报告公司投资评级 - 强烈推荐（维持） [4] 报告的核心观点 - 威胜信息是能源物联网龙头，受益于国内智能电网与数字经济建设及海外业务扩张，成长空间广阔，预计2025 - 2027年净利润分别为7.88亿元、10.08亿元、12.80亿元，对应PE为20.9倍、16.3倍、12.8倍，当前估值有吸引力，维持“强烈推荐”评级 [7] 各部分总结 公司业务 主营业务 - 威胜信息是能源物联网解决方案提供商，具备全链条设备研发及系统集成能力，产品涵盖电监测终端等，形成多元化解决方案体系 [12] - 2024年感知层产品营收10.63亿元，占比38.74%，同比增55.19%；网络层产品收入15.23亿元，占比55.49%，同比增10.26%；应用层收入1.48亿元，占比5.40%，同比变动 - 0.11% [15] 历史沿革 - 公司2004年成立，2017年并购拓展业务，2020年在科创板上市，与优质客户合作，有健全服务体系和销售网络，海外营收增长，股权集中稳定 [17][20][21] 行业概览 电监测终端 - 用于电力系统，保障安全稳定运行，应用场景拓展，市场需求增长，分为测量类和监控类，技术迭代周期5 - 8年左右 [25][27] 水气热传感终端 - 用于城市公用事业，实现能源实时监测与精准调控，应用于供水等管道，研发运用光电直读传感技术，智能水表市场前景好 [28][29] 通信模组 - 用于设备数据传输，始于智能电表领域，从窄带电力线载波到宽带智能化发展，下游应用广泛，国内电力系统2030年接入终端设备预计达20亿台 [32][33][37] 通信网关 - 具备数据采集等功能，与台区协同是新型电力系统核心纽带，可解决传统台区管理痛点，核心技术指标为整机功耗等，产品朝多模组化发展 [41][42][46] 应用层 - 智慧公用事业管理系统有三类监测功能，云平台架构实现数据监测等一体化发展，有多种应用层产品 [48][49][50] 推荐逻辑 早期布局奠定基础，中东及南南双轮驱动创效未来 - 早期布局积累海外客户资源，2024年国际业务收入4.21亿元，同比增85.4%，国际业务毛利率30% - 35%，海外业务将扩展 [51] - 以“绿色能源 + 智慧场景”为核心，构建双轮驱动模式，中东市场有望成核心增长极，南南国家市场有望成“第二增长曲线” [55][56] - 海外建厂产能待发，取得多国认证，印尼工厂2025年4月建成 [58] 两网投资持续破纪录，智能电网引领新征程 - 全球电网投资有望增长，国南网加码电网投资，国家电网2025年投资超6500亿元，南方电网固定资产投资提至1750亿元 [65][66] - “十四五”配电侧投资占比提升，我国线损率下降，新能源接入对配电网能力提出要求，电网需智能化与信息化升级 [68][71][72] - 测算“十五五”期间配网侧数字化投资总规模约9,823亿元 [73]

新产品和新技术研发 - 公司一项专利获第二十五届中国专利优秀奖[2] - 获奖专利号为ZL201410049330.X，用于配电网监测与控制[2] - 获奖专利提高故障检测准确度等，提升设备集成度[2] 未来展望 - 获奖利于发挥自主知识产权优势，提升核心竞争力[2] 其他新策略 - 公司聚焦市场需求，加大研发投入[2] 业绩总结 - 获奖对近期业绩无重大影响[2]

回购金额 - 公司预计回购金额为10000万元至15000万元[2] - 累计已回购金额为11698.01万元[2] - 2025年5月支付资金总额为2696.37万元[6] 回购股份 - 累计已回购股数为326.97万股，占总股本比例0.6650%[2] - 2025年5月回购股份80.16万股，占总股本比例0.1630%[6] 回购价格 - 实际回购价格区间为33.05元/股至39.89元/股[2] - 2025年2月将回购股份价格上限由不超过35元/股调整为不超过40元/股[4] - 2025年实施利润分配方案后，回购价格上限调整为不超过39.48元/股[5] - 2025年5月回购成交最高价为33.99元/股、最低价为33.34元/股[6] 回购期限 - 回购期限自2025年1月14日起12个月[3]

中标金额 - 南方电网电力科技终端核心板定制化服务项目中标5400万元[2] - 国家电网2025年第三十一批采购项目中标4682.95万元[2] - 南方电网互联网服务2025年第二批项目中标3250万元[2] - 项目总中标金额13332.95万元，占2024年度营收4.86%[7] 公司信息 - 南方电网电力科技注册资本56470万元，广东电网持股43.06%[5] - 国家电网注册资本130452014.429054万元，国务院国资委100%控股[5] - 南方电网互联网服务注册资本50000万元，南方电网产投100%控股[6] 项目风险 - 项目未签正式合同，对2025年业绩影响不确定[2] - 合同履行可能受因素影响，有无法履行或终止风险[8] 业务关系 - 公司与交易对方无关联关系，中标不影响业务独立性[7]

股东减持计划 - 股东邹启明直接持有公司32,737,698股股份，占公司总股本6.66% [1] - 因自身资金需求，邹启明计划减持不超过6,000,000股，占公司总股本1.2203% [1] - 减持方式包括集中竞价交易（不超过4,916,851股）和大宗交易（不超过6,000,000股） [1] - 减持期间为2025年6月5日至2025年9月4日 [1] 股东历史减持情况 - 邹启明在过去12个月内减持3,728,100股，减持比例0.7582%，减持价格区间为34.23-40.19元/股 [1] 股东承诺与合规性 - 邹启明承诺减持计划符合上海证券交易所相关规定，减持价格不低于发行价 [1] - 减持计划与之前披露的承诺一致 [2] - 邹启明不属于控股股东或实际控制人，减持不会导致公司控制权变更 [3] 减持计划实施影响 - 减持计划不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [3] - 减持数量和价格存在不确定性，取决于市场情况和公司股价 [3]

股东持股 - 股东邹启明直接持有公司32,737,698股，占总股本6.66%[3] 减持计划 - 邹启明拟减持不超6,000,000股，比例不超1.2203%[3] - 过去12个月减持3,728,100股，比例0.7582%[5] - 减持期为2025年6月5日～9月4日[5] 减持规则 - 锁定期满后两年内减持价不低于发行价，累计不超持有总数[6] - 减持前提前三个交易日公告，持股低于5%除外[6] 影响说明 - 本次减持与承诺一致，不会对公司产生重大影响[7][8]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年05月19日09:00-10:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在05月12日至05月16日16:00前通过官网"提问预征集"栏目或邮箱tzzgx@willfar.com提交问题 [1][3] - 参会人员包括董事会秘书兼财务总监钟喜玉女士、战略发展总监吴浩先生 [2] 投资者参与方式 - 实时参与需在05月19日会议时段登录上证路演中心官网在线互动 [2][3] - 会前提问渠道包括官网预征集页面及公司指定邮箱 [1][3] - 说明会内容后续可通过上证路演中心查看回放 [3] 会议内容重点 - 公司将解读2025年第一季度经营成果及财务指标 [2] - 在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [2]

业绩说明会信息 - 2025年第一季度业绩说明会于2025年5月19日9:00 - 10:00举行[2][5] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][3][5] 投资者相关 - 2025年5月12日至5月16日16:00前可预征集提问[2][6] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 其他 - 参加人员有董事会秘书兼财务总监钟喜玉、战略发展总监吴浩[5] - 联系人是公司证券部，电话0731 - 88619798，邮箱tzzgx@willfar.com[7] - 公司已于2025年4月26日发布2025年第一季度报告[2]

中标合同情况 - 公司中标国网河北省电力有限公司2025年第一次物资类协议库存公开招标采购项目，金额为1,545.87万元人民币 [2] - 中标金额占公司2024年度经审计营业总收入的0.56% [3] - 合同履行期间预计对公司业绩产生积极影响，但具体交货批次和现场施工进度可能导致2025年业绩影响存在不确定性 [3] - 公司与交易对方无关联关系，项目中标不影响业务独立性 [4] 股份回购进展 - 公司于2025年1月14日通过董事会决议，计划以自有资金回购股份，回购价格上限最初为35元/股，后调整为40元/股，最终因利润分配调整为39.48元/股 [9][10] - 回购资金总额范围为1亿至1.5亿元人民币，回购期限为董事会决议通过后12个月内 [9] - 2025年4月1日至4月30日期间，公司累计回购32.16万股，占总股本0.0654%，支付资金1,121.78万元 [11] - 截至2025年4月30日，公司累计回购246.81万股，占总股本0.5020%，支付资金总额9,001.63万元 [11] - 回购股份将用于未来股权激励或员工持股计划 [9]

品大事 - *ST华嵘拟以1972.80万元现金收购浙江庄辰34%股权 交易完成后持股比例从51%提升至85% [3] - 华智数媒全资子公司参与出品的电影《水饺皇后》上映6天累计票房达2.18亿元 超过公司最近一年营收的50% [4][5] - 上港集团1.46%股份（3.39亿股）将被上海国际集团无偿划转至久事集团 不改变公司实际控制人 [6] - 维力医疗控股子公司便携式输液泵和一次性使用储液盒获欧盟MDR认证 有效期至2030年4月28日 [7] - 国芯科技与参股公司合作研发的28nm工艺抗量子密码芯片AHC001内部测试成功 [8] 观业绩 - 天邦食品4月销售商品猪47.09万头 销售收入6.91亿元 销售均价16.29元/公斤 环比销量下降12.02% 收入下降8.25% [9] - 威胜信息中标1545.87万元国网河北电力采购项目 占2024年营收0.56% [10] - 汉马科技4月货车销量1127辆 同比增长56.96% 产量1120辆 同比增长50.74% [11] - 西部牧业4月自产生鲜乳产量3024.95吨 同比增长0.47% [12] - 祥源文旅"五一"假期接待游客62.36万人次 同比增长51.79% 实现营业收入4040.41万元 同比增长50.47% [13] 签大单 - 中力股份与永恒力签订战略合作协议 共同创立"Ant Onby Jungheinrich"品牌推动电动化物料搬运设备发展 [14] - 远东股份4月子公司中标/签约千万元以上合同订单合计26.46亿元 [15] - 豪恩汽电获某头部新能源车企定点信 预估生命周期总营业额6.19亿元 2025年8月开始量产 [16] - 奥普光电签订2.97亿元光学系统研制合同 占2024年营收39.84% [17] - 中化岩土全资子公司中标1.81亿元乌鲁木齐机场改扩建工程项目 占2024年营收11.84% [18] 增减持 - 玲珑轮胎控股股东拟6个月内增持2亿元-3亿元公司股份 不设价格区间 [19] 做回购 - 天通股份获中信银行不超过4500万元专项贷款支持 用于回购公司股票 期限36个月 [20]