会议信息 - “阿拉转债”2024年第一次债券持有人大会于2024年11月18日召开[4] - 参加会议代表可转债数量269,490张，占未偿还债券总数6.9636%[4][5] 参会人员 - 公司在任董事9人出席8人，监事3人出席2人，董秘出席，高管列席[5] 议案表决 - 《关于调整部分募投项目投资金额及内部投资结构的议案》同意票比例100%[6] 律师意见 - 见证律所是上海市锦天城律师事务所，律师认为会议决议合法有效[7]

会议安排 - 公司于2024年10月31日刊登债券持有人会议通知，11月18日召开[6][7] - 截至2024年11月12日收市登记在册的债券持有人有权参会[9] 会议情况 - 5人代表269,490张、面值26,949,000元债券参会，占比6.9636%[9] - 审议《关于调整部分募投项目投资金额及内部投资结构的议案》，全票通过[10][11] - 会议各项程序及表决结果合法有效[12]

上海市锦天城律师事务所 关于上海阿拉丁生化科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 锦 天 域 律师事务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9、11、12 层 电话: 021-20511000 传真: 021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于上海阿拉丁生化科技股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 致：上海阿拉丁生化科技股份有限公司 上海市锦天城律师事务所（以下简称"本所"）接受上海阿拉丁生化科技股 份有限公司（以下简称"公司"）委托，就公司召开 2024 年第三次临时股东大会 （以下简称"本次股东大会"）的有关事宜，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规则》等法律、法规、规章和其他规 范性文件以及《上海阿拉丁生化科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所及本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务 管理办法》和《律师事务所证券法 ...

市场竞争格局 - 国内科研试剂市场外资品牌为主，正由绝对垄断向相对垄断过渡，内资品牌部分产品达国际先进水平或实现进口替代[1] 公司产品价格 - 公司毛利率稳定，产品价格平稳未受降价冲击[1] 公司客户占比 - 高校恢复正常教学科研活动后客户恢复速度快占比提升，高校扩招研究生增多需求增加[1] 公司海外销售 - 海外销售采用电商模式与经销商合作，服务对象为研究机构及企业科研客户，客户结构与国内相似[1] 公司收并购计划 - 外延式增长和内涵式增长是业务增长主要形式，目前政策宽松IPO收紧下公司会积极调研，希望二者共同驱动发展[2] 信息披露 - 本次活动不涉及应当披露的重大信息[2]

产品价格相关 - 公司毛利率稳定产品价格平稳未受降价冲击[1] 费用率相关 - 2023年起控制各项费用在职人员总体平稳今年前三季度三项费用增长率4.3%低于营业收入增长速度保障净利润增长销售采用电商模式现金流量好负债率低财务费用少整体费用率可控[2] 海外业务相关 - 阿拉丁爱尔兰拟以28500欧元收购UNA Management GmbH持有的UNA 589.Equity Management GmbH100.00%股权[3] - 拟用888900.00欧元对neoLab Migge GmbH增资其将作为经销商在德国及欧洲销售产品[3] - 继续向海外市场备货海外网站放开后有订单随着海外仓储完善后续销售速度会加快[4] 行业景气与产品影响力相关 - 高校恢复正常教学科研活动高校客户恢复速度快占比提升高校扩招研究生人数增多需求增加经济不景气时企业可能提高研发投入科研服务行业长期发展可期仍能保持较高增长速度[5] - 阿拉丁产品SCI论文引用总数达198752篇总影响因子1216563.58最高影响因子69.50平均影响因子6.12文献增长数量每年势头惊人2022年新增33766篇2023年新增35890篇每年新增稳定在3万篇以上增长速度国内同行领先[5] 信息披露相关 - 本次活动不涉及应当披露的重大信息[5]

募集资金情况 - 公司获准发行2523.34万股A股，募资49028.50万元，净额43443.02万元[3] - 2020年10月22日资金到账[4] 账户管理 - 2021年11月10日在兴业银行新设募集资金专用账户[7] - 杭州银行、上海银行、中国民生银行专户已销户[8][10] - 中国民生银行专户结余利息收入36811.41元[10]

公司运营情况 - 公司为电商模式大部分客户先付款后发货但给部分客户一定账期账期短应收账款规模小回款快现金流量好[1] - 产品价格比较平稳毛利率稳定三季度毛利率波动在正常范围内[1][2] - 公司对费用进行了一定控制销售采用电商模式现金流量好负债率低财务费用少整体费用率可控[2] 公司发展战略 - 外延式增长和内涵式增长是业务增长主要形式目前政策宽松IPO收紧公司会积极调研希望通过两种增长方式共同驱动发展[1] - 阿拉丁收购源叶生物股权以实现资源互补扩大业务规模提升综合竞争力双方产品品类和目标客户有差异通过合作互补形成协同关系[2] 行业情况 - 高校恢复正常教学科研活动高校客户恢复速度快占比提升高校扩招研究生人数增多高校需求增加经济不景气时企业可能提高研发投入科研服务行业长期发展可期未来仍能保持较高增长速度[3] 海外业务 - 阿拉丁爱尔兰拟以28500欧元收购UNA Management GmbH持有的UNA 589.Equity Management GmbH100.00%股权完成交易后有利于在德国市场开展业务[3] - 公司拟使用自有资金以888900.00欧元对neoLab Migge GmbH进行增资其将作为经销商在德国及欧洲销售公司产品[3] - 公司继续向海外市场备货海外网站放开后产生订单随着海外仓储完善后续销售速度会增快[4]

可转债发行 - 发行387.40万张可转换公司债券，募集资金3.874亿元，净额3.7338075472亿元[4] - 期限为2022年3月15日至2028年3月14日[9] - 票面利率第一年0.4%、第二年0.7%、第三年1.2%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%[10] - 转股期自2022年9月21日起至2028年3月14日止，初始转股价格63.72元/股[18][19] 转股价格修正 - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[23] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[23] - 修正后转股价格不低于股东大会召开日前二十个交易日和前一交易日股票交易均价[24] 赎回与回售 - 到期按债券面值115%（含最后一期利息）赎回未转股债券[27] - 连续三十个交易日至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格130%或未转股余额不足3000万元可赎回[29] - 最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价低于当期转股价70%，持有人可回售[31] - 募集资金用途重大变化，持有人可回售[33] 配售与会议 - 原股东优先配售按每股配售3.838元面值可转债，即每股配售0.003838手[39] - 单独或合计持有未偿还债券面值总额10%以上的债券持有人可提议召开债券持有人会议[44] 募投项目 - 募投项目投资总额40138.03万元，拟以募集资金投入38740.00万元，自有资金投入1398.03万元[47] - 拟调减高纯度科研试剂生产基地项目铺底流动资金和设备购置费各2000万元[53] - 调增张江生物试剂研发实验室项目和阿拉丁高纯度科研试剂研发中心建设及其配套项目各2000万元[53] - 阿拉丁高纯度科研试剂研发中心建设及其配套项目募集资金投资总额增至12400.00万元[55] - 高纯度科研试剂生产基地项目募集资金投资总额减至8340.00万元[55] - 张江生物试剂研发实验室项目募集资金投资总额增至9000.00万元[55] - 补充流动资金项目拟使用募集资金9000.00万元，无调整[55] 其他 - 截至2024年9月30日，“阿拉转债”尚有3870020张挂牌交易，债券余额为387002000元[71] - 本次变更募集资金用途事项需提交股东大会及债券持有人会议审议[70] - 调整有利于提升募集资金使用效率，优化公司资源配置[68][71]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度阿拉丁营收及利润稳健增长盈利能力稳步提升，降本增效成果显著，毛利率及净利率同比提升，2024Q2并表源叶生物增厚营收及利润，鉴于公司“研产销”一体化建设凸显核心竞争力，维持“买入”评级[4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 当前股价13.60元，一年最高最低为22.07/8.61元，总市值37.72亿元，流通市值37.72亿元，总股本2.77亿股，流通股本2.77亿股，近3个月换手率87.14% [2] 营收及利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入3.78亿元，同比增长33.54%；归母净利润0.73亿元，同比增长32.70%；扣非归母净利润0.71亿元，同比增长37.43% [4] - 2024年Q3公司实现营业收入1.39亿元，同比增长42.96%，环比下滑0.62%；归母净利润0.25亿元，同比增长6.42%，环比下滑16.12%；扣非归母净利润0.25亿元，同比增长13.60%，环比下滑14.85% [4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.11/1.37/1.65亿元，EPS为0.40/0.49/0.59元，当前股价对应P/E分别为34.0/27.6/22.9倍 [4] 盈利能力情况 - 2024年前三季度公司销售毛利率为63.08%，同比增加3.51个百分点，销售净利率22.34%，同比增加3.00个百分点 [5] - 2024年前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为8.40%/13.56%/12.18%/0.54%，同比+0.08/-3.47/-1.67/+0.44个百分点 [5] - 2024年Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为8.11%/12.35%/11.28%/0.71%，环比-0.41/-0.60/-0.29/+0.25个百分点 [5] 子公司情况 - 控股子公司源叶生物于2024Q2起纳入公司合并范围，2024H1为合并营业收入贡献3,168.16万元，为归属于母公司的净利润贡献594.48万元 [6] 财务预测摘要 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|378|403|453|544|662| |YOY(%)|31.4|6.6|12.6|19.9|21.8| |归母净利润(百万元)|93|86|111|137|165| |YOY(%)|3.8|-7.5|29.3|23.1|20.5| |毛利率(%)|58.7|60.2|59.4|59.4|59.5| |净利率(%)|24.5|21.3|24.5|25.1|24.9| |ROE(%)|9.5|8.3|10.2|12.2|13.7| |EPS(摊薄/元)|0.33|0.31|0.40|0.49|0.59| |P/E(倍)|40.7|44.0|34.0|27.6|22.9| |P/B(倍)|4.1|3.8|3.6|3.5|3.3| [7]

海外投资和业务拓展 - 为开拓德国市场,公司拟收购德国公司UNA 589. Equity Management GmbH 100%股权,有利于在德国市场开展业务[1] - 公司拟以自有资金对德国公司neoLab Migge GmbH进行增资,将其作为公司在德国及欧洲的经销商[1] - 公司继续向海外市场备货,海外网站放开后陆续开始产生订单,随着海外仓储的不断完善,后续销售速度会不断增快[1] 并购重组和业务增长 - 公司采取外延式增长和内涵式增长相结合的方式推动业务发展,会积极调研并购重组项目[2] - 目前并购重组政策较为宽松,IPO收紧后,很多项目希望通过被并购的方式退出[2] 毛利率和费用控制 - 公司毛利率整体保持稳定,波动在正常范围内[2][3] - 公司采取电商模式销售,现金流量好,负债率低,财务费用较少,整体费用率可控[3] - 公司对销售费用和研发费用进行了一定控制,费用率呈下降趋势[3] 行业发展前景 - 随着高校恢复正常教学科研活动,高校客户需求恢复较快,占比有所提升[2] - 近年来高校扩招,研究生人数增多,高校需求也在增加[2] - 经济不景气时,企业可能提高研发投入,科研服务行业发展长期可期,未来仍能保持较高增长[2]