投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 公司是电力物联网领域的核心标的，在智能电网、智慧能源、智慧城市领域构筑了显著优势 [3] - 随着全球数字化升级浪潮持续推进及国内新型电力系统建设提速，公司凭借技术积累和国际化布局，有望实现业绩持续性增长 [3] - 预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为7.2/8.7/10.5亿元，对应市盈率分别为26/21/18倍 [3] 财务业绩与订单情况 - 2025年三季报实现营业收入21亿元，同比增长8.8%；实现归母净利润4.7亿元，同比增长12%；扣非归母净利润4.6亿元，同比增长13% [1] - 单三季度实现营收7.4亿元，同比增长3.5%；实现归母净利润1.7亿元，同比增长12% [1] - 截至三季度，公司新签合同达24.9亿元，在手订单结余38.24亿元，为未来几年业绩释放提供强有力支撑 [1] 海外市场拓展 - 截至三季度海外市场实现营收3.98亿元，同比增长21%，收入占比提升至19% [1] - 印尼和沙特本地化子公司及产能已投放开业，印尼工厂可生产电力AMI、智慧配电、智能水表、通信模块等产品 [1] - 沙特技术中心于9月落地，提供智慧电力、智慧水务、智慧城市等领域解决方案，未来在东南亚和中东区域收入有望逐步增长 [1] 核心竞争力与研发投入 - 公司聚焦“物联网+AI+芯片”构造核心竞争力，研发人员占比超51% [2] - 近五年研发投入累计近10亿元，在智慧电力系统领域将AI技术融入产业提高用电需求和新能源预测精度 [2] - 在芯片领域，公司与国家实验室合作研发内嵌NPU的新型SoC芯片 [2] 股东回报与公司信心 - 公司今年已实施完成第二期股份回购，使用资金1.5亿元，回购423万股 [2] - 自上市以来累计实施两次回购，共花费4.5亿元自有资金，其中800多万股已回购注销，400万股用于员工持股计划 [2] - 公司计划未来五年保持每年40%的基准现金分红，体现对股东利益的重视及对未来发展的信心 [2] 财务预测 - 预计2025年营业收入为31.01亿元，同比增长13.0%；预计2026年营业收入为37.18亿元，同比增长19.9%；预计2027年营业收入为45.82亿元，同比增长23.2% [5] - 预计2025年归母净利润为7.24亿元，同比增长14.8%；预计2026年归母净利润为8.65亿元，同比增长19.6%；预计2027年归母净利润为10.46亿元，同比增长20.8% [5] - 预计2025年每股收益为1.47元，2026年为1.76元，2027年为2.13元 [5]

公司治理变动 - 威胜信息于2025年11月7日召开职工代表大会 [1] - 选举范律先生为公司第三届董事会职工代表董事 [1]

人员变动 - 2025年11月7日范律辞去第三届董事会非独立董事职务，仍任副总裁等职[3] - 同日范律被选举为第三届董事会职工代表董事[7] 股权情况 - 范律直接持有公司股份211.44万股[11] 公司治理 - 第三届董事会成员数量仍为9名，兼任高管及职工代表担任董事人数不超总数二分之一[7] - 范律提前离任不影响董事会正常运行和公司经营[5]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会于11月7日在湖南长沙召开[2] - 出席会议股东和代理人86人，所持表决权占公司表决权73.1291%[2] - 公司在任董事、监事全出席，董秘出席，其他高管列席[4] 议案表决 - 多项议案同意票数占比超99%，如取消监事会修订章程等议案[5][6][7] - 5%以下股东对职工代表董事薪酬方案同意票数占比92.1942%[7] 会议合规 - 律所见证认为股东大会召集、召开、表决等程序合法有效[9][10]

会议信息 - 公司于2025年11月7日召开2025年第二次临时股东大会[2] - 2025年10月22日董事会决定召开本次股东大会[6] - 2025年10月23日刊登会议通知[6] 参会情况 - 现场参会股东及代理人10人，代表股份350,245,444股，占比72.4465%[8] - 网络投票股东76名，代表股份3,300,271股，占比0.6826%[10] - 出席股东共86人，代表股份353,545,715股，占比73.1291%[10] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》同意票351,109,672，比例99.3109%通过[14] - 《关于修订<威胜信息技术股份有限公司股东大会议事规则>的议案》同意票占比99.3713%通过[15] - 《关于修订<威胜信息技术股份有限公司董事会议事规则>的议案》同意票占比99.3713%通过[18] - 《关于修订<威胜信息技术股份有限公司关联交易实施细则>的议案》同意票占比99.3711%通过[22] - 《关于第三届董事会职工代表董事薪酬方案的议案》同意票占比99.9266%通过[19] - 《关于修订<威胜信息技术股份有限公司对外投资管理制度>的议案》待明确表决数据[17] - 《关于修订<威胜信息技术股份有限公司对外担保管理制度>的议案》待明确表决数据[22] 其他 - 律师认为本次股东大会合法有效[21] - 相关议案属特别决议事项，获三分之二以上同意通过[15][16] - 范律就董事薪酬方案审议回避表决[19]

公司新设与股权结构 - 威胜供应链（湖南）有限公司于近日成立，法定代表人为王赜，注册资本为5000万人民币 [1][1] - 新公司经营范围涵盖供应链管理服务、进出口代理、信息咨询服务及普通货物仓储服务等 [1][1] - 该公司由威佳创建有限公司全资持股，威佳创建同时持股威胜集团有限公司及威胜信息技术股份有限公司等公司 [1] 业务范围与战略布局 - 新设公司业务范围聚焦于供应链管理、进出口代理及信息咨询，显示公司可能旨在加强其供应链整合与国际化运营能力 [1] - 通过设立专注于供应链服务的子公司，公司可能寻求优化其物流、仓储及贸易相关业务的效率 [1] 集团关联与资本投入 - 威佳创建有限公司作为控股股东，其对外投资涉及威胜集团及威胜信息技术股份有限公司，表明新公司是威胜关联企业体系内的新业务实体 [1] - 5000万人民币的注册资本规模反映了公司在供应链业务板块的初始资本投入水平 [1]

公司股价与基本面 - 11月5日公司股价上涨5.02%，报收38.49元/股，成交额2.54亿元，换手率1.39%，总市值达189.25亿元 [1] - 公司主营业务为物联网各层级软硬件产品的研发、生产和销售，并提供智慧公用领域整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：通信网关32.56%，电监测终端28.92%，通信模块19.41%，智慧公用事业管理系统12.25%，水气热传感终端6.39%，其他0.48% [1] 基金持仓情况 - 宝盈基金旗下宝盈泛沿海混合（213002）三季度持有公司72.8万股，持股数量与上期持平，占基金净值比例4.99%，为第九大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅测算，该基金持仓单日浮盈约133.95万元 [2] - 宝盈泛沿海混合基金最新规模5.49亿元，今年以来收益率为33.38%，近一年收益率为34.2%，成立以来累计收益率为328.2% [2] 基金经理信息 - 宝盈泛沿海混合基金的基金经理为李巍宇，累计任职时间1年134天，现任基金资产总规模14.23亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为59.68%，最差基金回报为9.39% [3]

融资活动分析 - 2025年11月4日融资净买入352.64万元，融资余额达1.90亿元，占流通市值比例为1.05% [1][2] - 近3个交易日融资连续净买入累计1376.87万元，显示近期融资买入意愿持续增强 [1][2] - 融资余额在过去5个交易日呈现稳步上升趋势，从10月29日的1.71亿元增长至11月4日的1.90亿元 [2] 融券活动分析 - 2025年11月4日融券净卖出700.0股，融券余量为7.51万股，融券余额为275.34万元 [2][3] - 近3个交易日融券连续净卖出累计8200.0股，近20个交易日中有11个交易日出现融券净卖出 [2] - 融券余量在过去5个交易日从10月29日的6.50万股增加至11月4日的7.51万股 [3] 两融余额综合情况 - 2025年11月4日融资融券总余额为1.92亿元，较前一日上涨1.84% [4] - 两融余额在过去5个交易日持续增长，从10月29日的1.74亿元上升至11月4日的1.92亿元，累计变动幅度为1.78%至3.11% [4] - 两融余额单日变动金额在303.53万元至569.81万元之间波动 [4]

股价与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.05%至36.87元/股，成交额为1.09亿元，换手率为0.59%，总市值为181.28亿元 [1] - 当日主力资金净流出478.87万元，其中特大单净卖出102.56万元，大单净流出376.31万元 [1] - 今年以来股价上涨4.05%，近5个交易日下跌0.67%，近20日下跌2.12%，近60日上涨8.18% [1] 公司基本概况 - 公司成立于2004年5月8日，于2020年1月21日上市，位于湖南省长沙高新技术产业开发区 [1] - 主营业务为物联网各层级软硬件产品的研发、生产和销售，并提供智慧公用领域整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：通信网关32.56%，电监测终端28.92%，通信模块19.41%，智慧公用事业管理系统12.25%，水气热传感终端6.39%，其他0.48% [1] 行业与板块归属 - 所属申万行业为通信-通信设备-通信终端及配件 [2] - 所属概念板块包括专精特新、充电桩、第三代半导体、中盘、智慧城市等 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入21.12亿元，同比增长8.80% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润4.74亿元，同比增长12.24% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.08万户，较上期增加44.78%，人均流通股为45665股，较上期减少30.93% [2] - A股上市后累计派现10.80亿元，近三年累计派现7.50亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股531.09万股，国泰智能汽车股票A退出十大流通股东 [3]

热点与风险提示 - 合富中国股价短期上涨幅度较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [1] 项目投资与产能扩张 - 红星发展拟投资1.49亿元新建2万吨/年高纯硫脲项目 [1] - 阿尔特拟在芜湖市设立合资公司实施新能源汽车动力总成项目 [1] 重大合同与项目中标 - 通达股份预中标1.33亿元国家电网项目 [1] - 通光线缆预中标1.38亿元国家电网项目 [1] - 威胜信息10月中标8994.15万元项目 [1] - 凯伦股份控股子公司签订1.98亿元重大合同 [1] 股权收购与战略合作 - 强瑞技术拟取得铝宝科技35%股权 [1] - 回天新材拟与太蓝新能源围绕固态电池及其关键材料领域开展战略合作 [1][2] 股份回购 - 科捷智能累计回购6.6628%股份 [1] - 新城市累计回购1.59%股份，回购方案已实施完毕 [1] 经营业绩与销售数据 - 汉马科技前10个月累计整车销售10797辆，同比增长45.63% [1] - 江铃汽车10月销量总计33246辆，同比增长8.06% [1] 股东股份变动 - 博盈特焊股东前海股权基金及中原前海基金拟减持不超过3%股份 [1][2] - 蒙泰高新股东郭贤锐、郭丽双拟合计减持不超过3%股份 [2] - 天智航股东先进制造基金及其一致行动人京津冀基金拟合计减持不超过3%股份 [2] - 格力博实际控制人及部分董事、高级管理人员拟增持不低于1150万元公司股份 [2] 公司治理与人事变动 - 思维列控董事、副总经理赵建州被留置、立案调查 [1][2]