资金使用与管理 - 公司注册资本为21424.1479万元[7] - 2022年1月用409.77万元支付燃气费，占首发募集资金0.64%[9] - 2022年3月归还409.77万元燃气费至募集专户[9] - 2023年3月“宏茂海上风电项目”结项，27877.47万元节余资金补流[10] - 2024年4月同意用82000万元自筹资金追加项目投资[10] - 2025年2月350万元资金误转，后归还至募集账户[10] - 2025年2月“特殊合金材料项目”结项，7959.55万元节余资金补流[10] - 截至2024年12月31日，整体募集资金未使用完毕[17] 公司事件 - 2022年5月收到上交所《口头警示》[9] - 2022年11月可转换公司债券在沪市上市[7] - 2024年4月同意新增全资孙公司为项目实施主体并调整地点[9] 合规情况 - 证券服务机构尽职推荐和督导阶段能按规定提供意见[13] - 持续督导期信息披露符合法规[14] - 除整改事项外，募集资金存放与使用合规[15] - 保荐机构继续督导剩余募集资金管理使用[17]

回购方案 - 回购方案首次披露日为2025年1月2日，实施期限12个月[3] - 预计回购金额2 - 4亿元[3] 回购情况 - 累计已回购股数14,183,797股，占比6.6204%，金额294,493,384.32元[3] - 实际回购价格区间16.48 - 26.03元/股[3] - 2025年4月累计回购3,877,100股，占比1.8097%，支付93,223,972.27元[6] - 截至4月30日，累计回购占比增加0.5951%[6] 股份用途变更 - 2025年4月拟变更部分回购股份用途并注销8,000,000股，待股东大会审议[5]

国元证券股份有限公司 关于张家港广大特材股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"或"保荐机构"）作为张家 港广大特材股份有限公司（以下简称"广大特材"或"公司"）持续督导阶段的 保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股 票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作（2023 年 12 月修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号— —持续督导》等相关规定，负责广大特材的持续督导工作，并出具本持续督导跟 踪报告。 一、持续督导工作情况 （一）核心竞争力风险 | 序号 | 工作内容 | 实施情况 | | --- | --- | --- | | 1 | 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并 | 保荐机构已建立健全并有效执行了持 | | | 针对具体的持续督导工作制定相应的工作计 | 续督导制度，并制定了相应的工作计 | | | 划。 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作 | 划。 | | 2 | 开始前，与上市公司签署持续督导协议，明 | 保荐机构已与公司签订保荐协议，明确 | | | ...

现场检查 - 现场检查时间为2025年4月10日、4月14日至4月16日[1] 资金情况 - 2025年2月10日误转350万元，2月20日归还[8] - 除2月误操作外，未发现募集资金使用违规[9] 合规情况 - 公司章程和治理制度完备、合规且有效执行[4] - 真实、准确、完整履行信息披露义务[5] - 资产完整，独立性良好，无关联方违规占用资金[6] - 不存在违规关联交易、对外担保及重大对外投资[10] 业务经营 - 截至报告出具日业务经营运转正常，模式未重大变化[12] 其他 - 保荐机构提请公司重视信息披露工作[14] - 现场检查未发现需向证监会和上交所报告的事项[14]

张家港广大特材股份有限公司 2024 年年度股东大会 证券代码：688186 证券简称：广大特材 张家港广大特材股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2025 年 5 月 1 张家港广大特材股份有限公司 2024 年年度股东大会 目录 | 张家港广大特材股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议须知 1 | | --- | --- | | 张家港广大特材股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议议程 4 | | 张家港广大特材股份有限公司 | 2024 年年度股东大会会议议案 6 | | 议案一：关于公司 2024 | 年年度报告全文及其摘要的议案 6 | | 议案二：关于公司 2024 | 年度董事会工作报告的议案 7 | | 议案三：关于公司 2024 | 年度监事会工作报告的议案 8 | | 议案四：关于公司 2024 | 年度财务决算报告的议案 9 | | 议案五：关于公司 2024 | 年度利润分配方案的议案 10 | | 议案六：关于公司董事 | 2025 年度薪酬的议案 12 | | 议案七：关于公司监事 | 2025 年度薪酬的议案 13 | | 议案八：关于公司续聘 | 2 ...

此次变更将部分回购股份用于注销并减少注册资本，直接减少了市场上的流通股份数量。以注销800万 股来计算，占公司总股本的3.73%，这将对公司的股本结构产生实质性优化。一方面，每股收益有望得 到提升，进而增强投资者对公司盈利能力与投资价值的认可，稳定并提升股价表现，为公司在资本市场 上树立良好形象。另一方面，注销股份后，公司的总股本减少至206,242,233股，注册资本相应降低至 206,242,233元，这有助于降低股权过度分散可能带来的治理风险，提升决策效率，使公司能够更加聚焦 于核心业务的推进与战略目标的实现。 对于广大特材而言，这一举措并非简单的资本操作，而是深度契合企业当下发展阶段与战略规划的关键 决策，其背后折射出企业在复杂市场环境中灵活应变、优化自身、迈向更高台阶的坚定决心，对于企业 未来发展具有深远且多维度的重要意义。 2025年4月25日，张家港广大特材股份有限公司（下称"广大特材"）发布了关于变更部分回购股份用途 并注销暨减少注册资本的公告。公司拟将回购用途由"在未来适宜时机用于股权激励及/或员工持股计 划，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券"变更为"在未来适宜时机用于股权激励 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [3][5][158] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是特钢材料老牌企业，风电业务快速成长，重资产投入曾压制业绩，铸件和齿轮箱业务已走出低谷 [1] - 风电迎来海陆景气共振，中国主机出海加速，风电铸件 2025 年迎来量价齐增，齿轮箱零部件业务 2025 年起有望进入收获期 [2][3] 公司概况 - 公司 2006 年成立，专注特钢材料，2008 年进入风电领域，2020 年在科创板上市，2024 年核聚变超导线圈铠甲用材料实现批量化供应 [1] - 主营业务聚焦特钢材料与特钢制品两大产业，产品应用于高端装备制造业，已形成四大生产基地 [12][14] - 股权结构稳定，实际控制人为徐晓辉、徐卫明，高管团队从业经验丰富，2025 年启动回购计划，2024 年员工持股计划落地 [17][18] 业务分析 特钢材料业务 - 业务规模稳中有增，盈利能力相对稳定，2024 年齿轮钢和模具钢销量分别为 10.65、2.11 万吨，毛利率分别为 14.60%、16.42% [19] 特钢制品业务 - 风电铸件、齿轮箱零部件成长迅速，2024 年调整战略提升盈利能力，毛利率为 16.06%，同比+2.88pct [26] - 2024 年核聚变配套材料实现批量交付，积极开拓齿轮箱零部件项目应用领域 [29] - 直接材料是成本核心来源，合金制品制造费用快速增长 [29] 产能与业绩 - 2019 年以来持续扩张风电配套产能，总投资约 52 亿元，多重因素影响项目效益，折旧与摊销快速增长 [33] - 截至 2025 年一季度末，固定资产转固进入尾声，未来三年预计无重大资本开支计划 [41] - 风电铸件价格触底反弹，2025 年有望持续贡献利润，齿轮箱产能结构优化，拓展多家海内外优质客户，产成品占比提升带动单价上行 [41][42] 行业趋势 风电装机 - 陆风开发潜力巨大，2024 年招标创新高，2025 年新增装机有望达 100GW，“十五五”期间有望保持在 100GW 以上 [43][50] - 海上风电 2025 年招标和交付有望景气上行，2024 - 2027 年新增装机 CAGR 预计达 42%，“十五五”期间新增装机容量有望超 100GW [51][52] 风机价格 - 国内风机价格战趋缓，出口放量打开盈利空间，2024 年中国风电整机出口容量达 5.2GW，同比增长 42% [74][75] 风电铸件 - 2021 - 2024 年盈利承压，2025 年迎来量价齐增，大兆瓦轮毂底座产能偏紧，风电主轴锻改铸趋势明朗 [88][102][109] 风电齿轮箱零部件 - 技术难度大，大兆瓦配套产能偏紧，2024 - 30 年全球风电齿轮箱市场空间 CAGR 达 5.1%，行业集中度较高 [110][121][123] 财务分析 - 特钢制品带动公司收入持续增长，2025 年一季度营业收入 11.2 亿元，同比+26%，归母净利润 0.74 亿元，同比+1489% [126] - 收入有季节性，2024 年二季度开始业绩持续修复，盈利能力触底反弹，2025 年一季度销售毛利率为 19.3%，同比+6.3pct，净利率为 7.8%，同比+6.7pct [128] - 三项费用率稳中有降，财务费用率有所承压，资产负债率稳中有增，ROE 仍有较大修复空间 [134][138] 盈利预测 - 2025 - 2027 年预计公司营业收入分别为 58.30/64.12/66.38 亿元，毛利率分别为 17.9%/18.8%/19.6% [139] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.37/4.05/4.64 亿元，增速分别为 194.0%/20.1%/14.6%，每股收益分别为 1.57/1.89/2.17 元 [146] 估值与投资建议 - 绝对估值区间为 30.56 - 32.47 元，相对估值区间为 28.26 - 34.54 元 [152][157] - 综合估值认为公司股票合理价值在 30.56 - 32.47 元之间，对应 24 年动态 PE 为 19 - 21 倍，相对于目前股价有 18% - 25%溢价空间，首次覆盖给予“优于大市”评级 [158]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会召开日期为2025年5月12日，股权登记日为2025年5月6日[3][4][8] - 现场会议于2025年5月12日14点在江苏省张家港市召开[8] - 网络投票时间为2025年5月12日，交易系统和互联网投票平台有不同时段[8] 临时提案 - 单独持有20.91%股份的股东于2025年4月25日提出《关于变更部分回购股份用途并注销的议案》，已获通过[6][7] 议案情况 - 股东大会议案包括《关于公司2024年年度报告全文及其摘要的议案》等9项[10] - 特别决议议案为议案5、9[11] - 对中小投资者单独计票的议案为议案5、6、7、8、9[11] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案6，关联股东有张家港广大投资控股集团有限公司等[11][12] - 涉及优先股股东参与表决的议案无[13]

会议信息 - 广大特材第三届监事会第九次会议于2025年4月25日通讯表决召开[3] - 应出席监事3人，实际出席3人[3] 议案情况 - 会议审议通过《关于变更部分回购股份用途并注销的议案》[4] - 该议案表决结果为赞成3票，反对0票，弃权0票[4] - 议案需提交2024年年度股东大会审议[4] 公告信息 - 《关于变更部分回购股份用途并注销暨减少注册资本的公告》于2025年4月26日披露[5] - 公告编号为2025 - 041[5] 证券信息 - 证券代码为688186，简称为广大特材，转债代码为118023，简称为广大转债[1]

股份回购 - 公司拟用2 - 4亿元回购股份，回购价不超26.22元/股，期限12个月[5] - 截至2025年4月21日，累计回购股份12,908,697股，占总股本6.0253%[5] - 回购事项未完成，公司将按规定在期限内择机回购并披露信息[9] 股份注销 - 公司拟注销已回购的8,000,000股股份，占总股本3.73%[3][11] - 注销完成后，总股本将由214,242,233股变为206,242,233股[6][7][8][9] - 注销完成后，注册资本将由214,241,479元变为206,242,233元[6] 决策进展 - 2025年4月25日，董事会和监事会审议通过变更部分回购股份用途并注销的议案[4][13] - 本次变更用途及注销事项尚需提交2024年年度股东大会审议[4] 影响说明 - 本次变更用途及注销符合相关法律法规，旨在维护投资者利益[10] - 本次变更对公司财务、经营等无重大影响，不影响上市地位[11][13]