股本与限售股情况 - 2020 - 2024年公司总股本从70,500,000股增至231,652,081股[5][12] - 本次上市流通首发限售股36,397,596股，占比15.73%[5] - 上市流通日期为2025年4月18日[4] 股东承诺 - 张国强36个月内不转让相关股份[13] - 锁定期满后两年内每年减持不超25%[17] - 2023 - 2024年12个月内不减持[20] 股份变动 - 变动前限售股36,397,596股，变动后为0股[27] - 变动前无限售股195,254,485股，变动后为231,652,081股[27]

业绩总结 - 2025年度日常关联交易预计金额合计17044万元[15] - 前次日常关联交易预计金额为35304.00万元，实际发生金额为16772.20万元[25] 关联交易详情 - 向上海亿氢科技有限公司及子公司购买原材料预计1100万元，占比2.53%[19] - 向华丰燃料电池有限公司购买原材料预计11700万元，占比26.91%[19] - 向张家口海珀尔新能源科技有限公司购买燃料和动力预计250万元，占比0.57%[19] - 向北京水木通达运输有限公司销售燃料和动力预计400万元，占比0.51%[19] - 向上海方时新能源汽车租赁有限公司销售燃料和动力预计150万元，占比0.19%[19] - 向华丰燃料电池有限公司销售产品、商品预计600万元，占比0.77%[19] - 向北京卡文新能源汽车有限公司销售产品、商品预计200万元，占比0.26%[19] 前次关联交易实际情况 - 向上海亿氢科技有限公司及子公司购买原材料预计6800.00万元，实际184.12万元[24] - 向华丰燃料电池有限公司购买原材料预计22360.00万元，实际13446.70万元[24] - 向张家口海珀尔新能源科技有限公司购买燃料和动力预计500.00万元，实际125.39万元[24] - 向北京水木通达运输有限公司销售燃料和动力预计390.00万元，实际359.27万元[24] - 向上海方时新能源汽车租赁有限公司销售燃料和动力预计200.00万元，实际117.01万元[24] - 向华丰燃料电池有限公司销售产品、商品预计600.00万元，实际586.14万元[24] - 向上海亿氢科技有限公司及子公司出租房屋预计和实际均为54.00万元[24] - 向联合燃料电池系统研发（北京）有限公司提供劳务等服务预计840.00万元，实际566.90万元[24] - 向华丰燃料电池有限公司提供劳务等服务预计1360.00万元，实际1088.26万元[24] 公司关联方信息 - 公司有9家关联方，包括上海亿氢科技有限公司等[33] - 水木博展科技发展（北京）有限公司持有水木兴创（北京）科技发展有限公司80%股权[33] 公司相关公司注册资本 - 水木兴创（北京）科技发展有限公司注册资本为10020万元[28] - 北京水木通达运输有限公司注册资本为50000万人民币[29] - 上海方时新能源汽车租赁有限公司注册资本为1000万人民币[30] - 新疆兆联清通能源科技有限公司注册资本为20000万人民币[30] - 水木博展科技发展（北京）有限公司注册资本为500万元[28] 其他 - 2025年第一次临时股东大会现场会议4月14日14点在京举行[11] - 本次股东大会采取现场及网络投票相结合方式[11] - 关联交易议案已通过2025年3月12日董事会会议审议，提请股东大会审议[35]

股本信息 - 截至2025年3月31日，A股法定/注册股份195,787,119股，股本195,787,119元[1] - 截至2025年3月31日，H股法定/注册股份35,864,962股，股本35,864,962元[1] - 2025年3月底法定/注册股本总额231,652,081元[1] 发行股份情况 - 截至2025年3月31日，A股已发行股份195,787,119股，库存股0[3] - 截至2025年3月31日，H股已发行股份35,864,962股，库存股0[3] 上市信息 - A股于上交所科创板上市，代号688339[1][3] - H股于港交所上市，代号02402[1][3] 其他 - 2025年4月2日董事长张国强呈交证券变动月报表[1][6]

文章核心观点 文章是北京亿华通科技股份有限公司2024年年报，介绍业绩、财务状况、业务、未来展望等，虽2024年业绩不佳，但公司看好行业前景，将通过多战略实现目标 [1][12][13]。 业绩摘要 - 2024年营业总收入3.67亿元，同比降54.21% [1] - 2024年归属上市公司股东净亏损4.56亿元，上年同期亏损2.43亿元 [1] - 2024年每股基本亏损1.97元，上年同期亏损1.48元 [1][4] 财务状况 资产 - 2024年末资产总计47.79亿元，较2023年末49.46亿元略有下降 [2] - 流动资产合计32.77亿元，非流动资产合计15.02亿元 [1][2] 负债及股东权益 - 2024年末负债合计19.36亿元，较2023年末15.39亿元有所增加 [2] - 股东权益合计28.43亿元，较2023年末34.07亿元减少 [2] 利润表 - 2024年营业亏损5.33亿元，上年同期亏损3.07亿元 [3] - 2024年净利润亏损5.40亿元，上年同期亏损3.00亿元 [3] 业务情况 业务回顾 - 公司是中国领先燃料电池系统制造商，收入来自燃料电池系统销售、部件销售和技术服务 [4] - 2024年受宏观经济和行业因素影响，业绩下滑，亏损增加 [12] - 持续研发，获“2024年度高工金球奖”和“科技进步一等奖” [12] - 推进国家重点研发项目，开展产学研合作 [12] - 开发市场，产品应用场景拓展，整车公告数量居行业领先 [12] - 成立广西亿华通，布局华南及东盟市场 [12][13] 未来展望 - 中国政府扶持政策推动，行业潜力大，预计2035年燃料电池汽车保有量超百万辆 [13] - 公司将优化升级产品，提高研发实力，构建竞争优势 [13] - 维持扩大客户基础，增加市场份额，拓宽应用场景 [13] - 深化与供应商合作，确保供应链稳定，降低成本 [13][14] - 加强体系建设，提高管理水平和运营效率 [14] - 延伸整合产业链，实现可持续发展 [14] 其他重大事项 合并范围变化 - 2024年成立多家间接非全资子公司，出让上海夔通科技60%股权 [14] 财务数据审计和审阅 - 未取得年度审计报告，但财务数据已与核数师协定同意，审计委员会已审阅确认 [14] 企业管治 - 除董事长兼总经理外，公司遵守《企业管治守则》 [15] 董事及监事证券交易 - 公司采纳标准守则，报告期内董事及监事遵守规定 [15] 股本 - 2024年以资本公积增加股本，注册股本增至2.32亿股 [15] 全球发售所得款项用途 - 全球发售所得款项净额约10.22亿港元，按招股章程用途使用 [15] 股息 - 截至公告日，未宣布2024年度末期股息 [15]

业绩总结 - 2024年营业总收入3.67亿元，同比下降54.21%[3] - 2024年归属上市公司所有者净亏损4.56亿元，上年同期为2.43亿元[3] - 2024年每股基本亏损1.97元，上年同期为1.48元[3] - 2024年末资产总计47.79亿元，2023年末为49.46亿元[4] - 2024年末负债合计19.36亿元，2023年末为15.39亿元[5] - 2024年末股东权益合计28.43亿元，2023年末为34.07亿元[5] - 2024年研发费用为97,013,572.48元，2023年为140,907,189.33元[6] - 2024年信用减值损失合计201,142,245.18元，2023年为99,482,634.25元[24] - 2024年资产减值损失70,171,287.33元，2023年为62,921,351.69元[24] - 2024年所得税费用8,690,382.05元，2023年为 - 19,487,444.93元[25] 用户数据 - 2024年全国燃料电池汽车销量5405辆，截至2024年12月底全国共发布1167款燃料电池汽车整车公告，其中搭载公司燃料电池系统的整车公告163款[31] 未来展望 - 中国汽车工程学会预计至2035年，中国燃料电池汽车保有量将超100万辆[32] - 公司将继续优化燃料电池系统及核心零部件的研发[32] - 公司打算战略性扩大客户基础及地域覆盖[33] - 公司将扩展及强化供应链[34] - 公司拟向产业链上下游延伸整合，切入“制－储－运－加－研－用”产业端[36] 市场扩张和并购 - 2024年1月成立间接非全资子公司广州神力氢能科技有限公司[37] - 2024年5月成立间接非全资子公司广西亿华通氢能科技有限公司[37] - 2024年6月成立间接非全资子公司广西中电华通新能源科技有限公司和广西凌云中电华通新能源有限公司[37] - 2024年12月对外出让上海夔通科技有限公司60%股权，持股比例降至40%[37] - 2025年3月12日公司与旭阳集团订立框架协议，拟购买定州旭阳氢能有限公司全部股权并发行新A股募集配套资金，审计及估值工作未完成[47] 其他新策略 - 2024年7月公司通过资本公积转增股本，每10股现有股份发行4股新股，总股本从165,465,772股增至231,652,081股[43] - 公司以每股60港元发行普通股，在香港发售17,628,000股H股并超额配售670,450股H股，全球发售所得款项净额约为1,022百万港元[45] - 报告期内公司就董事及监事证券交易采纳不低于上市规则附录C3标准的行为守则，各董事及监事已遵守[42] - 公司董事会认为由同一人担任董事长及总经理利于保证集团领导一致，使战略策划更有效高效[40] - 公司将继续检讨并监控企业管治常规，确保遵守企业管治守则[41]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 2025年3月12日晚公司公告拟发行股份收购定州旭阳氢能100%股权并向旭阳集团定增募集配套资金，配套募集融资规模不超5.5亿元，发行价格18.53元/股，交易完成后控股股东和实控人预计变更为旭阳集团，利于双方资源深度整合和氢能全产业链优势互补[2][6] - 标的公司已形成氢能全产业链布局，收购其资产利于实现双方产业协同，带动亿华通产业“延链补链”、实现产业链闭环和应用场景打通、提升氢能全链条研发能力[10] - 本次交易有不确定性，盈利预测未考虑收并购，预计公司2024 - 2026年收入分别为3.67、4.06、5.37亿元，维持“买入”评级[10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年3月12日晚公司公告拟发股收购定州旭阳氢能100%股权并向旭阳集团定增募资不超5.5亿元，发行价18.53元/股，交易完成后控股股东和实控人将变更为旭阳集团，利于双方资源整合和产业链优势互补[2][6] 事件评论 - 交易完成后大股东和实控人预计变更为旭阳集团，交易方案为发股收购股权并定向增发募资，按不同情况计算，购买资产交易对价在5.5 - 12.9亿元，对应收购PB在1.27x - 2.98x，均值9.2亿元时旭阳集团持股比例25.5%，对应收购PB 2.13x[10] - 标的公司已形成氢能生产、储运、加注、应用全产业链布局，主要从事高纯氢和合成氨生产销售等，旭阳集团拟注入资产包括多条生产线及配套设施，模拟报表2024年收入3.2亿元，利润0.23亿元[10] - 收购旭阳集团氢能相关资产利于实现双方产业协同，带动亿华通产业“延链补链”、实现产业链闭环和应用场景打通、提升氢能全链条研发能力[10] - 本次交易有不确定性，盈利预测未考虑收并购，预计公司2024 - 2026年收入分别为3.67、4.06、5.37亿元，维持“买入”评级[10] 财务报表及预测指标 - 利润表显示2023 - 2026年营业总收入分别为8.01亿、3.67亿、4.06亿、5.37亿元，净利润分别为 - 3000万、 - 5580万、 - 3890万、 - 3500万元等[13] - 资产负债表显示2023 - 2026年资产总计分别为49.46亿、41.94亿、39.34亿、37.88亿元，负债合计分别为15.39亿、13.43亿、14.72亿、16.76亿元等[13] - 现金流量表显示2023 - 2026年经营活动现金流净额分别为 - 5.61亿、5.59亿、 - 1.55亿、 - 2.63亿元等[13] - 基本指标显示2023 - 2026年每股收益分别为 - 1.48元、 - 1.95元、 - 1.36元、 - 1.22元，市净率分别为2.49、2.34、2.66、3.04等[13]

报告公司投资评级 - 买入丨维持 [7] 报告的核心观点 - 2025年3月12日晚公司公告拟发行股份收购定州旭阳氢能100%股权并向旭阳集团定增募集配套资金，配套募集融资规模不超5.5亿元，发行价格18.53元/股，交易完成后控股股东和实控人预计变更为旭阳集团，利于双方资源深度整合，推进氢能全产业链优势互补 [2][5] - 标的公司已形成氢能全产业链布局，收购其资产利于实现双方产业协同，带动亿华通产业“延链补链”、实现产业链闭环和应用场景打通、提升氢能全链条研发能力 [9] - 本次交易存在一定不确定性，盈利预测中未考虑收并购定州旭阳氢能，预计公司2024 - 2026年收入分别为3.67、4.06、5.37亿元，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年3月12日晚公司公告拟发股收购定州旭阳氢能100%股权，并向旭阳集团定向增发募集配套资金不超5.5亿元，用于支付交易相关费用、标的公司项目建设及补充流动资金等，预计交易完成后控股股东和实控人将变更为旭阳集团 [5][9] 交易方案及实控人变更情况 - 按照旭阳集团公告交易完成后旭阳集团持股比例低于30%但控制董事会，按30%上限算，购买资产交易对价为12.90亿元，对应收购PB 2.98x；按亿华通公告募集配套资金总额不超发行股份购买资产交易价格的100%，购买资产交易对价下限为5.50亿元，交易完成后旭阳集团持股比例20.4%，对应收购PB 1.27x；购买资产交易对价均值在9.20亿元，交易完成对应亿华通总股本3.11亿股，旭阳集团持股比例25.5%，对应收购PB 2.13x [9] 标的公司情况 - 标的公司主要从事高纯氢和合成氨的生产、销售，综合能源站运营以及绿氢制备、液氢储运的研发，已形成氢能生产、储运、加注、应用的全产业链布局，旭阳集团拟注入资产包括年产10万吨合成氨生产线等，模拟报表2024年收入3.20亿元，利润0.23亿元 [9] 产业协同情况 - 带动亿华通产业“延链补链”，增强规模化制氢产业能力，计划形成大规模液氢制备能力 [9] - 实现产业链的闭环和应用场景的打通，旭阳集团运输场景与氢能源车辆运输场景吻合，利于带动亿华通燃料电池销售增长和附带氢气消纳 [9] - 提升氢能全链条研发能力，双方整合将加强上市公司围绕氢能产业链的全链条研发能力 [9] 财务预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|801|367|406|537| |净利润（百万元）|-300|-558|-389|-350| |EPS（元）|-1.48|-1.95|-1.36|-1.22| |每股经营现金流（元）|-3.39|2.41|-0.67|-1.14| |市净率|2.49|2.34|2.66|3.04| |总资产收益率|-4.9%|-10.8%|-8.0%|-7.5%| |净资产收益率|-8.0%|-17.4%|-13.8%|-14.2%| |净利率| - | - | -77.7% | -52.8% | |资产负债率|31.1%|32.0%|37.4%|44.2%| |总资产周转率|0.18|0.08|0.10|0.14|[12]

交易基本信息 - 公司拟发行股份购买定州旭阳氢能100%股权并募集配套资金，交易对方为旭阳集团[22][77] - 募集配套资金总额不超5.5亿元，不超发行股份购买资产交易价格100%，发行股份数量不超发行前总股本30%[24][29][94] - 发行股份购买资产和募集配套资金股票均为境内人民币普通股（A股），每股面值1元，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%，即18.53元/股[28][30][83][86][91][93] - 旭阳集团通过发行股份购买资产取得新增股份锁定期36个月，满足特定条件延长6个月；认购募集配套资金股份锁定期18个月[28][30][88][95] 公司与标的公司情况 - 公司注册资本231,652,081元，2024年9月30日资产总额497,543.99万元，负债总额187,887.96万元，资产负债率37.76%；2024年1 - 9月营业收入31,660.80万元，净利润 - 31,848.46万元[121][126] - 标的公司定州旭阳氢能注册资本32000万元，2024年总资产68,545.63万元，负债总额25,292.17万元，所有者权益43,253.46万元，营业收入32,001.36万元，利润总额2,474.83万元，净利润2,313.71万元[139][151][152] - 标的公司主营业务为高纯氢和合成氨的生产、销售等，在定州、邢台、保定建成投运3座综合能源站[22][144] 交易进展与审批 - 本次交易已通过上市公司第三届董事会独立董事专门会议2025年第一次会议、第三届董事会第二十一次会议和第三届监事会第十七次会议审议，2025年3月12日签署框架协议[35] - 交易尚需交易对方内部有权机构审议、上市公司再次召开董事会审议、股东大会批准、上交所审核、港交所无异议、中国证监会注册等[36][37] 行业与政策 - 2024年底我国燃料电池汽车累计销量约2.4万辆，与2025年末保有量约5万辆目标有较大差距[66] - 2024年多项政策支持企业股债融资、并购重组及围绕科技创新、产业升级布局[64] 风险提示 - 标的公司面临市场竞争、营业收入波动、市场竞争力下降等风险[56][58][59] - 上市公司面临股价波动、不可抗力等风险[60][61] - 本次交易存在审批、被暂停中止取消、审计评估未完成等风险[159][160][161] 未来规划 - 公司将加快对标的资产整合以提高持续经营能力，优化治理结构并提升运营效率，完善利润分配政策强化投资者回报机制[102] 新产品与新技术研发 - 2024年标的公司完成小标方PEM电解槽产品设计与样机制造，开展5吨/天液氢示范项目建设，预计2026年建设完成[145][148]

交易概况 - 公司拟向旭阳集团发行股份购买定州旭阳氢能100%股权并募集配套资金[3][17][22][25][78] - 本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市[79][81][82] 交易对方与股权结构 - 截至预案摘要签署日，旭阳集团持有标的公司68.75%股权，其子公司河北旭阳能源持有31.25%股权[25] 交易价格与股份发行 - 发行股份购买资产定价基准日前20、60、120个交易日股票交易均价分别为23.16元/股、24.32元/股、24.53元/股，其80%分别为18.53元/股、19.46元/股、19.63元/股[86] - 发行股份购买资产的股份发行价格确定为18.53元/股[87] - 募集配套资金总额不超过5.50亿元，不超过购买资产交易价格的100%，发行股份数量不超过发行前总股本的30%，按18.53元/股计算不超过29,681,597股[96] 股份锁定期 - 旭阳集团通过发行股份购买资产取得的公司股份自发行结束之日起36个月内不得转让[90] - 募集配套资金认购方旭阳集团所认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让[97] 审批与风险 - 本次交易尚需交易对方内部有权机构审议通过、上市公司再次召开董事会审议通过、股东大会批准等多项审批[37][38] - 本次交易可能因股价异常、谈判分歧等被暂停、中止或取消[52] 行业与政策 - 2024年底我国燃料电池汽车累计销量约2.4万辆，与2025年末保有量约5万辆目标有较大差距[67] - 2024年4月国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》[65] - 2024年6月中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》[65] - 2024年9月中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》[65] - 2024年12月《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》提出鼓励政策[69] 公司承诺与规范 - 公司及董监高近三年未受证券市场相关行政处罚、刑事处罚，近一年未受上交所公开谴责[103] - 公司承诺职务消费行为受约束，不动用公司资产从事无关投资、消费活动[112] - 公司承诺薪酬制度、股权激励行权条件与填补即期回报措施执行情况挂钩[112] 交易对方承诺 - 交易对方承诺提供信息真实、准确、完整，否则承担法律责任[113] - 交易对方承诺避免、减少与上市公司关联交易，确保交易价格公允[114] 标的公司情况 - 标的公司成立于2020年12月25日，具备交易主体资格[117] - 标的公司实际控制人控制的部分企业合成氨业务与拟注入的旭阳氢能业务类似，但预计不会对亿华通业务构成重大不利影响[119]

市场扩张和并购 - 公司拟发行股份购买定州旭阳氢能有限公司100%股权并募集配套资金[1] 其他信息 - 公司股票自2025年2月27日开市起停牌[1] 股权结构 - 张国强持股36,444,469股，占总股本比例15.73%[3] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股35,859,552股，占总股本比例15.48%[3] - 东旭光电科技股份有限公司持股7,035,902股，占总股本比例3.04%[3] - HKSCC NOMINEES LIMITED持流通股35,859,552股，占无限售条件流通股比例18.37%[4] - 东旭光电科技股份有限公司持流通股7,035,902股，占无限售条件流通股比例3.60%[4] - 北京水木长风股权投资中心（有限合伙）持流通股3,333,392股，占无限售条件流通股比例1.71%[4] - 张禾持流通股3,319,400股，占无限售条件流通股比例1.70%[4] - 北京水木扬帆创业投资中心（有限合伙）持流通股2,570,000股，占无限售条件流通股比例1.32%[4]