公司控制权变更 - AI行业领军人物付英波通过济南君川与九岱科技获得中威电子实际控制权 公司实际控制人由新乡市人民政府变更为付英波[1][2] - 控股股东新乡产业基金壹号持股比例由19.01%降至17.00% 其控制权被济南君川、九岱科技通过受让财产份额取得[2] - 九岱科技一致行动人济南萌睿思受让公司5.00%股份 第二大股东石旭刚解除表决权委托并放弃其持有的7.90%股份表决权[2] 公司历史经营状况 - 公司长期深耕以AI视频为核心的行业物联网解决方案领域 依托“中威云”AIoT视频云平台服务于智慧交通、智慧城管、智慧园区等多个领域[2] - 2018年至2024年的七年间 除2022年实现约440万元净利润外 其余六年均处于亏损状态[2] 新任实控人背景与赋能预期 - 付英波拥有近20年移动互联网、人工智能、大数据及云计算领域的技术开发及企业管理经验 曾就职于微软、旷视科技等企业[3] - 付英波在旷视期间主导“1+3”战略 依托Brain++核心技术推动个人物联网、城市物联网、供应链物联网的智能化升级[3] - 付英波将利用其运营管理经验及产业资源优势 赋能上市公司产业进行迭代升级 提升公司竞争力与经营效率[3] 新晋股东背景与战略协同 - 收购方济南君川的出资方包括AI公司第四范式与储能龙头企业海博思创的全资子公司[4] - 第四范式是行业领先的人工智能公司 以AI平台解决企业智能化转型问题[4] - 海博思创是储能领域龙头企业 专注于储能系统 今年提出“储能+X”战略[4] - 两家产业投资方的参与有望在技术协同、业务落地与场景拓展方面提供战略助力 特别是在“AI+能源”融合发展趋势下[4] 未来业务展望与市场观点 - 公司有望借助股东资源 开拓智慧能源管理等新业务方向 开辟新的增长曲线[4] - 市场分析认为 若第四范式的AI业务能借助中威电子平台实现资本化整合 公司未来估值极有可能攀升至500亿元人民币[5]

公司动态 - 北京海博思创科技股份有限公司董事长张剑辉一行于1月6日在西宁会见了青海省委副书记、省长罗东川 [1] - 公司被青海省政府认定为国内储能系统集成领域的领军企业 [1] - 公司在技术创新和产业链方面具有突出优势 [1] - 公司董事长表示将加快在青海省的产业布局 [1] - 公司计划带动储能全产业链发展 [1] 行业与政策环境 - 青海省正统筹源网荷储协调发展，加快建设新型能源体系 [1] - 青海省正以更大力度推动国家清洁能源产业高地建设 [1] - 青海省政府希望与企业携手打造“生产—储能—应用”全闭环产业生态 [1] - 青海省政府认为双方在能源经济方面合作空间广阔，可相互赋能，实现互利共赢 [1] 业务发展与合作 - 公司的发展定位与青海省的发展方向高度契合 [1] - 公司与青海省政府就合作达成共识，旨在为现代化新青海建设作出贡献 [1]

公司与金融机构的战略合作 - 海博思创与兴业金融租赁有限责任公司举行了战略合作签约仪式，双方约定将进一步深化合作机制，共同推动优质储能项目落地 [1] - 此次合作标志着双方正式开启在“储能+金融”领域的深度战略合作，将持续拓展合作广度与深度，共同构建新发展格局 [1] - 此次合作是产业与资本的强强联合、优势互补，是推动储能产业走向市场化、规模化的关键一步 [1] 储能行业的发展机遇与公司实践 - 面对全球能源转型与“双碳”目标机遇，储能产业正迎来万亿级蓝海 [1] - 储能作为新型电力系统的核心基础设施，其商业价值与系统竞争力已在海博思创参与运营的独立储能电站中得到有力验证 [1] - 海博思创通过前瞻布局与扎实实践，已在甘肃、内蒙古等地成功参与建设运营多座独立储能电站，为行业后续实现规模化、标准化发展提供了可复制的实践样本 [1] 未来合作方向与目标 - 未来双方将以本次合作为支点，以“储能+金融”为纽带，充分发挥各自核心优势，携手探索储能产业与金融创新结合的新模式、新路径 [2] - 双方计划共同撬动万亿级储能资产市场，为储能项目的落地实施注入金融活水 [2] - 合作旨在为中国新型电力系统建设注入新的强大动能 [2]

2026年1月A股限售股解禁总体情况 - 2026年1月，A股市场共有117家公司面临限售股解禁，合计解禁量约为102.02亿股，以2025年12月30日收盘价计算，解禁总市值约为2895.87亿元 [1][2] - 1月解禁总市值环比2025年12月下降约14.13%，但同比2025年1月上升约12.57% [1][2] 解禁规模居前的个股 - **百利天恒**解禁市值居首，约为961.88亿元，其将于1月6日解禁2.98亿股首发原股东限售股，占总股本比例高达72.2% [1][4][5] - **海博思创**解禁市值位列第二，约为239.37亿元，其将于1月27日解禁9464.07万股首发原股东及战略配售股，占总股本比例约52.55% [4][5][7] - **国联民生**解禁市值位列第三，约为181.32亿元，本次解禁股份共计17.71亿股，占总股本的31.17% [4][5][8] - 1月共有5只个股解禁市值超过百亿元 [4] - **鑫磊股份**等公司1月解禁股份占总股本比例超过70% [8] 解禁市值排名前50的个股（部分摘录） - 理汉股份：解禁市值约100.31亿元 [6] - 中科蓝讯：解禁市值约100.07亿元 [6] - 星图测控：解禁市值约86.11亿元 [6] - 天新药业：解禁市值约78.26亿元 [6] - 迈威生物：解禁市值约76.22亿元 [6] - 山西焦煤：解禁市值约67.08亿元 [6] - 福斯达：解禁市值约47.72亿元 [6] - 长盛辑申：解禁市值约47.34亿元 [6] - 赛分科技：解禁市值约45.85亿元 [6] - 中航沈飞：解禁市值约44.03亿元 [6] 解禁股的行业分布 - 从行业分布看，**医药生物、电力设备、汽车**行业解禁市值位列前三 [1][9] - 医药生物行业解禁规模较大主要源于**百利天恒、赛分科技** [9] - 电力设备行业解禁规模较大主要源于**海博思创、华盛锂电** [9] 上市周年解禁情况 - 1月份，共有**12家公司**迎上市周年解禁，合计解禁量约为10.28亿股，解禁市值约为548.24亿元 [1][11] - **海博思创**在上市周年解禁股中规模居首，解禁市值239.37亿元 [12] - **星图测控**上市周年解禁规模为86.11亿元，位列第二 [12] - **赛分科技**上市周年解禁规模为45.85亿元，位列第三 [12]

2026年1月A股限售股解禁总体情况 - 2026年1月，A股市场共有117家公司面临限售股解禁，合计解禁量约为102.02亿股，以2025年12月30日收盘价计算，解禁总市值约为2895.87亿元 [1] - 1月解禁总市值环比（与前一个月相比）下降约14.13%，但同比（与上年同期相比）上升约12.57% [1] - 有12家公司迎来上市周年解禁，合计解禁量约为10.28亿股，解禁市值约为548.24亿元 [1][10] 解禁规模居前的个股 - **百利天恒**解禁市值居首，于1月6日解禁2.98亿股首发原股东限售股，解禁市值约961.88亿元，占总股本比例高达72.2% [3][4] - **海博思创**解禁市值位列第二，于1月27日解禁9464.07万股首发原股东及战略配售股，解禁市值约为239.37亿元，占总股本比例约52.55% [4][6] - **国联民生**解禁市值位列第三，解禁股份共计17.71亿股，占总股本的31.17%，解禁市值约181.32亿元 [4][7] - 1月共有5只个股解禁市值超过百亿元，除前三名外，还包括**建设工业**（168.57亿元）和**中科蓝讯**（100.07亿元） [3][4][5] - **鑫磊股份**等公司1月份解禁比例相对较高，待解禁股份占总股本比例超过70% [7] 解禁市值行业分布 - 从行业分布看，**医药生物**、**电力设备**、**汽车**行业解禁市值位列前三 [1][8] - 医药生物行业解禁规模较大的公司主要是**百利天恒**和**赛分科技** [8] - 电力设备行业解禁规模较大的公司主要是**海博思创**和**华盛锂电** [8] 上市周年解禁详情 - 1月迎来上市周年解禁的12家公司中，**海博思创**解禁规模最大，为239.37亿元 [11] - **星图测控**和**赛分科技**的上市周年解禁规模紧随其后，分别为86.11亿元和45.85亿元 [11] - 其他上市周年解禁市值较大的公司还包括**兴福电子**（39.91亿元）、**超研股份**（32.66亿元）等 [11]

2026年1月A股限售股解禁总体情况 - 2026年1月，A股市场共有117家公司面临限售股解禁，合计解禁量约为102.02亿股，以2025年12月30日收盘价计算，解禁总市值约为2895.87亿元 [1][2] - 1月解禁总市值环比（与前一个月相比）下降约14.13%，同比（与上年同期相比）上升约12.57% [1][2] - 共有12家公司迎来上市周年解禁，合计解禁量约为10.28亿股，解禁市值约为548.24亿元 [1][10] 解禁规模居前的个股 - **百利天恒 (688506.SH)** 解禁市值居首，于1月6日解禁2.98亿股首发原股东限售股，解禁市值约961.88亿元，占总股本比例高达72.2% [4][5] - **海博思创 (688411.SH)** 解禁规模位列第二，于1月27日解禁9464.07万股首发原股东及战略配售股，解禁市值约为239.37亿元，约占总股本的52.55% [4][7] - **国联民生 (601456.SH)** 解禁规模位列第三，解禁股份共计17.71亿股，占总股本的31.17%，解禁市值约181.32亿元 [4][7] - 1月共有5只个股解禁市值超过百亿元 [4] - 除上述三家公司外，**建设工业 (002265.SZ)** 和**中科蓝讯 (688332.SH)** 解禁市值分别为168.57亿元和100.07亿元，也位列前五 [5] - **鑫磊股份 (301317.SZ)** 等公司1月份解禁比例相对较高，待解禁股份占总股本比例超过70% [7] 解禁市值居前的行业分布 - 从行业分布看，**医药生物、电力设备、汽车**行业解禁市值位列前三 [1][8] - 医药生物行业解禁规模较大主要源于**百利天恒、赛分科技**等公司 [8] - 电力设备行业解禁规模较大主要源于**海博思创、华盛锂电**等公司 [8] 上市周年解禁具体情况 - 1月迎来上市周年解禁的12家公司中，**海博思创**解禁规模居首，解禁市值为239.37亿元 [12][14] - **星图测控 (920116.BJ)** 和**赛分科技 (688758.SH)** 的上市周年解禁规模紧随其后，分别为86.11亿元和45.85亿元 [12][14] - 其他上市周年解禁公司包括**兴福电子、超研股份、天和磁材、钧威电子、惠通科技、黄山谷捷、思看科技、亚联机械、富岭股份**等 [12]

2025年市场整体表现 - 2025年A股市场全面走强，主要指数大幅上涨，其中微盘股指数全年大涨80%，创业板指涨50%，北证50、中证2000、科创50指数涨幅均超过35%，上证指数全年上涨近20% [3] - 市场活跃度显著提升，全年总成交额高达419.8万亿元，相比2024年的255.8万亿元增长64.1% [9] - 个股行情火爆，全年有超过600只A股股价涨幅翻倍，其中4只股票年内涨幅超过10倍 [3] 2025年十大牛股特征 - 涨幅冠军为上纬新材，因智元机器人入主受到市场追捧，全年暴涨18倍（涨幅1,820.29%）[4][5] - 涨幅亚军为天普股份，涨幅达16倍（1,645.35%），但其上涨源于市场关于其开展人工智能业务的传言，公司自查后予以否认，并因信息披露违规收到监管函 [4][5] - 北交所成为牛股集中地，在十大牛股中占据五席，其中大鹏工业、广信科技、三协电机为2025年上市新股，星图测控为2024年末上市的次新股，这些个股年内涨幅均超过7倍，星图测控涨幅达16倍（1,611.96%）[4][7] - 科技板块表现突出，以PCB为核心的算力硬件板块是全年最热门主线之一，胜宏科技涨幅达5.86倍（586.02%），流通市值达到2,459.39亿元，并带动超颖电子、奕东电子等相关个股形成板块效应 [4][8] 2025年机构资金交易动向 - 机构资金是2025年AI浪潮的主要推手，按成交额排名，中际旭创、新易盛、胜宏科技、工业富联、立讯精密、中芯国际、海光信息、兆易创新、天孚通信等科技股位列市场前二十大成交额个股 [9] - 机构青睐的个股涨幅出现分化，CPO产业链及AI芯片个股实现暴涨，例如中际旭创成交额25,228.51亿元，涨幅396.38%；新易盛成交额23,117.01亿元，涨幅424.03% [10] - 部分科技龙头股涨幅相对有限，如立讯精密成交额14,196.17亿元，涨幅39.91%；海光信息成交额11,748.82亿元，涨幅50.00%；中芯国际成交额13,872.87亿元，涨幅29.81% [10] - 机器人产业链中的三花智控、卧龙电驱也受到机构关注 [12] - 银行与证券板块是“神秘资金”的重要工具，证券板块未出现爆发式增长，当前证券公司指数市盈率为17.3倍，估值处于近十年13.6%的分位水平，被认为向上空间较大 [12] - 券商股2025年业绩改善，但股价表现分化，东方财富、中信证券股价下跌，而指南针涨幅翻倍，2026年该板块可能迎来估值修复 [13]

核心观点 - 报告认为，光储行业在2026年将呈现“储能发展渐入佳境，光伏反内卷纵深推进”的格局[1] 储能方面，国内大型储能迎来电力市场化改革机遇，海外储能需求则受益于人工智能发展有望快速增长[7] 光伏方面，行业反内卷持续推进，叠加技术创新，有望助力产业链盈利改善[7] 储能行业分析 国内大型储能 - **政策驱动转向市场驱动**：2025年2月发布的“136号文”明确不得将配置储能作为新建新能源项目的前置条件，标志着强制配储时代落幕，新型储能进入市场和需求双驱动时代[14][17] 此举推动储能价值模式从依赖补贴转向通过电力现货市场、辅助服务市场、容量补偿等市场化交易实现盈利[19] - **现货市场建设全面提速**：国家要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行[22] 截至2025年6月10日，已有山西、山东、广东、甘肃、蒙西、湖北6省（区域）现货市场转入正式运行[22] - **容量电价机制改善经济性**：多省份出台容量电价政策以稳定储能收益预期[7] 例如，内蒙古对纳入规划的独立储能放电量给予补偿，2025年标准为0.35元/千瓦时，补偿期限10年[27] 甘肃省拟对电网侧新型储能执行容量电价，标准暂定为每年每千瓦330元[29][35] - **国内储能需求预测**：预计2025-2027年国内储能需求将达154/254/337 GWh，同比增速分别为+40.2%、+65.2%、+32.5%[7] - **典型项目经济性测算**：以甘肃一个100兆瓦/200兆瓦时的独立储能项目为例，在假设条件下，测算其资本金内部收益率可达9.9%[40] 敏感性分析显示，项目收益对现货市场价差和容量电价较为敏感[42] 海外大型储能 - **美国需求受AI数据中心驱动**：人工智能数据中心建设带动配套储能需求快速增长[7] 根据TrendForce，2025年是AI数据中心配储“需求元年”，2026年进入“交付大年”[7] 报告测算，美国新增13吉瓦数据中心将拉动10.7-25吉瓦时的配储需求[7] - **欧洲发展明显提速**：欧洲因灵活性资源需求迫切、商业模式完善及补贴转向，大型储能发展明显加速[7] 此外，欧洲大停电催生了构网型储能的新需求[7] 工商储与户储 - **国内工商储政策调整**：江苏、浙江、山东等储能大省相继出台分时电价新政，电力现货市场的全面推进可能造成工商储收益不稳定，同时安全要求从推荐升级到强制，提高了成本[7] - **海外工商储与户储**：欧洲多因素推动工商储需求快速增长[7] 美国工商储净计费政策预计2026年开始执行，2027年需求或有规模化增长，同时NEM 3.0过渡和降息有望释放户储需求空间[7] 澳洲则通过补贴扩大推动户储需求增长[7] 全球储能需求展望 - 预计2025-2027年全球储能新增装机量分别约为279吉瓦时、423吉瓦时、563吉瓦时，同比增速分别为+44%、+52%、+33%[7] 光伏行业分析 行业供给 - **反内卷持续推进**：产业链产量下行，行业反内卷有望在市场监管总局的进一步要求下得到加强与落实[7] 2025年12月26日，市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题，并强调整治“内卷式”竞争的重要性[7] - **盈利改善可期**：报告看好2026年光伏产业链下游组件环节的盈利改善[7] 行业需求 - 考虑到各地光伏装机规模的合理承载力，预计2026年全球光伏新增装机量接近580吉瓦，同比增长约6%[7] 技术创新 - 降本增效的技术创新将助力产业链盈利率先反转[7] 背接触电池（BC）的产业化进程有望提速[7] 投资建议 - **光伏板块**：推荐引领N型技术创新的电池龙头，包括晶科能源、通威股份、隆基绿能、晶澳科技[7] 建议关注钧达股份[7] 推荐受益新技术迭代的辅材企业，如聚和材料[7] - **储能板块**： - **大型储能**：推荐在国内外具备技术领先、先发优势与规模优势的阳光电源、海博思创、阿特斯、盛弘股份、禾望电气[7] 建议关注上能电气、科华数据等[7] - **户用储能**：建议关注聚焦特定市场与新产品的华宝新能、艾罗能源、固德威、禾迈股份、昱能科技等[7]

2025年A股市场整体表现 - 全年市场呈现“政策驱动、科技领涨、结构分化”的鲜明特征 [1] - A股总市值突破109万亿元，全年成交额超400万亿元 [1] - 创业板指以近50%的年度涨幅领跑全球主要指数，市场在震荡中走出“慢牛”行情 [1] 主要指数年度表现 - 创业板指年度涨幅为49.57%，成为“最牛指数” [1] - 科创50指数全年上涨35.92%，成为科技行情的风向标 [1] - 上证指数全年上涨18.41%，于10月28日突破4000点整数关口，创2015年以来新高 [1] - 深证成指全年上涨29.87% [1] 行业与板块轮动特征 - 算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等多个板块轮动推动沪指一度站上4000点 [1] - 全市场共4073只个股年内涨幅为正 [1] - 概念板块中，CPO指数涨幅最大，累计涨超180% [1] - 传统周期板块表现疲软，房地产、钢铁等行业指数全年涨幅不足5%，凸显市场从“地产驱动”向“创新驱动”的转型 [1] 2025年度涨幅前十个股 - **上纬新材 (688585)**：年度涨幅1821.12%，换手率360.55% [1] - **天普股份 (605255)**：年度涨幅1662.49%，换手率669.54% [1] - **海博里创 (688411)**：年度涨幅1267.83%，换手率1982.96% [1] - **ST宇顺 (002289)**：年度涨幅719.38%，换手率362.88% [1] - **江南新材 (603124)**：年度涨幅675.52%，换手率3135.72% [1] - **ST亚振 (603389)**：年度涨幅626.70%，换手率550.26% [1] - **胜宏科技 (300476)**：年度涨幅588.16%，换手率1333.35% [1] - **飞沃科技 (301232)**：年度涨幅581.66%，换手率2235.09% [1] - **鳥泰高科 (301377)**：年度涨幅579.53%，换手率2941.68% [1] - **菲林格尔 (603226)**：年度涨幅568.50%，换手率493.76% [1]

2025年A股十大牛股年度表现 - 根据Choice金融终端数据，2025年A股年度十大牛股涨幅均超过567%，其中上纬新材以1820.28%的涨幅位居榜首，天普股份以1645.35%的涨幅位列第二，海博思创以1208.72%的涨幅位列第三 [1] - 涨幅排名第四至第十的股票及其涨幅分别为：*ST宇顺涨719.38%、江南新材涨654.12%、*ST亚振涨636.7%、胜宏科技涨586.02%、飞沃科技涨581.66%、菲林格尔涨568.5%、鼎泰高科涨567.15% [1] 十大牛股公司详情 - **上纬新材 (688585)**：市净率38.52，流通市值514亿，总市值514亿，所属行业为合成纤维及树脂，年度涨幅1820.28% [2] - **天普股份 (605255)**：市净率36.23，流通市值292亿，总市值292亿，所属行业为汽车，年度涨幅1645.35% [2] - **海博思创 (688411)**：市净率10.05，流通市值94.85亿，总市值450亿，所属行业为电源设备，年度涨幅1208.72% [2] - ***ST宇顺 (002289)**：市净率37.36，流通市值81.66亿，总市值81.75亿，所属行业为电子器件，年度涨幅719.38% [2] - **江南新材 (603124)**：市净率6.40，流通市值23.05亿，总市值115亿，所属行业为金属非金属新材料，年度涨幅654.12% [2] - ***ST亚振 (603389)**：市净率50.73，流通市值119亿，总市值119亿，所属行业为家具，年度涨幅636.70% [2] - **胜宏科技 (300476)**：市净率16.50，流通市值2459亿，总市值2503亿，所属行业为电子元件，年度涨幅586.02% [2] - **飞沃科技 (301232)**：市净率8.97，流通市值75.21亿，总市值127亿，所属行业为金属制品，年度涨幅581.66% [2] - **菲林格尔 (603226)**：市净率12.38，流通市值112亿，总市值112亿，所属行业为家具，年度涨幅568.50% [2] - **鼎泰高科 (301377)**：市净率22.88，流通市值98.79亿，总市值570亿，所属行业为金属制品，年度涨幅567.15% [2] 部分公司业务与市场表现说明 - 上纬新材提示其具身智能机器人业务仍处于产品开发阶段，尚未实现量产及规模化销售，预计不会对2025年度业绩产生正向影响 [1] - 上纬新材表示公司基本面未发生重大变化，但股价已严重脱离基本面 [1]