截至2024年末在手订单40.17亿元，同比增长15.35% [5] - 2025年1月新增东南亚、非洲区域订单超1亿元，2月中标世界计算·长沙智谷前期物业（智慧物业）投建运一体化项目，中标金额1.7659亿元，在智慧园区建设领域取得突破 [5] 研发情况 - 2024年研发投入2.41亿元，同比增长5.95%；年末研发人员441名，同比增加32人，研发人员数量占比达51.34%，同比提升1% [8] - 2024年新增专利66项，其中发明专利35项，新增软件著作权110项，集成电路布图设计专有权2项 [8] - 2024年成功推出近50款产品及方案，实现新产品收入13.38亿元，占主营业务收入比例达49%，其中AI产品收入占新产品收入的30% [8] 公司价值及股东回报情况 - 2024年加权平均净资产收益率达20.39%，上市以来经营质量持续提升 [8] - 自上市以来，合计派发现金红利7.04亿元，回购并注销股份约2亿元，现金分红和回购并注销金额达9亿元，超过上市募集资金净额的6.1亿元 [8] - 截至2025年1月31日，累计回购股份金额3.23亿元，累计回购股份数1301.95万股，其中回购并注销831.48万股（占注销前公司总股本的1.66%） [8]

业绩相关 - 中标国网湖南公司2025年招标项目，金额2784.17万元[2] - 中标金额占2024年度营收1.01%[7] 项目情况 - 中标项目含新能源电能计量监控终端等[3] - 项目未签合同，对2025业绩影响不确定[2] - 合同履行有无法全部履行或终止风险[8]

证券代码：688100 证券简称：威胜信息 公告编号：2025-018 威胜信息技术股份有限公司 二、 回购股份的进展情况 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/1/15 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 10,000 万元~15,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 120.48 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.2450% | | 累计已回购金额 | 4,272.05 万元 | | 实际回购价格区间 | 33.05 元/股~37.80 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 2025 年 1 月 14 日，公司召开第三届董事会第十五次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购 ...

报告公司投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 威胜信息2024年年报显示营收净利润创新高 持续全球化布局 新品融入AI助力收入增长 未来有望受益于电网投资增加 维持“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收27.45亿元 同比增长23.35% 归母净利润6.31亿元 同比增长20.1% 扣非归母净利润6.10亿元 同比增长24.92% [1] - 预计25 - 27年归母净利润为7.87/9.72/11.85亿元（25 - 26年原值为8.11/10.13亿元） 对应PE分别为25/20/16倍 [6] 全球化布局 - 2024年境内业务收入23.14亿元 同比增长16.40% 境外业务收入4.21亿元 同比增长85.40% 境外业务收入占比从10.24%提升到15.38% [2] - 截至2024年末 已设立境外子公司及销售代表处10余家 沙特、印尼工厂在建 [2] 新品与业务发展 - 2024年推出近50款产品及方案 新产品收入13.38亿元 占主营业务收入49% 其中AI产品收入占新产品收入30% [3] - 通信芯片与模块业务营业收入7.76亿元 同比增长17.95% 占主营业务收入比28.39% 成第一大单品 [3] 订单情况 - 截至2024年末 在手订单40.17亿元 同比增长15.35% 2024年新签合同37.18亿元 同比增长7.71% [4] - 2024年在国家电网、南方电网总部用电信息采集类设备集中采购招标中 中标超7.7亿元 中标份额行业第一 [4] 产业融合 - 将AI技术融合应用于新型电力系统建设 推动电力行业数智化转型 助力“双碳”目标实现 [5] - 2024年与能源领域国家实验室开展“芯片 + 人工智能”合作 推进电力数字化与智能化 [5]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 威胜信息2024年年报显示营收净利润创新高，持续全球化布局且新品融入AI助力收入增长，未来有望受益于电网投资增加，维持“买入”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年营收27.45亿元，同比增长23.35%；归母净利润6.31亿元，同比增长20.1%；扣非归母净利润6.10亿元，同比增长24.92% [1] - 预计25 - 27年归母净利润为7.87/9.72/11.85亿元，对应PE分别为25/20/16倍 [6] 业务布局 - 境内业务稳健增长，2024年实现收入23.14亿元，同比增长16.40%；境外业务跨越式增长，实现收入4.21亿元，同比增长85.40%，境外业务收入占比从2023年的10.24%提升到15.38% [2] - 截至2024年末已设立境外子公司及销售代表处10余家，沙特、印尼工厂在建 [2] 产品研发 - 2024年推出近50款产品及方案，新产品收入13.38亿元，占主营业务收入比例达49%，其中AI产品收入占新产品收入的30% [3] - 通信芯片与模块业务发展动能足，2024年营业收入7.76亿元，同比增长17.95%，占主营业务收入比28.39%，成第一大单品 [3] 订单情况 - 截至2024年末在手订单40.17亿元，同比增长15.35%；2024年新签合同37.18亿元，同比增长7.71% [4] - 2024年在国家电网、南方电网总部用电信息采集类设备集中采购招标中，中标超7.7亿元，中标份额行业第一 [4] 技术融合 - 将新一代人工智能技术融合应用于新型电力系统建设，推动电力行业数智化转型，助力“双碳”目标实现 [5] - 2024年与能源领域国家实验室开展“芯片 + 人工智能”合作，推进电力数字化与智能化 [5] 行业趋势 - 2025年国家电网投资预计超6500亿元，聚焦优化主电网、补强配电网；南方电网围绕数字电网建设固定资产投资1750亿元，均创历史新高 [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在电网配电、通信及核心芯片优势明显，在智慧电力、智慧水务等领域布局出色，海外业务进展良好，在数字化智能化趋势下有望实现业绩持续性增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024 年实现营业收入 27.4 亿元，同比增长 23%，归母净利润 6.3 亿元，同比增长 20%，扣费归母净利润 6.1 亿元，同比增长 25%，业绩持续八年双增长，自上市以来营收复合增速 17%，净利润复合增速 24% [1] 产品业务 - 2024 年通信芯片与模块业务营收 7.8 亿元，同比增长 18%，占主营业务收入比 28%成第一大单品；通信网关营收 7.5 亿元，同比增长 3%；电监测终端营收 8.3 亿元，同比增长 79%为增速最高业务 [2] - 2024 年度推出近 50 款产品及方案，新产品收入 13 亿元，占主营业务收入比例 49%，其中 AI 产品收入占新产品收入 30% [2] 市场业务 - 2024 年境内业务收入 23.1 亿元，同比增长 16%；海外业务收入 4.2 亿元，同比增长 85%，海外业务占比从 2023 年 10%提升到 15% [3] - 截至 2024 年末已设境外子公司及销售代表处 10 余家，沙特、印尼工厂在建，2024 年新获美国 FCC 认证报告等多项海外认证 [3] 订单情况 - 截至 2024 年底在手订单 40 亿元，同比增长 15%，2024 年新签合同 37 亿元，同比增长 8% [3] - 2024 年在国家电网、南方电网用电信息采集类设备集中采购招标中，中标超 7.7 亿元，中标份额行业第一 [3] 财务预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 7.93/9.77/11.91 亿元，当前股价对应 PE 分别为 24/20/16 倍 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司业绩持续八年双增长，上市以来营收复合增速 17%，净利润复合增速 24%，在电网配电、通信及核心芯片优势明显，海外业务进展良好，有望在数字化智能化趋势下实现业绩持续性增长 [1][4] 按相关目录总结 业绩表现 - 2024 年实现营业收入 27.4 亿元，同比增长 23%，归母净利润 6.3 亿元，同比增长 20%，扣费归母净利润 6.1 亿元，同比增长 25% [1] 产品业务 - 2024 年通信芯片与模块业务营收 7.8 亿元，同比增长 18%，占主营业务收入比 28%，成第一大单品；通信网关营收 7.5 亿元，同比增长 3%；电监测终端营收 8.3 亿元，同比增长 79%，是增速最高业务 [2] - 2024 年度推出近 50 款产品及方案，新产品收入 13 亿元，占主营业务收入比例达 49%，其中 AI 产品收入占新产品收入的 30% [2] 市场拓展 - 2024 年境内业务收入 23.1 亿元，同比增长 16%；海外业务收入 4.2 亿元，同比增长 85%，海外业务占比从 2023 年的 10%提升到 15% [3] - 截至 2024 年末，设立境外子公司及销售代表处 10 余家，沙特、印尼工厂在建，2024 年新获美国 FCC 认证报告、CE - RED 欧盟无线电设备指令认证、MID/OIML 计量认证等 [3] 订单情况 - 截至 2024 年底，在手订单 40 亿元，同比增长 15%，2024 年新签合同 37 亿元，同比增长 8% [3] - 2024 年在国家电网、南方电网用电信息采集类设备集中采购招标中，中标超 7.7 亿元，中标份额行业第一 [3] 财务预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 7.93/9.77/11.91 亿元，当前股价对应 PE 分别为 24/20/16 倍 [4] 财务指标 - 2023 - 2027 年营业收入分别为 22.25 亿、27.45 亿、33.97 亿、42.03 亿、52.10 亿元，增长率分别为 11.1%、23.3%、23.8%、23.7%、23.9% [5][11] - 2023 - 2027 年归母净利润分别为 5.25 亿、6.31 亿、7.93 亿、9.77 亿、11.91 亿元，增长率分别为 31.3%、20.1%、25.7%、23.2%、21.9% [5][11] - 2023 - 2027 年 EPS 分别为 1.07、1.28、1.61、1.99、2.42 元/股 [5][11] - 2023 - 2027 年净资产收益率分别为 17.9%、18.8%、20.9%、22.3%、23.4% [5][11] - 2023 - 2027 年 P/E 分别为 36.8、30.7、24.4、19.8、16.2 倍 [5][11] - 2023 - 2027 年 P/B 分别为 6.6、5.8、5.1、4.4、3.8 倍 [5][11]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年业绩符合预期，海外业务打造第二增长曲线 [1] - 公司以“物联网 + 芯片 + 人工智能”为核心竞争力，电力物联网、智慧城市、海外三大业务布局持续推进 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年实现收入27.45亿元，同比增加23.35%；归母净利润6.31亿元，同比增加20.07%；扣非归母净利润6.1亿元，同比增加24.92% [1] - 24Q4公司收入8.04亿元，同比增加42.7%，环比增加11.83%；归母净利润2.08亿元，同比增加16.43%，环比增加38.2%；扣非归母净利润2亿元，同比增加52.95%，环比增加36.64% [1] - 2024年毛利率为39.74%，同比下降1.05pcts，净利率为22.99%，同比下降0.67pcts；2024年期间费用率为14.34%，同比下降1.29pcts [1] 海外业务 - 加速全球化布局，已设立境外子公司及销售代表处10余家，沙特、印尼工厂已在建设中 [2] - 2024年境外业务实现收入4.21亿元，同比增长85.40% [2] - 智能超声波水表获欧盟、英国等全系列最高等级国际认证，多款Wi - SUN自研芯片获国际认证，与G3 - PLC/BPLC提供覆盖全球70%以上国家的电力AMI通信方案，海外市场获超数千万元订单 [2] 新品迭代 - 2024年成功推出近50款产品及方案，新产品收入13.38亿元，占主营业务收入比例达49%，其中AI产品收入占新产品收入的30% [2] - 在数智城市领域研发AI边缘计算网关和智慧安防管理平台，与能源领域国家实验室开展“芯片 + 人工智能”合作 [2] 订单情况 - 2024年在国家电网、南方电网用电信息采集类设备集中采购招标中，中标超7.7亿元，中标份额行业第一 [3] - 截至2024年12月31日，在手订单40.17亿元，同比增长15.35%；报告期内新签合同37.18亿元，同比增长7.71% [3] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营收分别为33.59、41.16、50.78亿元，增速为22.4%/22.5%/23.4%；归母净利润分别为8.19、10.05、12.41亿元，增速为29.8%/22.7%/23.5% [3] - 以2月28日收盘价来看，对应2025 - 2027年PE为22x/18x/15x [3]