复洁环保调研纪要 - 2024年度业绩不佳主要受宏观经济增长放缓、传统环保行业进入下行周期及政府财政压力影响 [1] - 2025年公司将通过深耕主业、市场开拓、创新引领、增强核心功能等措施改善业绩 [1] - 自主研发的高温水源热泵技术在污泥处理、工业余热回收等领域广泛应用，显著降低运行成本和能耗 [1] - 2024年研发费用达3389.60万元，累计获得108项知识产权 [1] - 在氢能、绿色燃料等领域积极布局，启动城镇污水厂'制氢-储氢-热电联供'全链条中试试验应用研究项目 [1] - 与华东理工大学合作推动绿色能源技术创新与产业应用 [1] - 从传统环保装备制造企业转型为节能低碳高端装备与综合解决方案提供商，业务范围扩展至节能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术 [1] - 通过参加海外展会针对东南亚、中东、非洲、南美及欧洲等国家进行推广，实现从'产品出海'到'品牌出海'的升级 [1] 大岩资本机构概况 - 2013年6月成立于深圳，依托股东全球业务网络与香港、纽约、开曼等地独立姊妹公司合作 [2] - 管理团队拥有20余年全球金融市场投资经验，近50位专业人士具备数学、计算机、医学、物理、金融工程等复合背景 [2] - 在中国大陆资本市场深耕7年，累计获得包括4尊金牛奖在内的30余项业内奖项 [2] - 合作客户覆盖银行、保险、证券公司、基金会、FOF和企业财团 [2] - 成立头三年资产管理规模跨越百亿，成为中国业内领先的私募证券基金 [2] - 着力于量化投资技术、定增投资技术、产品和业务模式创新，是科学投资的先行倡导者和实践者 [2]

公司参展与荣誉 - 复洁环保作为绿色低碳领域创新企业代表参加2025上海国际碳中和技术、产品与成果博览会，展示清洁能源、高端节能装备和双碳综合服务三大赛道创新成果 [2] - 公司荣膺"第三届中国企业碳中和表现榜"的"绿色创新表现奖"，彰显其在绿色低碳领域持续创新与核心技术产业化落地方面的突出表现 [2] 绿氢技术展示 - 公司在展会重点展出氢能、热泵和低碳领域最新技术，包括与上海城投水务合作的"城镇污水厂'制氢-储氢-热电联供'全链条中试试验应用研究项目" [3] - 该项目实现全球首个污水厂"绿氢制备—固态储氢—高值利用"全链条应用与循环经济示范 [3] - 公司创新研发的"独立零碳安全电源"产品为展位供电，并设置"氢能手机充电站"供观众使用 [3] 区域协同与绿色燃料布局 - 公司在杨浦区展馆展示能源转型和循环经济应用成果，推动城镇污水厂、垃圾厂资源化利用 [4] - 与华东理工大学共建"绿色能源化工联合实验室"，并在临港新片区建成"化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地" [4] - 2025年3月联合华东理工与临港管委会签署三方战略合作协议，构建绿色燃料研发、生产、加注与应用的国际航运新能源全产业链体系 [4] 节能降碳技术 - 公司展示自主研发的"基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术"，相比传统工艺可降低30%运行成本和能耗 [6] - 该技术已在广州、上海等地成功落地应用，并拓展至石油化工、食品饮料等行业的余热回收场景 [6] - 公司热泵装备入选工信部节能降碳技术装备推荐目录，通过"合同能源管理"等创新模式推广实施 [6] 战略转型与发展 - 2025年公司更名为"上海复洁科技股份有限公司"，凸显由传统环保服务商向高端绿色能源装备商的转型战略 [7] - 围绕"污水污泥能源化+绿色清洁燃料+双碳综合服务"三大战略主线，构建以氢能、绿色甲醇为核心的能源闭环路径 [7] - 公司坚持科技赋能与生态导向双轮驱动，加大研发投入、加速产业协同布局，聚焦"绿色-低碳-循环"创新主线 [7]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入1 87亿元 同比下滑67 56% 归母净利润为-0 50亿元 上年同期为1 00亿元 [1] - 业绩下滑主要受环保行业周期下行影响 客户资金面紧张导致需求下滑 重点区域项目进度迟滞 新签订单和在手订单不达预期 [1] - 公司业绩变化与同行业变动趋势一致 [1] 分业务收入情况 - 高端固液分离装备业务收入1 17亿元 运营服务业务收入1272 46万元 废气净化技术装备业务收入961 88万元 均同比下滑 [2] - 备件维修及其他业务收入3721 36万元 同比增长44 49% [2] - 运营服务和废气净化技术装备业务收入同比锐减超九成 [2] - 高端固液分离装备和废气净化技术装备业务收入下降主要因竹园项目2023年竣工 2024年无类似重大项目完工 [2] - 运营服务业务收入下降主要因老港项目2023年完成履约 2024年无同等规模项目接续 [2] 管理费用与员工薪酬 - 2024年管理费用中职工薪酬为3876 36万元 较上年同期的2689 38万元同比增长44 14% [2] - 薪酬增长因项目实施减少导致管理工时增加 薪酬分摊至管理费用的金额增加 同时2024年初对部分人员调薪 [3] 应收账款情况 - 2024年底应收账款合计1 66亿元 合同资产1 13亿元 二者合计2 81亿元 超过2024年营业收入 [4] - 2022年至2024年应收账款周转率分别为5 47 4 25和1 22 2024年同比大幅下滑 [4] - 周转率下滑因项目收入减少和行业环境变化导致回款周期较长 [4] - 下游客户主要为地方国有水务公司和大型总包单位 议价能力强 回款审批速度放缓 部分项目审价审计周期较长 [5] - 剔除竹园和老港项目影响后 2022年至2024年应收账款周转率为1 05 1 74 1 82 呈上升趋势 [5]

经营业绩 - 2024年高端固液分离装备业务营业收入1.17亿元，占收入比重62.70%，同比下滑67.08% [1] - 运营服务收入1,272.46万元，废气净化技术装备收入同比增长44.49% [1] - 2024年第四季度收入占比28.18%，去年同期为39.14% [1] 客户情况 - 前五大客户包括客户一、客户二、客户四等，合作历史较长，部分客户合作自2019年至今 [2][3] - 高端固液分离装备前五大客户销售金额合计11,516.82万元 [2] - 废气净化技术装备前五大客户销售金额合计1,444.56万元 [3] - 运营服务前五大客户销售金额合计1,263.13万元 [3] 收入确认 - 高端固液分离装备收入确认依据为客户出具的完工进度确认单，采用时段履约方式 [2] - 废气净化技术装备收入确认依据为客户出具的完工进度确认单或竣工验收报告 [3] - 备件维修业务收入确认依据为客户出具的货物签收单或售后确认单 [4] 业绩下滑原因 - 高端固液分离装备2024年收入11,718.25万元，同比下降45.79% [21] - 废气净化技术装备收入961.88万元，同比下降90.61% [21] - 运营服务收入1,272.46万元，同比下降93.99% [21] - 主要受宏观经济波动、环保行业周期下行及政府财政压力影响 [24] 毛利率 - 2024年高端固液分离装备毛利率25.13%，同比下降17.73个百分点 [27] - 运营服务毛利率-30.57%，废气业务毛利率-3.85% [27] - 毛利率下降主要受客户财政压力、项目审计核减及运营成本上升影响 [31] 应收账款 - 2024年末应收账款余额2.43亿元，坏账准备0.78亿元，计提比例32.10% [39] - 应收账款周转率从2022年5.47次下降至2024年1.22次 [40] - 周转率下降主要受下游客户回款周期延长及收入减少影响 [44] 行业比较 - 同行业公司景津装备2024年收入下降2.11%，节能国祯下降7.04%，中持股份下降33.83% [23] - 行业普遍面临市场需求放缓、竞争加剧、项目审计核减等问题 [23] - 公司业绩变动趋势与行业基本一致 [36]

经营业绩 - 2024年营业收入1.87亿元，同比下滑67.56%，归母净利润亏损0.50亿元，上年同期盈利1.00亿元 [2] - 高端固液分离装备业务收入1.17亿元，占比62.70%，同比下滑67.08%；运营服务收入1,272.46万元，同比下滑93.99% [2] - 业绩下滑主因包括主要客户资金紧张、区域项目招标迟滞及行业周期下行 [2][22] 毛利率分析 - 2024年综合毛利率23.73%，同比下降17.73个百分点，高端装备毛利率25.13%，运营服务毛利率-30.57% [28][29] - 毛利率下滑因项目审计核减（高端装备核减675.93万元）、BOT项目广州净水大观亏损490万元及滤板新品成本高 [35][36] - 同行业景津装备/中持股份毛利率分别下降2.66/9.02个百分点，趋势一致 [39][40] 应收账款与周转率 - 应收账款余额2.43亿元，坏账准备0.78亿元，计提比例32.10% [43] - 应收账款周转率从2022年5.47次降至2024年1.22次，因财政审批放缓及重大项目收入减少 [45][46] - 同行业节能国祯/中持股份周转率分别为1.73/0.80次，行业整体回款周期延长 [50] 业务模式与订单 - 核心业务为定制化技术装备（占收入48.64%）及衍生运维服务，2025年一季度在手订单2.71亿元 [25][26] - 备件维修业务收入3,721.36万元逆势增长16.27%，因设备寿命周期衍生需求积累 [8][9] - 竹园污水处理厂四期等重大项目2023年竣工后收入断层，导致2024年收入结构失衡 [22][46] 行业比较 - 同行业景津装备2024年营收下滑2.11%，中持股份营收降33.83%，行业普遍承压 [23][24] - 环保行业受财政收紧影响，节能国祯工程建造收入降24.63%，项目审计核减成共性风险 [39][43] - 公司市政项目占比高，回款受政策影响大于工业类同行 [50]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入1.87亿元，同比下滑67.56%，归母净利润为 - 0.50亿元[1] - 2025年第一季度，公司营业收入4114.21万元，较上年同期增长184.19%[42] - 2024年高端固液分离装备业务毛利率25.13%，下降17.73个百分点；运营服务毛利率 - 30.57%，废气业务毛利率 - 3.85%[46] 用户数据 - 高端固液分离装备业务前五名客户2024年度收入小计11516.82万元[4] - 废气净化技术装备业务前五名客户2024年度收入小计1444.56万元[5] - 运营服务业务前五名客户2024年度收入小计1263.13万元[6] 未来展望 - 截至2025年3月31日，公司主要在手订单为27123.00万元，总量较上年同期充足[42] - 2024 - 2028年捷碳科技营业收入分别为2804.61万元、4727.50万元、5654.46万元、6551.42万元、7414.66万元[112] 新产品和新技术研发 - 2024年公司研发费用3389.60万元，同比增长5.55%[119] - 2024年捷碳科技发布能碳管理系统1.0版本，签约7个能碳系统建设或申报项目[102] 市场扩张和并购 - 2022年公司并购控股捷碳科技，持股比例51%[97] - 截至2025年3月31日，碳资产管理与开发业务在手106个减排量项目，碳咨询业务在手订单59个、金额696.046629万元[100] 其他新策略 - 2024年公司管理费用7212.73万元，同比增长26.33%；销售费用1417.38万元，同比下滑2.96%[119] - 2024年前五大供应商合计采购额为3471.25万元，均为本期新进入[134]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入1.87亿元，同比下滑67.56%[4] - 2024年归母净利润 - 0.50亿元，上年同期1.00亿元[4] - 2025年第一季度，公司营业收入为4114.21万元，较上年同期增长184.19%[42] - 2024年销售毛利率为23.73%，波动较大[47] - 2024年应收账款1.66亿元，合同资产1.13亿元，合计2.81亿元，超过2024年营业收入[67] 业务收入 - 2024年高端固液分离装备业务收入1.17亿元，占比62.70%，同比下滑67.08%[4] - 2024年运营服务、废气净化技术装备收入分别为1272.46万元、961.88万元，同比下滑93.99%、90.61%[4] - 2024年备件维修及其他业务收入3721.35万元，同比增长44.49%[4] 客户收入 - 高端固液分离装备前五名客户2024年度收入小计11516.82万元[6] - 废气净化技术装备前五名客户2024年度收入小计1444.56万元[8] 未来展望 - 2025年度公司收入预计不会较上年同期进一步下滑[42] 并购情况 - 2022年公司并购控股捷碳科技，持股比例51%[94] - 2024年度，捷碳科技实现营业收入552.76万元，公司对其计提商誉减值514.89万元[94] 费用情况 - 2024年管理费用7212.73万元，同比增长26.33%[115] - 2024年研发费用3389.60万元，同比增长5.55%[115] - 2024年销售费用1417.38万元，同比下滑2.96%[115] 供应商情况 - 2024年前五大供应商合计采购额为3471.25万元，均为本期新进入[130] - 2024年供应商一采购金额836.28万元，2023年为258.69万元[131]

隆基绿能高管变动 - 李振国辞去公司董事、总经理及法定代表人职务，将专注于公司研发和科技管理工作，继续担任公司中央研究院院长、科技管理中心首席技术官 [2] - 钟宝申兼任公司总经理，人员变更不会对公司的生产经营造成影响，公司控股股东和实际控制人未发生变化 [2] - 公司不再设监事会或监事 [6] 平治信息AI算力合作 - 与中国电信陕西分公司签订《AI算力技术服务框架协议》，合同总金额2.46亿元，为日常经营合同 [3] - 实际执行金额以具体订单为准，对上市公司本年度业绩不会产生重大影响 [3] 胜宏科技股份转让 - 初步确定询价转让价格为65.85元/股，拟转让股份2572.93万股 [3] - 参与询价申购的机构投资者24家，初步确定受让方为22家机构投资者 [3] 荣晟环保实控人变动 - 控股股东、实际控制人冯荣华因个人原因被公安机关采取强制措施，所涉事项仅涉及其个人行为 [4] - 冯荣华已不在公司担任任何职务，公司日常经营运作正常 [4] *ST松发资产重组 - 发行股份购买资产新增7.38亿股A股，发行价格10.16元/股 [5] - 发行对象为中坤投资、恒能投资、苏州恒能和陈建华 [5] 广联航空并购 - 拟购买天津跃峰51%股份实现对其控股 [5] 浙江新能股权收购 - 控股子公司拟2.02亿元收购常安抽蓄29%股权 [5] 迈信林股权转让 - 股东询价转让价格为44.40元/股 [5] 福立旺股权转让 - 询价转让价格为17.66元/股 [6] 迦南智能项目中标 - 全资子公司中标充电站项目合作投资建设项目 [6] 复洁环保重大合同 - 签订2.44亿元日常经营重大合同 [6] 禾迈股份光伏合作 - 签订10亿元户用光伏合作协议 [6] 日照港合资公司 - 全资子公司拟与中铝矿业设立合资公司 [6] 润阳科技增资 - 拟对傅利叶智能进行增资不超3亿元并签署投资意向协议 [6] 黄河旋风合资公司 - 拟与博志金钻设立合资公司河南乾元芯钻半导体科技有限公司 [6] 福田汽车新能源合作 - 拟与亿纬锂能共同出资5亿元设立新能源科技公司，拓展新能源重卡业务 [6] 宁沪高速增资 - 向控股子公司增资24.97亿元 [6] 航天动力子公司增资 - 全资子公司航天元新拟增资扩股以推动产业化建设 [6] 新华医疗增持 - 控股股东拟增持1亿元—2亿元公司股份 [6] 永茂泰减持 - 磊昶投资和宏芝投资计划减持不超过总股本的2.66% [6] 绿的谐波减持 - 控股股东计划减持不超过3%公司股份 [6] 华图山鼎减持 - 股东车璐拟减持不超过3%公司股份 [6] 江苏雷利减持 - 董监高及特定股东拟合计减持不超2.07%公司股份 [6] 美联新材减持 - 股东张盛业计划减持不超过公司总股本的3% [6] 安凯客车减持 - 省投资集团计划减持不超过公司总股本的1% [6] 万里扬减持 - 华润信托·华颖16号计划减持不超过公司总股本的3% [6] 惠柏新材减持 - 东瑞国际拟减持不超3%公司股份 [6] 斯菱股份减持 - 部分股东及高管拟减持不超过1.36%公司股份 [6] 邦彦技术回购 - 董事长提议以3000万元—5000万元回购股份 [6] 重庆钢铁终止合并 - 终止吸收合并全资子公司新港长龙 [7] 雪人股份股价异动 - 公司生产经营情况正常，不存在应披露而未披露的重大事项 [7] 南网能源终止合作 - 终止与广东交通集团在茂名、梅州地区高速公路分布式光伏项目的投资 [7] 汇得科技项目进展 - 全资子公司"年产60万吨聚氨酯新材料项目"已获得项目建设用地，目前尚在行政审批阶段 [7] 苏州龙杰股价异动 - 公司TTM市盈率略高于行业中值水平 [7] 美丽生态诉讼 - 收到一审判决书，需向中瑀建设返还9600万元及支付相关费用 [7] 融发核电股价异动 - 不存在处于筹划阶段的重大事项 [7] 中毅达股价异常 - 如后续公司股票交易进一步出现重大异常，将依规申请停牌核查 [7]

公司回购及增资 - 太阳能拟以1亿-2亿元回购A股股份用于注销，回购价格不超过6.69元/股 [1] - 润阳科技拟以不超过3亿元现金增资上海傅利叶智能科技，后者投前估值80亿元 [1] - 四川美丰拟以5000万-7000万元回购股份用于注销，回购价格不超过10.07元/股 [2][3] - 健友股份拟以2000万-4000万元回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过18.75元/股 [11][12] - 隆达股份对新加坡全资子公司增加投资4000万美元，总投资额增至6000万美元 [45][46] 医药行业动态 - 恒瑞医药子公司SHR-4712注射液获临床试验批准，用于治疗晚期实体瘤 [1][2] - 九典制药PDX-04药物获临床试验批准，用于治疗痛风性急性发作镇痛 [5][6] - 九芝堂全资子公司新药YB211启动II期临床试验，用于治疗成人急性细菌性皮肤感染 [8][9] - 复星医药控股子公司HLX22获欧盟孤儿药资格认定，用于胃癌治疗 [9][10] - 康弘药业子公司注射用KH617获临床试验批准，用于治疗胶质母细胞瘤 [25][26] 子公司投资及资产重组 - 联环药业以6000万元增资全资子公司扬州联环投资，注册资本增至12500万元 [2] - 宏昌电子全资子公司香港宏昌向珠海宏昌增资1000万美元，注册资本增至12390万美元 [2] - 新筑股份停牌筹划购买控股股东旗下四川蜀道清洁能源集团60%股权，同时出售部分资产 [26][27] - 立昂微拟清算并注销嘉兴康晶，将其持有的嘉兴金瑞泓41.31%股权按比例分配给合伙人 [4][5] 重大合同及项目中标 - 平治信息中标陕西电信GPU算力建设项目并签订2.46亿元框架协议 [7][8] - 禾迈股份签订10亿元户用光伏合作协议，合作期限3年 [14][15] - 迦南智能全资子公司中标国网河北电力电动汽车公司充电站项目 [15][16] - 设计总院中标多个重大项目，金额约3.9亿元 [22][23] - 复洁环保签订2.44亿元污泥干化造粒系统及除臭系统采购合同 [23][24] 股东减持及高管变动 - 永茂泰2股东拟减持不超过2.66%股份 [19][20] - 建新股份多名董事及高管拟减持不超过0.65%股份 [28][29] - 双飞集团董事兼财务总监拟减持不超过80万股 [29][30] - 东箭科技3股东拟合计减持不超过0.28%股份 [30][31] - 佰维存储部分董事及高管拟合计减持不超过8.41万股 [48][49] 分红派息 - 高铁电气拟每股派现0.012元 [16][17] - 古越龙山拟每股派现0.08元 [18][19] - 创力集团拟每股派现0.1元 [33][34] - 天目湖拟每股派现0.235元 [35][36] - 润本股份拟每股派现0.23元 [37][38] - 福莱新材拟每10股派现1.5元转增4股 [39][40] - 莱特光电拟每10股派现1.3元 [42][43] - 云路股份拟每股派现0.63元 [44][45]

合同信息 - 公司与北京市市政工程设计研究总院签24367.30万元合同[2][4][5][9] - 合同对方注册资本17590.2312万元[6] - 合同标的为提供污泥干化造粒系统等设备采购及服务[5][12] 合同影响 - 合同预计对公司未来业绩产生积极影响[2][17] 合同风险 - 合同履行存在履约和违约风险[2][18]