科创板两融余额变动 - 截至6月13日科创板两融余额合计1545.05亿元较上一交易日减少7.33亿元其中融资余额1539.71亿元减少7.30亿元融券余额5.34亿元减少350.14万元 [1] - 245只科创板个股融资余额环比增加339只环比下降融资余额增幅前三为金橙子(60.15%)海正生材(55.61%)晶品特装(27.58%)降幅前三为精进电动(-21.80%)科捷智能(-21.32%)倍轻松(-15.39%) [1] - 80只科创板个股融券余额环比增加183只环比下降融券余额增幅前三为安恒信息(347.79%)天智航(126.65%)福昕软件(102.29%)降幅前三为奥来德(-100%)科前生物(-85.69%)嘉元科技(-42.72%) [2] 融资余额排名及变动 - 融资余额最高科创板股为中芯国际(72.84亿元)其次为寒武纪(41.82亿元)海光信息(36.54亿元) [1] - 融资余额增幅显著个股包括航天南湖(21.55%)迈得医疗(22.91%)德林海(14.98%)慧辰股份(14.97%)信宇人(12.16%) [2][3] - 联影医疗(5.40%)爱博医疗(5.13%)皓元医药(4.84%)等医药类公司融资余额环比增长超4% [4] 融券余额分布 - 融券余额最高科创板股为海光信息(0.16亿元)其次为寒武纪(0.15亿元)中芯国际(0.15亿元) [2] - 思特威融券余额达1081.88万元环比增7.82%泽璟制药融券余额477.52万元环比增1.72% [3][4] - 国博电子(148.98万元)博瑞医药(356.20万元)昊海生科(75.21万元)融券余额环比变动幅度较小 [3][4] 个股融资融券联动表现 - 晶品特装融资余额增27.58%同时融券余额增7.58%当日股价涨7.58% [2] - 杰普特融资余额增15.12%但融券余额降2.18%股价仅微涨1.28% [2] - 长阳科技融资余额增10.54%但无融券余额变动股价微跌0.17% [3]

LABUBU热潮现象 - LABUBU玩偶在泡泡玛特首发即售罄，消费者转向3D打印自制 [1] - 国内3D打印社区涌现大量LABUBU模型，最热门模型下载量近2万次，点赞2800次 [2] - 电商平台商家以LABUBU形象促销聚乳酸耗材，13.4厘米高模型材料成本最低约3元 [3] 3D打印耗材市场影响 - 聚乳酸耗材消耗量随模型尺寸增加，38厘米高LABUBU需1千克聚乳酸 [2] - 海正生材2024年聚乳酸树脂销量增长25.70%，国内市占率第一 [4] - 公司2024年3D打印耗材销量同比增长185.67%，占总销量20% [5] 海正生材业务表现 - 2024年营业收入8.45亿元，同比增长12.20%，但归母净利润同比下降18.47% [5] - 3D打印耗材与吸管业务销量持平，预计2025年3D打印业务占比将超过吸管业务 [5] - 公司称暂未注意到3D打印LABUBU对需求的影响，聚乳酸应用场景广泛 [4]

回购方案 - 首次披露日为2024年8月29日[3] - 实施期限为2024年8月28日至2025年8月27日[3] - 预计回购金额2000万元至3000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数1422364股，占总股本0.702%[3] - 累计已回购金额13673623.13元[3] - 实际回购价格7.76元/股至10.53元/股[3] 其他信息 - 公司目前总股本202678068股[5] - 2025年5月未回购股份[5]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金0.60元（含税），总股本202,678,068股扣除回购专用账户1,256,874股后，参与分配股本基数为201,421,194股，合计派发现金红利12,085,271.64元（含税）[2] - 现金分红和回购金额合计21,084,121.28元，占2024年归属于上市公司股东净利润的59.38%[2] - 公司不实施送股或资本公积金转增股本[2] 差异化分红调整 - 因回购股份数量增至1,422,364股，每股现金红利从0.06元调整为0.06005元（含税），分配总额微调至12,085,405.03元（含税）[3] - 调整后每股现金红利计算公式为：原定分红总额÷（总股本-回购账户股数）=12,085,271.64÷（202,678,068-1,422,364）≈0.06005元[3] 除权除息计算 - 除权（息）参考价=前收盘价-虚拟分派现金红利0.05963元/股，其中虚拟分派现金红利=（参与分配股本201,255,704×0.06005）÷总股本202,678,068[4] - 流通股份变动比例为0，因仅现金分红且不转增股本[4] 分红实施安排 - 股权登记日、除权（息）日及现金红利发放日未明确具体日期[1][4] - 除自行发放对象（如中国石化集团资本有限公司、陈志明）外，其他股东红利通过中国结算上海分公司派发[4][5] - 回购专用证券账户股份不参与分配[1][5] 税收政策 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，实际派发0.06005元/股；持股1年以内暂不扣税，后续按持股期限补缴（1个月内税负20%，1-12个月税负10%）[6] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税，税后派发0.05405元/股[7] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税，税后派发0.05405元/股[8]

股份回购 - 公司拟用2000 - 3000万元自有资金回购股份，价不超12元/股，期限12个月[1] 现金分红 - 公司拟每10股派现0.6元（含税），拟派红利12,085,271.64元（含税）[3][4] - 实际参与分派股份201,255,704股，每股派现调至0.06005元（含税）[4] 除权（息）参考价 - 2025年5月12日收盘价10.23元，实际分派除权（息）参考价10.16995元[7] - 虚拟分派除权（息）参考价10.17037元/股，影响约0.00413% < 1%[7]

业绩总结 - 2024年度拟派发现金红利调整为12,085,405.03元（含税）[8][9] - 本年度股份回购金额8,998,849.64元（不含交易费用）[8] - 现金分红和回购金额合计占净利润比例59.38%[8] 利润分配 - 每股现金红利0.06005元，股权登记日2025/6/5[2] - 除权（息）日和现金红利发放日2025/6/6[2] 其他 - 除权（息）参考价格=前收盘价格 - 0.05963元/股[11] - 2024年年度权益分派咨询联系电话0576 - 88931556[20]

股东股份情况 - 中石化资本持有公司股份15,686,274股，占总股本7.74%[3] 减持计划 - 拟自公告披露日后十五个交易日后三个月内，减持不超2,026,780股，占总股本不超1%[3] - 减持期间为2025年6月9日～2025年9月8日[7] - 减持原因为经营发展资金需求[3] 影响说明 - 减持计划实施有不确定性，不影响公司治理及持续经营[9]

业绩总结 - 2024年度原拟派发现金红利12,085,271.64元（含税）[2] - 本年度股份回购金额8,998,849.64元（不含交易费用）[3] - 现金分红和回购金额合计21,084,121.28元，占净利润比例59.38%[3] 利润分配 - 每股派发现金红利由0.06元（含税）调整为0.06005元（含税）[1] - 调整后实际参与权益分派股份数量为201,255,704股[4] - 实际利润分配总额为12,085,405.03元（含税）[5] 股份情况 - 公司回购专用证券账户股份数由1,256,874股增至1,422,364股[4]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][3] 报告的核心观点 - 产销量稳步增长，行业竞争加剧导致盈利承压 [1] - 下调公司利润率，调整 2025 - 2027 年每股收益预测分别为 0.25、0.32、0.42 元（原 25 - 26 年预测 0.41、0.53 元），按 25 年可比公司平均 43 倍市盈率，给予目标价 10.75 元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为海正生材，股票代码 688203.SH，国家/地区为中国，行业是石油化工 [3] - 2025 年 5 月 9 日股价 10.18 元，目标价格 10.75 元，52 周最高价/最低价为 11.81/7.7 元，总股本/流通 A 股为 20,268/11,773 万股，A 股市值 2,063 百万元 [3] 股价表现 - 1 周、1 月、3 月、12 月绝对表现分别为 3.45%、8.88%、1.9%、 - 1.93%，相对表现分别为 1.45%、4.56%、3.1%、 - 6.89%，沪深 300 表现分别为 2%、4.32%、 - 1.2%、4.96% [4] 公司主要财务信息 - 2024 年全年实现营业收入 8.5 亿元，同比 + 12.2%；实现归母净利润 0.4 亿元，同比 - 18.5%；2025 年一季度实现营业收入 2.1 亿元，同比 + 7.0%；实现归母净利润 23.34 万元，同比 - 96.6% [9] - 2024 年纯聚乳酸和复合改性聚乳酸销量分别同比增长 34.20%和 4.80%，总销量创历史新高，但因行业竞争加剧，聚乳酸价格下滑，利润承压 [9] - 2024 年纯聚乳酸产销量分别同比增长 26.85%、34.20%，以量补价，实际收入增幅低于销量增幅，短期盈利能力承压；成本端通过优化生产工艺和装备，产品生产单耗下降，成本优化；价格端将开发新产品和新应用提升竞争力；2024 年 3D 打印领域树脂销量同比大增 185.67%，开发了 REVODE161 等专用树脂 [9] - 2024 年我国聚乳酸进口量 4.96 万吨，同比增长 51%，国内全年聚乳酸消耗量约 12 万吨，进口压力仍存，从美进口约 2.3 万吨；近期中国对美国进口商品增加关税，有望缓解国内进口端压力 [9] 盈利预测 |年份|营业收入(百万元)|同比增长(%)|营业利润(百万元)|同比增长(%)|归属母公司净利润(百万元)|同比增长(%)|每股收益（元）|毛利率(%)|净利率(%)|净资产收益率(%)|市盈率|市净率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|753|24.4|54|3.9|44|-7.4|0.21|13.1|5.8|3.0|47.4|1.4| |2024A|845|12.2|48|-10.9|36|-18.5|0.18|12.5|4.2|2.4|58.1|1.4| |2025E|1,030|21.8|70|44.0|52|45.1|0.25|13.0|5.0|3.4|40.0|1.3| |2026E|1,257|22.1|87|25.5|65|25.9|0.32|13.3|5.2|4.1|31.8|1.3| |2027E|1,504|19.6|115|31.4|86|31.8|0.42|14.0|5.7|5.2|24.1|1.2|[7] 可比公司估值情况 |公司|最新价格（元）|每股收益（元）（2025E）|每股收益（元）（2026E）|每股收益（元）（2027E）|市盈率（2025E）|市盈率（2026E）|市盈率（2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |凯赛生物|51.11|0.93|1.14|1.43|54.84|44.92|35.83| |华恒生物|28.43|1.11|1.58|2.08|25.54|17.95|13.69| |联泓新科|15.08|0.25|0.40|0.50|61.55|38.05|29.93| |华熙生物|49.00|0.99|1.29|1.66|49.57|38.13|29.55| |昊海生科|52.00|2.10|2.47|2.84|24.79|21.02|18.29| |调整后平均| - | - | - | - |43.32|32.40|25.92|[10] 财务报表预测与比率分析 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了 2023A - 2027E 年各项财务指标预测，如货币资金、营业收入、净利润等 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入同比增长、毛利率、资产负债率等 [12]

报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][3] 报告的核心观点 - 产销量稳步增长，行业竞争加剧导致盈利承压 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 报告研究的具体公司为海正生材，股票代码 688203.SH，国家/地区为中国，行业为石油化工 [3] - 2025 年 5 月 9 日股价 10.18 元，目标价格 10.75 元，52 周最高价/最低价为 11.81/7.7 元，总股本/流通 A 股为 20,268/11,773 万股，A 股市值 2,063 百万元 [3] 股价表现 - 1 周、1 月、3 月、12 月绝对表现分别为 3.45%、8.88%、1.9%、 - 1.93%，相对表现分别为 1.45%、4.56%、3.1%、 - 6.89%，沪深 300 表现分别为 2%、4.32%、 - 1.2%、4.96% [4] 盈利预测与投资建议 - 下调公司 2025 - 2027 年每股收益预测分别为 0.25、0.32、0.42 元（原 25 - 26 年预测 0.41、0.53 元），按 25 年可比公司平均 43 倍市盈率，给予目标价 10.75 元，维持增持评级 [2] 公司主要财务信息 - 2024 年全年实现营业收入 8.5 亿元，同比 + 12.2%；归母净利润 0.4 亿元，同比 - 18.5%；2025 年一季度实现营业收入 2.1 亿元，同比 + 7.0%；归母净利润 23.34 万元，同比 - 96.6% [9] - 2024 年纯聚乳酸和复合改性聚乳酸销量分别同比增长 34.20%和 4.80%，总销量创历史新高，但行业竞争加剧致聚乳酸价格下滑，利润承压 [9] - 2024 年纯聚乳酸产销量分别同比增长 26.85%、34.20%，以量补价，实际收入增幅低于销量增幅，短期盈利能力承压；成本端通过优化工艺和装备，单耗下降，成本优化；价格端将开发新产品和新应用提升竞争力；3D 打印领域需求增长快，2024 年该领域树脂销量同比大增 185.67%，并开发专用树脂推动耗材升级 [9] - 2024 年我国聚乳酸进口量 4.96 万吨，同比增长 51%，国内全年聚乳酸消耗量约 12 万吨，进口压力仍存，从美进口约 2.3 万吨；近期中国对美进口商品加关税，有望缓解国内进口端压力 [9] 可比公司估值情况 - 凯赛生物、华恒生物、联泓新科、华熙生物、昊海生科 2025E 市盈率分别为 54.84、25.54、61.55、49.57、24.79，调整后平均 43.32 [10] 财务报表预测与比率分析 - 营业收入 2023A - 2027E 分别为 753、845、1,030、1,257、1,504 百万元，同比增长分别为 24.4%、12.2%、21.8%、22.1%、19.6% [7][12] - 营业利润 2023A - 2027E 分别为 54、48、70、87、115 百万元，同比增长分别为 3.9%、 - 10.9%、44.0%、25.5%、31.4% [7][12] - 归属母公司净利润 2023A - 2027E 分别为 44、36、52、65、86 百万元，同比增长分别为 - 7.4%、 - 18.5%、45.1%、25.9%、31.8% [7][12] - 毛利率 2023A - 2027E 分别为 13.1%、12.5%、13.0%、13.3%、14.0%，净利率分别为 5.8%、4.2%、5.0%、5.2%、5.7%，净资产收益率分别为 3.0%、2.4%、3.4%、4.1%、5.2% [7][12] - 市盈率 2023A - 2027E 分别为 47.4、58.1、40.0、31.8、24.1，市净率分别为 1.4、1.4、1.3、1.3、1.2 [7][12]