股价表现 - 9月4日股价下跌5.03%至27.35元/股 成交额10.31亿元 换手率8.94% 总市值109.59亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省成都天府国际生物城 成立于2012年2月22日 于2020年4月16日上市 [1] - 主营业务为利用DEL技术提供药物早期发现阶段研发服务及新药研发项目转让 [1] - 收入构成中新药研发服务占比99.95% 其他业务占比0.05% [1] 机构持仓情况 - 富荣医药健康混合发起A基金一季度持有1.62万股 占基金净值比例2.01% 为第六大重仓股 [2] - 该基金最新规模1181.86万元 今年以来收益14.22% 近一年收益10.55% 成立以来亏损20.8% [2] - 9月4日该基金持仓浮亏约2.35万元 [2]

激励计划 - 2025年8月26日董事会和监事会通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及摘要议案[1] - 激励对象名单公示时间为2025年8月28日至9月6日，方式为公司邮件系统[1] 激励对象 - 激励对象包括实际控制人JIN LI，无相关禁入情形[3] - 除JIN LI外，不包括特定亲属、独立董事和监事[3] 监事会意见 - 公示期满无异议，激励对象情况属实，主体资格合法有效[2][4]

激励计划 - 2025年8月26日审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》及其摘要议案[1] - 激励对象名单公示时间为2025年8月28日至9月6日，公示方式为公司邮件系统[1] - 公示期满未收到员工对拟激励对象的异议[2] 激励对象 - 激励对象包括公司实际控制人JIN LI（李进）[4] - 除JIN LI（李进）外，不包括特定亲属、独立董事和监事[4] - 激励对象不存在不得成为激励对象的情形，主体资格合法有效[4][5] 公告 - 公告发布时间为2025年9月9日[6]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营收2.27亿元，同比增长16.58%，归母净利润0.50亿元，同比增长390.72%，扣非归母净利润0.54亿元，同比增长2517.66%，经营活动现金流1.11亿元，同比增长51.48% [1] - 单二季度营收1.20亿元，同比增长37.71%，归母净利润0.22亿元，同比增长681.39%，扣非归母净利润0.36亿元，同比增长693.45% [1] - 2025年上半年整体毛利率53.81%，同比提升7.18个百分点，净利率21.82%，同比提升17.05个百分点，处于历史较高水平 [2] 业务板块表现 - DEL业务收入1.02亿元，同比增长40.45%，主要受定制库业务增长驱动 [2] - FBDD/SBDD收入6523.89万元，同比增长4.15%，ChemSer板块收入1871.92万元，同比增长94.17% [2] - OBT收入2784.63万元，同比下降3.35%，TPD收入753.39万元，同比下降8.67%，BioSer收入338.24万元，同比下降59.59% [2] - 化学相关业务包括DEL及ChemSer、FBDD/SBDD增长相对较好，新业务平台稳步发展 [2] 技术研发进展 - 公司持续推进DEL+AI/ML在新药发现与优化方面的项目研发及能力建设（"HAILO"平台） [3] - 迭代升级靶点-小分子活性预测模型，构建适配高通量化学平台的分子生成模型 [3] - 基于模型快速完成以TRIM21、CRBN为E3配体的多靶点分子胶库设计与合成 [3] - 新增两个自研项目依托HAILO平台启动首轮DMTA循环并找到先导化合物进入评价环节和下一轮优化 [3] 新赛道布局 - 通过参股先衍生物布局小核酸赛道 [3] - 先衍生物高血压降压药已完成一期临床，准备启动二期临床 [3] - 预计在年底提交代谢类靶点的管线的IND [3] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为5.07亿元、6.09亿元、7.35亿元，同比增速分别为18.83%、20.10%、20.65% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.78亿元、1.11亿元、1.36亿元，同比增速分别为52.32%、41.88%、22.47% [4]

股东减持情况 - 华博器械通过集中竞价方式减持公司股份100万股 [1] - 持股比例从11.17%降至10.92% 变动幅度达0.25个百分点 [1] - 权益变动触及1%披露刻度线 [1] 股东身份信息 - 信息披露义务人为拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司 [1] - 该股东不属于公司第一大股东 [2] - 减持主体不存在一致行动人 [1] 减持计划实施 - 本次减持系执行2025年8月5日披露的减持计划 [1] - 减持计划仍在实施期间 [2] - 不涉及要约收购情形 [1] 公司治理结构 - 控股股东及实际控制人未发生变更 [2] - 本次权益变动无需披露权益变动报告书 [2] - 公司将持续督促股东遵守减持规定 [2]

股东权益变动基本情况 - 股东拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司通过集中竞价方式减持100万股 导致持股比例从11.17%降至10.92% 变动幅度为0.25个百分点 [1] - 权益变动时间区间为2025年8月29日至2025年9月3日 变动后持股数量为4,377.0579万股 [1] - 本次权益变动触及1%刻度 但未违反承诺且不触发强制要约收购义务 [1] 股东身份信息 - 信息披露义务人为拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司 统一社会信用代码915400913213217290 [1] - 该股东属于持股5%以上大股东 无一致行动人 不属于控股股东或实际控制人 [1] - 本次权益变动不导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2] 信息披露情况 - 公司于2025年9月3日收到股东出具的《权益变动触及1%刻度的告知函》 [1] - 本次变动符合《证券法》《上市公司收购管理办法》等法规 不涉及权益变动报告书披露要求 [2] - 相关减持计划已通过2025年8月5日披露的《关于股东减持股份计划公告》预先告知 [2]

板块整体表现 - 医疗服务板块当日下跌4.28% [1] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点，深证成指下跌2.83%至12118.7点 [1] - 板块主力资金净流出10.02亿元，游资净流入6.43亿元，散户净流入3.59亿元 [2] 领跌个股表现 - 毕得医药领跌板块，跌幅达9.44%，收盘价62.65元，成交额1.42亿元 [2] - 药明康德下跌8.06%至101.94元，成交额107.22亿元 [2] - 昭衍新药下跌7.48%至30.92元，成交额12.77亿元 [2] - 博腾股份下跌7.41%至24.73元，成交额11.49亿元 [2] - 凯莱英和康龙化成均下跌6.94%，收盘价分别为101.72元和29.65元 [2] 资金流向特征 - 创新医疗获主力资金净流入1.36亿元，占比4.65% [3] - 睿智医药主力净流入7900.71万元，占比9.55% [3] - 美年健康主力净流入6469.10万元，占比11.70% [3] - 百花医药主力净流入6283.14万元，占比4.30% [3] - 爱尔眼科主力净流入4347.50万元，占比2.15% [3] 个股成交活跃度 - 药明康德成交量达102.86万手，为板块最高 [2] - 康龙化成成交量60.05万手，成交额18.29亿元 [2] - 创新医疗成交量118.23万手，成交额29.34亿元 [1] - 百花医药成交量137.25万手，成交额14.63亿元 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [4] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入2.27亿元，同比增长16.58% [5] - 2025年上半年归母净利润5004万元，同比增长390.72% [5] - 2025年上半年扣非归母净利润5391万元，同比增长2517.66% [5] - 2025Q2单季度收入1.20亿元，同比增长37.72% [6] - 2025Q2归母净利润2176万元，同比增长681.46% [6] - 2025Q2扣非归母净利润3641万元，同比增长693.51% [6] - 2025H1毛利率53.81%，同比提升7.18个百分点 [6] - 2025H1净利率21.82%，同比提升17.05个百分点 [6] 业务板块表现 - DEL核心业务2025H1收入1.02亿元，同比增长40.45% [6] - FBDD/SBDD板块2025H1收入约6524万元，同比增长4.15% [6] - 核酸平台(OBT)2025H1收入约2785万元，同比下降3.35% [6] - 蛋白降解平台(TPD)2025H1收入约753万元，同比下降8.67% [6] - ChemSer服务2025H1收入约1872万元，同比增长94.17% [6] - BioSer服务2025H1收入约338万元，同比下降59.59% [6] 费用控制 - 销售费用率4.05%，同比下降0.94个百分点 [6] - 管理费用率16.28%，同比下降3.61个百分点 [6] - 研发费用率12.69%，同比下降3.09个百分点 [6] - 财务费用率-5.16%，同比下降3.75个百分点 [6] 盈利预测 - 预计2025年营业收入5.19亿元，同比增长21.63% [4][6] - 预计2026年营业收入6.37亿元，同比增长22.63% [4][6] - 预计2027年营业收入7.87亿元，同比增长23.63% [4][6] - 预计2025年归母净利润0.78亿元，同比增长51.11% [4][6] - 预计2026年归母净利润0.99亿元，同比增长27.43% [4][6] - 预计2027年归母净利润1.28亿元，同比增长29.59% [4][6] 新药研发进展 - HG146按计划推进临床II期 [6] - HG030处于临床I期阶段 [6] - HG381处于临床I期阶段 [6] - 新药项目大部分处临床早期，产品定位明确且差异化显著 [6] 技术平台优势 - DEL多样性导向定制库进展强势 [6] - 自动化高通量化学合成平台高效运转 [6] - 英国子公司Vernalis里程碑收入确认，体现全球化研发布局协同效应 [6] - 核酸平台借助递送分子相关服务实现小核酸一站式项目商业转化 [6] - 蛋白降解平台与合作伙伴共同启动基于PROTAC技术的一站式定制项目 [6] 估值指标 - 当前股价28.80元 [1] - 总市值115.40亿元 [1] - 2025年预测P/E 148.69倍 [4] - 2026年预测P/E 116.69倍 [4] - 2027年预测P/E 90.05倍 [4] - 2025年预测P/B 7.91倍 [4] - 2026年预测P/B 7.39倍 [4] - 2027年预测P/B 6.83倍 [4]

2.信息披露义务人信息 | 信息披露义务人名称 | 投资者身份 | 统一社会信用代码 | | --- | --- | --- | | 拉萨经济技术开发区 | 控股股东/实控人 □ | | | 华博医疗器械有限公 | □ 控股股东/实控人的一致 行动人 | √ 915400913213217290 □ 不适用 | | 司 | 其他直接持股股东 √ | | 证券代码：688222 证券简称：成都先导 公告编号：2025-039 成都先导药物开发股份有限公司 关于持股 5%以上股东权益变动触及 1%刻度的 提示性公告 投资者拉萨经济技术开发区华博医疗器械有限公司保证向本公司提供 的信息真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 本公司董事会及全体董事保证公告内容与信息披露义务人提供的信息 一致。 一、 信息披露义务人及其一致行动人的基本信息 1.身份类别 | | □控股股东/实际控制人及其一致行动人 √其他 5%以上大股东及其一致行动人 | | --- | --- | | 投资者的身份 | □合并口径第一大股东及其一致行动人（仅适用 | | | 于无控股股东、实际控制人） | | | □其他______ ...

公司股东权益变动 - 华博医疗器械有限公司于2025年8月29日至9月3日通过集中竞价方式减持成都先导股份100万股 [1] - 减持后持股比例从11.17%降至10.92% 变动幅度达1%刻度 [1] - 此次权益变动触及信息披露要求阈值 [1]