近日，海博思创德国国王湖独立储能电站项目取得了令人瞩目的重大进展，该项目自启动以来便吸引了 德国储能行业的广泛关注。作为德国中部地区备受瞩目的能源项目，它承载着优化当地电力调配、提升 能源使用效率的使命，致力于为区域电力系统的稳定运行提供坚实保障。 HyperBlock 系统树立行业标杆 该项目于2024年7月正式立项，历经精心筹备，设备于2024年12月顺利抵达项目现场，并迅速投入安装 调试工作，最终在2025年2月圆满完成全部安装调试任务，目前已进入试运行阶段。 国王湖独立储能电站项目规模为10.35MW/22.36MWh，配备了海博思创HyperBlock II液冷储能系统。作 为海博思创大储类别旗舰产品，HyperBlock II性能卓越，具有成熟度高、安全可靠、低LCOS、长寿命 以及环境适应性强等显著优势。系统采用舱级气溶胶、可燃气体检测及水消防喷淋组合消防方案，配备 海博思创AI云平台的自动巡检、远程运维功能，可实现高效预警，及时消除消防隐患，为储能电站的 安全稳定运行提供了坚实保障。 项目客户SF是德国电力交易市场中最大的电力交易商之一，拥有丰富的可再生能源资产管理经验。经 严格考察和评审后， ...

4月29日，海博思创发布2024年度报告，作为储能系统集成领域第一股，海博思创上市后首份年报交出 鼓舞人心的答卷。 根据年报披露，海博思创在2024年实现营业收入82.7亿元，同比增长18.44%；归属于上市公司股东净利 润达6.48亿元，同比增长12.06%，基本每股收益4.86元。同期发布的2025年一季度业绩报告显示，公司 实现营收15.48亿元，同比增长14.86%。 据国家能源局数据，2024年，全国可再生能源发电新增装机3.73亿千瓦，同比增长23%，占电力新增装 机的86%。截至2024年底，全国可再生能源装机达到18.89亿千瓦，同比增长25%，其中，风电光伏总装 机14.08亿千瓦。 然而风电、光伏等新能源在带来绿电的同时，随机性、间歇性和波动性的天然属性，也对电力系统的调 节能力提出了更高要求。储能以新能源"蓄水池"的姿态出现，成为推动能源绿色低碳转型的重要装备基 础和关键支撑技术。 北京市社会科学院专家王鹏表示，可再生能源崛起、智能电网建设加速推进储能技术进步和成本下降、 政策和市场支持为储能产业快速发展提供了沃土，储能产业发展前景广阔。 在当前市场环境下，叠加国家各项政策落地，以海博思 ...

【环球网科技综合报道】4月28日，国内电化学储能系统解决方案领先者海博思创（688411，SH)公布今年1月上市后的首份年报。 年报显示，海博思创2024年业绩亮丽，实现营收、净利润双增长，也是公司连续三年实现营收、净利润较高的增长。 营收与利润持续稳健增长 年报显示，海博思创2024年实现营业收入82.7亿元，同比增长18.44%；净利润6.48亿元，同比增长12.06%；基本每股收益4.86元。公司拟每10股派发现金红 利11元（含税）。 而在储能行业中，作为国内行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，海博思创以自身突出的技术实力，正在引领行业变革，成为投资者瞩目 的焦点。 收入规模再创新高。2024年公司营收达82.7亿元，较2022年（26.26亿元）和2023年（69.82亿元）继续保持增长态势，巩固了行业龙头地位。 海外市场实现突破。2024年海外收入5.39亿元，海外收入占比6.53%，实现规模化出口。海博思创发布的投资者关系活动记录显示，公司重点布局了欧洲、 北美、中东和亚太四个区域，预计欧洲市场将迎来爆发式增长，公司在东南亚市场的拓展也取得了初步成效。2025年公司海外业绩预计约6 ...

企查查APP显示，近日，包头市博卜新能源科技有限公司成立，法定代表人为黄子峰，注册资本为100 万元，经营范围包含：发电技术服务；风力发电技术服务；太阳能发电技术服务；储能技术服务等。企 查查股权穿透显示，该公司由海博思创间接全资持股。(人民财讯) ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 公司海外拓张加速、在手订单充足支撑增长，2025年业绩有望放量 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为8.20/10.75/12.50亿元，同比增长27%/31%/16%，对应PE估值分别为16/12/11倍，对应EPS分别为每股4.6/6.1/7.0元 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年公司实现营收82.70亿元，同比+18.44%，归母净利6.48亿元，同比+12.06%；2025Q1实现营收15.48亿元，同比+14.86%，归母净利0.94亿元，同比 - 40.60%，盈利下滑因部分以前年度在手订单结转及研发费用率上升 [3] 储能业务情况 - 2024年储能业务收入81.93亿元，销量11.82GWh，单价0.69元/Wh，毛利率18.22%优于同业，原因包括投标重利润、重视技术降本、采购有规模化集采优势、生产计划降低成本 [4] 海外业务情况 - 2024年海外收入占比达6.51%，重点布局欧洲、北美、中东、亚太四大区域，已在欧洲交付超300MWh储能系统集成项目，预计欧洲市场将爆发式增长，东南亚市场拓展有突破，2025年预计海外业绩65%由欧洲贡献，剩余35%由东南亚及澳大利亚等区域贡献，计划未来3 - 5年海外收入与国内持平 [4] 公司能力特点 - 具备软硬件产品全栈自研能力及大数据+AI+储能实践应用能力，从2016年开始重视电芯数据采集建模和系统分析，兼具海量数据采集和大数据分析能力，规划布局储能电站后端运营能力，向具备研发制造+服务能力的企业转变 [4] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,982|8,270|12,061|17,449|22,439| |增长率|166%|18%|46%|45%|29%| |净利润（百万元）|578|648|820|1,075|1,250| |增长率|226%|12%|27%|31%|16%| |EPS（元/股）|3.25|3.65|4.61|6.05|7.03| |市盈率（P/E）|22.8|20.4|16.1|12.3|10.6| |市净率（P/B）|5.5|4.2|3.5|2.3|1.9|[6] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E各项目数据，主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及对应数据 [9]

财务表现 - 2024年公司实现营收82.70亿元，同比+18.44%，归母净利润6.48亿元，同比+12.06% [1] - 2025Q1公司实现营收15.48亿元，同比+14.86%，归母净利润0.94亿元，同比-40.60%，盈利下滑主要因高毛利订单结转及研发费用率上升 [1] 储能业务 - 2024年储能业务收入81.93亿元，销量11.82GWh，单价0.69元/Wh，毛利率18.22%优于同业 [1] - 毛利率优势源于：①非低价竞争策略 ②技术降本空间 ③规模化集采优势 ④生产计划优化 [1] 海外拓展 - 2024年境外收入5.39亿元，占比6.51%，重点布局欧洲、北美、中东、亚太四大区域 [2] - 欧洲已交付300MWh项目，预计2025年海外业绩65%来自欧洲，35%来自东南亚及澳大利亚 [2] - 计划3-5年内实现海外收入与国内持平 [2] 技术布局 - 具备大数据+AI+储能三位一体能力，拥有电芯数据采集建模及系统分析技术 [2] - 规划储能电站后端运营能力，推动从研发制造向研发制造+服务转型 [2] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.20/10.75/12.50亿元，同比增长27%/31%/16% [3] - 当前PE估值分别为16/12/11倍，对应EPS为4.6/6.1/7.0元 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入82 70亿元 同比增长18 44% 归属于母公司所有者的净利润达6 48亿元 同比增长12 06% [2] - 基本每股收益为4 86元 同比增长11 98% 加权平均ROE达23 38% [2][9] - 经营活动现金流净额8 90亿元 同比大幅增长711 14% [8][9] - 总资产109 72亿元 较上年末增长18 83% 归母净资产31 41亿元 较上年末增长31 72% [10] 主营业务 - 储能系统产品营收81 93亿元 占总营收99% 同比增长18 27% 但毛利率同比下降1 19个百分点至18 22% [2] - 海外市场营业收入5 39亿元 毛利率高达42 14% 成功交付德国国王湖、芬兰分布式储能电站等项目 [2] - 国内已投运电站装机量排名第一 2023年全球新增储能装机功率规模第二、能量规模第三 [13] 研发与创新 - 2024年研发费用2 5亿元 同比增长显著 技术领域覆盖电池、电力电子、AI等交叉学科 [3] - 与清华大学、浙江大学建立联合研发中心 与施耐德电气、壳牌、宁德时代达成战略合作 [3] - 计划深化AI、大数据等技术应用 推动储能系统全生命周期数智化升级 [13] 资本市场 - 公司于2025年1月27日上市 发行价19 38元/股 募集资金8 61亿元 [7][8] - 2024年度分红方案为每10股派11元现金 合计1 96亿元 占净利润30 18% [3] 行业地位 - 截至2024年7月 以累计装机和签约项目规模统计 公司在中国大陆市场功率和容量均排名第一 [13] - 全球能源转型加速推动储能需求增长 公司技术及市场优势有望持续引领行业发展 [2][13]

文章核心观点 海博思创上市后首份全年财报表现良好，营收和净利润双增且分红大方，业务规模扩大，研发投入高，虽一季度业绩有下滑但负债情况好转，行业未来头部企业市占率将增大 [1][3][10] 财务表现 - 去年实现营业收入82.7亿元，同比增长18.44%；净利润6.48亿元，同比增长12.06% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利11元（含税），分红总额约1.96亿元，占利润总额三成左右 [1] - 四季度利润达3.34亿元，超全年利润一半，同期经营活动现金流量净额达24.1亿元 [3] - 去年储能行业毛利率为18.22%，同比减少1.19个百分点，境内毛利率16.85%，同比减少2.35个百分点，海外毛利率42.14%，境外营收5.39亿元，占总营收约6.5% [3] - 截至去年底存货14.21亿元，同比下降四成，经营活动现金流量净额增长711.14%至8.9亿元，合同负债同比下滑30.75%至5.45亿元 [9] - 今年一季度实现营业收入15.48亿元，同比增长14.86%；归属上市公司股东净利润9385.72万元，同比下降40.62% [9] - 一季度研发投入0.69亿元，同比增长44.84% [10] - 截至一季度末资产总额113.65亿元，负债73.43亿元，负债率从去年末的71.32%降至64.61% [10] 行业地位 - 2023年全球电池储能系统集成商新增储能装机排名中位居前三，功率规模排名第二，能量规模排名第三 [3] - 截至2024年底，国内已投运电站装机量排名中位居第一 [3] 业务情况 - 全年生产储能产品11411MWh，同比增35.4%；销量为11815MWh，同比增90.19% [3] - 已与美国Fluence、法国NW、澳大利亚Tesseract等公司建立合作关系，交付德国国王湖、芬兰分布式储能电站等海外项目 [4][5] 研发情况 - 去年研发投入同比增长40.1%，达2.5亿元，占全年净利润近四成 [6] - 在研项目包括储能新技术产品研发等八个项目 [6] - 研发人员从2023年的205人增至去年的322人，薪酬从0.75亿元增至1.2亿元，同比增幅约60% [6] - 研发人员大部分在40岁以下，团队年轻 [7] - 已布局储能系统关键零部件自研自产，实现主要零部件自主研发，自主设计子系统 [8] - 在新技术层面聚焦AI智慧赋能，推出覆盖储能电站全生命周期管理的大数据模型 [8] 市场表现 - 截至4月30日收盘，上涨13.61%，收于74.31元/股，总市值约132亿元 [11] 行业趋势 - 今年行业会两极分化，未来头部企业市占率会越来越大，公司将聚焦纯市场行为订单，减少低价竞争 [10]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入826,970.43万元，同比增长18.44% [1] - 归属于母公司所有者的净利润64,783.81万元，同比增长12.06% [1] - 扣非净利润62,808.09万元，同比增长11.87% [1] - 总资产1,097,150.47万元，较年初增长18.83% [1] - 归属于上市公司股东的净资产314,120.20万元，较年初增长31.72% [1] 公司定位与行业地位 - 公司是行业领先的储能系统解决方案与技术服务供应商，专注于储能系统的研发、生产、销售和服务 [3] - 国家级高新技术企业、国家专精特新"小巨人"企业、国家企业技术中心、北京市"独角兽"企业 [3] - 在国内储能市场占据较高市场份额，营收及利润持续增长 [3] - 2023年全球新增储能装机排名前三，功率规模位居第二，能量规模位居第三 [9] - 中国大陆市场累计装机和签约项目规模总和排名第一，全球市场排名第四 [9] 全球化布局 - 与美国Fluence、法国NW、澳大利亚Tesseract等建立合作关系 [4] - 成功交付德国国王湖独立储能电站、瑞典斯德哥尔摩储能调频项目 [4] - 加速推进全球化市场布局，大力拓展海外市场渠道 [3] 行业前景与政策支持 - 国家发布多项政策促进储能行业发展，包括《关于推动能源电子产业发展的指导意见》等 [6] - 2024年我国电力储能累计装机达137.9GW，新型储能装机78.3GW/184.2GWh，同比增长126.5%/147.5% [6] - 2024年中国新型储能新增投运43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136% [6] - 2025年全球储能出货量预计达449GWh，中国市场占比超40% [7] 研发与技术壁垒 - 2024年研发投入250,167,716.29元，同比增长40.10%，占营业收入比例3.03% [8] - 2021-2023年累计研发投入32,860.42万元，年均投入超8,000万元 [8] - 截至2024年底累计获得授权知识产权358项，其中专利168项（发明专利75项） [8] - 研发人员占比超30%，涵盖多个交叉学科技术领域 [9] - 与清华大学共建电化学储能系统构网型技术联合研究中心 [9] "储能+X"战略与技术创新 - 发布"储能+X"战略，以"电网、人工智能、感知、芯片"四大技术基因为支撑 [10] - AI云平台实现储能设备云边端无缝互联，北京四元桥东坝河充储一体充电站单枪日充电量达320度 [11] - HyperBlock系列储能预制舱中8MWh交直流一体全液冷系统效率突破97%，功率密度提升25% [12] - 解决宽频振荡难题，构建"监测-抑制-重构"闭环，为新能源电网提供稳定支撑 [12]

固态电池板块市场表现 - 固态电池板块整体呈现震荡走高态势 [1] - 利元亨、海博思创涨幅超过10% [1] - 中欣氟材（002915）上涨超过6% [1] - 三祥新材（603663）、中国宝安（000009）涨幅居前 [1] 投资策略建议 - 市场建议关注打包市场龙头 [1] - 抢反弹策略推荐购买指数ETF [1]