大宗交易概况 - 富创精密于9月5日发生大宗交易成交30万股 成交金额1881万元 占当日总成交额5.49% [1] - 成交价格62.7元 较市场收盘价63.08元折价0.6% [1] 交易细节 - 买入方为方正证券股份有限公司总部 卖出方为国投证券股份有限公司北京西关二巷营业部 [2] - 该笔交易非专场交易 [2]

公司治理结构调整 - 公司拟取消监事会 由董事会审计委员会行使监事会职权 依据《公司法》第一百二十一条及配套制度规则 [2][3] - 修订《公司章程》 删除"监事"相关条款 将"监事会"表述修改为"审计委员会" [2][3] - 同步修订部分公司治理制度 其中需提交股东大会审议的制度已于2025年8月29日披露于上海证券交易所网站 [4] 股东大会安排 - 会议采用现场投票与网络投票结合方式 表决票需准确填写股东姓名并在对应栏打√ 否则视为弃权 [2] - 股东发言需经主持人许可 不得打断会议进程或提出与议案无关问题 [1] - 表决结果将通过股东大会决议公告发布 现场投票由两名股东代表和一名监事监票清点 [2] 过渡期安排及授权 - 在股东大会审议通过前 监事会将继续履行法定职能维护股东权益 [3] - 授权经营管理层办理工商变更登记 授权期限自股东大会通过至变更完成 [4] - 变更最终以市场监督管理部门核准内容为准 [4]

股东大会信息 - 会议时间为2025年9月，登记及表决方式见2025年8月29日公告（编号：2025 - 055）[2][8] - 召开程序为报告议案、审议讨论、答疑、表决[6] - 采取记名投票，现场和网络结合，未填票视为弃权[7] 议案内容 - 取消监事会，由审计委员会行使职权，废止《监事会议事规则》[10] - 修订《公司章程》，内容见2025年8月29日公告（编号：2025 - 052）[12] - 提请授权经营管理层办理工商变更，有效期至办理完毕[13] - 8项制度修订待审议，内容于2025年8月29日披露[15] 其他 - 会议资料发布时间为2025年9月15日[16]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][7] 核心观点 - 业绩短期承压但Q2呈现环比修复态势 2025H1营收17.24亿元同比+14.4% 归母净利润1228万元同比-89.9% Q2单季营收9.62亿元同比+19.5%环比+26.2% 归母净利润3443万元同比-43.9%环比扭亏为盈 [7] - 平台化布局成效显著 前五大客户营收占比超75% 精密零部件实现多项量产突破 包括螺纹斜孔匀气盘/交叉孔焊接匀气盘/金属加热盘等核心产品 [7] - 全球化布局持续推进 新加坡工厂完成认证并交付 联合收购Compart补强气体传输领域 25H1气体传输系统订单同比+53% 营收同比+21% [7] - 盈利预测保持乐观 预计2025-2027年归母净利润3.2/4.8/6.5亿元 对应PE 66/45/33倍 [1][7] 财务表现 - 盈利能力环比改善 Q2单季销售毛利率28.4%环比+4.3pct 销售净利率3.9%环比+8.3pct 但期间费用率23.2%同比+2.8pct [7] - 现金流显著优化 经营活动净现金流1.49亿元(24H1为-1.00亿元) 合同负债0.07亿元同比+207.4% 存货9.90亿元同比+20.2% [7] - 营收增长预期强劲 预测2025-2027年营收41.89/55.15/70.02亿元 同比+37.80%/+31.67%/+26.97% [1][8] - 净利润增速持续提升 预计归母净利润同比增速58.47%/47.92%/37.03% 每股收益1.05/1.55/2.13元 [1][8] 业务进展 - 产品技术突破显著 匀气盘产品覆盖PEALD/CVD/ETCH/ALD/PVD等多类设备 金属加热盘打破海外技术壁垒 [7] - 产能布局持续完善 北京工厂成为头部客户指定配套基地 沈阳/南通/新加坡等多地布局形成属地化服务能力 [7] - 并购整合效果显现 Compart收购完善气体传输系统全产业链能力 [7]

大宗交易情况 - 9月1日大宗交易成交量30.00万股 成交金额2131.50万元 成交价71.05元 相对收盘价折价0.60% [2] - 买方为方正证券总部 卖方为国投证券北京西关二巷营业部 [2] - 近3个月累计发生32笔大宗交易 合计成交金额4.11亿元 [2] 股价及资金表现 - 当日收盘价71.48元 上涨2.85% 日换手率3.51% 成交额4.41亿元 [2] - 主力资金净流出913.68万元 近5日累计上涨4.06% 资金净流入4023.89万元 [2] 融资融券数据 - 最新融资余额6.84亿元 近5日增加7781.99万元 增幅12.84% [2]

股价表现 - 9月1日收盘价71.48元 单日上涨2.85% [1] - 近5个交易日累计上涨4.06% [1] - 主力资金净流入2101.03万元 [1] 大宗交易 - 当日发生1笔大宗交易 成交量30万股 成交金额2131.5万元 [1] - 成交价71.05元 较收盘价溢价率-0.60% [1] - 买方为方正证券总部 卖方为国投证券北京西关二巷营业部 [1] - 近3个月累计发生32笔大宗交易 总成交金额达4.11亿元 [1]

大宗交易概况 - 9月1日大宗交易成交30万股，成交金额2131.5万元，占当日总成交额4.61% [1] - 成交价格71.05元，较市场收盘价71.48元折价0.6% [1] 交易细节 - 证券代码688409，买方为方正证券股份有限公司，卖方为国投证券股份有限公司北京西关二巷营业部 [2] - 交易日期为2025年9月1日，通过大宗交易平台完成 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现收入17.24亿元，同比增长14.44%，归母净利润0.12亿元，同比下滑89.92%，扣非归母净利润-0.02亿元，同比转亏 [1] - 第二季度单季收入9.62亿元，同比增长19.51%，环比增长26.24%，归母净利润0.34亿元，同比减少43.89%，但环比扭亏为盈 [1] - 经营活动现金流量净额1.49亿元，较上年同期-1亿元显著改善，主要得益于经营性现金流优化和客户回款情况良好 [1] 盈利能力与经营效率 - 第二季度毛利率28.41%，同比增长1.34个百分点，环比增长4.26个百分点，净利率3.90%，同比下滑2.73个百分点，但环比大幅提升8.34个百分点 [1] - 单季度经营能力和盈利能力明显改善，或迎来拐点 [1] 研发投入与产品进展 - 上半年研发费用1.21亿元，同比增长17.48%，公司持续推进技术升级与产品迭代 [2] - 匀气盘订单同比增速分别达74%和236%，高端产品在大客户中渗透成效显著 [2] - 金属加热盘研发突破海外技术壁垒，实现多型号量产，成为国内主流客户主要供应商 [2] 业务拓展与战略布局 - 气体传输系统订单同比增长53%，营收同比增长21%，业务发展符合预期 [2] - 通过收购国际品牌Compart股权，公司实现气体传输系统自主可控，覆盖全产业链技术能力，客户包括全球半导体设备龙头厂商 [2] - 收购增强了公司在气体传输领域的垂直整合能力和全球竞争力 [2] 行业与市场环境 - 国内外半导体市场需求增长，推动公司收入较快增长 [1] - 气体传输系统核心技术长期被海外垄断，国产化率低，公司通过收购实现关键产品自主可控 [2]

财务表现 - 2025年上半年公司收入达17.2亿元，其中第二季度收入9.6亿元，同比增长19.5%，环比增长26.2%，超出市场预期 [1] - 第二季度归母净利润3443万元，扣非归母净利润2681万元，实现环比扭亏且幅度超预期 [2] - 第二季度毛利率28.4%，同比提升1.3个百分点，净利率3.9%，环比提升3.69个百分点 [2] - 经营性现金流净额转正，客户回款情况良好 [1] 业务发展 - 机械及机电零组件业务保持快速增长，多型号匀气盘部分大客户订单增长达74%和236% [1] - 气体运输系统营收同比增长21%，订单同比增长53%，Compart业务整合后将成为重要增长点 [1] - 非金属零部件业务（北京亦盛精密）营收及订单同比增长均超50%，平台化布局加速兑现 [1] - 公司通过收购完成金属、非金属及气体系统全品类布局，技术节点进入7nm级别 [3] 产能与资本开支 - 2021-2024年累计资本开支约35亿元，2024年底固定资产达33亿元，较2018年增长约10倍 [3] - 北京、南通、新加坡产能建设完毕，新建产能释放顺利支撑订单增长 [1][3] - 当前处于折旧高峰，报告期内折旧费用同比增加5173万元，人工成本增长1.14亿元 [2] 行业前景与竞争优势 - 国内半导体设备零部件需求超200亿美元，核心环节国产化率低，市场空间广阔 [3] - 头部设备商重视IP保护，自有产能成为刚性要求，公司率先完成产能建设构筑先发优势 [3] - 公司具备全品类零部件供应能力，深度绑定大客户，看好收入体量加速扩张 [1][3] 业绩展望 - 调整2025-2027年营收预测至39.23亿元、51.17亿元、70.11亿元，同比增速分别为29.1%、32.0%、35.4% [4] - 同期归母净利润预测调整为2.05亿元、3.10亿元、4.72亿元，同比增速分别为1.3%、51.1%、52.2% [4] - 规模效应释放叠加折旧过峰，利润弹性有望持续显现 [2][3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入17.24亿元，同比增长14.44% [1] - 归母净利润1227.64万元，同比下降89.92% [1] - 第二季度营业总收入9.62亿元，同比增长19.51%，归母净利润3443.33万元，同比下降43.89% [1] - 扣非净利润亏损162.44万元，同比下降101.45% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.52%，同比提升0.9个百分点 [1] - 净利率0.21%，同比下降96.93% [1] - 每股收益0.04元，同比下降92.73% [1] - 历史ROIC中位数4.01%，2024年ROIC为2.94% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.49元，同比增长249.95% [1] - 货币资金10.65亿元，同比下降33.17% [1] - 应收账款13.47亿元，同比增长14.29%，占归母净利润比例达664.69% [1][2] - 有息负债24.94亿元，同比增长55.20% [1] 费用结构 - 三费总额2.78亿元，占营收比例16.13%，同比上升19.13% [1] - 财务费用状况需关注，近三年经营性现金流净额均值为负 [2] 机构持仓动向 - 银华基金方建管理的银华集成电路混合A持仓808万股并增仓，该基金规模20.77亿元，近一年上涨83.53% [3][4] - 南方信息创新混合A增仓至579.13万股，东方人工智能主题混合A减仓至556.3万股 [4] - 西部利得事件驱动股票A新进十大持仓41.72万股 [4] 业绩预期与商业模式 - 分析师普遍预期2025年业绩2.13亿元，每股收益0.7元 [3] - 公司商业模式依赖研发驱动，需关注研发投入实际效果 [2]