市场表现 - 上证科创板生物医药指数上涨0 74% 成分股奕瑞科技上涨14 00% 微电生理上涨11 01% 上海谊众上涨6 14% 东方生物上涨5 69% 三生国健上涨5 18% [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)上涨0 91% [1] - 科创医药ETF嘉实近1年净值上涨56 25% 自成立以来最高单月回报为23 29% 最长连涨月数为6个月 最长连涨涨幅为41 76% 上涨月份平均收益率为8 17% [3] 流动性及规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手28 3% 成交7152 13万元 近1周日均成交7343 55万元 排名可比基金第一 [3] - 科创医药ETF嘉实最新规模达2 51亿元 创近1月新高 位居可比基金第一 最新份额达2 08亿份 创近1月新高 位居可比基金第一 [3] - 科创医药ETF嘉实近10个交易日内合计"吸金"2351 98万元 [3] 指数权重股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49 14% 包括联影医疗(9 73%) 博瑞医药(6 04%) 百济神州(5 69%) 百利天恒(5 35%) 惠泰医疗(4 76%) 艾力斯(4 53%) 泽璟制药(4 15%) 君实生物(3 60%) 益方生物(3 07%) 特宝生物(3 03%) [3] - 联影医疗上涨1 70% 君实生物上涨4 52% 惠泰医疗下跌2 75% 百利天恒下跌0 92% 艾力斯下跌0 30% 泽瑞制药下跌2 16% 博瑞医药下跌0 72% 华大智造下跌0 45% 益方生物下跌0 27% [5] 政策与行业趋势 - 国家7月出台新规 着力解决"进医保容易进医院难"问题 深化医疗保障体系改革 提升药品可及性 降低患者负担 促进药品流通 释放创新药市场政策红利 [5] - 医药生物和化学制药行业正经历政策深化与全球化转型 国内政策重点关注药品和耗材集采优化 支付改革及医疗服务价格调整 制药产业链强调创新转型与供应链安全 器械领域看好进口替代及AI等新技术应用 [6] - 中国医药产业竞争力持续增强 创新药和器械出海趋势明确 BD首付款成为行业重要资金来源 [6]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入10.67亿元，同比增长3.94% [1] - 归母净利润3.35亿元，同比增长8.82% [1] - 扣非净利润小幅下降2.11%至3.28亿元 [1] - 经营活动现金流净额激增340%至8.18亿元，其中5.66亿元来自关联方视涯科技的履约保证金 [1] 股东动态 - 海南合毅减持102万股，金额约1.49亿元，持股比例降至5.85% [1] - 员工持股平台上海常则和上海常锐减持130.25万股，金额约1.44亿元 [1] - 天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）和北京红杉信远股权投资中心（有限合伙）公告将合计减持约400.44万股，减持比例约2% [1]

融资交易数据 - 上周累计获融资净买入额1649.77万元，居两市第484位 [1] - 上周融资买入额9209.05万元，偿还额7559.28万元 [1] - 近5日主力资金流入5380.92万元，区间涨幅3.42% [1] - 近10日主力资金流入5315.54万元，区间涨幅2.18% [1] 公司基本信息 - 公司全称为奕瑞电子科技集团股份有限公司，成立于2011年，位于上海市 [1] - 企业注册资本14306.2824万人民币，实缴资本4891.3043万人民币 [1] - 公司法定代表人为Tieer Gu [1] - 属于专用设备制造业企业 [1] 业务范畴与市场定位 - 所属概念板块包括医疗器械、上海板块、专精特新、沪股通、上证380、中证500 [1] - 涉及融资融券、机构重仓、基金重仓、转债标的、体外诊断、精准医疗、医疗器械概念、国家安防等领域 [1] 企业运营与资产结构 - 对外投资16家企业，参与招投标项目69次 [1] - 拥有商标信息28条，专利信息414条，行政许可83个 [1]

人事变动 - 奕瑞科技财务总监赵凯因个人原因辞职，不再担任公司任何职务 [1] - 公司聘任蒋燕女士为新任财务总监，提名流程经过总经理提名及董事会相关委员会资格审查 [1] - 近期多家上市公司出现财务总监变动，包括九州一轨、宏微科技、天成自控等 [2] 业务构成 - 2024年1-12月公司营业收入中数字化X线探测器占比93.53%，其他业务占比6.47% [1] 市值情况 - 截至公告发布时公司市值为191亿元 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级，预计2025-2027年归母净利润分别为6.42亿元、7.93亿元、9.63亿元，对应PE分别为29.7、24.1、19.8倍 [12] 核心财务表现 - 2025Q2营业收入5.85亿元（同比+9.32%），归母净利润1.91亿元（同比+13.86%），扣非净利润1.87亿元（同比+4.01%）超市场预期 [4] - 2025H1营业收入10.67亿元（同比+3.94%），归母净利润3.35亿元（同比+8.82%），经营性现金流8.18亿元（同比+340.20%） [4][8] - 盈利能力修复：2025Q2销售毛利率56.31%（同比+1.40pct），净利率32.36%（同比+1.86pct） [7] 业务发展 - 探测器业务：2025H1收入8.66亿元（同比+2.65%），医疗&兽用/齿科/工业占比60%/20%/20%，毛利率60.57% [11] - 新业务拓展：其他核心部件收入8172.99万元（同比+16.90%），整体解决方案收入6280.10万元（同比+110.25%） [11] - 全球地位：2024年数字化X线探测器全球市占率19.83%，产品销往80余国，累计出货超40万台 [11] 战略布局 - 硅基OLED背板：投资18亿元扩产至5000片/月产能，预计与视涯科技关联交易2025年不超过1亿元 [11] - 定增项目：募资11.74亿元建设X线真空器件项目，新增7.7万只球管和1.93万组解决方案产能 [12] - 研发投入：2025H1研发费用1.54亿元（占收入14.46%），新增专利申请28项，累计获专利594项（发明专利198项） [9] 行业前景 - 全球X线设备市场：2030年预计超500亿美元，带动上游球管（95.3亿美元）、探测器（50.3亿美元）、高压发生器（13亿美元）需求 [10] - 国产替代趋势：国内已突破探测器/高压发生器/组合式射线源技术壁垒，产业重心向中国转移 [10] - 政策驱动：医疗设备以旧换新政策推动下游需求回暖，锂电检测需求恢复 [6]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.67亿元，同比增长3.94%，归母净利润3.35亿元，同比增长8.82% [1] - 第二季度营业总收入5.85亿元，同比增长9.32%，归母净利润1.91亿元，同比增长13.86% [1] - 毛利率52.97%，同比下降1.17%，净利率30.47%，同比上升4.09% [1] - 三费占营收比9.14%，同比上升7.48%，每股经营性现金流4.08元，同比大幅增长213.94% [1] - 扣非净利润3.28亿元，同比下降2.11%，货币资金22.43亿元，同比增长32.87% [1] 资产负债表与现金流 - 应收账款8.35亿元，同比下降3.32%，但占最新年报归母净利润比例高达179.48% [1][4] - 有息负债34.09亿元，同比增长18.96%，有息资产负债率达34.77% [1][4] - 每股净资产22.97元，同比下降22.27%，每股收益1.67元，同比增长8.44% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为6.1%，低于历史中位数16.84%，资本回报率一般 [3] - 公司业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [3] - 2024年净利率24.59%，显示产品或服务附加值较高 [3] 机构持仓与市场预期 - 被华安基金饶晓鹏等2位明星基金经理持有并加仓，饶晓鹏在2024年顶投榜排名前十 [5] - 景顺长城新能源产业股票A持有320.51万股，该基金近一年上涨56.47% [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.97亿元，每股收益均值4.17元 [4] 基金持仓明细 - 景顺长城旗下6只基金增持奕瑞科技，持仓量最高达320.51万股 [6] - 汇添富民营活力混合和圆信永丰聚优股票A新进十大持仓，分别持有99万股和42万股 [6]

公司财务与资本运作 - 公司2024年度向特定对象发行A股股票发行数量上限由不超过21,418,292股调整为不超过30,032,755股，主要由于2024年年度权益分派、可转债转股及股权激励限制性股票归属导致总股本变化[6][7][20][22] - 公司总股本从142,788,614股增至200,218,370股，其中2024年股权激励归属增加274,204股[23]，可转债转股增加6股[24]，2024年度权益分派转增57,155,546股[25] - 公司拟使用不超过4.6亿元暂时闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型产品，期限12个月[35][40][43][47] 公司治理与人事变动 - 公司财务总监赵凯因个人原因辞职，董事会聘任蒋燕为新任财务总监，蒋燕拥有丰富财务经验，曾任职通用电气、平安医疗等企业[29][30][32] - 监事会全票通过6项议案，包括调整A股发行数量、半年度报告、募集资金使用等事项，显示治理结构运作规范[8][10][12][14][16] 募集资金使用情况 - 公司首次公开发行募集资金净额19.86亿元，可转债募集资金净额14.21亿元，截至2025年6月30日余额分别为2.56亿元和2.07亿元[36][37][68][69] - 募集资金主要用于生产基地建设、研发中心、营销服务中心及新型探测器产业化项目，2025年上半年直接投入募投项目3,147.8万元[38][57][81][82] - 公司建立专项账户和监管协议管理募集资金，并允许使用自有资金支付募投项目后以募集资金等额置换，优化资金使用效率[56][59][61][63] 资产处置与合同调整 - 公司拟解除2018年购买的成都厂房买卖合同，因政策原因无法完成产权分割登记，购房款将收回，承租关联方有意向购买[15] - 该资产处置事项经监事会审议通过，认为不会影响公司正常经营和股东利益[15][16]

公司资金管理 - 公司拟使用不超过人民币4.6亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理 [1] - 闲置募集资金包括首次公开发行募集资金和向不特定对象发行可转换公司债券募集资金 [1] - 资金在前述额度和期限内可以循环滚动使用 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营收10.67亿元，同比增长3.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.35亿元，同比增长8.82% [1] - 扣非净利润3.28亿元，同比下降2.11% [1] - 基本每股收益1.67元 [1]

监事会会议召开情况 - 以现场及通讯方式召开第三届监事会第十四次会议，会议通知于2025年8月12日通过电子邮件发出 [1] - 会议由监事会主席丰华主持，应出席监事3人，实际出席并表决监事3人 [1] - 会议召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 向特定对象发行A股股票调整 - 因2024年年度权益分派、可转债转股及股权激励限制性股票归属导致总股本变化 [2] - 发行数量上限由不超过21,418,292股调整为不超过30,032,755股 [2] 2025年半年度报告审议 - 半年度报告真实反映公司经营情况及财务状况，编制过程符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 未发现报告编制及审议人员违反保密规定 [2] 募集资金使用情况 - 2025年上半年募集资金存放与使用符合证监会及上交所相关规定，无违规行为 [2][3] - 同意使用不超过4.6亿元闲置募集资金进行现金管理，以提高资金使用效率 [4] - 现金管理不影响募投项目进度，且可增加投资收益 [4] 厂房买卖合同解除 - 因政策及税收原因，成都厂房无法完成不动产权分割过户登记 [4] - 拟解除原合同并收回购房款，关联方承租方有意向购买该厂房 [4] - 解除事项不影响公司正常生产经营及财务状况 [4] 自有资金与募集资金置换 - 同意使用自有资金支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换 [5] - 该操作可提高募集资金使用效率，降低资金成本，且不影响募投项目正常进行 [5]