减持情况 - 减持前汪斌持股3169283股，占比2.84%[3] - 拟减持不超871640股，比例不超0.78%[3] - 2024.12.27 - 2025.3.26累计减持871600股，比例0.78%[3][5] - 减持价格45.83 - 46.17元/股，总金额39966798.70元[5] - 减持后汪斌持股2297683股，比例2.06%[5]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 复工节奏回温，水泥价格推涨，推荐具备成本与规模优势的海螺水泥，海外贡献高盈利弹性的华新水泥等 [4][7] - 二手房交易高景气，扩内需和促消费拉动消费建材需求，推荐三棵树、兔宝宝等 [8] - 两会再提低空经济，产业发展进入加速阶段，推荐低空领域业务模式日渐成熟且估值低的华设集团等 [8] - 俄乌局势边际缓释和新“一带一路”高峰论坛 2025 年有望召开，国际工程板块或迎催化，推荐中材国际、中国建筑等 [8] - 核电建设“1 - N”，雅鲁项目有望进入主体开发阶段，推荐中岩大地 [9] - 汽车涂料国产替代可期，新型涂料需求日渐旺盛，推荐工业涂料松井股份等 [10] - 中高端设计市场迎高景气，具备原创 IP 企业受益，推荐具备定位高端室内设计的郑中设计等 [10] - 打造韧性城市，新基建、智能化企业受益，推荐建筑工业化程度高的亚厦股份等 [10] 根据相关目录分别进行总结 一周市场涨跌及重点公告汇总 一周市场涨跌排行榜 - 本周沪深 300 周涨幅 1.59%，建材指数周涨幅 1.31%（跑输沪深 300 指数 0.28pct），建筑指数周涨幅 1.79%（跑赢沪深 300 指数 0.20pct） [14] - 建材板块狮头股份、悦心健康、法狮龙涨幅居前，濮耐股份、宁波富达、四川双马跌幅靠前 [14] - 建筑板块东易日盛、园林股份、浦东建设涨幅居前，宏润建设、岭南股份、北新路桥跌幅居前 [15] 重点公告汇总 - 陕建股份所在联合体与西安高新区管委会签署高新至鄠邑高速复合通道工程项目初步协议，总投资 169.1 亿元 [18] - 中国电建子公司组成联合体中标雅砻江孟底沟水电站大坝工程设计施工总承包项目，中标金额约 57.71 亿元 [18] - 中国核建子公司签署广西白龙核电项目 2 号机组核岛安装施工合同 [19] - 宏盛华源下属子公司预中标南方电网公司相关招标项目，中标金额约 8.42 亿元 [19] - 风范股份中标国家电网有限公司相关采购项目，合计中标额为 2.51 亿元 [19] - 大禹节水子公司组成的联合体成为临澧县青山灌区现代化改造及融合发展项目第一中标候选人，中标金额 3.87 亿元 [19] - 广东建工中标那曲市相关新能源项目 [20] - 中国建筑控股股东中建集团累计增持公司约 1.1 亿股 A 股股份，占总股本比例约为 0.27%，对应增持总金额约 6.11 亿元 [20] - 震安科技收到云南证监局行政监管措施决定书，被责令整改 [20] - 东易日盛及其子公司出现贷款逾期及提前到期情况 [21] 商品房周度成交数据跟踪 - 第 11 周（03/09 - 03/15），30 城大中城市商品房成交面积（新房）165.26 万㎡，同比 +2%，环比 +14%；累计交易面积 1733.17 万㎡，同比 +11%；成交 13706 套，同比 -9%，环比 +5%；累计交易 152415 套，同比 +4% [22] - 15 城二手房成交面积 218.82 万㎡，同比 +42%，环比 +1%；累计交易 1951.20 万㎡，同比 +51% [22] 水泥：价格环比上涨 - 本周全国水泥市场价格环比上涨 1.6%，上涨主要在华东、中南和西南地区，涨幅 20 - 40 元/吨，重庆地区价格回落 20 元/吨 [24] - 进入三月上旬，国内水泥市场需求持续缓慢回升，全国重点地区水泥企业出货率 43%，环比增长不足 5 个百分点 [24] - 全国水泥磨机开工负荷均值 37.12%，较上周上升 7.16pct，由降转升 [32] 华北：价格仍在推涨 - 京津唐地区水泥价格上调执行情况不明，两会后环保管控未解除，水泥需求未明显提升，企业出货 2 - 4 成 [35] - 河北石家庄、保定等地水泥价格上调未完全落实，环保管控严格，部分工程项目施工受限 [35] - 内蒙古呼和浩特和乌兰察布地区水泥价格平稳，市场需求尚在启动阶段，企业发货 1 成左右 [35] 东北：价格保持平稳 - 黑吉地区水泥价格稳定，受雨雪天气影响，下游工程项目仍停工，企业仅少量出货 [39] - 辽宁地区水泥价格稳定，气温不稳定，下游搅拌站和工程项目施工进度缓慢，企业发货 1 - 2 成 [39] 华东：价格继续上涨 - 江苏南京和苏锡常地区水泥价格第二轮推涨，主导大企业基本落实到位，下游市场需求已恢复正常 [41] - 浙江杭嘉湖及绍兴地区水泥价格执行上调 30 元/吨，市场需求继续恢复 [42] - 安徽合肥地区水泥价格上调基本落实到位，企业间出货略有差异 [42] - 江西南昌地区水泥价格稳定，降雨和市场资金紧张，工程项目无法正常启动施工 [43] - 福建福州、宁德、三明和泉州地区企业推动第二轮水泥价格上调，幅度 20 元/吨 [43] - 山东地区水泥价格上调执行 10 - 40 元/吨不等，省内 P.O42.5 散出厂价普遍在 310 - 340 元/吨 [44] 中南：价格稳中有升 - 广东珠三角地区水泥价格稳定，市场需求 7 成左右，部分企业生产线仍在执行错峰生产，有继续推涨预期 [48] - 广西地区企业公布价格上调 30 元/吨，本周受雨水天气影响，市场需求表现欠佳 [48] - 湖南长株潭地区水泥价格稳定，雨水天气频繁，下游工程项目和搅拌站开工受限 [49] - 湖北武汉地区水泥价格暂稳，受降雨天气影响，水泥需求提升有限 [49] 西南：价格涨跌互现 - 四川成德绵地区企业公布散装水泥价格上调 40 元/吨，南充和广安地区水泥价格下调 20 元/吨 [54] - 重庆主城地区水泥价格继续下调 20 元/吨，阴雨天气频繁，水泥需求提升缓慢 [54] - 云南昆明地区水泥价格稳定，由于工程项目较少，水泥需求疲软 [55] - 贵州贵阳、安顺地区水泥价格暂稳，受阴雨天气及下游资金短缺影响，水泥需求恢复缓慢 [55] 西北：价格以稳为主 - 甘肃兰州、白银地区水泥价格平稳，气温仍然偏低，企业综合出货 3 成水平 [58] - 陕西关中地区水泥价格平稳，天气情况尚可，重点工程项目已全面开工 [58] - 宁夏银川、吴忠以及中卫地区水泥价格平稳，受气温较低影响，下游需求启动缓慢 [58] - 青海西宁、海东地区水泥价格平稳运行，延续性重点工程项目已陆续收尾，新开项目尚未启动 [59] 浮法玻璃：价格下跌，中下游维持观望心理 - 本周国内浮法玻璃均价 1330.54 元/吨，较上周均价下跌 27.54 元/吨，跌幅 2.03%，环比跌幅微幅收窄 [63] - 本周产能稳定，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计 286 条，在产 224 条，日熔量共计 158455 吨，周内产线改产 1 条，暂无点火及冷修线 [63] - 本周浮法玻璃市场刚需支撑力度一般，中下游维持观望心理，整体交易氛围表现一般 [63] - 本周国内轻碱主流出厂价格在 1400 - 1550 元/吨，轻碱主流终端价格在 1450 - 1650 元/吨，截至 3 月 13 日国内轻碱出厂均价在 1478 元/吨，较 3 月 6 日均价下跌 1.1%，较上周由上涨转为下跌 [63] 光伏玻璃：整体成交良好，库存缓降 - 本周国内光伏玻璃市场整体成交良好，库存缓降 [71] - 截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格 13.5 - 14 元/平方米，环比持平，较上周由上涨转为平稳；3.2mm 镀膜主流订单价格 22 - 22.5 元/平方米，环比持平，较上周由上涨转为平稳 [71] - 近期国内外订单跟进量稍增，组件厂家排产提升，刚需采购，加之适量备货，需求支撑尚可 [71] 玻纤：粗纱市场价格整体走稳，电子纱市场价格涨后暂稳 无碱粗纱市场 - 本周国内无碱粗纱市场企业报价整体走稳，个别厂价格陆续小涨，市场成交价格亦有小幅走高 [77] - 截至 3 月 13 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交涨至 3600 - 3800 元/吨不等，全国企业报价均价 3824.00 元/吨，较上周均价小涨 0.28%，同比上涨 24.38%，较上周同比涨幅扩大 0.47pct [77] 电子纱市场 - 本周电子纱市场多数厂报价暂稳，前期价格提涨后，近日各厂新价成交陆续执行，整体推进顺畅 [83] - 现阶段下游 CCL 市场订单表现尚可，多数仍为按需采购，备货意向偏淡 [83] - 周内电子纱 G75 主流报价 8800 - 9200 元/吨不等，较上一周均价基本持平；7628 电子布报价亦趋稳，当前报价 3.8 - 4.4 元/米不等，成交按量可谈 [83] 行业重点公司盈利和估值预测 - 报告给出了建材和新材料、建筑重点公司的归母净利润预测、PE 及 PE(TTM)分位值等数据 [87][89]

报告公司投资评级 - 买入(首次) [1] 报告的核心观点 - 松井股份2024全年业绩亮眼 高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长 新技术有望打开成长新空间 给予“买入”投资评级 [3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 当前股价43.41元 总市值49亿元 总股本112百万股 流通股本112百万股 52周价格范围30.47 - 51元 日均成交额32.32百万元 [1] 相关研究 - 松井股份2024全年实现营业总收入7.48亿元 同比增长26.9% 实现归母净利润0.89亿元 同比增长9.91% [3] 投资要点 - 高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长 2024年高端消费电子业务营收6.08亿元 同比增长26.96% 乘用汽车业务营收1.3亿元 同比增长31.96% 特种装备领域有新进展 新兴应用场景有布局 多业务线协同增长 盈利能力向好 [4] - Q3费用结构分化 前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别同比 - 0.33/-0.74/+1.13/-1.45pct 2024前三季度经营活动产生的现金流量净额为0.36亿元 同比增加0.4亿元 源于销售收入增加及收到政府补助款 [5] - PVD技术加速替代水电镀 拓展新增长极 PVD技术可替代高环境污染的水电镀（铬）产品 具备多种优异特性 有望在智能驾驶领域发挥作用 [6] 盈利预测 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元 当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍 [9] 财务预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |主营收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |摊薄每股收益（元）|0.73|0.79|1.37|1.87| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |资产总计（百万元）|1,572|1,675|1,814|2,021| |负债合计（百万元）|265|309|355|444| |所有者权益（百万元）|1,307|1,366|1,460|1,577| |营业收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |净利润（百万元）|78|86|147|201| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |经营活动现金净流量（百万元）|26|21|28|11| |营业收入增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |毛利率（%）|49.4%|47.7%|51.4%|51.3%| |净利率（%）|13.3%|11.5%|14.6%|14.3%| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%| |资产负债率（%）|16.9%|18.5%|19.5%|22.0%| |总资产周转率|0.4|0.4|0.6|0.7| |EPS（元/股）|0.73|0.79|1.37|1.87| |P/E|59.8|54.6|31.8|23.3| |P/S|8.2|6.5|4.8|3.4| |P/B|3.8|3.6|3.3|3.1|[14]

报告公司投资评级 - 给予“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司高端电子与汽车涂层材料业务双引擎驱动增长，Q3费用结构分化，经营性现金流显著跃升，PVD技术加速替代水电镀拓展新增长极，预测2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍，给予“买入”评级 [4][5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024全年实现营业总收入7.48亿元，同比增长26.9%；实现归母净利润0.89亿元，同比增长9.91% [3] 业务增长驱动 - 2024年高端消费电子业务营收6.08亿元，同比增长26.96%，受益于下游电子需求旺季和市场份额稳中有升；乘用汽车业务营收1.3亿元，同比增长31.96%，构建了稳固高效营销架构深化客户连接；特种装备领域有首创样板工程交付调试并开展合作；新兴应用场景为机器人设备提供系统解决方案，多业务线协同增长盈利能力向好 [4] 费用与现金流情况 - 2024年前三季度销售/管理/财务/研发费用率分别同比 - 0.33/-0.74/+1.13/-1.45pct，利息支出增加致财务费用同比显著增加；2024年前三季度经营活动现金流量净额0.36亿元，同比增加0.4亿元，源于销售收入增加和收到政府补助款 [5] PVD技术情况 - PVD技术在真空条件下使气体或被蒸发物质部分离化沉积在基底形成涂层，可替代高污染水电镀产品，具备多种优异特性，有望在智能驾驶领域发挥作用打开成长新空间 [6] 盈利预测情况 - 预测公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.89、1.53、2.09亿元，当前股价对应PE分别为54.6、31.8、23.3倍 [9] 财务指标预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|590|748|1,008|1,408| |增长率（%）|18.2%|26.8%|34.8%|39.7%| |归母净利润（百万元）|81|89|153|209| |增长率（%）|-1.4%|9.5%|72.0%|36.6%| |摊薄每股收益（元）|0.73|0.79|1.37|1.87| |ROE（%）|6.2%|6.5%|10.5%|13.2%|[11] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营、投资、筹资活动现金净流量等现金流量表项目，以及成长性、盈利能力、偿债能力、营运能力等主要财务指标的预测 [14]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入7.48亿元，同比增长26.90%[3][5][6] - 2024年利润总额9354.27万元，同比增长9.14%[3][5] - 2024年归属于母公司所有者的净利润8914.40万元，同比增长9.91%[3][5] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8179.91万元，同比增长10.96%[3][5] - 报告期末总资产17.55亿元，较期初增长11.66%[3][5] - 报告期末归属于母公司的所有者权益13.25亿元，较期初增长2.58%[3][5] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年高端消费电子领域营业收入6.08亿元，同比增长26.96%[6] - 2024年乘用车领域营业收入1.30亿元，同比增长31.96%[7] - 2024年乘用车领域第四季度营业收入5101.93万元，同比增长58.87%，环比增长56.85%[7] 数据说明 - 公告数据为初步核算且未经审计，具体以2024年年度报告为准[1][4][9]

股东大会安排 - 2024年12月12日决定召开本次股东大会[5] - 2024年12月13日公告召开通知[5] - 2024年12月30日14点30分现场会议召开[5] - 2024年12月30日9:15 - 15:00为网络投票时间[6] 参会股份情况 - 参会股东及代理人所持股份占比56.2857%[7] - 网络投票股东及代理人所持股份3,242,319股，占2.9129%[7] 议案表决情况 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意62,627,910股，占99.9624%[14] - 反对16,238股，占0.0259%[14] - 弃权7,269股，占0.0117%[14] - 中小投资者同意6,733,096股，占99.6520%[15]

股东大会信息 - 召开时间为2024年12月30日[3] - 召开地点在湖南宁乡经开区公司科创大楼2楼B210会议室[3] 参会情况 - 股东和代理人95人出席[3] - 出席股东所持表决权62,651,417，占比56.2857%[3] - 7名董事、3名监事全部出席[5] 议案表决 - 《关于变更会计师事务所的议案》同意票6,733,096，比例99.6520%[7] - 反对票16,238，比例0.2403%[7] - 弃权票7,269，比例0.1077%[7] 见证律所 - 见证本次股东大会的是湖南启元律师事务所[10]

业绩数据 - 天健2023年业务收入总额为34.83亿元[13] - 天健2023年审计业务收入为30.99亿元[13] - 天健2023年证券业务收入为18.40亿元[13] - 天健2023年审计收费总额为7.21亿元[13] 用户数据 - 天健2023年客户家数为706家[13] 人员数据 - 天健2023年末合伙人数量为238人[13] - 天健2023年末注册会计师数量为2272人[13] - 天健2023年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师数量为836人[13] 未来展望 - 2024年度财务报告及内部控制审计费用预计为80万元（含税）[18] 新策略 - 公司拟变更会计师事务所，聘任天健为2024年度审计机构[20]

审计机构变更 - 公司拟聘任天健为2024年度财务审计机构，原聘任为天职国际[2] - 2024年12月12日董事会通过变更议案，尚需股东大会审议[12] 天健情况 - 2023年末合伙人238人，注会2272人，签过证券审计报告注会836人[3] - 2023年业务收入34.83亿，审计收入30.99亿，证券业务收入18.40亿[3][4] - 2023年上市公司客户706家，审计收费7.21亿，同行业客户541家[4] - 截至2023年末，职业风险基金和保险赔偿限额超2亿[4] - 近三年天健受行政处罚3次等，65名从业人员受罚多次[5] 费用 - 2024年度审计费用预计80万元（含税）[7]

会议信息 - 公司第三届董事会第五次会议于2024年12月12日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 议案审议 - 审议通过变更会计师事务所议案，同意7票[3] - 聘任天健会计师事务所为2024年度审计机构[3] - 审议通过召开2024年第五次临时股东大会议案，同意7票[4] 股东大会 - 公司将于2024年12月30日召开2024年第五次临时股东大会[4]