行业需求与政策动态 - 1-8月储能+EPC采招规模达79.88GW/271.79GWh 同比增191% GWh口径 项目量大幅增加且单体功率变大 多个项目单体规模达2GWh 配储时长从1-2小时提升至3-4小时 [1][2] - 8月单月储能+EPC规模25.8GW/69.4GWh 同比增520% 环比增169% 其中集采项目占比38% 独立储能项目占比56% 集采项目占比在1月和8月明显提升 [1][2] - 国家发改委印发新型储能规模化建设专项行动方案 目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上 加快储能市场机制完善 储能纳入容量电价体系后收入模型更多元 [1][2] 市场结构与项目特点 - 独立储能需求景气度可持续 政策驱动及数据中心为保障电力供应稳定性提升配储需求 装机需求长期可持续 [2] - 集采项目主要由央国企进行 具有周期性 一般一年两次 时间为春节前后和下半年补采 [2] 产业链价格与利润影响 - 8月4小时储能系统价格0.431元/Wh 环比增3% 预期Q4系统价格仍有望上升 电芯价格上涨及政策鼓励推动系统价格提升 [3] - 成本端具备电芯库存厂商将收获库存溢价 利润有望增长 长期或将顺价传导电芯成本压力 [3] - 大型储能PCS厂商利润影响较为有限 因国内PCS厂商较多竞争激烈 价格上涨较为困难 [3] 投资标的 - 推荐大储标的上能电气300827SZ 海博思创688411SH 国内工商储标的昱能科技688348SH 户储德业股份605117SH [4]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司销售收入45.22亿美元，去年同期36.87亿美元，同比增长22.66%[10] - 2025年1 - 6月公司毛利润3.63亿美元，去年同期3.33亿美元，同比增长8.99%[10] - 2025年公司商品交易总额40.82亿美元，去年同期31.41亿美元，同比增长29.95%[10] - 2025年公司总交易额120.59亿美元，去年同期109.72亿美元，同比增长9.91%[10] - 2025年1 - 6月公司综合交易费率1.85%，去年同期2.11%，同比下降12.32%[10] - 2025年1 - 6月公司纯交易费率1.82%，去年同期2.08%，同比下降12.50%[10] - 2025年1 - 6月，公司自营业务收入为137,423,518.36元，同比增长17.49%[21] - 2025年1 - 6月，公司自营业务毛利率为3.04%，同比下降0.13个百分点[21] - 截至2024年12月19日，公司业务收入86110.26万元、业务成本9462.97万元、业务利润76647.28万元[22] - 2025年6月30日，公司业务未达预期金额为5966.56万元，业务未达预期金额（另一项）为5973.58万元，差值为 - 7.02万元[23] 用户数据 - 2025年2月，公司预计客户数量达到136万[8] 未来展望 - 2025年公司预计收入和利润较去年有所提升[10] 新产品和新技术研发 - 公司电池管理系统（BMS）在电池健康监测方面，电池健康状态（SOH）误差控制在±3%以内[14] - 公司电池管理系统（BMS）在电池电量监测方面，电池荷电状态（SOC）误差控制在±2%以内[14] - 公司电池管理系统（BMS）在电池一致性方面，电池组内单体电池电压差控制在3%以内[14] - 公司功率型PCS装置达到2.5kW/L的功率密度[16] - 公司SiC模块效率达到99.3%[16] - 公司实现了兆瓦级的储能系统集成应用[16] 其他 - 公司在资产托管业务中，客户的托管费率约为1%[20] - 2025年1月27日公司收到4443.2537万元的款项[10] - 2025年5月16日公司收回2022年的账款236.2344万元[10] - 公司总交易金额从133.30亿元提升至180.09亿元[10] - 公司拥有500亩土地用于相关业务发展[21] - 2025年6月30日，“ᕐࢁ䖹”综合相关金额为36678185元，占比20.37%[25] - 2025年6月30日，“䫡᰺”综合相关金额为5161597元，占比2.87%[25] - 2025年6月30日，“㡂呿”综合相关金额为3350000元，占比1.86%[25] - 2025年6月30日，“ᆉᮜՏ”综合相关金额为35684元，占比0.02%[25] - 2025年6月30日，“ᶘц㤱”综合相关金额为377597元，占比0.21%[25] - 2025年6月30日，“ᕐ⥋”综合相关金额为158000元，占比0.09%[25] - 项目1金额为200万美元，占比1.11%[26] - 项目2相关金额分别为25.85万美元、98.3万美元和124.15万美元，占比0.69%[26] - 项目3相关金额分别为17.5万美元、164.95万美元和182.45万美元，占比1.01%[26]

股权相关 - 2022年股票期权激励计划第一个行权期行权2362344股股份登记完成[15] - 行权后公司总股本由177730148股变更为180092492股[15] - 行权后公司注册资本由177730148元增至180092492元[15] 制度修订 - 拟取消监事会设置，由董事会审计委员会行使原监事会职权并修订《公司章程》[16] - 拟修订《股东会议事规则》等8项制度，制定《董事、高级管理人员薪酬管理制度》[19] 项目调整 - 储能系统研发及产业化项目实施地点和方式变更，总投资16428.28万元不变[22][23] - 储能系统研发及产业化项目工程等费用降低，研发人员工资和材料费增加[23] - 数字智能化实验室建设项目实施方式变更，总投资12225.09万元不变[24][25] - 数字智能化实验室建设项目工程等费用降低，材料费增加[25] 人员变动 - 第二届董事会独立董事夏清因个人原因申请辞职[28] - 提名张勇为第二届独立董事候选人，间接持股7235股，占比0.004%[28][31] 会议相关 - 2025年第二次临时股东大会9月23日14时在北京召开[11] - 网络投票9月23日进行，交易系统和互联网投票时间不同[12] - 议案已通过相关会议审议，提请股东及代表表决[20][26][29]

板块整体表现 - 其他电源设备板块较上一交易日上涨1.21% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] 领涨个股表现 - 海博思创收盘价198.29元上涨8.65% 成交量7.26万手 成交额14.96亿元 [1] - 中恒电气收盘价30.86元上涨7.34% 成交量84.54万手 成交额25.39亿元 [1] - 融发核电收盘价8.08元上涨5.21% 成交量231.79万手 成交额18.31亿元 [1] - ST华西收盘价3.36元上涨4.35% 成交量187.45万手 成交额2.86亿元 [1] - 麦格米特收盘价86.86元上涨4.25% 成交量57.49万手 成交额48.50亿元 [1] 下跌个股表现 - 爱科赛博收盘价39.77元下跌2.64% 成交量2.44万手 成交额9850.37万元 [2] - 金时科技收盘价15.75元下跌2.54% 成交量4.51万手 成交额7131.24万元 [2] - 科威尔收盘价39.30元下跌2.36% 成交量1.61万手 成交额6410.25万元 [2] - 动力源收盘价6.94元下跌2.25% 成交量66.13万手 成交额4.53亿元 [2] - 优优绿能收盘价200.29元下跌2.06% 成交量1.54万手 成交额3.12亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出990.61万元 游资资金净流入1.57亿元 散户资金净流出1.47亿元 [2] - 麦格米特主力净流入1.60亿元占比3.29% 游资净流出4446.06万元占比-0.92% 散户净流出1.15亿元占比-2.38% [3] - 中恒电气主力净流入1.59亿元占比6.27% 游资净流出497.31万元占比-0.20% 散户净流出1.54亿元占比-6.08% [3] - 融发核电主力净流入1.24亿元占比6.75% 游资净流出4979.94万元占比-2.72% 散户净流出7381.33万元占比-4.03% [3] - 西子洁能主力净流入7934.05万元占比9.27% 游资净流入2933.62万元占比3.43% 散户净流出1.09亿元占比-12.70% [3]

行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[4] 核心观点 - 国内储能政策持续加码 国家发改委和能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》 规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 即未来两年半内将大储装机规模翻倍[1][8][12] - 省级容量政策是大趋势 宁夏、甘肃、山东等多个省份颁布容量政策 随着136号文取消强制配储 各省容量政策的接力是大趋势 是大储行业未来发展的重要基础[1][8][9] - 需求将超预期且可持续 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 随着国家级规划与各省容量政策的托底 国内大储招投标仍维持高景气度 需求有望超预期[1][8][14] 政策规划 - 国家层面规划2027年全国新型储能装机规模达180GW以上 截至2025年上半年 我国新型储能装机规模为95GW/222GWh 未来两年半内需将储能规模翻倍 装机85GW 按照4小时备电时长计算 年均装机需要达到34GW/136GWh[8][12] - 加快新型储能市场机制完善 推动新能源＋储能作为联合报价主体一体化参与电能量市场交易 有序引导新型储能参与辅助服务市场 推动完善新型储能等调节资源容量电价机制[12] 省级容量政策 - 宁夏建立新型储能容量电价机制 容量电费由有效容量、容量电价标准和容量供需系数三者乘积确定 电网侧新型储能容量电价标准2025年10月至12月按照100元/千瓦/年执行 2026年1月起按照165元/千瓦/年执行[9][13] - 甘肃省每年按照330元/kW执行容量电价 执行期间两年 首创火储同补模式 赋予储能与煤电同等容量主体地位[9][13] - 其他省份如新疆、内蒙古、山东、河北、广东等积极探索容量补偿机制 补偿标准从0.128元/千瓦时到0.35元/千瓦时不等 补偿期最长10年[11][13] 市场需求 - 2025年8月国内储能市场招标规模25.8GW/69.4GWh 创历史新高 主要得益于12个GWh级大型单体项目完成采招以及中能建25GWh储能系统集采订单落地[14] - 2025年上半年全球储能需求强劲增长 储能系统收入同比大幅提升128% 储能业务毛利额在公司整体占比已达到48%[18] 重点公司分析 - 宁德时代是全球最具竞争力的锂电王者 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第一 当前有效产能达700GWH+ 在建产能达235GWH[16] - 亿纬锂能储能订单充足 在InfoLink2025上半年全球储能电芯出货排名中位列第三 小电芯出货排名第二[17] - 阳光电源2025上半年储能系统收入178.03亿元 同比大幅提升128% 占营收占比达到41% 在InfoLink2025上半年全球储能系统出货排名中位列第一[18] - 海博思创在2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三 其中功率规模排名第二 能量规模排名第三[19][21] - 盛弘股份是标普全球评选的全球十大储能逆变器供应商 首创多分支储能变流器[22] - 上能电气是国内储能变流器市场上排名前列的供应商 在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第二[23] - 科华数据在2025上半年已投运装机PCS厂商中排名第一 荣获EESA储能展2025年度最佳储能PCS供应商奖[24] - 阿特斯2025Q2储能交付量达2.2GWh 环比增长超140% 储能系统已签署合同的在手订单金额达30亿美元 预计全年储能出货量将达7-9 GWh[25] - 禾望电气深耕新能源领域 在构网型技术领域已积累可观的先进技术和工程经验 已研发的2.5~3.45MW集中式储能变流器和1.0~6.9MW变流升压一体机均已具备构网功能[26] 行业规模 - 行业股票家数300只 占比5.9% 总市值6622.2（十亿元） 占比6.4% 流通市值5739.0（十亿元） 占比6.1%[4] 行业指数表现 - 绝对表现1个月13.2% 6个月20.4% 12个月67.9% 相对表现1个月4.1% 6个月5.3% 12个月25.4%[6]

公司成立与股权结构 - 海储智维（北京）能源科技有限公司于近日成立 法定代表人为刘骁 注册资本1000万元[1] - 公司由海博思创全资子公司河北雄安汇储能源科技有限公司与北京都石开瑞科技合伙企业共同持股[1] 业务经营范围 - 经营范围涵盖储能技术服务 风力发电技术服务 太阳能发电技术服务[1] - 业务包括集中式快速充电站建设运营及充电控制设备租赁服务[1]

股价表现 - 2025年9月15日触及涨停 涨停价219元 涨幅20% 总市值394.40亿元 流通市值83.07亿元 总成交额8.35亿元 [1] 治理结构优化 - 近30份公告显示密集完善16项内控制度 涵盖审计、担保、投资等领域 取消监事会提升决策效率 [2] - 募集资金专户监管带来现金管理收益227万元 资金使用效率优化 [2] 行业地位与业务前景 - 电化学储能系统集成市占率国内第一 全球前三 [2] - 2025年第二季度出货量高增长 海外业务加速起量 独储与运维市场空间巨大 [2] - 储能概念板块近期受市场关注 形成板块联动效应 [2] 研发与技术投入 - 变更募投项目增加研发支出 2025年上半年研发费用达1.37亿元 [2] - 在储能行业竞争激烈背景下 加大研发投入保持技术领先与核心竞争力 [2] 资金动向 - 市场资金流入明显 主力资金关注反映投资者对公司未来发展预期 [2]

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.29%至187.00元/股 成交额达6.53亿元 换手率9.69% 总市值336.77亿元 [1] 公司基本信息 - 公司位于北京市海淀区丰豪东路9号院2号楼12层 成立于2011年11月4日 将于2025年1月27日上市 [1] - 主营业务为电化学储能系统研发、生产、销售 提供"源-网-荷"全链条储能系统解决方案 [1] - 收入构成：储能系统占比99.77% 新能源车租赁0.10% 其他业务0.07% 技术服务0.06% [1] 基金持仓情况 - 中信保诚中小盘混合A(550009)二季度持有7.21万股 占基金净值比例2.9% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.07亿元 今年以来收益38.74% 近一年收益71.25% 成立以来收益478.04% [2] - 9月12日该持仓浮盈约67.77万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理孙浩中累计任职5年264天 现任基金资产总规模28.93亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报75.96% 最差基金回报-55.38% [3]

股价及交易表现 - 9月11日公司股价上涨6.72% 成交额达7.85亿元[1] - 当日融资买入9703.33万元 融资偿还1.26亿元 融资净流出2878.76万元[1] - 融资融券余额合计3.78亿元 融资余额占流通市值比例5.61%[1][2] 融资融券情况 - 融资方面当日买入9703.33万元 当前融资余额3.78亿元[2] - 融券方面当日无交易 融券余量与余额均为0[2] - 两融业务以融资为主 融券活动处于停滞状态[2] 公司基本情况 - 公司成立于2011年11月4日 2025年1月27日上市[2] - 主营业务为电化学储能系统研发生产销售 提供源-网-荷全链条解决方案[2] - 收入构成：储能系统99.77% 新能源车租赁0.10% 技术服务0.06% 其他0.07%[2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.02万户 较上期减少20.06%[2] - 人均流通股3507股 较上期增加25.09%[2] - 十大流通股东中出现多家基金公司 包括西部利得、景顺长城等机构[3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入45.22亿元 同比增长22.66%[2] - 归母净利润3.16亿元 同比增长12.05%[2] - A股上市后累计派发现金红利1.98亿元[3] 机构持仓动向 - 西部利得碳中和混合发起A持股53.15万股 较上期增加3.61万股[3] - 景顺长城新能源产业股票A新进持股52.86万股[3] - 景顺长城成长之星股票A新进持股39.72万股[3]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.04%至174.80元/股 成交额4.60亿元 换手率7.20% 总市值314.80亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为电化学储能系统研发生产销售 提供源-网-荷全链条储能解决方案 [1] - 收入构成中储能系统占比99.77% 新能源车租赁占0.10% 技术服务占0.06% [1] 机构持仓情况 - 中信保诚中小盘混合A基金二季度持有7.21万股 占基金净值比例2.9% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈60.49万元 最新规模2.07亿元 [2] 基金业绩表现 - 中信保诚中小盘混合A今年以来收益34.96% 近一年收益68.92% 成立以来累计收益462.31% [2] - 基金经理孙浩中任职期间最佳回报72.28% 最差回报-56.31% 管理资产总规模28.93亿元 [3]