投资交易核心信息 - 成都先导通过其参与设立的蓉创先导基金，以自有资金增资方式投资摩熵智能技术(成都)有限公司，投资金额为4000万元 [1] - 成都先导在蓉创先导基金中作为有限合伙人，出资比例为40%，且该基金纳入成都先导的合并报表范围 [1] - 增资完成后，蓉创先导基金将取得目标公司摩熵智能51%的股权，目标公司将纳入成都先导合并报表范围 [1] 被投资标的业务概况 - 投资标的摩熵智能围绕生命科学数据底层建设、人工智能模型开发、医药咨询服务等模块开展综合服务 [2] - 摩熵智能旗下拥有摩熵数科(成都)医药科技有限公司、碳氢数科(成都)信息技术有限公司、摩熵数科(重庆)信息技术有限公司3家子公司 [2] - 核心平台公司摩熵成都成立于2020年，专注于生命科学领域数据服务与AI解决方案，业务涵盖生物学、化学、药学、医学四大核心领域 [2] - 摩熵成都的服务全面覆盖投资、立项、研发、注册、生产、销售及医疗等生命科学产业全链条 [2] - 摩熵成都已取得高新技术企业和省级“专精特新”企业等多项资质认证 [2] - 摩熵重庆与碳氢成都承载数据采集运营、模型开发等分子业务条线 [2]

公司投资与股权变动 - 成都先导通过其参与设立的蓉创先导基金，以自有资金4000万元人民币对摩熵智能进行增资，认购其新增注册资本624.4898万元人民币 [2] - 增资完成后，蓉创先导基金将取得摩熵智能51%的股权，成为其控股股东 [2] - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易 [2] 被投公司业务概况 - 摩熵智能的业务围绕生命科学数据底层建设、人工智能模型开发以及医药咨询服务等模块开展综合服务 [2]

投资交易 - 公司通过蓉创先导基金以4000万元增资摩熵智能，取得其51%股权[6] - 蓉创先导基金中公司作为有限合伙人出资比例为40%，对应出资金额为1600万元[8][19] - 本次交易不构成重大资产重组和关联交易[6][11] - 本次交易以金证（上海）资产评估有限公司估值结果为参考，标的公司股东全部权益价值（投前估值）为4510万元[23] - 投资方以4000万元现金认购目标公司新增注册资本6244898元，对应51%股权[30] 财务数据 - 2025年10月31日摩熵智能资产总额9866.03万元，负债总额9386.49万元，所有者权益总额479.54万元，资产负债率95.14%[17] - 2024年12月31日摩熵智能资产总额9118.76万元，负债总额9143.59万元，所有者权益总额 -24.83万元，资产负债率100.27%[17] - 2025年1 - 10月摩熵智能营业收入2570.17万元，净利润 -905.29万元[17] - 2024年摩熵智能营业收入2325.66万元，净利润 -2040.03万元[17] 股权结构 - 增资前王中健出资金额390万元，占比65%；成都极智驱动科技中心出资金额210万元，占比35%[18] - 增资后王中健出资金额390万元，占比31.85%；成都极智驱动科技中心出资金额210万元，占比17.15%；蓉创先导基金出资金额624.4898万元，占比51%[18] 业绩承诺 - 目标公司2026 - 2028年承诺净利润分别不低于0万元、800万元、1099万元[31] - 目标公司2026 - 2028年承诺主营业务收入分别不低于4400万元、5400万元、6200万元[31] - 业绩承诺期内，若年度指标均不低于当年承诺指标90%，视为业绩承诺达成[31] 补偿与奖励 - 若累计实现净利润总额未达累计承诺净利润总额，王中健及其持股平台以股权补偿[31] - 累计净利润达或超累计承诺净利润90%，但累计主营业务收入低于累计承诺90%，业绩承诺方需补偿股权[32] - 目标公司任一年度实际净利润及实际主营业务收入同时达对应年度承诺的110%（含）以上，触发超额奖励，将该年度净利润超出部分的60%作为专项奖金发放[32] 后续安排 - 业绩承诺期届满且承诺业绩达成后，成都先导收购目标公司19%股权，对剩余30%股权有优先购买权[34] - 目标公司董事会由3名董事组成，投资方提名2名，创始人提名1名，设董事长1名[35] 风险提示 - 本次交易目标公司摩熵智能存在业绩承诺未实现风险[41] - 增资摩熵智能后合并资产负债表将形成商誉，存在减值风险[42] - 摩熵智能所处行业依赖政策环境，面临外部环境变化风险[44] - 本次对外投资为控股型增资，存在后续内部整合及管理风险[45] - 本次交易未完成资产交割、工商变更等事项，存在不确定性风险[46]

公司投资与股权变动 - 成都先导使用自有资金向摩熵智能增资4000万元人民币 [1] - 增资款项用于认购摩熵智能新增注册资本624.49万元人民币 [1] - 增资完成后，蓉创先导基金将取得目标公司51%的股权 [1] - 蓉创先导基金将成为目标公司摩熵智能的控股股东 [1]

公司投资与并购 - 成都先导通过其合并报表范围内的基金成都蓉创先导股权投资基金合伙企业使用自有资金4000万元人民币向摩熵智能技术（成都）有限公司进行增资 [1] - 该基金认购了摩熵智能新增注册资本624.49万元人民币 [1] - 增资完成后蓉创先导基金将持有目标公司51%的股权取得其控制权并将其纳入公司合并报表范围 [1] - 本次交易不构成关联交易亦不构成重大资产重组 [1]

市场表现 - 12月19日，医疗服务板块整体上涨1.6%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.36%，深证成指上涨0.66% [1] - 板块内个股由成都先导领涨 [1] 资金流向 - 当日医疗服务板块主力资金净流出4.95亿元 [1] - 游资资金净流出1823.62万元 [1] - 散户资金净流入5.13亿元 [1]

市场整体表现 - 截至今日下午收盘，上证综指报3890.45点，收于半年线之上，当日涨幅0.36% [1] - A股市场总成交额达到17487.42亿元 [1] - 当日共有266只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 在突破半年线的个股中，乖离率最大的三只个股为GQY视讯、宏微科技、众望布艺，乖离率分别为10.23%、9.84%、8.75% [1] - 乖离率较小的个股包括深纺织A、艾迪药业、天健集团等，刚刚站上半年线 [1] 高乖离率个股详情（部分） - **GQY视讯 (300076)**：今日涨幅11.23%，换手率13.78%，半年线价格6.56元，最新价7.23元，乖离率10.23% [1] - **宏微科技 (688711)**：今日涨幅12.30%，换手率17.12%，半年线价格25.03元，最新价27.49元，乖离率9.84% [1] - **众望布艺 (605003)**：今日涨幅9.98%，换手率1.78%，半年线价格23.70元，最新价25.78元，乖离率8.75% [1] - **索菱股份 (002766)**：今日涨幅9.96%，换手率11.29%，半年线价格5.38元，最新价5.85元，乖离率8.75% [1] - **亚盛集团 (600108)**：今日涨幅10.00%，换手率8.09%，半年线价格3.07元，最新价3.30元，乖离率7.57% [1] 其他突破半年线个股（部分） - **凤凰航运 (000520)**：今日涨幅7.55%，换手率6.61%，半年线价格4.78元，最新价5.13元，乖离率7.24% [1] - **经纬恒润 (688326)**：今日涨幅12.57%，换手率4.71%，半年线价格103.11元，最新价110.54元，乖离率7.21% [1] - **德必集团 (300947)**：今日涨幅19.99%，换手率21.46%，半年线价格21.22元，最新价22.51元，乖离率6.09% [1] - **佛慈制药 (002644)**：今日涨幅10.06%，换手率4.83%，半年线价格9.04元，最新价9.52元，乖离率5.33% [2] - **维康药业 (300878)**：今日涨幅13.01%，换手率6.18%，半年线价格22.86元，最新价23.98元，乖离率4.92% [2]

市场整体表现 - 截至今日下午13:59，上证综指报3887.81点，收于半年线之上，当日涨幅0.30% [1] - A股市场总成交额达到13900.87亿元 [1] - 今日共有249只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 突破半年线的个股中，乖离率最大的三只个股为GQY视讯、宏微科技、众望布艺，乖离率分别为12.05%、9.88%、8.75% [1] - 乖离率较小的个股包括李子园、新农开发、深圳机场等，刚刚站上半年线 [1] 高乖离率个股详情 - **GQY视讯 (300076)**: 今日涨幅13.08%，换手率10.52%，半年线价格6.56元，最新价7.35元，乖离率12.05% [1] - **宏微科技 (688711)**: 今日涨幅12.34%，换手率15.68%，半年线价格25.03元，最新价27.50元，乖离率9.88% [1] - **众望布艺 (605003)**: 今日涨幅9.98%，换手率1.76%，半年线价格23.70元，最新价25.78元，乖离率8.75% [1] - **索菱股份 (002766)**: 今日涨幅9.96%，换手率11.09%，半年线价格5.38元，最新价5.85元，乖离率8.75% [1] - **德必集团 (300947)**: 今日涨幅19.99%，换手率20.76%，半年线价格21.22元，最新价22.51元，乖离率6.09% [1] 其他突破半年线个股列举 - **佛慈制药 (002644)**: 今日涨幅10.06%，换手率4.55%，半年线价格9.04元，最新价9.52元，乖离率5.33% [2] - **维康药业 (300878)**: 今日涨幅13.24%，换手率5.67%，半年线价格22.86元，最新价24.03元，乖离率5.13% [2] - **亚盛集团 (600108)**: 今日涨幅8.00%，换手率5.73%，半年线价格3.07元，最新价3.24元，乖离率5.63% [1] - **百利电气 (600468)**: 今日涨幅10.02%，换手率5.98%，半年线价格6.76元，最新价7.14元，乖离率5.57% [1] - **红星发展 (600367)**: 今日涨幅10.02%，换手率8.32%，半年线价格16.41元，最新价17.13元，乖离率4.41% [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月19日，上证科创板创新药指数强势上涨3.26% [1] - 成分股成都先导上涨10.44%，益方生物上涨9.82%，悦康药业上涨6.82%，阳光诺和、泽璟制药等个股跟涨 [1] - 科创创新药ETF汇添富上涨3.02%，最新价报0.85元 [1] - 该ETF盘中换手率为5.27%，成交2366.22万元 [1] - 截至12月18日，该ETF近1年日均成交额为3756.23万元 [1] - 该ETF近4天获得连续资金净流入，合计3017.86万元，日均净流入达754.46万元，最高单日净流入1415.88万元 [3] 政策与行业动态 - 国家医保局、人社部公布《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》和《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，将于2026年1月1日起实施 [3] - 新版医保目录新增114种药品，含50种一类创新药，总体成功率达88%，较2024年提升12个百分点 [3] - 首版商保创新药目录纳入19种药品，标志着“医保+商保”多层次医疗保障体系取得实质性突破 [3] - 科创板生物医药企业近九成获批新药已纳入医保 [3] - 西安市印发《促进生物医药产业能力提升实施方案（2025—2027年）》，目标到2027年在创新药研发领域累计实现临床获批药品1个，生产获批药品1个，在医疗器械研发领域累计实现Ⅲ类医疗器械获批40个，Ⅱ类医疗器械获批400个 [4] - 今年以来，北京、上海等多地密集出台医药健康产业支持政策，创新药行业已进入新一轮政策支持周期 [4] - 长江证券指出，创新药全产业链支持政策逐步落地，行业已步入新一轮的政策支持发展新周期 [5] 公司研发与交易 - 2025年前三季度，科创板创新药公司研发总投入再创新高，同比增长逾10%，研发强度达42%，大幅领先同期A股整体水平 [4] - 多家创新药公司研发投入超过10亿元，其中百济神州前三季度研发投入已超过100亿元，投入规模位居科创板之首 [4] - 信达生物与武田制药关于三项肿瘤创新药授权的合作已于2025年12月5日完成最终交割，信达生物已收到包含1亿美元战略投资在内的12亿美元首付款，后续仍有资格获得最高达102亿美元的里程碑付款及销售分成 [5] - 该交易涉及PD-1/IL-2α双抗、CLDN18.2 ADC及EGFR/B7H3 ADC药物，是年内全球第三大生物制药授权交易 [5] - 益方生物表示，目前公司主要有2款对外授权产品，其中贝福替尼产品已与贝达药业在合作区域内达成授权合作 [5] 行业前景与机构观点 - 行业“研发投入-创新成果-医保/商保支持-市场回报-再投入研发”这一高质量发展的良性循环正在不断巩固 [4] - 业内认为全链条创新激励有望改善行业商业模式 [4] - 长江证券建议关注“硬创新”资产及具备较强出海潜力的资产 [5] - 华泰证券指出，CXO行业外部扰动因素已边际改善，伴随海外降息、国内复苏、叠加产业升级三重驱动，行业已开启新一轮高景气周期，看好板块后续有望迎来业绩与估值的戴维斯双击 [6] - “政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药行业正迈入全面收获期 [6]

市场表现 - 早盘AI医疗概念板块呈现震荡回升态势 [1] - 华人健康股价上涨近15% [1] - 鹭燕医药此前实现2连板 [1] - 美年健康、安必平、成都先导、塞力医疗等公司股价跟涨 [1]